国开电大国际金融大作业参考答案登录中国货币网，完成以下任务：（1）请找出最近某天的美元与人民币、日元、欧元、英镑的汇价；（2）指出其所使用的标价方法，并将其转换为另一种标价方法：（3）分析这几种货币近期汇率走势，并选择其中一种外币分析其汇率波动的原因。参考答案：美元与人民币、日元、欧元、英镑的汇价直接标价法间接标价法人民币6.38960.1567日元113.830.0088欧元0.87381.1444英镑0.744513431进入2021年4月后，人民币开始一轮升值，美元指数下行是重要原因之一。为刺激经济，美国推出了空前规模的财政刺激政策和极度宽松的货币政策。美国联邦基金目标利率水平持续处在00.25%的历史低位，美联储资产负债表大幅扩张，截至5月26日，美联储总资产达到7.95万亿美元。美元流动性持续泛滥并向全球溢出，给美元带来很大的贬值压力。自2020年5月以来，美元指数已经持续大幅回落，自100点左右持续降至约90点。于2020年1011月间有一波小幅反弹，2021年1月触底后又有过一波反弹至2021年3月底。可见，2021年4月以来的美元贬值只是去年5月以来美元贬值趋势中的一个阶段，并不存在突然性，基本上在市场的预期之中。鉴于大宗商品大都以美元标价，近期大宗商品价格上涨又对美元指数下行推了一把，而去年二季度以来大宗商品价格上涨对美元指数的压力已经持续存在。与美元指数变化的态势相对应，自2020年5月以来，受疫情后中国经济快速恢复、国际收支尤其是贸易顺差逐步扩大和货币政策保持稳健基调等因素的影响，人民币汇率持续升值。自2020年5月28日阶段性高点的7.16至2021年5月28日的6.37，人民币对美元已累计升值达11%。其间，人民币对美元于2020年2月至4月期间有过一次阶段性贬值，幅度约为2.1%。从总体上看，最近人民币对美元升值是去年以来趋势的延续。有必要指出的是，这一年来，美元指数于2020年9月至11月、2021年1月至3月有过两轮反弹过程，但美元对人民币离岸和在岸汇率基本没有像样的反弹。相比较而言，2021年以来美元指数下行的变动幅度要明显小于美元对人民币贬值的幅度。年初至今，美元指数先升后降，由年初的89.8升至一季度末的93.27，在快速下跌至5月末的90左右，波动变化很大，但数值变化幅度不大；美元对人民币汇率走势与美元指数相同，先是由年初的6.46贬值至4月初的阶段性高点6.57，随后升值至5月末的6.37附近，波动幅度和数值都出现了较大变化。上述分析表明，人民币对美元汇率虽然受到美元指数变化的影响，但决定两者汇率的基本因素或者决定因素仍是中美两国经济基本面。自2017年至2020年，人民币对美元汇率曾有过多次较大幅度的双向波动，运行区间在6.07.2。影响这一时期汇率区间大幅波动的主要因素包括中美经济增长水平差异、国际收支状况、中美利差、中美博弈趋势以及美元指数走势等。其中中美博弈态势一度决定了汇率区间方向性波动及其幅度。每当特朗普挥舞关税大棒时，人民币对美元就出现一轮贬值，而中美两国关税谈判取得成果或出现较好预期时，人民币则会迎来一轮升值。2020年以来，随着拜登政府上台，中美在经贸领域的博弈相对缓和，对汇率的影响趋于淡化，而中美经济增长水平差异、国际收支状况以及中美利差变化等经济层面的影响则加大。未来一个时期，中国经济增长将保持中高速水平，国际收支仍将出现双顺差，中国利率水平仍将高于美国等一系列因素，决定了人民币汇率仍维持相对强势地位。但一系列因素或变量仍有可能推动美元阶段性升值和人民币阶段性贬值，从而形成双向波动的格局，人民币汇率难以走出一马平川的升值态势。拜登政府正在筹划和推动新一轮财政刺激计划，计划在近期祭出约6万亿美元的财政刺激方案。尽管这一计划落实会有一系列困难，但计划对美国经济未来的乐观预期和部分举措落地之后带来的实际效应，有可能成为美元阶段性走强的动力之一。随着全球大宗商品价格持续走高并在高位波动，美国通胀水平明显上升。尽管美联储近期并没明确表态加息，但已经显现出对未来通胀发展的些许担忧。近一年来，中美利差已持续收窄。一旦美国加息，而我国大概率不会迅速跟进，中美利差就会进一步收窄，甚至可能会出现阶段性的反向利差。中美之间利差格局的变化及伴随而来的美元流动性收紧，必将给美元走强带来不小的推动。当前和未来一个时期，美国经济的多方面表现将优于欧元区，后者的经济复苏和疫情改善程度则弱于美国，从而可能形成阶段性的由于欧元走弱带来的美元指数走强。当前和未来一个阶段，大宗商品价格将在高位波动，之后趋稳并有可能逐步下行，有可能阶段性地有利于减缓美元贬值压力。再者，迄今为止，美元和美国国债市场仍是全球重要的避险港湾。综上可见，2021年下半年至2022年上半年，可能存在一系列对美元走强的有利因素。尤其是当这些因素同时出现产生共振效应时，美元阶段性走强的概率就很大，美元升值的幅度也可能会较大一些。尽管中国经济的基本面决定了人民币汇率中长期将以基本稳定为主，但在短中期内人民币对美元汇率仍有可能出现一定区间的双向波动。那种认为人民币汇率就此一飞冲天、持续大幅升值、很快就破6的观点，是不切合实际的，可能是也应该是一厢情愿。当前和未来一个时期，人民币仍将在合理均衡水平上，伴随着供求关系双向波动、弹性增大、小幅升值的可能性较大。