融 资 融 券1民生证券太康营业部民生证券太康营业部财富管理部财富管理部2目目 录融资融券业务概述融资融券业务概述1融资融券名词解释融资融券名词解释2 业务办理须知及交易知识业务办理须知及交易知识3 融资融券案例分析融资融券案例分析43第一局部：融资融券业务概述第一局部：融资融券业务概述35一、融一、融资融券融券业务概述概述 融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物(以资金或证券作为质押)，借入资金买入上市证券融资交易并在约定的期限内归还借款本金和利息 或 (以资金或证券作为质押)借入上市证券并卖出融券交易，并在约定的期限内，买入一样数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。5海外融海外融资融券融券业务开展情况开展情况在兴旺市场资本市场融资融券交易额占股市交易额的15%-33%；美国市场融资融券利息净收入(不包括相应的交易佣金)占券商净收入比达3.9%-16%；台湾市场融资融券收入占券商经纪业务收入将近一半；国内融国内融资融券融券业务开展情况开展情况2021年上半年，25家试点证券公司新增融资融券业务收入13亿元，融资融券业务收入平均占到经纪业务收入的6.69%。局部融资融券业务开展较快的证券公司，其融资融券业务收入占经纪业务收入的比重超过10%，最高到达16.3%；截至12月2日，两市融资融券余额共计375.93亿元，其中融资余额为370.93亿元。国内融国内融资融券融券业务开展情况开展情况n首批6家券商2021年3月19日中信证券600030国信证券海通证券600837国泰君安(香港上市)光大证券601788广发证券000776n第二批5家券商2021年6月8日申银万国证券东方证券招商证券600999华泰证券601688银河证券n第三批14家融资融券试点券商名单2021年11月25日宏源证券000562国元证券000728长江证券000783兴业证券601377安信证券平安证券国都证券中信建投证券中投证券方正证券(601901)长城证券齐鲁证券西南证券600369中金公司最近最近动态n2021年2月27日至3月1日，中国证券业协会组织对42家证券公司融资融券业务实施方案进展了专业评价。经专家审慎评价，包括民生证券在内的41家证券公司通过了此次专业评价，民生证券在评价结果中排名第二。融融资融券融券带来了什么来了什么n1、融资融券为投资者提供了新的赢利模式n融资融券作为中国资本市场的一种创新交易方式，它的推出为投资者提供了新的赢利模式。n对于资金缺乏或长线持有蓝筹股的投资者而言，在股票上升趋势明朗的情况下，可以用手头上的证券作为抵押，通过融资交易来借钱购置证券，只要证券上涨的幅度足以抵消投资者需要支付的融资利息，投资者就可以获得收益。n同样，在股票处于单边下跌的时候，现行市场由于没有融券交易，等待投资者只能是资产的缩水或暂时退出，无法产生收益。融券交易的推出，将为投资者带来选择高估股票作空的时机，在股票下跌中获得赚钱的时机。例如，某投资者预判某只股票在近期将下跌，他就可以通过先向券商借入该股票卖出，再在该股票下跌后以更低的价格买入还给券商来获取差价。2、融资融券的杠杆效应带来了放大的收益与亏损投资者在进展普通证券交易时必须支付全额资金或证券，但参与融资融券交易只需交纳一定的保证金，也就是说投资者通过向证券公司融资融券，可以扩大交易筹码，即利用较少资本来获取较大的利润，这就是融资融券交易的杠杆效应。但是，广阔投资者也必须清醒地认识到融资融券的这种杠杆效应也是一把“双刃剑，在放大了收益的同时，必然也放大了风险。投资者在将股票作为担保品进展融资时，既需要承担原有的股票价格变化带来的风险，又得承担新投资股票带来的风险，还得支付相应的利息或费用，如交易方向判断失误或操作不当，那么投资者的亏损可能相当严重。n以融资交易为例，某证券公司为担保物价值为100万的投资者提供了100万元的融资额度，这样，投资者就可以运用200万元的资产进展投资，在不考虑融资利息的情况下，股价上涨一成时，他的投资收益就变成了两成；同样，股价下跌一成时，投资损失也将变成二成。