寻找消费新热点 2014年我国GDP增长7.4%，财政收入14万亿，增8.6%，外贸进出口增长3.4%，吸引外资1280亿美元。新增就业1300万人，居民消费价格指数CPI 12 月为1.5%。（人民日报，2015-1-17，要闻2版）数据显示中国经济的重要特点是“一稳三新”。“稳”就是经济发展稳，就业稳，物价稳。经济质量有新提升，改革开放取得新突破。2015年1月15日央行披露，去年人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增8900亿元；社会融资规模为16.46万亿元，比上年少8598亿元。广义货币增长12.2%，狭义货币增长3.2%；国家外汇储备余额3.84万亿美元。12月末，本外币贷款余额86.79万亿元，同比增长13.3%。本外币存款余额117.37万亿元，同比增长9.6%。但是经理人采购指数显示去年12月为50.1%，今年1月49.8%。说明企业经营状态不乐观，所以全社会必须寻找消费新热点。消费新热点包括信息消费，服务消费，绿色消费，住房消费，旅游消费，教育、文化、娱乐、体育、医疗、设计等消费，和适应中国老龄化需求的相关消费。要把握新产业、新业态、新技术、新模式，推进“四新“经济发展。其中一项就是今年要开园的迪斯尼。浦东川沙迪斯尼项目是世界第六个迪斯尼主题公园，占地116公顷，由华特迪斯尼公司与上海申迪集团共同投资，申迪集团由陆家嘴集团、上海文广发展和上海锦江国际控股；总投资290亿人民币，计划于2015年10月开门迎客。国际上迪斯尼乐园的门票最低在69美元，所以我们估计上海迪斯尼的门票将在300元。如果1亿中国人去玩，门票收入将达到300亿元，这将极大地提升相关公司的股价。所以本期重点探讨陆家嘴的价格走势。 陆家嘴（600663）基本情况可见表一，按2月2日A股市价34.5元计算，流通市值468.5亿元，总市值644.3亿元，三季报每股收益0.528元，按2013年每股收益0.7528计算，静态市盈率45.83。多家机构预测年报在0.80.85元之间。那么动态市盈率在43.1340.59。预测理由是陆家嘴公司负责金融核心区内1.51平公里土地的成片开发、综合经营。拥有优质物业，业绩保持增长。2014年三季报营业收入33亿元，增32.86%；净利润9.87亿元，负 9.50%；原因是世纪金融广场三个办公楼入市后，大楼出租实施免租期优惠，影响三季报，预计四季度会给租赁收入带来明显增长。公司资产负债率为 66.29%，在负债率平均高达78%的地产行业里保持较低水平。现金货币为 40.24 亿元，增 133.64%，期末公司的预收款为 25.41 亿元，增12.15%。上海自贸区扩容和迪斯尼项目的完成，前滩和临港的启动，将带给公司新的活力。机构预期2015-2016陆家嘴的每股收益可达到0.94元和1.15元，这将促使其股价上升。从陆家嘴的融资融券余额来看，最近连续7天一直处于高位10亿元以上，说明投资者对其比较看好，心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场。（见表二）从图一图二和图三中可以看出，陆家嘴从去年10月中旬17元左右开始启动，2个月时间股价翻了一倍，最高达到40.20元，然后在1月19日中央宣布对三家券商融资融券停牌三个月的压力下，股价回调到最低31.79元，又反弹到38元，然后下行至34.5元震荡。我们建议对其乘低吸纳，陆家嘴将在3月25日公布年报。如每股收益在0.85元，上证指数冲上3500点，预期其股价能达到42元左右。如2015年每股收益在0.94元，大盘上升时预期其股价能在年底冲高47元左右。其实很多投资者已开始高度关注陆家嘴，在所有统计股票(2713个)中它的市场关注度排名第421位，比前一日上升93位。 陆家嘴具备条件做持有物业运营商并具有巨大的成长空间，它具有B股转H股概念，也是隶属于沪港通和自贸区的重要股票，在自贸区由原先的28.78平方公里扩围至120.72平方公里后，金桥、张江和陆家嘴地区被纳入自贸区范围。随着迪斯尼开园的临近，以及2015年可能出台的对房地产公司的政策，如再融资的正式放开、地产信贷支持、一线城市限购放松、交易税费减免、营改增等，陆家嘴将获得更多的利好。陆家嘴还持有申银万国证券0.91%股份，大众保险2.64%股权。此外还持有交通银行0.04%股份,光大银行0.03%股份,号百控股1.78%股权,申能股份0.09%股份和豫园商城0.19%股份。