政治经济学教研部政治经济学教研部 周黎明周黎明 20122012年年3 3月月7 7日日我国宏观经济形势及其我国宏观经济形势及其政策走向政策走向4 4 4 4个目标的关系个目标的关系个目标的关系个目标的关系？充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收国际收支平衡支平衡宏观经济目标宏观经济目标 宏观经济，似乎离我们很远，但又离我们很近，和我们的经济生活、宏观经济，似乎离我们很远，但又离我们很近，和我们的经济生活、社会生活和政治生活息息相关。社会生活和政治生活息息相关。什么是宏观经济什么是宏观经济?当前的宏观经济形势怎样当前的宏观经济形势怎样?2 2、货币政策：、货币政策：指中央银行实施的通过指中央银行实施的通过改变货币供应量和信用改变货币供应量和信用条件来影响均衡国民收条件来影响均衡国民收入的政策入的政策“逆经济风向行事逆经济风向行事”1 1、财政政策：、财政政策：指通过改变政府财政收入和指通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的政策支出来影响总需求的政策宏观经济调控的政策与工具宏观经济调控的政策与工具 一、当前我国宏观经济运行的一、当前我国宏观经济运行的态势态势 二、二、我国宏观经济形势预测及我国宏观经济形势预测及展望展望三、三、20122012年我国宏观经济的政年我国宏观经济的政策走向策走向 主要内容主要内容一、一、当前我国宏观经济运行态势当前我国宏观经济运行态势（一）（一）20112011年我国宏观经济运行的年我国宏观经济运行的基本态势基本态势 20112011年是年是“十二五十二五”开局之年，也是经济形势异开局之年，也是经济形势异常复杂的一年。总体看，我国经济仍处于由危机应对常复杂的一年。总体看，我国经济仍处于由危机应对向常规增长转型的过程之中，也正在开始由传统发展向常规增长转型的过程之中，也正在开始由传统发展方式向新的发展方式转型。政府刺激经济增长的政策方式向新的发展方式转型。政府刺激经济增长的政策在不断调整、退出，经济增长越来越多地依赖于居民在不断调整、退出，经济增长越来越多地依赖于居民消费和企业投资；以居民家庭和企业等微观经济主体消费和企业投资；以居民家庭和企业等微观经济主体行为调整为基础的发展方式转型正在逐步推进，家庭行为调整为基础的发展方式转型正在逐步推进，家庭购买活动和企业转型升级活动对消费、投资增长成为购买活动和企业转型升级活动对消费、投资增长成为深层次决定性因素。决定经济增长的诸多因素相互消深层次决定性因素。决定经济增长的诸多因素相互消长，不确定、不稳定因素明显增加。长，不确定、不稳定因素明显增加。 2011 2011年上半年，价格同比涨幅持续提高。年上半年，价格同比涨幅持续提高。CPICPI同同比涨幅比涨幅1-71-7月份依次为月份依次为4.9%4.9%、4.9%4.9%、5.4%5.4%、5.3%5.3%、5.5%5.5%、6.4%6.4%、6.5%6.5%。与。与20092009年年0.7%0.7%、20102010年年3.3%3.3%的同的同比涨幅比较，比涨幅比较，CPICPI涨幅提高十分明显，引起了社会各涨幅提高十分明显，引起了社会各个方面比较广泛的关注。个方面比较广泛的关注。 1 1、价格涨幅高位回落价格涨幅高位回落 图图12009年年12月以来我国的通货膨胀状况月以来我国的通货膨胀状况 综合看，控制价格上涨和通货膨胀问题发展，综合看，控制价格上涨和通货膨胀问题发展，必然成宏观调控的首要任务。随着各项政策效果显必然成宏观调控的首要任务。随着各项政策效果显现，包括房价趋稳、粮食增产、生猪存栏数量增加现，包括房价趋稳、粮食增产、生猪存栏数量增加等，等，20112011年年8 8月份以后价格涨幅开始持续回落，月份以后价格涨幅开始持续回落，8-8-1111月份月份CPICPI同比涨幅依次为同比涨幅依次为6.2%6.2%、6.1%6.1%、5.5%5.5%和和4.2%4.2%。