第四章 寿险精算o第一节 寿险精算基础o第二节 利率基础o第三节 生命表基础o第四节 寿险定价o第五节 寿险评估 2003年1人身保险第一节 寿险精算基础o一、寿险公司风险分析o二、寿险公司的精算问题 o三、产品定价的基本原理2003年2人身保险一、寿险公司风险分析o寿险公司风险类型 o关键因素对寿险的影响 2003年3人身保险寿险公司风险类型oC1：资产贬值风险oC2：定价不足风险oC3：利率变动风险oC4：一般经营风险oC5：汇率风险2003年4人身保险C1：资产贬值风险o如债券、抵押贷款、股票、不动产和其它投资发生损失而造成的风险，由于利息支付违约或本金违约，或由于市场价值的损失而造成的风险。C1风险影响寿险公司的资产而不包括负债。控制C1风险是投资管理部门的职责。审慎的投资分析和信用分析是控制C1风险的最好方法，而在操作中可以通过评估投资风险而投资于高质量的资产。 o比较典型的C1风险包括：n资产市场价值的损失（不包括利率变动引起的损失）；n借方对于利息的违约；n借方对于本金的违约等。 2003年5人身保险美国高利率债券资产违约率分布2003年6人身保险C2：定价不足风险o寿险公司实际发生的死亡率、疾病率或费用率与预期发生偏差而引起寿险公司在这些产品中的损失。C2风险影响寿险公司的负债而不包括资产。控制C2风险是产品设计和定价部门的职责，同时评估标准的选择对C2风险产生较大影响。控制C2风险的办法包括控制死亡率、疾病率风险，加强核保、再保险、风险控制等管理，合理设计和定价寿险产品。o比较典型的C2风险包括：n死亡率或疾病率的逆选择；n公司费用的提高；n定价不足等。2003年7人身保险C3：利率变动风险o在利率上升或下降期间现金流出或流入的非预期风险。o比较典型的C3风险包括：n利率上升造成的资产值的损失；n或当利率上升时被迫出售资产造成的损失；n利率上升时客户提款造成的损失；n利率下降时债券赎回和抵押提前支付造成的损失；n由于资产和负债不匹配造成的损失等。 2003年8人身保险C4：一般经营风险o是由于无效业务经营引起的损失，如到新的地区或开发新业务引起的、由于法律或欺诈引起的、经营不当、法律诉讼、除外责任、保险基金评估、以及不属于C1、C2、C3风险的其他因素。保单持有人或合同持有人对于寿险公司资产的运用也可能会发生此类风险，如贷款风险等。例如客户由于丧失了对寿险公司的信任而选择提款（包括贷款、退保等）造成的损失。o比较典型的C4风险包括：n扩展新业务造成的市场风险；n扩展新的业务地区而造成的市场风险；n税法改变造成的风险；n欺诈行为造成的风险；n管理不当造成的风险；n诉讼造成的风险；n担心偿付能力不足造成的资产回报风险。 2003年9人身保险C5：汇率风险o具有海外投资或海外业务的寿险公司会面临由汇率引起的外汇价值变动风险。2003年10人身保险关键因素对寿险的影响o利率因素o死亡率因素o失效率因素o费用因素2003年11人身保险利率因素o利率对定价的影响o利率对负债的影响o利率对公司预期收益的影响2003年12人身保险不同利率的费率比较表 利率年龄2.5%4%6%8%30373220118703138222812475323912361317933400245138853440925414590354192631529636429273160102374392831691093845029417711639461304187123404713151961312003年13人身保险不同利率准备金比较表 利率保单年度2%4%5%6%7%8%12470.098707.4694300.914652.16807-99.6104-191.284103442.4541528.3551010.089656.3789412.7306243.4799204660.812721.8062113.9791658.9251314.7831051.927305961.574187.6463559.1553051.962639.4222301.297407228.1765801.4615241.8864761.4094346.6933986.932508309.5417329.1116912.1186535.8026195.1685885.936609093.4658531.0898277.1648039.3337816.2367606.652709577.1759317.2949194.7659076.8368963.2748853.86751000010000100001000010000100002003年14人身保险利润现值表 利率0.030.040.050.060.070.080.090.10.11利润现值-14.96-12.42-9.89-7.36-4.48-1.091.583.685.322003年15人身保险死亡率因素 o死亡率对定价的影响o死亡率对预期利润的影响2003年16人身保险死亡率变化对保费的影响年龄死亡率变化-10%-5%0%5%10%30362.9206368.0156372.9029377.6005382.124331371.546376.7486381.7385386.5342391.152132380.3872385.7004390.796395.693400.40833389.445394.8721400.0765405.0776409.892534398.7221404.2662409.5824414.6906419.608435408.2201413.8842419.3152424.5335429.556936417.9367423.7237429.2723434.6033439.735137427.8782433.7912439.4603444.907450.1538438.0459444.0879449.8805455.4458460.802839448.4421454.6161460.5353466.2221471.696140459.0703465.3796471.4284477.2398482.83372003年17人身保险死亡率变化对利润的影响 死亡率变化-20%-10%0%+10%+20%利润现值3.812.71.580.47-0.642003年18人身保险失效率因素 失效率变化对利润的影响失效率变化-20%-10%0%+10%+20%利润现值3.232.411.580.76-0.062003年19人身保险利率因素是风险管理最为主要的因素o利率是最关键因素n市场利率变化频率较大，变化幅度也较大。