1 2021 年一级建造师建设工程经济通关蓝宝书2021 年一级建造师建设工程经济通关蓝宝书 1Z101011 利息的计算1Z101011 利息的计算 一、资金时间价值的概念 概念 资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移 而增值， 其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产经营 要素，在扩大再生产及 其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。 影响 因素 （1）资金的使用时间（正比）； （2）资金数量的多少（正比）； （3）资金的投入和回收的特点；（对投资人而言，资金的支出越晚越有利，回收的越 早越好。即晚支出，早回收） （4）资金周转的速度（正比）. 二、利息与利率的概念 1、资金时间价值的换算方法与复利计算利息的方法完全相同。通常用利息额的多少作为衡量 资金时间 价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。 2、在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本. 3、利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。 即：利率=利息额/本金 4、利率高低的决定因素： 社会平均利润率（首先取决，社会平均利润率是利率的最高界限） 借贷资本的供求情况（其次取决。供大于求，利率下降。反之上升） 风险（风险越大，利率也就越高） 通货膨胀（资金贬值往往会使利息无形中成为负值） 期限（期限越长风险越大利率越高） 5.利息和利率的作用： （1）以信用方式动员和筹集资金的动力； 以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。 （2）促进投资者加强经济核算，节约使用资金； （3）宏观经济管理的重要杠杆； （4）金融企业经营发展的重要条件。 2 1Z101012 资金等值计算及应用1Z101012 资金等值计算及应用 资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同 时点绝对不等的 资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额 但其“价值等效的资金称为 等值，又叫等效值。 一、现金流量图的绘制 1、现金流量图绘制： （1）以横轴为时间轴，0 点出发，每个点的含义是当期末，下期初； （2）相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流 出）是对特定的人而言的。对投资人来说，箭头向上表现金流入，箭头向下表现金流出； （3）箭线的长短与现金流量数值大小本应成比例，即长短表大小。若差额悬殊，可只需体现 数值差异； （4）箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（出发点在数字点上出发，代表当期末， 下期初）； 二、资金时间价值计算的基本公式 1、等值公式 公式系数符合互为倒数 一次支付终值 n) i1 ( PF 复利终值系数(1+i) n,记作（F/P，i，n） 互为倒数 一次支付现值 n) i1/( FP 复利现值系数 1/（1+i） n，记作（P/F，i，n） 等额支付终值 i 1i1 n AF年金终值系数 i 1i1 n ，记作（F/P，i，n） 互为倒数 偿债年金 1i1 i n FA偿债基金系数 1i1 i n ，记作（A/F，i，n） 等额支付现值 n n i1i 1i1 ）（ AP年金现值系数 n n i1i 1i1 ）（ ，记作（P/A，i，n）互为倒数 3 资金回收 1i1 1i n ）（ n i PA资金回收系数 1i1 1i n ）（ n i ，记作（A/F，i，n） 2、等值计算公式使用注意事项 （1）计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初，0 点就是第一期初，也叫零期；第一期 末即等于第二期初；余类推。 （2）P 是在第一个计息期开始时(0 期)发生 （3）F 发生在考察期期末，即 N 期末。 （4）各期的等额支付 A,发生在各期期末。 （5）当问题包括 P 和 A 时，系列的第一个 A 与 P 隔一期。即 P 发生系列 A 的前一期。 （6）当问题包括 A 与 F 时，系列的最后一个 A 是与 F 同时发生。不能把 A 定在每期期初。因 为公式的建立与它是不相符的。 1Z1010231Z101023 投资收益率分析投资收益率分析 1、计算公式 %100 投资总额 益年净收益或年平均净收 投资收益率R 2、评价准则。将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较： 若 RR，则方案在经济上可以考虑接受； 若 RR，则方案在经济上是不可行的。 3、根据分析目的的不同，投资收益率又可分为： 总投资 收益率 %100 TI EBIT ROI 式中：EBIT技术方案运营期间内正常年份的年息税前利润或 运营期内年平均息税前利润；IT技术方案总投资 总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金 年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用 评价：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明该项目 盈利能力满足要求。 资本金 净利润 率 %100 EC NP ROE 式中 NP 一技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净 利润：EC 一技术方案资本金 年净利润=利润总额-所得税 评价：资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明该 项目盈利能力满足要求。 4 4、优缺点 （1）优点：计算简单，反映投资效果优劣，适用各种投资规模； （2）缺点：没有考虑时间因素，选择正常生产年份较难，不可靠。 （3）适用范围：技术方案制定的早期阶段或研究过程计算期较短不具备综合分析所需 详细资料的技术方案尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资 经济效果的评价。 1Z1010271Z101027 基准收益率的确定基准收益率的确定 1、 基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术 方案最低标准的收益水平。 其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对 技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平。 