……………………………………………………………精品资料推荐………………………………………………… 目 录 I上篇：行业分析提要 1 II行业进入／退出指标分析 3 一、行业平均利润率分析 3 二、行业规模分析 3 三、行业集中度分析 3 四、行业效率分析 4 五、盈利能力分析 4 六、营运能力分析 4 七、偿债能力分析 4 八、发展能力分析 5 九、成本结构分析 5 十、贷款建议 7 III行业风险揭示、政策分析及负面信息 8 一、风险揭示 8 二、政策分析 8 三、负面信息 11 IV行业动态跟踪分析评价 12 一、行业运行情况 12 二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT） 12 三、行业经济运行指标 13 V龙头/重点联系企业分析 14 一、龙头/重点联系企业财务指标 14 二、企业在全国各地的分布 14 VI资本市场及同业动态 17 一、化学制药业投资机会分析 17 二、北大方正控股ST合成，进军原料药行业 18 下篇：行业分析说明 20 I行业分析 20 一、化学原料药行业运行分析 20 二、行业政策分析 28 三、国际市场情况 32 四、行业发展趋势 39 II企业分析 43 一、企业整体情况分析 43 二、企业（按规模）区域分布 45 III市场产品分析 59 一、主要产品市场情况 59 二、主要产品生产情况 61 IV区域热点分析 63 一、北京市西药全部集中招标采购 63 二、南宁化学制药六元醇项目竣工投产 63 三、两个新型药物制剂研发中心落户康恩贝集团 64 四、我国抗生素新药研究取得多项重大成果 64 2 ……………………………………………………………精品资料推荐………………………………………………… 上篇：行业分析提要本报告如无特殊说明数据均根据统计局2003年1～11月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。 I行业进入／退出定性趋势预测 指标 数量 同比增减 供需 生产能力 2002年 561807.60吨 7.80 2003年 803461.20吨 16.47 新增生产能力 241653.6吨 － 进口量 5038吨 7.32 出口量 40920吨 7.90 趋势预测 本期市场供求特点分析 尽管我国化学原料药在一些产品的生产方面具有一定的比较优势，但以上产品大都是传统老产品，而且有些还是发达国家不愿意生产的重污染、低附加值的产品，许多产品还存在被逐步淘汰的危险。对于目前国际上一些市场大、技术壁垒高的高附加值产品，我国却没有太多的优势可言。　　 下期市场供求趋势分析 随着医药行业对民营资本的开放，我国化学原料药生产的重要力量，在浙江台州、福建等沿海地区，一批具有竞争实力的化学原料药制造企业正蓬勃发展，成为我国化学原料药生产中的一支新军。另外，国际制药巨头将原料生产向我国转移。 简要结论 行业生产能力没有过剩，建议进入。 企业参考指标 净资产（千元） 利润（千元） 自然排序法 较好值 33308.00 2845.00 中间值 9794.00 383.00 较差值 2601.00 0.00 算术平均法 较好值 196529.15 32561.15 中间值 46008.19 5442.22 较差值 9590.21 -206.45 注：企业指标参考为该项指标根据统计局2002年末全国18万家工业企业统计数据计算整理而得，单位为千元，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处1/4、2/4、3/4位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。 II行业进入／退出指标分析 一、行业平均利润率分析 平均利润率 与全行业比较 与top10比较 与全部工业行业比较 行业 5.37 1.00 0.82 1.22 top10 6.51 1.21 1.00 1.48 全部工业行业 4.40 0.82 0.68 1.00 二、行业规模分析 (一)本行业与整个工业之间的规模总量比较 规模指标 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比A/B（%） 总资产 23754542.10 1648013687.60 1.44 利润 1274759.00 72516479.80 1.76 销售收入 14594394.90 1245785800.80 1.17 从业人数 613299.00 56524091.00 1.09 (二)行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较 规模指标 总资产 利润 销售收入 从业人数 全行业 23754542.1 1274759.00 14594395 613299 Top 10 5242992.4 341401.00 3678843 78740 三、行业集中度分析 Top 10(%) 销售集中度 25.21 资产集中度 22.07 利润集中度 26.78 四、行业效率分析 单位：元 本行业 a 全部工业行业 b 与全部工业行业相比a/b（%） 每万元资产利润 536.64 440.02 121.96 每万元固定资产利润 1888.00 1126.77 167.56 人均利润 20785.28 12829.30 162.01 五、盈利能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 