中国石油开采业对外直接投资的机遇与挑战-最新文档亚的能源发展策略7，谢忠考等分析中国与东盟间石油发展前景8;其三，中国石油贸易的运输渠道。李岩和邱研等认为中国需要结合海陆两种运输方式从多个方向输入油气资源以缓解马六甲海峡的制约9-10;其四，从地缘政治的角度分析能源安全。郎一环等从油气出口国、进口国和运输通道三个方面剖析了中国能源地缘政治面临的挑战11。前人的研究从多方面分析了中国石油能源现状，但多数是以石油进口为切入点，但对外直接投资石油资源的研究鲜为少见。本文将从对外直接投资的角度，分析中国石油开采业面临的机遇与挑战。1中国能源业对外直接投资特征邓宁提出的投资发展周期理论指出，一国的净对外直接投资与其经济发展水平密切相关，并认为一国的国际投资地位与其人均国民生产总值GN理正相关关系。中国目前正处于“投资发展周期理论”的第二阶段向第三阶段过渡的时期，即对外直接投资增加，逐渐快于外资流入的增加，虽然国家净对外直接投资仍为负数，但其绝对值在不断缩小12。2022年，中国对外直接投资净额为878亿美元，比上年增长17.6%,成为世界第三大对外投资国。中国能源企业在“走出去”战略实施的十多年里，从最初的小规模尝试，一步步成长为具备资本、技术、人才的大型跨国企业，在世界范围内的积极投资并购，构成了近些年来中国能源业对外直接投资的主要特征。1.1资源供不应求是推动对外投资的根本动因中国在2022年已经成为全球第一大能源消费国，国内的石油、天然气等资源已经无法满足生产和生活的需要，其不足部分需从国外进口。商务部公布2022年我国进出口总值首次突破4万亿美元，超过美国成为全球第一大货物贸易国。巨额的贸易往来将中国制造带到全世界，赚来外汇收益的同时，也将国内资源输向国外。我国长期持续的经常项目顺差造成实际资源长期净流出，使能源资源及环境的承载力达到极限13。中国目前对矿产、能源的进口依存度连年提升，实际上是伴随工业外贸出口的增加而增加，即汇集全世界的资源于中国，经过中国的加工改造后，以贸易的形式重新销往全球各地。1.2投资存量稳步累加能源产业是采矿业的下属部门，据2022年度中国对外直接投资统计公报14统计，2022年我国采矿业对外直接投资存量为747.8亿美元，占全部行业对外投资的14.1%（图1）。中国在2022年金融危机之后,经济仍旧保持平稳增长势头，对能源以及矿产资源的需求继续快速上涨，使得中国采矿业进一步加强对海外矿产资源的投资力度。能源产业在采矿业存量增加的大环境下，因中国对外能源依存度的提升，对外投资存量也稳步增加。1.3投资地区遍及全球，集中于亚洲与非洲在中国能源企业“走出去”之初，投资区域主要集中于与中国关系紧密、投资环境较好的传统资源大国，如哈萨克斯坦和俄罗斯。近年来，中国企业在积累了一定的投资经验之后，将投资合作范围扩大到全球一百多个国家和地区。根据美国传统基金会与美国企业研究所联合编制的中国全球投资跟踪报告15,从2005年至2022年的8年间，中国累计向54个国家投资初级能源，遍及六大洲（图2）。能源投资存量前五位的国家分别为加拿大、澳大利亚、巴西、哈萨克斯坦和美国，此外非洲和中东地区也集聚了大量的中国投资。按照投资国别和地区划分，我国能源业投资于亚洲和非洲国家最多，二者总量超过总投资地区的60%1.4投资主体以国有大型企业为主2022年末中国对外直接投资存量前20名的跨国公司中有五个企业的主营业务在初级能源领域，占前20家公司中的25%（表1）,这五个企业皆为国有大型企业。能源企业不仅境外资产排名前列，每年的境外销售收入也在全部行业的上游。2022年末中国非金融类跨国公司境外企业收入前10名中有4个该类型企业。2中国石油开采业对外直接投资背景分析2.1国内石油产量几近峰值，依赖进口石油弥补缺口我国石油储量主要集中于中、新生界陆相盆地，储层非均质性严重、构造活动频繁、地质条件十分复杂。