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泓域/精铸砂粉公司企业信用评级计划 精铸砂粉公司 企业信用评级计划 目录 一、 项目简介 2 二、 中国企业信用评级系统概况 6 三、 信用评级对企业信用风险管理的作用 12 四、 企业信用风险管理的含义 13 五、 杜邦分析法 14 六、 财务分析的概述 16 七、 公司基本情况 17 八、 组织机构及人力资源 19 劳动定员一览表 20 九、 法人治理结构 22 十、 SWOT分析 37 十一、 项目风险分析 44 十二、 项目风险对策 46 一、 项目简介 (一)项目单位 项目单位:xxx有限责任公司 (二)项目建设地点 本期项目选址位于xx园区,占地面积约45.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。 (三)建设规模 该项目总占地面积30000.00㎡(折合约45.00亩),预计场区规划总建筑面积57276.62㎡。其中:主体工程40820.40㎡,仓储工程9343.80㎡,行政办公及生活服务设施6392.06㎡,公共工程720.36㎡。 (四)项目建设进度 结合该项目建设的实际工作情况,xxx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为12个月,其工作内容包括:项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。 (五)项目提出的理由 1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施 公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大,公司产品不断往精密化、智能化方向发展,投资项目的建设,将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力,进一步提升公司研发实力,加快产品开发速度,持续优化产品结构,满足行业发展和市场竞争的需求,巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位,为建设国际一流的研发平台提供充实保障。 2、公司行业地位突出,项目具备实施基础 公司自成立之日起就专注于行业领域,已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势,行业地位突出,为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面,公司拥有良好生产管理基础,并且拥有国际先进的生产、检测设备;在技术研发方面,公司系国家高新技术企业,拥有省级企业技术中心,并与科研院所、高校保持着长期的合作关系,已形成了完善的研发体系和创新机制,具备进一步升级改造的条件;在营销网络建设方面,公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系,营销网络拓展具备可复制性。 中国是世界煤炭资源大国,在分布广、厚度大的含煤岩系中,蕴藏有大量可供利用的伴生矿产—煤系高岭土。我国的煤系高岭土储量大、质量好,大型煤矿都伴有或共生高岭土,据不完全统计,我国高岭土已探明储量60亿吨左右,占世界已探明储量的18%左右。 (六)建设投资估算 1、项目总投资构成分析 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资17149.63万元,其中:建设投资13884.74万元,占项目总投资的80.96%;建设期利息165.09万元,占项目总投资的0.96%;流动资金3099.80万元,占项目总投资的18.08%。 2、建设投资构成 本期项目建设投资13884.74万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用12262.10万元,工程建设其他费用1329.31万元,预备费293.33万元。 (七)项目主要技术经济指标 1、财务效益分析 根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入31300.00万元,综合总成本费用24501.32万元,纳税总额3236.79万元,净利润4972.09万元,财务内部收益率22.14%,财务净现值7820.61万元,全部投资回收期5.47年。 2、主要数据及技术指标表 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 30000.00 约45.