2、 基准收益率的测定： 分类 政府投资项目：采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。 企业投资项目：参考行业财务基准收益率； 境外投资项目：应首先考虑国家风险因素。 影响因素 资金成本 为取得资金使用权所支付的费用。主要包括筹资费和资金的使用费。 机会成本 指投资者将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所 能获得的最大收益。由于资金有限，当把资金投入拟实施技术方案时， 将失去从其他最大的投资机会中获得收益的机会。 投资风险 收益率应和风险成正比。投资风险大、盈利低的技术方案，可釆取提 高基准收益率的方法进行评价。 通货膨胀货币贬值和物价上涨。 小结 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑 的影响因素。 3、技术方案的财务净现值 FNPV 与基准收益率 ic 之间呈单调递减关系，技术方案财务净现值 会随着基准收益率的增大，由大变小。 1Z1010321Z101032 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 1、概念 根据固定费用与产量(或工程量)的关系可以将技术方案总成本费用分解为： （1）固定成本：不受产品产量影响的成本，如(管理者)工资及福利费(计件工资除外)、 5 折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等. （2）可变成本(变动成本)：与产品产量有关的成本，原材料、燃料、动力费、包装费和 计件工资等。 （3）半可变(或半固定)成本：与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输 费等。 长期贷款利息应视为固定成本； 流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关其 利息可是为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。 2、基本损益方程式 利润=（单价-单位变动成本-单位产品营业税金及附加）产销量-固定成本=销售收入- 变动成本-固定成本-税金=PQ-CQ-CF-TUQ。 3、盈亏平衡点 用产量表示的盈亏平衡点 BEP(Q),令 B=0 t )( V F CP C QBEP 加单位产品营业税金及附单位产品课变成本单位产品销售价格 年固定总成本 用生产能力利用率表示的盈亏平衡点 BEP（%） %100%100 )( )%( 正常产销量 盈亏平衡点销售 能力）正常产销量（设计生产 QBEP BEP 用年销售额表示的盈亏平衡点 BEP（S） 单位产品的销售价格单位产品的销售价格 t )( V F CP C QBEPSBEP 用销售单价表未的盈亏平衡点 BEP（P）：如果按设计生产能力（Q）进行生产和销售 加单位产品营业税金及附单位产品可变成本 设计生产能力 年固定成本 )P(BEP 4、盈亏平衡分析方法 （1）盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。 （2）盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强，抗风险能力越强。 （3）盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。对采 取哪些方法和途径来达到降低盈亏平衡点并没有给出答案。 6 1Z1010511Z101051 设备磨损与补偿设备磨损与补偿 1、有形磨损和无形磨损的相同点和不同点： （1）相同点：都引起设备原始价值的贬值 （2）不同点：遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理前，常常不能工 作； 遭受无形磨损的设备， 并不表现为设备实体的变化和损坏， 即使无形磨损很严重， 其 固 定资产物质形态可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分 析研究。 2、辨析：修理是为了维持和修复原有的效率和功能，修理不提高效率及功能。现代化改造是 以提高效率功能为主。 1Z1010531Z101053 设备更新方案的比选方法设备更新方案的比选方法 名称淘汰原因决定因素 自然寿命因磨损严重而不能继续使用 由设备的有形磨损听决定的。 做好设备维修和保养可延 长设备的物质（自然）寿命。 技术寿命 因技术落后而被淘汰， 也即是指 设备在市场上维持其价值的时 由设备的无形磨损所决定的， 它一般比自然寿 命要短， 而科学进步越快，技术寿命越短。 经济寿命因经济上不合理而被更新用备维护费角的提高和使用价值的降低决定的。 1、 在整个变化过程中存在着某一年份，设备年平均使用成本最低，经济效益最好。 2、 设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定的设备更新的最佳时刻。 7 3、确定设备经济寿命期原则是： 使设备在经济寿命内平均每年净收益（纯利润）达到最大 使设备在经济寿命内一次性投资和各种经营费总和达到最小 4、设备经济寿命的确定方法 静态模式下设备年平均使用成本公式： N NN N N 1t t 1 年的设备运行成本第 年末的设备净残值第设备目前价值 本年内设备的平均使用成 5、由于设备使用时间越长，设备的有形磨损和无形磨损越加剧，从而导致设备的维护修理费 用增加越多，这种逐年递增的费用Ct称为设备的低劣化。用低劣化数值表示设备损耗的方法 称为低劣化数值法 np22LN 设备的低劣化值 年末的设备净残值第设备的目前实际价值 设备的经济寿命 6、新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧设备目前净残值低，营运费和维修费高。 7、确定设备更新时机 （1）如果旧设备继续使用 1 年的年平均使用成本低于新设备的年平均使用成本，即 CN（旧）GN（新）此时，不更新旧设备，续使用旧设备 1 年。 （2）当新旧设备方案出现 CN（旧）CN（新）此时，应更新现有设备，这即是设备更新的时机。 1Z1010611Z101061 提高价值的途径提高价值的途径 1、价值工程中所描述的“价值是对象的比较价值，是指作为某种产品（或作业）所具有的功 能与获得该功能的全部费用的比值。 价值=功能/寿命周期成本（V=F/C） 8 2、价值工程采用以产品功能为中心分析成本的事前成本计算方法。 3、价值工程的三个基本要素；价格（V）功能（F）寿命周期成本（C） 4、产品的寿命周期成本由生产成本使用及维护成本组成 5、价值工程的特点： 价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的