俗话说“水能载舟亦能覆舟。融资融券业务可以让投资者赚更多的钱，却也可能让投资者赔更多的钱，因此，投资者必须以慎重的态度参与其中，时刻防范可能产生的风险。n3、融资融券有助于证券内在价格的发现，维护市场的稳定n融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期，引导股价趋于表达其内在价值，并在一定程度上减缓了证券价格的波动，维护了证券市场的稳定。以融券交易为例，当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时，敏感的投机者会及时地觉察这种现象，于是他们会通过借入股票来卖空，从而增加股票的供给量，缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面，抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时，先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润，适机重新买入这些股票以归还融券债务，这样就又增加了市场对这些股票的需求，在某种程度上起到“托市的作用，从而到达稳定证券市场的效果。融融资融券融券对于客于客户经理的作用是什么？理的作用是什么？n1新的分析工具n能在一定层面上反响证券价格是否合理，有利于对投资决策的判断。n2新的投资产品n可以为投资者提供更多的投资时机和策略。n3提高投资者资产周转率、交易量及佣金奉献。n4进一步为客户提供增值效劳，提高客户依赖度黏度。融融资融券融券对投投资者的影响者的影响n1、有利于为投资者提供多样化的投资时机和风险回避手段一直以来，我国证券市场属于典型的单边市，只能做多，不能做空。投资者要想获取价差收益，只有先买进股票然后再高价卖出。一旦市场出现危机时，往往又出现连续的“跳水，股价下跌失去控制。因此，在没有证券信用交易制度下，投资者在熊市中，除了暂时退出市场外没有任何风险回避的手段。融资融券的推出，可以使投资者既能做多，也能做空，不但多了一个投资选择以赢利的时机，而且在遭遇熊市时，投资者可以融券卖出以回避风险。n2、有利于提高投资者的资金利用率融资融券具有财务杠杆效应，使投资者可以获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易，人为地扩大投资者的交易能力，从而可以提高投资者的资金利用率。例如，投资者向证券公司融资买进证券被称为“买空。当投资者预测证券价格将要上涨，可以通过提供一定比例担保金就可以向证券公司借入资金买入证券，投资者到期归还本息和一定手续费。当证券价格符合预期上涨并超过所需付的利息和手续费，投资者可能获得比普通交易高得多的额外收益。但这种收益与风险是对等的，即如果该证券的价格没有像投资者预期的那样出现上涨，而是出现了下跌，那么投资者既要承担证券下跌而产生的投资损失，还要承担融资的利息本钱，将会加大投资者的总体损失。n3、有利于增加反映证券价格的信息信用交易中产生的融资余额每天融资买进股票额与归还融资额间的差额和融券余额每天融券卖出股票额与归还融券间的差额提供了一个测度投机程度及方向的重要指标：融资余额大，股市将上涨；融券余额大，股票将下跌。融资融券额越大，这种变动趋势的可信度越大。因此，在融资融券正式推出以后，公开的融资融券的市场统计数据可以为投资者的投资分析提供新的信息。19融融资融券融券业务概述概述n融资融券的投资优势：n1赢得杠杆收益n2满仓时融资加仓n3熊市盈利n4跨市场套利n5对冲策略n6间接实现T+0套利t+0交易策略交易策略nt+0交易策略交易策略-间间接接实现实现t+0交易，波段操作、交易，波段操作、锁锁定价格。定价格。n操作步操作步骤骤：n1、T日日,买进买进波段操作的股票；波段操作的股票；n2、T日日,选择选择适宜适宜时时点向点向证证券公司融券券公司融券卖卖出出该该股票，股票，锁锁定此定此价格上的收益或价格上的收益或损损失；失；n3、T+1日日,用用T日日买买入的券向入的券向证证券公司券公司还还券。