本文格式为Word版，下载可任意编辑广西城投行业市场分析报告 广西城投行业市场分析报告 2022年11月 1、 广西经济财政和债务概况 1.1、 经济概况 广西，位于中国南部，东临粤港澳湾区，西与云南省接壤，地处西部资源型经济 圈与东南开放型经济带的结合区域。广西幅员面积 23.76 万平方公里，同时管辖 北部湾 4 万平方公里的海疆。 广西位于粤港澳大湾区辐射范围内，也是中国与东盟连接的核心节点，伴随着 承接珠三角经济转移以及与东盟合作的不断深化，广西形成了汽车 、机械 、电子 信息 、高端金属新材料 、绿色高端石化 、生物医药 和高端绿色家居 六大产业链， 区内聚集了柳工集团、柳钢集团、玉柴集团、上汽通用五菱、北部湾新材料、桂 林三金等企业。 在产业链深化发展之下，广西经济也实现了稳步增长。2022 年广西实现地区生 产总值 2.12 万亿元，位居全国第 19 位。从经济增速 上来看 ，2022 年广西 GDP 同比增长 6.0%，略低于全国 GDP 增速。 广西近几年维持稳定的人口净流入，人均 GDP 实现稳步增长。受区域发展不均 的影响，2022 年广西实现人均 GDP4.30 万元，约为广东省的 50%。从增速上 来看 ，2022 年广西人均 GDP 同比增长 3.6%，略低于全国平均增速，但近几年 始终维持稳定增长。 图 1： 广西 GDP 和固定资产投资状况 图 2： 广西常住人口及人均 GDP 状况 人均GDP（元） 常住人口（右，万人） GDP（亿元） 固定资产投资(亿元） GDP同比（右，%） 固定资产投资同比（右，%） 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 5000 4900 4800 4700 4600 4500 4400 25000 40 35 30 25 20 15 10 5 20000 15000 10000 5000 0 0 0 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：wind、广西政府网、市场研究部 资料来源：wind、市场研究部 在经济稳步增长的带动下，广西产业结构也渐渐得到了优化。2022 年广西三次 产业结构为 16.0：33.3：50.7，产业结构调整速度有所放缓。但服务业整体维 持较高增速，2022 年软件和信息技术服务业营收实现同比增速 18.8%，广西发 展新动能逐步加强。 3 图 3： 广西三次产业结构 第一产业 其次产业 第三产业 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 资料来源：wind、市场研究部 1.2、 财政概况 在产业链深化发展以及全面对接粤港澳湾区、面向东盟金融开放等政策的助推之 下，广西近几年财政实力也实现了较快的增长。2022 年广西实现一般公共预算 收入 1811.9 亿元，较 2022 年同比增长 7.8%，增速位居全国第 4 位，仅次于天 津、内蒙古和海南，说明广西财政收入在近几年实现较快增长。 税收收入方面，2022 年广西实现税收收入 1146.8 亿元，位居全国中下游水平。 从税收收入占比上来看，2022 年广西税收收入在一般公共预算中占比达 63.3%， 相对处于全国中下游水平，反映广西纳税主体效益和多元化还存在一定的待改善 空间。 2022 年，广西一般公共预算支出 5849.0 亿元，高于辽宁和陕西，位于全国中游 水平。从财政自给率来看，2022 年广西财政自给率为 31.0%，相对存在一定的 财政收支缺口。 4 图 4： 全国各省一般公共预算收支及税收收入占比状况 表 1： 广西近几年一般公共预算收支状况 2022 年同 2022 年 1811.89 381.21 1699.29 37.46 2022 年 1681.48 348.63 1436.06 119.68 2022 年 1615.03 342.35 966.67 114.13 一般公共预算收入 一般公共预算支出 比增速 税收收入占比(右,%） 财政自给率(右,%) 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 亿 元 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 全区一般公共预算收 入（亿元） 7.8% 自治区本级一般公共 预算收入（亿元） 全区政府性基金收入 （亿元） 9.3% 18.3% -68.7% 自治区本级政府性基 金收入（亿元） 全区国有资本运营收 入（亿元） 22.65 21.2 18.19 6.8% 2.2% 广江上浙山北四河河湖安福湖辽江天山陕重云内广贵新黑吉甘海宁青西 东苏海江东京川南北北徽建南宁西津西西庆南蒙西州疆龙林肃南夏海藏 古 江 全区税收收入（亿元） 1146.78 1122.03 1057.59 资料来源：wind、市场研究部 资料来源：wind、广西政府网、市场研究部 广西全区 2022 年实现政府性基金收入 1699.3 亿元，同比增长 18.3%，增速相 对维持在较高水平。