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泓域/定制家居公司股票投资定制家居公司股票投资目录一、 债券的分类2二、 债券投资的价值评价5三、 基金投资的基本概念和特征6四、 基金投资的价值评价8五、 股票投资的特点10六、 股票投资的选择11七、 产业环境分析14八、 行业进入壁垒15九、 必要性分析18十、 项目简介18十一、 进度规划方案23项目实施进度计划一览表23十二、 项目经济效益24营业收入、税金及附加和增值税估算表25综合总成本费用估算表26利润及利润分配表28项目投资现金流量表30借款还本付息计划表33一、 债券的分类作为投资对象,债券主要有以下几种类型。(一)按发行主体分类按发行主体不同,分为政府债券、金融债券和公司债券。政府债券是政府作为发行人的债券,它通常由财政部发行,政府担保,我国习惯上把政府债券称为公债。政府债券有短期的国库券,中期债券和长期债券。金融债券是经中央银行或其他政府金融管理部门批准,由银行或其他金融机构发行的债务凭证。凭证上通常标有发行机构的名称、利率、还款期、发行日期等。金融债券的期限一般是15年,利率略高于同期的定期存款利率,不能提前抽回本金。我国专业银行为筹集某种专门用途的资金曾发行金融债券,例如中国建设银行发行为国家重点建设筹集资金的金融债券,中国农业银行发行为乡镇企业提供特种贷款而筹措资金的金融债券。公司债券是公司企业向外借债的一种债务凭证。发行债券的企业出卖债务凭证,向债券持有人做出承诺和保证,在指定时间,按票面规定还本付息。企业公司发行的公司债券都有明确的目的和用途,而且利息率要高于公债的利息率。公司债券经股东大会和董事会审议决定,向社会募集的债券。三种债券比较起来,政府债券风险小,相应的报酬率也较低,而公司债券的报酬率相对高些,但风险大。(二)按利率是否固定分类按利率是否固定,债券分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券具有固定的利息率和固定的偿还期,是传统的债券也叫普通债券,这种债券在市场利率比较稳定的情况下比较流行,但在利率急剧变化时风险大。浮动利率债券是根据市场利率定期调整的中长期债券。利率按标准利率(同业拆放利率或银行优惠利率)加一定利差确定,或者按固定利率加上保值补贴确定,浮动利率债券可以减少投资人的利率风险。为防止市场利率降得过低时影响投资者的利益,这种债券一般规定有最低的利率。(三)按期限长短分类短期债券指期限在一年以内的债券。有些在市场上流通的中长期债券,其到期日不足一年的,也视作短期债券。短期债券具有流动性强、风险低的优点,但它的收益率也低。中期债券是指期限在一年以上,一般在10年以下的债券。我国财政部发行的各种国债和银行发行的金融债券,多属于中期债券。长期债券一般来说是指10年以上的债券,但各国政府对债券的期限划分标准不完全相同,长期债券的流动性差,持有人将其转化为现金比较困难。另外,其通货膨胀风险也比较大。因此,作为补偿,其利率比较高。(四)按是否上市流通分类按是否上市流通,债券可分为上市债券和非上市债券。上市债券指经由政府管理部门批准,在证券交易所内买卖的债券,也叫挂牌券。对投资者来说,上市债券经过严格审查比较可靠,流动性好,并且便于了解债务人的有关经济信息。非上市的债券不在证券交易所上市。只能在场外交易,流动性差。不记名的债券,无法禁止场外交易。记名债券,要办理手续才能过户,政府可以允许或禁止场外交易,一般来说,不能转让的债券,不具流动性,持有人在蒙受损失时无能为力,作为补偿要给予较高的利率才能抵消其风险。(五)按是否按记名分类按是否按记名,债券分为记名债券和无记名债券。记名债券是指债券上记载债权人姓名,转让时原持有人要背书,并经金融机构签证方能生效。通常记名债券可以挂失;无记名债券不记载持有人的姓名,谁持有债券,谁就是合法持有人。(六)按已发行时间分类按已发行时间,债券分为新上市的债券和已流通在外的债券。