（见表三） 陆家嘴还将开发前滩地区，总用地约283.17公顷，其中建设用地面积约278.98公顷，总建筑面积约350.16万平方米，规划面积为陆家嘴的23倍。前期开发一次性投入100亿元，远期带动的投入将超过1000亿元。表一：陆家嘴的基本情况最新主要指标 14-09-3014-06-3014-03-3113-12-3113-09-30每股收益(元) 0.5283 0.3062 0.1419 0.7528 0.5796每股净资产(元) 5.8819 6.1014 6.1615 6.0351 6.5232净资产收益率() 9.1600 5.1400 2.3300 11.6900 9.1200总股本(亿股) 18.6768 18.6768 18.6768 18.6768 18.6768流通A股(亿股) 13.5808 13.5808 13.5808 13.5808 13.5808B股(亿股) 5.0960 5.0960 5.0960 5.0960 5.0960出处：东方证券同花顺软件表二：陆家嘴的融资融券情况，保证金最高折扣率70.00% 交易日期 融资余额 融资买入额融券余额融券卖出量融资融券余额 （万元） (万元) （万元） (万股) (万元) 2015-02-02 103993.30 3983.38 566.13 37.11 104559.422015-01-30 104624.40 6383.98 528.09 19.22 105152.482015-01-29 105136.46 5616.79 609.66 12.76 105746.122015-01-28 106739.24 6798.03 580.32 37.75 107319.562015-01-27 109680.24 11660.70 631.95 25.19 110312.192015-01-26 110297.03 29923.04 614.52 69.27 110911.542015-01-23 101401.23 15621.97 676.01 37.52 102077.242015-01-22 98169.36 17385.48 661.37 32.31 98830.732015-01-21 95468.77 13196.11 632.28 62.90 96101.052015-01-20 93916.57 6559.40 613.96 26.70 94530.522015-01-19 96133.19 8943.90 653.22 37.61 96786.402015-01-16 97776.97 7142.02 712.05 40.24 98489.022015-01-15 97888.88 5797.48 594.64 22.57 98483.512015-01-14 99343.76 5074.59 691.22 8.30 100034.992015-01-13 100432.80 7179.02 687.96 15.94 101120.762015-01-12 98634.17 5134.06 606.69 33.98 99240.852015-01-09 102149.44 9593.54 630.90 30.61 102780.342015-01-08 105408.45 12407.78 695.61 58.59 106104.062015-01-07 106867.39 16450.82 744.49 58.73 107611.882015-01-06 104123.35 13199.11 724.85 41.30 104848.20出处：东方证券金典版软件表三：陆家嘴主要的金融投资，截止日期：2014-06-30 所持对象名称初始投资 持有数量期末帐面价值期末持股报告期损期 金额(万元) (万股) (万元) 比例% 益(万元) 大众保险 3511.20 - 1278.09 2.6400 0.00申银万国 20275.78 - 16389.55 0.9000 0.00合计 23786.98 0.00 17667.64 3.5400 0.00截止日期：2014-06-30 投资类型：其他上市公司股权投资所持对象名称初始投资 持有数量期末帐面价值期末持股报告期损期 金额(万元) (万股) (万元) 比例% 益(万元) 交通银行 8626.18 - 8921.99 0.0400 0.00光大银行