以（一般公共预算收入+政府性基金收入+国有资本经营收 入+中央补助、动用调理基金等）作为综合财力的考察指标，则 2022 年广西政 府综合财力测算结果为 6280 亿元，相对处于中下游水平。其中，一般公共预算 收入占比 28.8%，政府性基金收入占比 27.1%。 1.3、 债务概况 截至 2022 年底，广西地方政府债务余额 6354.7 亿元，位居全国中游水平。2022 年以来，广西地方政府债务余额同比增速维持在 10%-15%区间，债务规模扩张 相对平稳。 债务率方面，以（地方政府债务余额/地方政府综合财力）作为债务率的衡量指 标，则 2022 年广西整体债务率为 100.8%，位居全国第 10，相对处于中上游水 平。 5 表 2： 广西 2022 年以来政府债务概况 图 5： 2022 年 全国各省一般公共预算收入及债务率概况 2022 年 2022 年 2022 年 地方政府债务 规模（亿元） 6354.7 5489.0 4836.7 其中：一般债 务规模（亿元） 3767.2 2587.5 3398.8 2090.2 3049.7 1787.0 专项债务规模 （亿元） 资料来源：广西政府网、市场研究部 资料来源：wind、各省人民政府网、市场研究部 注：数据不含港、澳、台地区 城投债余额方面 ，基于 wind 统计口径，2022 年末，广西城投债存量规模 1915.3 亿元，位居全国第 18 位，低于云南和贵州，相对处于中下游水平。从债务增速 上来看，2022-2022 年，广西城投债余额增速保持平稳，增速维持在 4%-8%区 间。 从存量城投债主体评级分布来看，截至 2022 年 11 月初，广西存续城投债发行 主体集中分布于 AA+级和 AA 级，占比分别为 21.6%和 52.9%。除自治区本级 3 家平台评级为 AAA 级外，各地市城投平台均在 AA+及以下。 从存量城投债到期分布上来看，广西城投平台未来 5 年内到期分布相比较较均 衡，未来 1 年内到期规模 489.2 亿元，占比 25.3%；未来 1-3 年内到期规模 720.2 亿元，占比 37.2%。 图 6： 广西城投平台主体评级分布（截至 2022 年 11 月 ） 图 7： 广西存量信用债到期分布 5年以上 6.4% AAA 5.9% 无 评级 1年内 25.3% 9.8% A+ 3.9% AA+ 21.6% 3-5年 31.1% AA- 5.9% AA 52.9% 1-3年 37.2% 6 资料来源：wind、市场研究部 资料来源：wind、市场研究部 2、 广西下辖各市济财政和债务概况 2.1、经济概况 1 根据国务院对于广西经济发展的指导看法 ，广西下辖的 14 个地市可划分为三大 经济圈。北部湾经济区，包括南宁市、北海市、钦州市和防城港市，拥有沿海港 口优势，是西部大开发和面向东盟开放的重点地区。西江经济带，包括柳州市、 桂林市、来宾市、梧州市、玉林市、贵港市和贺州市，面向珠三角，背靠西南腹 地，交通便利，工业基础良好；桂西资源富集区，包括百色市、河池市和崇左 市，矿产、水能、旅游等资源富集。 经济总量方面，在三大经济圈的发展规划之下，南宁市、柳州市和桂林市作为区 域发展重心，经济发展相对较快。南宁市 2022 年地区生产总值以 4506.6 亿元 位居首位，柳州市和桂林市紧随其后，地区生产总值规模也在 2000 亿元以上。 北部湾经济区经济体量相对靠前，除防城港市外，其余 3 个城市地区生产总值均 超过 1000 亿元。 经济增速方面，贺州市 2022 年地区生产总值同比增长 11.8%，百色市、贵港市、 崇左市和北海市也保持着较高的经济增速，均位于 8%以上。而南宁市、来宾市、 梧州市和柳州市 GDP 增速则相对较低，均不超过 5%。 图 8： 2022 年 广西各地市 GDP 及固定资产投资状况 图 9： 2022 年 广西各地市三次产业结构 GDP 固定资产投资 第一产业占比