-、建筑信息化开展历程建筑信息化开展空间大。2020年，国内GDP首次超过百万亿元，其中建筑业GDP为7.3 万亿元，在GDP比重中占7.2%,作为国民经济的支柱之一，建筑业地位依然稳固。然 而，建筑行业信息化程度依然较低。根据麦肯锡报告，在全球各行业中，建筑行业信息 化水平仅高于农业和屠宰业;尤其是我国建筑施工企业信息化投入仅占总产值约0.08%, 相比兴旺国家1%的投入仍有较大差距，我国建筑信息化行业拥有较大成长空间。图表2全球局部行业信息化程度图表1建筑业GDP及占比2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020资料来源：Wind,资料来源:麦肯锡Imagining constructions digital future，（一）国内建筑信息化开展历程国内建筑信息化主要经历三个阶段的开展，目前正处于第三阶段开展：1）设计信息化： “甩图板”工程推动国内CAD技术应用的普及；2 ）造价招投标信息化：计算机辅助管 理问题解决实现工程和企业管理信息化；3）全生命周期信息化（即施工和运维阶段信息 化的实现）：BIM技术的应用助力建筑业全生命周期信息集成。图表3建筑信息化开展历程第二次革命 2D 到 3D第二次革命 2D 到 3D个人PC的普及云计算、大数据、物联网等技术日趋成熟资料来源：品茗股份招股说明书方案 Archicad。公司为 Apple Macintosh 打造了 Archicad 版本，推动了 Graphisoft 在建筑 领域上的推广。其提出的虚拟建筑概念代表着CAD开发历程上的里程碑，并在建筑、工 程和施工行业取得了领先地位，目前该理念亦可被称作BIMo图表16 Graphisoft设计的NHS办公大楼资料来源：Graphisoft官网中望软件是国内领先的研发设计类工业软件供应商，主要从事CAD/CAM/CAE等研发 设计类工业软件的研发、推广与销售业务。公司拥有中望CAD、中望3D,具有全兼容、 高效率、运行稳定、灵活授权等特点，为实现2D CAD软件产品国产化、自主化作出较 大贡献。在行业应用方面，中望拥有天正建筑水暖电、中望园景及中望CAD机械版等软 件。图表17中睿通信使用中望CAD进行设计（二）国内公司参与应用及管理平台软件竞争应用软件指基于某一类基础软件进行二次开发，开展各种应用型工作的软件，包括土建 算量、安装算量、能耗分析等。管理平台软件指用以支持建筑全生命周期数据的共享应 用的软件，如BIM5D、智慧工地云平台等。目前国内开发商主要在应用软件与管理平台软件领域进行竞争，国产化水平较高。在设计领域，主耍参与者有鸿业科技、盈建科；在造价领域，主要行业竞争者有广联达、斯 维尔、海迈科技；在施工、智慧工地领域，那么有广联达和品茗股份。而在细分行业实际 应用方面，房建、路桥、水利、轨交、钢结构等领域均与信息化软件有所结合。1、房建工程要求工程图的全方位可视化房屋建筑工程结构形状多样，各种构件之间的布局复杂，从设计端开始便对工程图的全 方位可视化提出高要求。BIM能够在三维可视化、质量本钱控制以及全寿命周期管理方 面帮助设计施工人员完成房建工程的建设。在设计阶段BIM技术提供模型建立和计算、 冲突检查、施工计划完善以及预算控制；在施工阶段，场地规划、施工模拟、工程量统 计、三维技术交底、施工现场管理均能通过BIM技术实现。刘建军等，建筑信息模型（BIM）在房屋建造过程中的应用，2021 李为浩，研究BIM技术在路桥施工全过程中的应用，2021广联达BIM 土建计量GTJ为房建工程建立一站式平台。