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融资融券业务简介-为客户手册所用 融资融券业务 一、融资融券业务概述 融资融券交易,是指投资者向具有资格的证券公司提供担保物,借入资金买入交易所上市证券(标的证券)或借入交易所上市证券(标的证券)并卖出的行为。 杠杆交易风险:融资融券交易在投资者自有投资规模上提供了一定比例的交易杠杆,盈利和亏损都将进一步放大。 例如投资者以100万元普通买入一只股票,该股票从10元/股下跌到8元/股,投资者的损失是20万元,亏损20%;如果投资者以100万元作为保证金、以50%的融资比例融资50万元,150万全部买入同一只股票,该股票从10元/股下跌到8元/股,投资者的损失是30万元,亏损30%。 强平风险:融资融券交易中,证券公司为保护自身债权,会对投资者信用账户的资产负债情况实时监控,在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。 投资者应特别注意可能引发强制平仓的几种情况: 客户信用账户资产状况极度恶化(维持担保比例衡量) 合约到期 负债到期:客户融资或者融券,所借的资金或者股票按照规定,最长持有期为6 个月,到期必须偿还,否则会被强制平仓 被司法机关采取财产保全或强制执行措施 二、融资融券几个重要概念 准入条件: 1、个人: 个人客户在18周岁以上 普通账户符合合格账户的所有条件 在本公司已开立普通资金账户并从事证券交易满18个月,且最近6个月A股交 易次数满5笔(不含新股申购) 可用于担保的账户资金和证券总价值在一定额度以上 如实提供开展融资融券业务所需要的征信资料 2、机构: 普通账户符合合格账户的所有条件 在本公司已开立普通资金账户及证券账户满18个月,且最近6个月A股交易次 数满5笔(不含新股申购) 可用于担保的账户资金和证券总价值在一定额度以上 如实提供开展融资融券业务所需要的征信资料 其法定代表人和授权代理人具有合法的证券投资资格,不存在法律、法规、规章 和沪、深证券交易所规定禁止或限制进入证券市场的情形 禁止条件: 与其它证券公司签有融资融券协议,且协议仍未结束的客户,或在其它证券公司 开立信用证券账户,尚未注销的客户 拒绝提供开展融资融券交易所需相关资料的个人和机构 公司股东、关联人 公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户,或具 有重大违约记录的客户 存在到期未清偿债务的客户 历年交易记录中曾经出现恶意透支的客户;与公司之间曾经出现纠纷并引起诉讼 或仲裁的客户 法律法规禁止参与融资融券业务的个人和机构;曾受监管机构处罚或者证券市场 禁入的个人和机构;有重大如司法纠纷、刑事犯罪等违纪违法记录的客户 公司信用交易黑名单中所列客户或其它禁止开立信用账户的情形 征信: 征信:根据客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等因素,评 估客户的风险承担能力和违约的可能性,从而将客户划分为不同类别与层次,为 融资融券客户授信提供依据的过程 融资融券业务的征信与银行信贷业务的征信侧重点不同 信用评级的思路: 客户信用评级与客户提交的担保物价值分离 重点关注客户投资经验、风险承受能力和历史信用记录,同时了解客户基本情况 及财产收入情况 信用等级对应信用系数,影响公司向客户发放的最高授信额度 信用资金账户: 指客户在证券公司指定的托管银行开设的,用于存放客户融资融券担保资金的账 户,该账户是证券公司在指定的商业银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级明细账户。 从事融资融券交易的客户必须新开立信用资金账户 信用资金账户与一家银行建立新的第三方存管关系 信用证券账户: 指客户在证券公司开立用于存放客户融资融券担保证券的账户,该账户是证券公司 开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级明细账户。 与普通证券账户有较大差异 普通证券账户:公司代理中国登记结算公司开立 信用证券账户由证券公司开立,中国登记结算公司收取配号费 开立信用证券账户后,不允许注销普通证券账户 如需更换证券公司的,必须注销信用账户,重开新信用证券账户 三、融资融券交易详解 融资、融券时可以买/卖什么? 融资买入、融券卖出必须是两融标的股; 信用买入、信用卖出不必是两融标的股,包括标的股、非标的股(ST股不 能买卖) 标的证券有哪些? 