券。21融融资融券与普通融券与普通证券交易区券交易区别2122融融资融券与普通融券与普通证券交易区券交易区别22融融资融券的融券的费用用24一、融一、融资融券融券业务概述概述 1 1、信用、信用证券券账户可否可否进展展债券回券回购交易？交易？2 2、信用、信用证券券账户可否可否进展大宗交易？展大宗交易？3 3、除普通交易本、除普通交易本钱外，融外，融资融券融券还需要支付哪些需要支付哪些费用用费用？用？24问题？问题？25第二局部：融资融券名词解释第二局部：融资融券名词解释2526二、融二、融资融券名融券名词解解释 1 1、信用、信用证证券券账户账户：投投资资者者为为参与融参与融资资融券交易，向融券交易，向证证券公司申券公司申请请开立的开立的证证券券账户账户。该账户该账户是是证证券公司在券公司在证证券登券登记结记结算机构开立的算机构开立的“客客户户信用交易担保信用交易担保证证券券账户账户的二的二级账户级账户，用于，用于记录记录投投资资者委者委托托证证券公司持有的担保券公司持有的担保证证券的明券的明细细数据。投数据。投资资者用于一家者用于一家证证券交易所上市券交易所上市证证券交易的信用券交易的信用账户账户只能有一个。只能有一个。2 2、信用、信用资资金金账户账户：投投资资者在者在证证券公司指定存管券公司指定存管银银行开行开设设的的资资金金账户账户。该账该账户户是是证证券公司在券公司在银银行开立的行开立的“客客户户信用交易担保信用交易担保资资金金账户账户的二的二级账户级账户，用于，用于记载记载投投资资者者缴缴存的担保存的担保资资金的明金的明细细数据。数据。投投资资者只能开立一个信用者只能开立一个信用资资金金账户账户。3 3、标标的的证证券：投券：投资资者融入者融入资资金可以金可以买买入的入的证证券和券和证证券公券公 司可司可对对投投资资者融出的者融出的证证券。券。26标的证券2021年12月5日扩容，本次纳入标的证券的ETF共7只，包括上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF、上证180治理ETF、深100ETF、中小板ETF和深成ETF。本次纳入标的证券的股票共278只，包括上证180指数全部180只成分股以及深证100指数成分股中除深圳能源和粤电力A的98只成分股。28二、融二、融资融券名融券名词解解释 4 4、保、保证证金：金：投投资资者向者向证证券公司融入券公司融入资资金或金或证证券券时时，证证券公司向投券公司向投资资者收取的一定比例的者收取的一定比例的资资金，保金，保证证金可以金可以证证券公司券公司认认可的可的证证券券充抵，充抵，证证券公司券公司认认可的可的证证券券应应当符合当符合证证券交易所的券交易所的规规定。充定。充抵保抵保证证金金证证券，在券，在计计算保算保证证金金金金额时额时，应应当以市当以市值为值为根底，根底，按按证证券公司公布的折算率券公司公布的折算率进进展折算，展折算，证证券公司公布的折算率券公司公布的折算率不得高于不得高于证证券交易所公布的折算率。券交易所公布的折算率。2829二、融二、融资融券名融券名词解解释 练习练习：某客某客户经过证户经过证券公司融券公司融资资融券融券资资格格审审核后，开立信核后，开立信 用用资资金金账户账户和信用和信用证证券券账户账户，并向信用，并向信用证证券券账户账户中中 转转入浦入浦发银发银行行5050万股，股价万股，股价为为1010元，向信用元，向信用资资金金账账 户转户转入入资资金金500500万元，假万元，假设设浦浦发银发银行的折算率行的折算率为为70%70%，那么客，那么客户户提供的担保品可以充抵的保提供的担保品可以充抵的保证证金价金价值为值为多少？多少？2930二、融二、融资融券名融券名词解解释 5 5、保、保证金比率：金比率：投投资者交付的保者交付的保证金与融金与融资、融券交易金、融券交易金额的比例，具的比例，具体分体分为融融资保保证金比例和融券保金比例和融券保证金比例。金比例。用于控制投用于控制投资者者初始初始资金放大倍数。金放大倍数。在保在保证金金金金额一定的条件下，保一定的条件下，保证金比金比例越高，