在估概算阶段，该平台提供二 维CAD和三维模型并定制计算规那么；在施工阶段，有钢筋算量和云指标检查；在竣工阶 段，那么能够向客户呈现全流程数据文件和BIM造价模型。另外，广厦科技的广厦建筑结 构CAD软件、鲁班软件的鲁班房建BIM系统、品茗股份的品茗HiBIM 土建版等都为 房建工程提供解决方案。图表18广联达BIM 土建计量平台全过程全过程估概算施工图预算施工进度变更竣工结算全流程一站式平台BIM造价模型数据云数据、协同应用资料来源：广联达官网2、路桥工程结构多样要求适合的三维模型选择路桥结构与普通房建工程不同，在信息化模型建立的过程中,需要根据工程具体结构类 型选择适宜的三维模型。在模型创立阶段，以单跨悬索桥为例，首先要进行总装平台的 搭建，确定墩台的具体位置，实现路线整体和墩台位置之间的组合；之后创立桥梁所有 特殊结构与构造的模型；最后还需建立引桥结构模型和钢筋模型。设计阶段过后，BIM 还能提供施工资料管理、协同工作管理、碰撞检查、进度模拟与分析、施工现场管理、 工程算量与本钱管理等功能。5Bentley的OpenBridge Designer将建模、分析和设计融合到一个综合桥梁产品中。由于 该应用程序基于Bentley的基础软件Microstation进行开发，客户可以使用单一产品来创建钢桥和混凝土桥梁的数据可互用的物理和分析模型，并用于桥梁的整个生命周期。其 主要功能有分析和评估交通载荷、采集场地和建筑条件道路几何图形拓扑、协调多专业 的桥梁团队等等。其他桥梁建筑信息化软件包括迈达斯的MIDAS Civil等。图表19利用OpenBridge Designer采集道路几何图形和地形d0、A彳小卜J，3、水利工程需靠BIM技术确定最优建造位置水利工程工程需要考虑土方工程的建设和水位高程确实定。工程人员可以利用BIM技术 对水利工程进行三维立体模型构建，随后水利BIM软件便可自动计算出土方量的大小， 操作性强；在确定水利工程最优位置时，BIM技术能够根据工程所在位置的地形，形成 整体沙盘，各建筑物能够在模型上自由移动，并模拟不同水位形成的结果，最终确定水 利建设点。洪丽清，B1M技术在水利工程中的应用研究，2021目前水利设计阶段信息化软件仍以国外Autodesk与Bentley相关软件为主。如南水北调 中线工程、阿海水电站、黄登水电站均使用Autodesk相关软件，包括Civil3D Inventor、 Navisworks Infraworks RevitVault Vault 等，主要解决地质、水工、施工、金结、碰 撞检查、模型管理、演示、水工机电建筑、协同设计相关问题。在水利造价阶段，国产 软件如品茗涌金水利工程计价软件、智多星行业造价软件均有参与市场竞争。图表20利用Revit进行水利工程设计4、轨交工程信息化技术主要用于施工阶段轨交结构设计本身与民用建筑设计存在较大不同，因此在设计阶段使用BIM技术比拟困 难。城市轨交在施工过程当中会面临工程地质复杂、施工机械种类繁多、施工现场风险 性大、工程协调难点多等困难，因此轨交施工环节要求BIM技术在平安监测、隐患排查、 现场监控、盾构检测、施工协同等多个关键环节开展实践。7中铁四院曾委托盈建科基于Revit和Revit-YJK开发一套针对地铁结构的设计软件。在 基于Revit-YJK自带建模和模型转换的基础上，本次开发增加了创立剖面功能、自动生 成结构平面布置和标注功能、自动生成板、梁、墙柱施工图、自动生成三维钢筋功能。 应用该二次开发软件能够实现地铁结构的BIM正向设计并出图，可提高约15%的设计效 率。