根据各公司年鉴统计，截至2022年底，全国累计探明油田614个，累计探明石油地质储量287.2某108吨，技术可采储量78.4某108吨，采收率平均为27.3%16。目前我国石油产量已几近产能顶峰，2022年中国石油生产量达20301.4万吨，首次突破两万万吨，虽然2022与2022两年分别较上年产量略有提高，但依旧无法满足日益增长的经济生产需要，仍然需要从境外进口大量石油。根据2022年BP世界能源统计年鉴数据整理所得（图3）,2022年2022年中国石油的产量、进口量与消费量整体走势并不一致，产量增长趋势缓慢，可见中国国内石油产量接近峰值；在国内石油产量一定的情况下，进口石油弥补了国内的石油消耗缺口，因此进口量与消费量保持同步快速增长，同时也是中国石油对外依存度连年增加的原因。其中2022年石油产量为208.1某106吨，比2022年的207.5某106吨仅增长0.6%,占世界每日生产总量的5%而同年中国石油的消费量为507.4某106吨，比2022年的490.1某106吨增长3.8%,占世界每日消费总量的12.1%。2022年中国超过日本成为世界第二大石油进口国，2022年石油进口量达378.2某106吨，成为继美国和欧盟之后的第三大石油进口的国家和地区2。中国石油经济技术研究院发布的报告显示2022年我国石油对外依存度高达58.1%,逼近能源发展“十二五”规划中61%勺对外依存度警戒值。国务院发展研究中心主任李伟指出，如果不采取措施抑制当下的能源消费，预计到2030年中国75%勺石油需要进口，每年将消耗高于2022年总量60%约8亿吨石油17。2.2石油行业全球化程度高2022年世界石油产量为4118.9某106吨，已探明石油储量主要集中于中东和中南美洲，分别为全球总量的48.4%日19.7%。石油产出国通常为资源丰富而白身无法完全利用的欠发达国家；石油消费国则为工业发达且资源紧缺型国家，因此石油是国际贸易中交易额最多的大宗商品，行业全球化程度非常高，不仅拥有世界范围内最统一的国际市场，而且形成了全球最大的卡特尔组织一一石油输出国组织（OPEC,产出的石油占全球产量的40幅日全球贸易量的一半以上，OPEC1过统一成员国石油产量和市场定价实现了对石油行业的世界性影响力。中国50%U上的石油进口来白OPEC由于中国石油消费量的增加导致的石油供需不平衡，中国对OPEC的依赖程度将继续增加。石油行业具有高风险、高资本密集、高技术密集的特点，行业竞争非常激烈。激烈的竞争促使石油行业在20世纪八九十年代发生了全球化的并购浪潮18。世界各国的石油巨头必须具备充足的资本和先进的技术才能在全球的石油竞争中胜出。2.3石油价格居高不下石油的价格与世界宏观经济相互影响，而油价的波动直接导致经济增长率的变化19。2022年金融危机以来世界石油价格一直居高不下。根据布伦特原油现货价格判断（图4）,石油年平均价格在2022年达到第一个峰值，2022与2022年虽有所回落，2022年劲涨至111.26美元/桶并将这个势头保持至2022年。从长期来看，原油属于不可再生能源，其价格的上涨是一种必然的趋势20。由此可以推测出未来几年石油价格即便有小幅回落，但仍将在高价位徘徊，这与全球石油的巨大需求量与产油国家动荡的地区局势息息相关。3中国石油开采业对外直接投资模式中国石油企业在石油行业全球化的并购浪潮中，积极拓展海外油气资源。以中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国海洋石油总公司为首的中国企业目前已初步在非洲、中亚中东、南美和东南亚五大油气生产区，形成了各白的投资区域和合作项目。根据石油情报周刊统计的2022全球石油公司排行榜50强榜单中，中国的“三桶油”分别上榜。其中中石油排名第四，是唯一进入前十强的中国石油企业；中石化相较于2022年前进两位，排名第十九位；中海油前进一位，排名第三十二21。