n死亡率因素、费用因素的预测和控制相对稳定和容易。n失效率和保单贷款选择权对寿险现金流的影响较大，但失效率和保单贷款率与利率有关。2003年20人身保险利率变化对寿险公司现金流的影响o利率上升的影响n利率上升时，客户一般需要一个比其它金融产品更高的回报率或信用率。否则，客户会使用他们选择权将资金提出而将其投入更高收益的投资。n如果发生过度的退保，寿险公司可能需要非预期的流动资产。n当利率提高时，保险公司可能出现利差压缩。n新投资获得更高的利率。n持续期测量的是资产和负债对于利率变化的反映，或称为利率敏感性。o利率下降的影响n寿险公司组合中的债券如果是过去高利率时购买的，则会产生获利；n当市场利率下降时，保险公司可能出现利差扩展。n不论何时发生利率下降，可赎回债券变得更有可能被赎回，抵押更可能被提前偿还。n新投资只能获得新的低利率。n资产和负债利率敏感性的不匹配可能产生经济损失。2003年21人身保险二、寿险公司的精算问题o产品开发与定价o负债评估o经验分析（死亡率、疾病率等）o利润（红利）核算o利源分析o费用分析o再保险安排（方式、规模）o投资决策与评估o风险控制（核保、偿付能力测试、资产负债匹配）o宏观决策（公司目标、发展与稳健） o2003年22人身保险三、产品定价的基本原理o（一）产品定价原则o（二）产品定价应考虑的因素o（三）影响定价假设的因素o（四）定价的基本步骤o（五）定价假设o（六）定价的基本方法2003年23人身保险（一）产品定价原则o1充足性原则 o2合理性原则 o3可行性原则 o4 稳定性原则 o5 弹性原则 2003年24人身保险（二）产品定价应考虑的因素o1精算基础o2公司的利润目标o3市场竞争o4政府监管2003年25人身保险（三）影响定价假设的因素o1经济和社会环境o2产品的特点o3公司的目标o4营销渠道2003年26人身保险经济和社会环境-投资收益率、债券及股票市场的状况将影响寿险公司的利率假设-经济衰退伴随着失业率的增长将导致伤残率、退保率等的增长-人口及其结构变化将改变寿险公司的市场状况，人口结构的变化改变了寿险公司的营销手段及经营的产品-电子计算技术的飞速发展又为产品开发及营销计算机化提供了良好的条件。在这种情况下，产生了诸如万能寿险等产品2003年27人身保险产品的特点o保障内容o保险金给付方式o缴费方式o风险分摊方式o费用分摊方式o再保险o保单选择权（退保、贷款、红利选择权）o 2003年28人身保险公司的目标-利润目标对公司的重要性；-保费增长目标对公司的重要性；-股东权益对公司的重要性；-公司管理的保守程度；-公司短期及长期目标的重点；-公司的类型：股份公司、相互公司、互助合作公司； -投资思想新投资组合、资产负债匹配；-如果公司的死亡数据、退保数据及费用数据不能得到的话，就只能利用可能收集到的其他任何数据；-若公司承保的自留额较低，则在定价时就要将再保险安排放在一个重要位置来考虑；-利用的定价方法和公式也在某种程度上限制了定价假设的选择。2003年29人身保险营销渠道销售机构：如地方机构、总代理、分支机构或仅仅由总公司销售的机构；推销队伍：专业代理人、兼业代理、个人代理、经纪人或利用信函直接销售；营销培训：招募新的代理人，并对其进行推销术、人寿保险、公司产品等方面的培训，同时还有对旧有代理人员的培训；销售方法：进行资金需求分析、业务需求、资产计划、险种选择、收益级别及不同险种的价格比较，产品差异等等的分析和比较；目标市场：对个人寿险来说，分析了解目标市场的收入水平、保单保额规模、年龄分布、地域分布、保险的目标、保险需求及保费支付能力和支付方式等。对团体寿险来说，需要分析和了解目标市场的规模、团体的类型及福利计划等；内部改进：若改进服务，使保户满意程度提高，就会明显减少退保率。这样，虽然短时间内净利润额可能下降，但却可使未来的销售变得容易，也有利于保户续保，在长期内是有利的。内部的改进还包括承保、理赔等各个阶段的工作；其他：如广告的种类、市区、市郊、农村等等的定位、定价思想、承保思想等。2003年30人身保险（四）定价的基本步骤o1市场调研o2产品设计o3假设因素o4费率测定o5市场检测o6利润目标检测o7回到第三步2003年31人身保险（五）定价假设o保费的构成 o 纯保费：死亡率、利率o营业保费 o 附加费：费用率2003年32人身保险（五）定价假设o死亡率o利率o失效率o费用率o通货膨胀率o平均保额2003年33人身保险死亡率o1. 经验资料 o2. 死亡率改进o3. 死亡率假设范例2003年34人身保险死亡率假设范例o公司：o利用标准生命表，但要考虑被保险人的各种情况，如通过体检和不经过体检、吸烟者和不吸烟者、投保时年龄、保障期限等。对经过体检的不吸烟者死亡率调整因子首年约为55%。（即55% 生命表首年死亡率），然后逐年递增到60%或70%；对经体检的吸烟者，首年的死亡率调整因子为115%,以后逐年递减到110%；对80岁的人的死亡率调整因子为90%，以后每年保持不变。2003年35人身保险死亡率假设范例o公司：o对终身保险正常业务，利用公司经验数据,而对未来死亡率进行改进。对简易保险可根据被保险人口年龄进行死亡率调整。o对保费递增的定期险，利用94% 公司的经验死亡率作为死亡率假设，而同时对未来的死亡率进行改进。 2003年