新上市的债券是指刚刚发行的债券,例如发行不到一周的债券,其价格等于或非常接近面值,已在市场上流通了一段时间的债券,叫流通在外的债券,其价格会和面值有较大区别并且不稳定。二、 债券投资的价值评价(一)债券投资价值的计算以购买债券作为一种长期投资,要对其未来投资收益进行评价。购买债券的实际支出,即债券买价是现金流出,未来到期或中途出售的债券本息的回收,是投资的现金流入。要确定债券的投资价值,首先要计算出债券未来现金流入量的现值,只有当债券未来现金流入量的现值大于债券投资的现行买价,并达到期望的报酬率时,这种债券才值得购买。债券未来现金流入量的现值,有时也简称为债券价值或债券投资价值。一般债券都规定在一定期限内有固定利率,并且在到期日归还本金;故债券价值便等于债券利息收入的年金现值加上该债券到期支付本金的现值之和。(二)债券实际收益率的计算债券投资的实际收益率的计算,并非是债券的设定利率。由于债券可能溢价或折价发行,并由于其利息支付情况不同,使投资者实际获取的收益率发生变化。债券实际收益率的本质,是用它来对未来投资收入的现金流入量进行贴现,会使其现值正好等于债券的购入价值。三、 基金投资的基本概念和特征(一)基金的含义投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式,即通过发行基金单位集中投资者的资金,交由专业性投资机构管理,投资机构根据与客户商定的最佳投资收益目标和最小风险,将资金适度并主要投资于股票、债券等金融工具,获得收益后按投资基金持有比例进行分配的一种间接投资方式。投资基金可以通过发行基金股份成立投资基金的形式设立,也可以通过基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立,由此形成的基金通常称为契约式基金。(二)基金的基本特征(1)获得规模投资的收益。投资基金管理公司为适应不同阶层个人投资者的需要,设定的认购基金的最低投资额不高,投资者以自己有限的资金购买投资基金的受益凭证,基金管理公司通过此渠道汇集巨大资金,由具有丰富经验的投资专家进行运作,获得规模经济效益。(2)组合投资、分散风险。根据专家的经验,要在投资中分散风险,通常要持有10只左右的股票。然而,中小投资者通常无力做到这一点,如果投资者把所有的资金都投资于家公司的股票,一旦这家公司的股票价格大幅下跌乃至公司破产,投资者便可能尽失所有。而证券投资基金通过汇集众多小投资者的小额资金,形成雄厚的资金实力,可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票,分散了投资风险。(3)专家理财,回报率高。基金资产由专业的基金管理公司负责管理,公司配备了大量的投资专家,他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识,而且在投资领域也积累了丰富的投资实践经验。相对小投资者,信息资料较全,分析手段先进,从而能提高资产的运作效率和收益,使其回报率通常高于个人投资者。(4)投资费用低廉、方便投资。由于大量投资者的资金以基金的名义管理,可以平摊经营成本和佣金,降低个人的投资费用。投资基金最低投资数量一般较低,投资者可以根据自己的财力购买基金单位,从而解决了中小投资者“钱不多,入市难”的问题。而且,为了扶持基金业的发展,促进证券市场健康发展,我国还对基金的税收给予了合理政策。四、 基金投资的价值评价(一)投资基金的价值投资基金也是一种证券,与其他证券一样,基金的内在价值也是指在基金投资上所能带来的现金净流量。但是,基金内在价值的具体确定依据与股票、债券等其他证券又有很大的区别。基金的价值取决于基金净资产的现在价值。其原因在于,股票的未来收益是可以预测的,而基金投资的未来收益是不可预测的。由于投资基金不断变换投资组合对象,再加上基金投资者对于本利得的追求,变幻莫测的证券价格波动,使得对投资基金未来收益的预测变得困难。