三大国有石油公司正逐渐成长为国际型企业，为我国石油行业树立标杆，同时也是对外投资的主力军。中国以前利用海外石油资源的主要方式为石油贸易，而随着国内石油消费量剧增，单纯的进口石油已经无法保障稳定的石油供应。我国石油企业需要充分利用国际、国内两个市场、两种资源，变石油贸易为石油投资，才能确保国内石油供应。海外投资的方式有很多，诸如白主新建、合资新建、占多数股权的并购、占少数股权的并购、战略联盟等22。中国石油对外投资模式分为以下三种：3.1投资海外份额油中东地区是世界油气资源富集区，中国2022年的石油进口中有超过40球白该地区。中东地区的一些资源型国家并不对外出售其境内的油气资产，只有通过服务合同的形式才能与此类国家进行合作。这些国家白身油气资源丰富，但国内政局不稳，具有较高的投资风险。中国石油企业与包括俄罗斯、委内瑞拉、巴西在内的九个国家签订了“贷款换石油”协议。截至2022年，中国向资源型国家累计贷款高达770亿美元。以俄罗斯为例，2022年中国国家开发银行向俄罗斯石油公司提供以5.69%的优惠利率为期20年的150亿美元贷款。作为回报，中石油可以在未来20年内，以市场价格稳定地获取由俄方提供的300千桶/日的原油。“贷款换石油”通过协议确保中国在未来一段时间内稳定的石油供给，同时为中国产品开拓国外市场。中国向石油输出国提供的贷款部分以人民币结算，而且鼓励这些国家购置来白中国的基建设施、通信网络和卫星系统等，以此推广中国制造和中国服务26虽然石油贷款能为中国带来长期稳定的石油供应，但与资源型国家签订的协议很有可能由于该国的政局动荡，导致协议作废，或者该国不按照协议约定按时足量地交付原油，因此这并不是石油公司最倾向的方案。然而现阶段国际优质油气资源紧缺、竞争激烈，石油贷款仍然是我国石油企业可以采用的投资方式。4中国石油开采业对外直接投资的机遇4.1政府的强力支持中国的“走出去”战略是以政府控权的手段鼓励国有企业、民营控股企业实施海外并购。国家为本国企业提供政府补贴或银行的低息贷款，并为它们在接洽外国政府等方面创造有利条件27。政府的支持为中国企业提供跨国公司所不具备的雄厚资金，增加其投资优势以提高我国石油企业在与跨国公司竞争中的胜算。而且，我国拥有巨额外汇储备可保证投资资金。据中国人首先，人民币升值利于中国对外投资。中国人民银行数据显示，2022年人民币全年升值幅度达3%人民币升值对中国对外贸易存在负面效应，然而对中国对外投资有积极影响。不断升值的人民币使我国石油企业可以在资金总量不变的情况下，购买更多的境外资产。其次，可借金融危机抄底优质资源。2022年的金融危机使国外许多资源型企业资金链断裂，多数跨国石油公司纷纷缩减了其海外投资预算，个别跨国公司急于出售旗下股份、产业以及部分矿源以保证企业资金供应，中国石油企业可以借助这个机遇购买优质矿源。再者，跨国公司在金融危机的影响下不仅实力受挫，而且更难从金融渠道融集投资资金，因此中国石油企业在此阶段更具竞争力。5中国石油开采业对外直接投资的挑战5.1石油产出国政局不稳，投资风险局半数以上的石油产出国属于政局不稳的欠发达国家，需要来白国外的资金、技术开发本国的油气资源。中国资金的到来，帮原本缺钱缺科技的国家开发了闲置的油气资源；中国相对发达的科技，虽不及西方领先技术，仍能帮助部分石油产出国更好地开发本国资源。石油产出国利用中国投资发展本国经济，中国借助该国的资源保障国内能源供给，是一种双赢合作。然而，中国石油企业由于白身经验欠缺，投资这类国家之前并未很好地了解该国国情、风俗，导致合作过程中出现各类摩擦，甚至无法继续合同，造成巨大损失。为避免获取信息渠道单一，我国石油企业在投资之前应先聘请国际专业咨询公司进行系统调查，在全面了解东道国国情后有针对性地做出选择。对于欠发达国家，我国石油企业可以通过兴建当地欠缺的基础设施，为当地居民提供就业岗位，通过以物换物的形式换取资源。对于已