財務金融公司信用風險管理實務財務金融公司信用風險管理實務2010年年05月月12日日2中租迪和簡介中租迪和簡介 In成立時間：1977年10月n業務內容：租賃、分期、應收帳款受讓n財務資料(2009/12/31)p資本額：約80億p淨值：約121億p稅後淨利：約12.5億n員工人數：699人 (2010/02/28)學歷學歷人數人數碩士199大專/大學475其他25總計6993 服務據點：n國外：FOC(2007/7月上市)美國(1983成立)、泰國(2005/8/25上市)越南(2007/1/9開幕) 、中國(上海、寧波、蘇州、 天津、北京、青島、 深圳、廈門、重慶。) *中國首家外資獨資租賃公司中國首家外資獨資租賃公司 n台灣：中租迪和簡介中租迪和簡介 II高雄分公司台南分公司彰化分公司台中分公司內湖總公司新莊分公司桃園分公司新竹分公司嘉義辦事處4租賃分期契約金額單位：仟元件數契約金額件數契約金額件數契約金額15,858 22,055,073 162,112 97,111,953 177,970 119,167,026 資料來源：台北市租賃商業同業公會 年底資料租賃租賃分期分期合計合計2009租賃概況租賃概況 51979/10 中國信託（外調中國租賃）辦事員1981/09 中國租賃高雄分公司襄理1986/01 中國租賃高雄分公司經理1990/04 泰國盤銀中信租賃總經理 1992/05 中國租賃副處長1993/01 中國租賃處長1995/07 中國租賃協理19971998 MIT（麻省理工學院）Sloan Fellows1999/07 中租迪和副總經理2001/092008/12 中租迪和執行副總經理2009/012009/12 仲通總經理2010/01迄今 立新資產管理股份有限公司總經理n學歷：成功大學統計學士、MIT Sloan M.S（管理碩士）n現職：立新資產管理股份有限公司 總經理n經歷：個人簡歷個人簡歷6Asymmetric Information Rothchaild & Stiglitz (1976)1.Pooling Equilibrium 不存在2.Separate Equilibrium可能存在3.如果低風險的人比例高到某一程度 market failure.信用評分達68 (含) -87分(含)擔保加分項達25分(含)以上擔保加分項24分(含)以下通過信用風險模型車輛為A或B等級未通過信用風險模型車輛為A等級車輛為C等級車輛為D等級車輛為B等級貸放成數最高八成無風險加碼貸放成數最高八成另風險加碼0.25%貸放成數最高八成另風險加碼0.5%貸放成數最高八成另風險加碼0.5%以上不予承作車輛為C或D等級依審查管理辦法批核貸放成數最高八五成車輛批核流程圖車輛批核流程圖8大大 綱綱壹、壹、傳統信用風險工具傳統信用風險工具貳貳、常見信用風險模型常見信用風險模型陸、陸、經驗交流與問題討論經驗交流與問題討論參、參、信用風險模型的選擇與應用信用風險模型的選擇與應用肆、肆、內部評等法及模型範例內部評等法及模型範例伍、信用伍、信用風險管理風險管理9風險胃納度風險胃納度Risk appetite 風險胃納度對銀行放款而言： 為正 客戶信用正常、無違約，銀行賺取利息。 為負 客戶違約，銀行損失本金。通常利潤隱含風險，客戶違約時，損失本金大於所賺利息很多，故銀行必須審慎評估客戶之違約機率，及客戶違約損失時，銀行對EL、UL、Liquidity Risk、Correlation Risk的承受能力。投資風險性資產之隨機收益投資風險性資產之部位(ex.放款)10風險管理風險管理(Risk Management)瞭解、辨識、衡量及控制風險的過程。(永遠是進行式而非完成式)觀自在Michael Porter 五力分析策略定位Risk Appetite.1.瞭解瞭解市場風險信用風險作業風險利率風險法律風險流動性風險.2.辨識辨識KMVCredit Metric Credit Portfolio ViewCredit Risk+ Reduced Form.3.