因此基金的投资者关注的是基金资产的现有市场价值。(二)基金投资的估价1.基金单位净值基金单位净值,也称为单位净资产值或单位资产净值。基金的价值取决于基金净产的现在价值,因此基金单位净值是评价基金业绩最基本和最直观的指标,也是开放型基金申购价格:赎回价格以及封闭型基金上市交易价格确定的重要依据。基金单位净值是在某一时点每一基金单位(或基金股份)具有的市场价值。在基金净资产价值的计算中,基金的负债除了以基金名义对外的融资借款以外,还包括应付投资者的分红、应付给基金经理公司的首次认购费、经理费用等各项费用。相对来说,基金的负债金额是固定的,基金净资产的价值主要取决于基金总资产的价值;此外,基金总资产的价值并不是指资产总额的账面价值,而是指资产总额的市场价值。2.基金收益率基金收益率用以反映基金增值的,通过基金净资产的价值变化来衡量。3.基金的报价从理论上说,基金的价值决定了基金的价格,基金的交易价格是以基金单位净值为基础的,基金单位净值高,基金的交易价格也高。封闭型基金在二级市场上竞价交易,交易价格由供求关系和基金业绩决定,围绕着基金单位净值上下波动。开放型基金的柜台交易价格则完全以基金单位净值为基础。基金认购价即基金管理公司的卖出价,首次认购费是支付给基金管理公司的发行佣金。基金赎回价即基金管理公司的买入价,基金赎回费是基金赎回时的各种费用,以此提高赎回成本,防止投资者的赎回,保持基金资产的稳定性。五、 股票投资的特点股票是权益性证券,即一种既不定期支付利息,也无偿还期的证券。它表示了投资者在被投资企业所占权益的份额。在被投资企业盈利的情况下,投资者可按其权益比例分享企业净收益,获得股利收入。所以,企业进行股票投资既可以取得股利收入,又可以参加企业经营管理。股票投资有以下几个特点:(一)风险大由于股票不能还本,并且股利收入不固定,所以同债券相比,股票风险大。股票投资者的预期收益取决于股票发行公司的盈利水平和股票市场行情。公司盈利大时,股票收益则大;反之,如果公司经营状况欠佳,整个经济形势不景气,股票价格下跌,股票持有者将会因此遭受损失;在企业破产时,因股东求偿权位于最后,股东可能部分甚至完全不能收回所投资金。(二)收益高高风险必然要求高收益。当公司经营状况好、盈利水平高、股市行情好时,股东可以从股票发行公司获取高额股利,同时也可以因股票升值获取转让收益。(三)价格的波动性股票价格由股利和市场利率所决定,还要受政治、法律、整个经济环境、股票发行公司经营状况等多因素的影响,因而股票价格处于不断的变化之中,也正是由于股票价格的波动性,为投资者取得收益提供了条件。六、 股票投资的选择企业在进行股票投资决策时,首先要确定选择何种投资对象的股票。这不但关系到企业作为股东所获得的长远股利收益,也关系到企业在将来准备出售股票时能否赚取买卖价差收益。如果投资对象选择不当,则会使企业蒙受损失,甚至还可能对企业长远的发展产生不利影响。为此,人们在选择股票投资对象时,一般做好以下几项分析决策工作。(一)详细了解和分析被投资股份公司的财务状况和经营能力选择向种公司股票作为长期投资,主要取决于该公司的经营业绩:目前财务状况及未来发展的潜力。上市公司定期向投资者和证券管理机构提供全面完整,真实可靠的各项财务和会计信息,公布公司各期的经营业绩和财务状况。投资者应根据上市公司提供的各种财务报表和有关资料,运用各种分析方法,对其进行深入细致地分析,全面把握该公司的现时财务状况,预测其未来的获利能力。通过同一公司的不同时期的财务状况和经营成绩做横向比较,以便做出合理的决策。分析上市公司的财务报表一般着重对以下财务指标进行分析:(1)流动性指标。它是衡量企业一定时期偿债能力最重要的比例。如“流动比率、速动比率”,这些比率越大说明企业偿债能力越强。(2)盈利性指标。它是反映企业一定时期盈利能力的指标。如“投资收益率”“销售利税率”等。一般这些指标越高说明企业盈利能力越强。(3
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