受需求增速回落和经济增速回落影响，。受需求增速回落和经济增速回落影响，PPIPPI同比涨幅也开始大幅回落。控制通货膨胀工作收到同比涨幅也开始大幅回落。控制通货膨胀工作收到明显成效。明显成效。 20102010年第一季度以后，我国季度年第一季度以后，我国季度GDPGDP增长率总增长率总体呈下行态势体呈下行态势。主要原因来自两方面：主要原因来自两方面： 2 2、经济增长呈下行态势经济增长呈下行态势 图图22009年年1月以来我国季度月以来我国季度GDP增长率增长率 欧欧洲洲债债务务危危机机的的持持续续发发酵酵，债债务务违违约约风风险险将将会会集集中中凸凸显显，为为应应对对欧欧洲洲债债务务危危机机，欧欧元元区区国国家家被被迫迫采取紧缩性财政政策。采取紧缩性财政政策。 （1 1）外围环境仍然不稳定。）外围环境仍然不稳定。 欧洲的债务危机已经通过金融市场对全球主要发达国家的欧洲的债务危机已经通过金融市场对全球主要发达国家的经济进行传导，在美国、日本等经济体本身增长乏力的状况下，经济进行传导，在美国、日本等经济体本身增长乏力的状况下，全球经济增长放缓已经成为大概率事件。在全球经济增长放缓全球经济增长放缓已经成为大概率事件。在全球经济增长放缓的总体态势下，我国出口受到严重挑战，而的总体态势下，我国出口受到严重挑战，而“外向型经济外向型经济”也也将受到重大的影响，经济增长总体情况并不乐观。将受到重大的影响，经济增长总体情况并不乐观。 表表22000年以来消费、投资和净出口对经济增长的拉动作用年以来消费、投资和净出口对经济增长的拉动作用 除去国际环境的外生影响，随着我国经济近除去国际环境的外生影响，随着我国经济近3030年来的高速年来的高速发展，中国经济的要素禀赋结构发生了重大变化，要素相对价发展，中国经济的要素禀赋结构发生了重大变化，要素相对价格体系也随之在迅速调整。格体系也随之在迅速调整。 （2 2）中国经济的内部制约因素中国经济的内部制约因素 一是劳动力成本一是劳动力成本上升。上升。目前我国各地目前我国各地都出现了工资上涨的都出现了工资上涨的情况，特别是从事服情况，特别是从事服务业和制造业这一农务业和制造业这一农村富余劳动力转移的村富余劳动力转移的热门行业，以热门行业，以“民工民工荒荒”为特征的特定市为特征的特定市场劳动力短缺将是今场劳动力短缺将是今后中国经济面临的重后中国经济面临的重大问题。大问题。表表3外出农民工及城镇就业的数量和增长速度外出农民工及城镇就业的数量和增长速度 二二是是房房地地产产泡泡沫沫。房房价价泡泡沫沫是是金金融融危危机机的的主主要要来来源源之之一一，房房价价水水平平与与收收入入水水平平脱脱钩钩，正正是是房房地地产产出出现现泡泡沫沫化化的的重重要要表表现现之之一一。目目前前，虽虽然然房房地地产产销销售售价价格格并并没没有有明明显显的的下下降降，但但是是我我国国的的商商品品房房销销售售增增速速已已经经开开始始下下降降，这这些些都都说说明明房房价价调调控控已已经经取取得得了了阶阶段段性性成成果果，应应继继续续加加强强调调控控。与与此此同同时时，房房价价下下跌跌将将导导致致我我国国房房地地产产投投资资的的下下降降，这这也也就就意意味味着着经经济济增增长长率率下下滑的可能性加大。滑的可能性加大。 图图319952010年商品房销售价格年商品房销售价格单位：元平方米单位：元平方米 20112011年年1-101-10月份规模以上工业企业实现利润增幅持续降月份规模以上工业企业实现利润增幅持续降低，从低，从1-21-2月份的月份的34.3%34.3%降低到降低到25.2%25.2%。中小企业经营困难不。中小企业经营困难不断加大，很多企业在盈亏点附近艰难维持。断加大，很多企业在盈亏点附近艰难维持。