衡量衡量RAROCRAPMPrice.4.管理管理11大大 綱綱壹、壹、傳統信用風險工具傳統信用風險工具貳貳、常見信用風險模型常見信用風險模型參、參、信用風險模型的選擇與應用信用風險模型的選擇與應用肆、肆、內部評等法及模型範例內部評等法及模型範例伍、信用風險管理伍、信用風險管理陸、經驗交流與問題討論陸、經驗交流與問題討論12壹、傳統信用風險工具壹、傳統信用風險工具一、專家系統(Expert System) 二、信用評等系統(Credit Rating System)&信用評分系統(Credit Scoring System)三、數量分析法 13一、專家系統一、專家系統 Expert System定義：授信的決策是由授信專家依據據個人主觀個人主觀的判斷，調 整幾項關鍵因素的權重(例如授信5C、5P)。 5C：品德(character)、能力(capacity)、資本(Capital)、條件(condition)、擔 保品(collateral)。 5P：貸款人或企業之狀況(People)、資金用途(Purpose)、還款來源 (Payment)、債權確保(Protection)、借款戶展望(Perspective)。 主要問題：p影響因素的一致性：不同債務人所選擇的影響因素是否一致？或因人而異？p各項因素的權重該如何決定？缺點：過於主觀、成本高、決定於人力素質。14二、信用評等系統二、信用評等系統&信用評分系統信用評分系統 Credit Rating & Credit Scoring System1. 1. 信用評等：信用評等：將貸款投資組合分成幾個等級，各等級代表風險程度之高低。找出信用風險分析意義最大的若干風險因子，分別對這些因子進行綜合分析，最後給予一個較全面的信用等級(例如Moodys、S&P)。2. 2. 信用評分信用評分各個風險因子給予不同的分數，依據最後信用總分，給予不同信用額度(例如：Fair Isaac、信用卡、房貸、消費貸款)。15信用評分模型信用評分模型1.量化建立解釋違約風險的重要因素。2.衡量這些因素之相對價值及重要性。3.增加定價違約風險的能力。4.更能夠篩選掉不好的貸款申請人。5.較能計算出為未來預期貸款損失所必須提列之準備金額度。【摘錄：Saunders & Cornett, Financial Institutions Management, McGraw-Hill】16三、數量分析法三、數量分析法目前所通用之多變量數量方法，共計五大研究方法：1.區別分析(Discriminat analysis)。2.線性機率模型，即迴歸分析(Regression)。3.Probit模型。4.Logit模型。5.類神經網路模型(Neural Network)。17大大 綱綱壹、壹、傳統信用風險工具傳統信用風險工具貳貳、常見信用風險模型常見信用風險模型陸、經驗交流與問題討論陸、經驗交流與問題討論參、參、信用風險模型的選擇與應用信用風險模型的選擇與應用肆、肆、內部評等法及模型範例內部評等法及模型範例伍、信用風險管理伍、信用風險管理18貳、常見信用風險模型貳、常見信用風險模型一、一、 Z-Score二、二、 KMV法法(Credit Monitor Model) 三、信用計量模型三、信用計量模型(CreditMetrics)四、信用投資組合觀法四、信用投資組合觀法(CredeitPortfolioView)五、信用風險加成法五、信用風險加成法(CreditRisk+)191.紐約大學教授Edward Altman(1968)提出2.模型定義：藉由企業主要財財務務指指標標的分析與模擬，預測企業破產的可能性，從而預測企業的信用風險。3.模型方法：透過區區別別分分析析(Linear Discriminate Analysis)的建構將樣本予以區隔成兩群體(正常、違約)，使不同類別間的變異數最大，而同類內的變異數最小4.