是指客户可融资买入和可融券卖出的证券 上交所和深交所已公布试点阶段标的证券范围 从上证180指数成份股、深圳100成指指数成份股选择278只股票及7只 ETF基金; 在我公司提供的交易软件中输入RZRQ回车,就可以全部看到,共有285 只股票(由于我公司的客户不能在两融中买卖我公司的股票(000783),实 际有284只可以进行两融交易) 融资融券有8种委托方式(怎么买卖?) 信用买入信用卖出:当客户信用账户上用自有资金或自有股票 进行交易时使用,可以买卖长江证券(000783)以外的所有标的股,以及 ST以外的非标的股; 融资买入卖券还款:当客户进行融资买入股票时使用,只能买 入284只标的股,卖券还款是当客户进行股票卖出并且要还负债时使用,是 融资买入的反向操作。 小技巧,就是当客户有负债时,如果卖出后不准备马上买进股票时,所有的卖出都使用卖券还款(与当时融资买入的股票可以不同),这样当时卖出来的 资金就可以当时还所欠负债,以便最大限度地减少利息支出。 小知识:当你的账上有多个负债时,系统会自动按照时间从先到后的顺序,先借的先还,所以你经常会看到融资负债查询中的股票常常与资产股份查询中 的股票不一致,此时负债总额一定是正确的,是正常现象,不要奇怪,继续使 用卖券还款就可以了结剩余负债,简单来说就是还款只认现金。 含两个指令,一是要融券,二是要卖出。买券还券是融券卖出的反向操作, 一个操作两个指令,一是要买进,二是要还券,买券还券必须是同一只股票, 也就是说原来借的是什么股票,现在要还什么股票。 小知识:当做空的股票将要实行分红、配股、增发、以及发转债等时,证券公司会要你提前还券,如果不还,则分红部分也归证券公司所有。 直接还款:直接还款是当你融资买进的股票不想卖出,而账上又有空 闲现金时,为了减少融资成本,而用现金偿还融资负债时使用。 直接还券:是指当融券卖出股票后,账上还有这只股票,为了减少费 用,你可以使用直接还券(可以是全部或者一部分)。 不得债券回购、不得新股申购 不得大宗交易、不得买卖非担保物 担保品划转 担保品划转要在信用额度到账以后进行; 担保品划转只能在交易时间9:30-14:57进行; 担保品划转实行T+1到账,有一天时间是不能交易的,这时,建议在14: 00以后进行,尽量减少对交易的影响; 担保品划转可以从普通账户划到信用账户; 也可以从信用划到普通,前提是要没有被抵押(维持担保比例大于300%);强制平仓: 维持担保比例:投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例: 维持担保比例 信用证券账户内总市值 100% 信用证券账户内总负债 维持担保比例即信用账户内的资产负债比例 注意:维持担保比例中计算证券是无需折扣的。 被司法机关采取财产保全或强制执行措施 四、两大策略(供参考) 1、融资买入的技术要求: (1)、指数有效站上60日均线,且60日均线走平或转向上升; (2)、指数成交量5日均线站上60日均线,且60日均线走平或转向上升;2、融资融券卖出或做空的技术要求: (1)、指数成交量5日均线有效击穿60日均线(三天); (2)、指数有效击穿60日均线(三天); 五、融资融券的四大看点 1、是实现T+0: 对于同一只标的股,可以先在相对高点融券卖出,当日如果股价出现明显下跌,当日就可以买券还券从而实现T+0; 对于同一只标的股,可以先在相对低点信用买进(自有资金),当日如果出现明显上涨,而你又判断会冲高回落,当天就可融券卖出,快速将盈利落袋为安,也可以实现T+0,只是要在第二天做一个直接还券即可。 这样,我们就在买、卖双向都实现了T+0 2、是引入作空机制 在单边下跌行情出现的时候,你可以先融券卖出(做空),等到股价跌到你的心理价位,再进行一次买券还券,一样可以通过赚下跌的差价获利。 3、是引入一定财务杠杆 你本来只有100万的股票,只要开通融资融券,就可以用这100万的股票做抵押,向证券公司借50万资金扩大投资。 对于长期持股深套的人,可以在大盘见大底的时候,通过融资买入补仓,大幅摊成本,从而实现快速解套,假设你100万,10元买进一只标的股10万股,当大盘见大底时,股价跌到5元,你可以融资50万再买进10万股,这样只要股价涨到7.5元,就可以解套。 4、是阿尔法套利策略 当你有一只股票特别看好,准备长期持有,而大盘短期又会下跌,这时就可以通过融券卖出指数基金,对冲系统风险,从而实现属于你自己的阿尔法套利策略。 5 / 5
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