8图表21盈建科二次开发生成的轨交车站三维钢筋图资料来源：桑冲基于REWT的软件二次开发在地铁结构正向设计中的应用研 究王鹏霞等，BIM技术在城市轨道交通施工阶段的应用研究，2021桑冲，基于REVIT的软件二次开发在地铁结构BIM正向设计中的应用研究，20215、钢结构工程要求建筑信息化技术提供深化预制钢结构设计信息化产品供应商有构力科技和盈建科。构力的PKPM-PS软件为装配式钢 结构建筑提供方案设计-初步设计-施工图设计-装配构件深化设计的一体化设计解决方案, 提高设计效率和质量，助力装配式建筑开展。盈建科的YJK-STS能够提供接力建模和上 部结构设计计算结果，以完成钢结构施工图设计；软件能够自动进行梁柱节点、梁梁节 点、柱脚节点、支撑节点的设计，并给出以节点为核心内容的施工图设计。图表22构力科技PKPM-PS钢结构BIM模型qn zivi/zj in 八I人 口 I n三、相关公司（-）亚厦股份装配式装修大势所趋，人口红利消弭，用工本钱高企，装配式装修引领装饰行业从劳动 密集走向资本密集，从服务转向制造成为历史趋势，我们认为劳动力紧缺和环保压力下， 顶层政策将驱动装配式装修行业快速成长，料十四五期间行业将进入放量阶段；装配式装修市场空间广阔，公建市场的装修需求与装配式优势完美适配，我们估计公建 领域潜在需求在4亿平以上。住宅领域目前渗透率较低，但长期看，料住宅将成为未来 行业增量的主要来源，市场规模有望突破万亿；公司先发优势明显，亚厦智造助力长期成长。公司自2012年就已启开工业化装修研发之 路，目前相关技术已迭代至第六代，获得专利近2000项，2020年公司发布六项企业标 准，持续推进工业化软件二次开发，深化亚厦智造。根据官网，公司构建了以BIM+应用 场景的数字化体系。数字设计上，首创基于建筑BIM+制造BOM的数字化协同设计平台， 实现了装修与建筑、结构、机电的一体化设计；数字管理上，首创基于建筑BIM+物联网 IOT的全过程数字管理平台，实现了全过程数据的标准化与信息化，料BIM技术与工业 化装修的结合将进一步推动本钱下降，从而翻开市场空间。图表23亚厦股份盈利预测和估值资料来源：Wind,（注：股价为7月12日收盘价）2020A2021E2022E2023E主营收入（白月）10,78713,10215,79518,520同比增速（%）0.02%21.46%20.55%17.25%归母净利润（白月）318533673840同比增速（%）-25.42%67.97%26.26%24.73%每股盈利（元）0.240.400.500.63市盈率（倍）36211713市净率（倍）1111（二）鸿路钢构工程施工转向加工制造，单吨费用下降翻开利润空间。2016年后，公司不断进行产能扩 张，加工业务优势逐渐显现。公司通过完善配套工厂、打造一站式采购平台、规模化生 产、重视智能制造等措施紧抓本钱管控，单吨费用连续两年大幅下降；公司2020年钢结构加工产量250.58万吨，同比+34%，目标2022年底实现500万吨年 产能，规模优势遥遥领先，龙头地位稳固；管理能力构筑更高壁垒，经过三年的十大基地运营经验，以及相关信息化管理系统上线， 公司已形成成熟的钢结构生产管理体系，突破管理半径限制；行业需求平稳增长，装配式景气度较高，公司市占率、单吨收入、盈利水平均有空间。图表24鸿路钢构盈利预测和估值资料来源：Wind,（注：股价为7月/2日收盘价）2020A2021E2022E2023E主营收入（白力）13,45117,96821,15524,5822020A2021E2022E2023E同比增速（%）25.07%33.58%17.74%16.20%归母净利润（白月）7991,1511,4211,632同比增速（%）42.92%44.03%23.43%14.89%每股盈利（元）1.532.202.713.12市盈率（倍）3625