模型分類：nZ1：適用上市公司nZ2：適用非上市公司nZ3：適用非製造業一、一、 Z-Score模型模型20Z1= 1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5Z2=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X5X1=營運資金營運資金/公司資公司資產產X2=保留盈餘保留盈餘/總資總資產產X3=稅稅前息前淨利前息前淨利/總資總資產產X4=權益市權益市值值/負債帳面價負債帳面價值值X5=營業額營業額/總資總資產產當當Z1值值 1.8 (臨介值臨介值)時，可能發生違約時，可能發生違約當當Z2值值 負債價值 履行買權，償還負債p公司資產市值 負債價值 無力償還負債，公司違約、破產二、二、 KMV模型-概念24一般假設：資產價值呈對數常態分配二、二、資產分配及違約圖25規劃求解規劃求解違約距離違約距離(DD)預期違約機率預期違約機率(EDF)給定變數：給定變數：聯立求解：聯立求解：變數定義二、二、 KMV流程26信用風險模型彙整表信用風險模型彙整表27大大 綱綱壹、壹、傳統信用風險工具傳統信用風險工具貳貳、常見信用風險模型常見信用風險模型陸、經驗交流與問題討論陸、經驗交流與問題討論參、參、信用風險模型的選擇與應用信用風險模型的選擇與應用肆、肆、內部評等法及模型範例內部評等法及模型範例伍、信用風險管理伍、信用風險管理28參、信用風險模型的選擇與應用參、信用風險模型的選擇與應用一、建構模型主要困難一、建構模型主要困難二、信用風險模型之限制二、信用風險模型之限制三、評估適切三、評估適切好好的模型定義的模型定義四、模型風險管理四、模型風險管理291.資料取得不易，資料庫建置困難。2.風險管理人才與經驗不足。3.開發自有模型負擔重(成本效益考量)。4.內部資訊系統整合不易。一、建構模型主要困難一、建構模型主要困難301.Z-Scoren未考量非財務變數，僅使用五項財務變數建模，稍微薄弱。n僅適用於線性資料模型，若非線性資料建模，預測效果不佳。2.信用計量模型信用計量模型(CreditMetrics)n假設限制：所有在同一信用等級的企業，以平均具違約機率表達。n台灣金融機構是否有足夠樣本。3.KMV模型：模型：n假設限制：資產報酬服從常態分配？n未上市企業資產價值、違約點(DPT)衡量不易。4.信用風險加成法信用風險加成法(CreditRisk+)：n假設限制：違約次數服從Poisson分配？n某一段時間之違約機率假設，強度不明。5.投資組合觀法投資組合觀法(CreditPortfolio View)：n台灣金融機構是否有足夠樣本。n台灣企業信用評等受總體經濟影響程度？二、信用風險模型之限制二、信用風險模型之限制31模型可呈現變數間因果關係，將各變數相關現象予以量化，進而利用數學或統計等科學技巧予以實證分析，確認關係。但歷史資料未必能全然預測未來，尤其當資料出現結構性變動或是波動過大時，都會影響模型適用性。三、評估適切三、評估適切好好的模型定義的模型定義1.評斷財金模型貢獻之主要標準終究在於預測能力預測能力的表現。2.好模型是用來為現實現象提供好的解釋與瞭解，而不是追求更好的統計表現。模型參數值須可被觀察可被觀察。模型參數值須易於測量易於測量。 模型適用於各產品各產品之應用。321.模型方法無好、壞之分，選擇模型以簡單、明瞭為宜。2.明白模型本身的目的、風險，以及限制。3.運用模型時需依其設立目的來運用，以免運用失當。4.定期檢視修正，以免模型過時，滋生風險。5.條件允許，盡量試用不同方法建立模型，再予以比較、挑選。四、模型風險管理四、模型風險管理33大大 綱綱壹、壹、信用風險模型的選擇與應用信用風險模型的選擇與應用貳貳、傳統信用風險工具傳統信用風險工具陸、經驗交流與問題討論陸、經驗交流與問題討論參、參、常見信用風險模型常見信用風險模型肆、肆、內部評等法及模型範例內部評等法及模型範例伍、信用風險管理伍、信用風險管理34