净资产收益率（%） 8.38 7.24 115.79 总资产报酬率（%） 6.62 5.55 119.26 销售利润率（%） 0.33 7.05 4.64 成本费用利润率（%） 9.52 6.28 151.57 六、营运能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 总资产周转率（次） 0.61 0.76 81.27 流动资产周转率（次） 1.31 1.74 75.15 应收账款周转率（次） 4.16 6.57 63.27 七、偿债能力分析 本行业 A 全部工业行业B 与全部工业行业相比 a/b（%） 资产负债率（%） 57.08 59.25 96.34 已获利息倍数 5.27 4.81 109.43 八、发展能力分析 本行业A 全部工业行业B 与全部工业行业相比a/b（%） 资本积累率 15.23 13.49 112.87 销售增长率 18.72 27.69 67.61 总资产增长率 13.53 14.60 92.67 九、成本结构分析 (一)成本费用结构比例 图1 (二)去年同期成本费用结构比例 图2 (三)成本费用变动情况 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 成本费用 2003年1~11月 9747640.10 2015397.60 1329314.80 298663.60 13391016.10 去年同期 8308805.43 1658173.81 1097085.88 286616.13 11350681.25 同比增长（%） 17.32 21.54 21.17 4.20 17.98 (四)本期成本——销售收入——利润比例关系分析 企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。 1.成本——销售收入——利润比较 2003年1～11月 去年同期 同比增减(%) 成本费用 13391016.10 11350681.25 17.98 其中：销售成本 9747640.10 8308805.43 17.32 销售费用 2015397.60 1658173.81 21.54 管理费用 1329314.80 1097085.88 21.17 财务费用 298663.60 286616.13 4.20 销售收入 14594394.90 12293168.04 18.72 利润 1274759.00 932747.00 36.67 2.成本——销售收入——利润比例关系 本行业 A 全部工业企业 B 与全部工业企业比较a/b(%) 成本费用/利润 10.50 15.92 65.98 成本费用/销售收入 0.92 0.93 99.00 利润/销售收入 0.09 0.06 150.05 十、贷款建议 行业资金流向 流入 利润水平可接受度 较高 建议开发热点 区域 浙江台州、福建等沿海地区 产品 青霉素粉针、氨苄青霉素粉针、头孢五号粉针、阿莫西林胶囊、皮质激素类原料药、地塞米松、泼尼松原料药 企业 华北制药、鲁抗医药、新华制药、天药股份、康美药业、海正药业、恒瑞医药和潜江制药 主要风险 政策风险 现行出口退税机制的改革、我国参照发达国家实施的药品质量管理规范（ＧＭＰ）要求各制药企业在２００４年６月３０日前完成认证、ＦＤＡ认证门槛较高，相当一部分中国原料药产品是通过代理商转口或经过改头换面后进入美国的。 市场风险 从全球市场看，我国现有化学药的优势正受到印度的冲击。由于国际许多制药巨头将部分重污染、低附加值的产品转移到印度，因此印度正日益成为国际上重要的化学原料药制造基地。在许多领域，印度的产品比我国更加具有价格优势。 经营风险 我国医药企业无论是在人才还是在资金方面都难以独立开展新药创新工作。而另一方面，跨国公司在生产过程上的研究开发投入远远低于其在新产品上的投入（一般为1：4）。 技术风险 中国化学药品制剂在控释、缓释、透皮等新剂型研制生产方面虽有一定进展，但中国化学药品制剂水平还很低，表现为一方面中国一种化学药品原料药一般只有3、4种剂型，而在发达国家，一种化学药品原料药能达到十几种甚至几十种剂型；另一方面，中国生产的化学药品制剂大都集中在抗感染药等方面，产品属于大路货，档次低，附加值不高，而欧美等国生产的多是心血管方面药物。 III行业风险揭示、政策分析及负面信息 一、风险揭示 对我国广大医药企业的企业家来说，由于长期的行政保护，中国医药企业普遍不具备与国际医药企业、特别是欧美发达国家医药企业进行市场竞争的能力。这主要表现在两个方面：一是技术和产品水平较低。二是严重缺乏对不同国家和地区相关医药法规和市场规则的了解和掌握。 经过几十年的发展，我国已成为世界上最大的原料药生产国之一，但存在的问题也非常明显。最大的问题是长期以来形成的淡薄的国际市场意识和我国的外贸包销制度，这使得很多企业在国际市场竞争中非常被动。一些企业的产品长期出口，却不了解自己的产品在国际市场中究竟是怎样运作的。至于利用价格、产量、市场许可权、更换代理商、与终端用户直接建立联系等市场战略来提升自己产品在国际市场上的地位，更是无从谈起，当然也谈不上在国际市场上树立品牌了。因此，对于原料药企业来说，当务之急是要改变那种把产品交给代理商就算完事、被动应付国际市场需求的现状，努力掌握自己的产品在国际市场上运作的全过程。这样，企业才能够抓住稍纵即逝的市场机会，为做大做强我国的原料药产业营造一个灵活、科学、有序的运作机制。 二、政策分析 按照美国联邦法规(Code o