龙星财务报表分析木部分为对龙星企业2009年5月期、2010年5月期、2011年5月期的财务 报表（资产负债表和利润表）进行分析，分析结构安排分为财务概览、偿债能力 分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和小结六大部分。在每个细 节分析部分选用对能力解释作用较强的财务比率进行趋势分析（纵向分析）和横 向比较分析，横向分析选用同行业上市公司冀中能源（000937）作为比较对象。一、龙星财务概览1、资源配置结构资源配置结构主要考量龙星资产负债表中资产栏目的结构情况及变化。根据 龙星三年资产负债表，不同年度同一时期的资产结构情况如下图1所示。2009-05货币资金 应收账款 预付账款 其他应收款固定资产账面价值汕气资产账面价值在建工程油气开发支出无形资产递延所得税资产2010 05货币资金 八列攵贝长款 侦付账款 其他应收歎 固定资产账面价值 汕气资产服血价值 在建工程油气开发支出 无形资产递延所衍税资产2011-05货币资金画应收账款预付账款应收内部单位款其他应收款固定资产账而价值汕气资产账而价值在建工程油气开发支出无形资产递延所得税资产图龙星企业2009-2011资产结构图根据图示，龙星企业资产主要部分为油气资产，占据资产总额70%以上，伴 随着每年的折耗计提而逐年减少；其次为企业的应收账款部分，三年里发生激增, 从2009年5月到2011年5月增长整整五倍，截止到2011年5月占据资产总额 12%；第三大部分为油气开发支岀，且也发生了较大增长，三年里增长了 61%, 截止到2011年5月占据资产总额8%左右。2、资本结构资本结构主要考量龙星资产负债表中负债及所有者权益栏口的结构情况及 变化。根据龙星三年资产负债表，由于龙星企业权益金额未发生增减变化，所以 仅考虑该企业不同年度同一时期的负债结构和变化情况。负债绝对规模根据报表数据显示基本稳定，波动性强说明企业具备良好的债 务融资能力能够控制债务规模。下而债务结构的变化如下图2009 05短期借款应付票据应付职工薪酬应交税费应付利息其他应付款i年内到期的非流动负债长期借款刊计伤借2010-052011-05 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 其他应付款口一年内到期的非流动负债长期借款 预计负债 应付账款 应付职工薪酬口应交税费 应付利息 其他应付款 一年内到期的非流动负债 长期借款 预计负彳图2龙星企业2009-2011负债结构图2009-2011年期间，龙星企业的债务结构中长期借款金额增加，说明金业新 增了大笔长期借款。其次比重较大的是一年内到期的流动负债和预计负债，结构 分析发现企业偏向长期债务融资，没有进行短期借款。此外，金业的应付账款根 据报表数据显示有所增长，增长一倍多。3、经营变化根据龙星企业三年利润农做岀反映其经营情况变化的趋势图如上，该企业在 三年吋间里提升营业收入水平同吋控制了营业成木的增长并削减，使得企业的净 利润水平在经过近两年滑坡后发生逆转急速上升。同时关注营业税金及附加没有 发生太多变化，保持正常合理水平。二、偿债能力分析1、短期偿债能力分析20082009-0520092010-0520102011-05流动比率7. 27%6. 00%57. 06%50. 58%50. 47%110. 19%速动比率1.99%3. 80%63. 20%2& 35%35. 54%74. 67%根据计算比率分析，企业的流动比率和速动比率大幅上升，流动性状况改善, 企业的短期偿债能力有所提高。根拯同行业数拯，行业优秀短期偿债能力指标为 流动比率1、速动比率0.87,龙星企业短期偿债能力基本达到了优良水平。2、氏期偿债能力分析20082009-0520092010-0520102011-05资产负债率73. 54%74.03%94. 02%96. 05%98.23%96.21%产权比率2. 782. 8515. 7224.3255. 5525. 35权益乘数3. 783. 8516. 7225. 3256. 5526. 35利息保障倍数1.070. 532.01根据计算比率发现龙星企业的资产负债率过高，这和企业的行业属性有关， 高额的长期债务负担对企业的长期偿债能力不会造成太大影响。金业利息保障倍 数基本符合行业的平均水平，2011年5月统计的数据显示利息保障倍数增加到2以上的优良水平，说明企业的长期偿债能力不断增强。三、营运能力分析1、应收账款周转率9. 7627. 092. 904. 871.21应收账款周转天数（天）36. 8813. 29124. 2073. 92296. 512、流动资产周转天数3.714.341.052. 380. 83流动资产周转天数（天）97. 1282. 89342. 19151.34435.873、固定资产周转率5.6114. 506. 0817. 107.89固定资产周转天数（天）64. 1924. 8359. 2521.0545.614、油气资产周转率0. 100. 300. 150. 420. 20汕气资产周转天数（年）9.613.316. 642. 384.955、总资产周转率0. 090. 260. 110. 320. 14总资产周转天数（年）10. 823. 878. 703. 167. 06通过数据统计结果，龙星金业的应收账款周转率严重下降，应收账款的收账 政策和信用条件可能存在问题，有待完善金业应收账款的营运周转，保证业务流 程的顺畅开展；企业流动资产周转减慢，主要有应收账款周转减慢引起，但符合 行业特征；金业的同定资产和油气资产周转率维持了大体上的稳定性，并达到了 行业的优良水平，周转速度较快；总资产周转率为0.14偏低，但基本达到了行 业合理水平。综上，龙星金业的营运能力基本属于正常水平，除应收账款营运应 引起关注外。四、盈利能力分析2009-0520092010-0520102011-051、营业利润率-11%-15%-18%-4%14%2、成本费用利润率-10%-13%-16%-4%16%3、总资产报酬率0. 52%0.41%-0. 41%3. 35%3. 63%4、总资产净利率-1. 02%-3. 16%-2. 12%-4%1.93%根据财务比率计算结果，龙星企业的2009、2010两年度均没有较好的改善 盈利状况，盈利水平为负；企业在2011年发生逆转，总资产净利率、营业利润 率、成本费用利润率由负转正，说明企业收入提高且盈利增加，亏损情况基本得 到解决，企业的盈利能力将会逐步加强。五、发展能力分析2009-052010-052011-05营业收入增长率16%-12%-2%总资产增长率-2.01%-1. 74%-3. 43%由丁报表数据局限性，只能以5个月份作为一个层次进行发展能力分析，所 以计算出来的发展能力财务比率指标被缩小化而且不具有以小见大的预测作用。 利用该数据只能说明企业在每个年度前5个月里发展情况并不理想，营业收入不 增反降，总资产规模rfl丁浙【口、摊销、折耗等也发生了缩减。这些指标不能说明 龙星企业在整个会计年度都没有较好的发展，具有局限性。六、小结根据本部分财务分析结果，可以认定龙星金业的偿债能力优良、营运能力除 应收账款管理上存在问题外比较优良、盈利能力已经改善并将持续加强、发展能 力由于数据受限无法做岀准确判断。