要素资源价格持要素资源价格持续提高，使企业的成本压力不断加大；国际金融危机后国内续提高，使企业的成本压力不断加大；国际金融危机后国内外市场需求结构出现重大变化，市场竞争日趋激烈，企业取外市场需求结构出现重大变化，市场竞争日趋激烈，企业取得可持续的订单越来越不容易；产业结构调整加剧了企业新得可持续的订单越来越不容易；产业结构调整加剧了企业新陈代谢、兼并重组活动，企业发展的不稳定性、不确定性增陈代谢、兼并重组活动，企业发展的不稳定性、不确定性增大；银根持续收紧加剧了企业特别是中小企业的融资困难；大；银根持续收紧加剧了企业特别是中小企业的融资困难；通货膨胀预期扩大了企业库存调整活动的幅度。通货膨胀预期扩大了企业库存调整活动的幅度。凡此种种使凡此种种使企业发展困难明显增大，使投资者对实业领域发展心存畏惧。企业发展困难明显增大，使投资者对实业领域发展心存畏惧。企业面对的种种发展困难，从微观角度表现了我国经济发展企业面对的种种发展困难，从微观角度表现了我国经济发展面临的困难和挑战。面临的困难和挑战。 3 3、企业发展困难增大企业发展困难增大 经过多种政策措施调控，货币供给量过大、增经过多种政策措施调控，货币供给量过大、增长过快问题得到有效抑制。长过快问题得到有效抑制。20102010年新增贷款由上年年新增贷款由上年的的9.69.6万亿元减少到万亿元减少到7.957.95万亿元，广义货币供给量万亿元，广义货币供给量M2M2余额的同比增长率由余额的同比增长率由20092009年末的年末的27%27%降低到降低到19.7%19.7%，20112011年年1111月末进一步降低到月末进一步降低到12.7%12.7%。货币供给增速进。货币供给增速进入持续下行轨道。通货膨胀风险明显降低。入持续下行轨道。通货膨胀风险明显降低。 4 4、货币政策取得明显成效货币政策取得明显成效 通过提高按揭贷款申请标准、限制购买等措施，有效控通过提高按揭贷款申请标准、限制购买等措施，有效控制了买房需求主要是投机性等不合理买房需求的强劲扩张势制了买房需求主要是投机性等不合理买房需求的强劲扩张势头。头。20092009年商品住宅销售面积同比增长年商品住宅销售面积同比增长43.9%43.9%，20112011年年1-111-11月份降低到月份降低到8.5%8.5%，1111月份为负增长月份为负增长1.7%1.7%。 综合以上分析，综合以上分析，20112011年我国经济在转型过程中继续向好年我国经济在转型过程中继续向好的方面发展，流动性过剩、物价上涨、房地产泡沫化问题得的方面发展，流动性过剩、物价上涨、房地产泡沫化问题得到有效控制，经济增速平缓下调，结构调整和发展方式转变到有效控制，经济增速平缓下调，结构调整和发展方式转变力度加大。全年经济增长率略高于力度加大。全年经济增长率略高于9%9%，CPICPI上涨上涨5%5%左右，财左右，财政收入超过了政收入超过了1010万亿。同时存在一些新情况。比如万亿。同时存在一些新情况。比如制造业增制造业增长速度有所放缓，出口增速有所减弱，房地产价格开始出现长速度有所放缓，出口增速有所减弱，房地产价格开始出现松动，小微企业经营困难松动，小微企业经营困难等等，这些问题在经济发达的地区等等，这些问题在经济发达的地区表现得更明显一些。表现得更明显一些。5 5、房价趋稳，房地产市场泡沫化趋势房价趋稳，房地产市场泡沫化趋势得到有效控制得到有效控制 （二）（二）20112011年经济政策的特点可年经济政策的特点可以用几个经济热词概括以用几个经济热词概括 稳定物价稳定物价20112011年初，正当中国走出国际金融危机阴影、经济回升年初，正当中国走出国际金融危机阴影、经济回升向好势头进一步巩固的关键时期，一轮向好势头进一步巩固的关键时期，一轮“物价冲击波物价冲击波”席卷席卷而来而来以农产品为主的生活必需品价格较快增长，居民消以农产品为主的生活必需品价格较快增长，居民消费价格总水平继上年突破费价格总水平继上年突破“警戒线警戒线”后一路攀升。后一路攀升。5 5月月CPICPI同比上涨同比上涨5.5%5.5%，创，创3434个月以来新高；个月以来新高；6 6月份同比上涨月份同比上涨6.4%6.4%，创，创3 3年以来新高；年以来新高；7 7月份，月份，