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 57276.62 容积率1.91 1.2 基底面积 ㎡ 17400.00 建筑系数58.00% 1.3 投资强度 万元/亩 299.55 2 总投资 万元 17149.63 2.1 建设投资 万元 13884.74 2.1.1 工程费用 万元 12262.10 2.1.2 工程建设其他费用 万元 1329.31 2.1.3 预备费 万元 293.33 2.2 建设期利息 万元 165.09 2.3 流动资金 万元 3099.80 3 资金筹措 万元 17149.63 3.1 自筹资金 万元 10411.30 3.2 银行贷款 万元 6738.33 4 营业收入 万元 31300.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 24501.32 "" 6 利润总额 万元 6629.46 "" 7 净利润 万元 4972.09 "" 8 所得税 万元 1657.37 "" 9 增值税 万元 1410.20 "" 10 税金及附加 万元 169.22 "" 11 纳税总额 万元 3236.79 "" 12 工业增加值 万元 10824.16 "" 13 盈亏平衡点 万元 12371.71 产值 14 回收期 年 5.47 含建设期12个月 15 财务内部收益率 22.14% 所得税后 16 财务净现值 万元 7820.61 所得税后 二、 中国企业信用评级系统概况 (一)中国企业信用评级系统简介 中国企业信用评级系统由古川令治、张明和张杰三位中日金融专家共同开发。三位专家凭借其长期的工作实践和专业的信用理论积累,经过两次金融危机的检验,建立了无须委托专业机构,立即获得企业信用评级分析与结论,操作简便,实用性强的具有中国特色的企业评级系统。 众所周知,对目标企业进行投资价值评估,不是一件容易的工作,尤其是对并不具备太多投资经验的大众而言。此外,如何对通过各种渠道获得的企业信息的真伪进行甄别,也是一项困难的工作。在2008年全球金融危机中,国际信用评级机构的公信力、评级方法与商业模式受到了广泛的质疑和批评。然而,对于资本市场而言,信用评级是不可或缺的公共产品,是绝大部分金融产品得以定价的基础。参考借鉴独立信用评级机构的专业评级固然重要,自己亲自动手、利用简洁的信用评级体系对潜在投资对象进行信用评级,也是有趣和有益的尝试。而通过中国企业信用评级系统能够推动更多投资者进行这种尝试。 (二)中国企业信用评级系统总体框架 中国企业信用评级系统由八个模块组成,分别是经营环境、损益构造、资金构造、经营团队、财务报表可信度、公司股价与上市可能性,并对每个模块赋予对应的分值。其中,经营环境100分、资本300分、损益300分、资金100分、经营团队100分、财务报表可信度100分,六个模块构成了基本的企业信用评级系统,合计1000分。公司股价与上市可能性属于两个独立模块,前者衡量公司股票的投资价值(100分),后者衡量未上市企业的上市可能性(100分)。 1、经营环境 经营环境模块,分为当前环境评级与未来环境评级两个子模块。经营环境模块满分100分,其中当前环境评级满分80分,未来环境评级满分20分。 当前环境评级中,按两个维度进行。第一个维度是企业生命周期。该信用评级体系将企业生命周期分为开业期、摇篮期、成长期、安定成长期、成熟期、衰退期、再生期与再兴隆期八个阶段。从摇篮期到衰退期的各个阶段又划分为初期、中期和后期三个子阶段。第二个维度是按照行业进入门槛将企业划分为安定环境型与变动环境型等两种类型。安定环境型是行业进入门槛较高、受市场变动影响较小的企业;变动环境型是行业进入门槛较低、受市场变动影响较大的企业。按照企业生命周期与企业环境这两个交叉维度,该信用评级体系分别给予了不同的分数。 在未来环境评级中,该评级体系主要考察本年度与下一年度销售额、营业利润与净利润的预期增长率。若各预期增长率为正,则该体系将赋予一定的分数。若本年度与下一年度所有指标的预期增长率均为正,则该体系将赋予一个额外的奖励分数。 2、资本 资本模块分为自有资本绝对额与自有资本比率两个子模块。资本模块满分为300分,其中自有资本模块绝对额满分为200分,自有资本比率满分为100分。根据评级者填写的目标公司的自有资本绝对额,该评级体系将赋予一个特定的分数。自有资本比率为资本金与总资产之比,等于1减去资产负债率,也等于企业财务杠杆的倒数。评级软件将根据评级者填入的财务数据,自动计算自有资本比率,并根据比率高低赋予一个特定的分数。 3、损益 损益模块分为销售额、营业利润绝对额、营业利润增长率、净利润绝对额、净利润增长率、营业利润与销售额之比六个子模块。损益模块满分为300分,其中销售额满分为90分、营业利润绝对额满分为60分、营业利润增长率满分为30分、净利润增长额满分为60分、净利润增长率满分为30分、营业利润与销售额之比满分为30分。评级软件将根据评级者填入的销售额、营业利润、净利润等数据,直接计算相关增长率与比率。该系统会根据上述财务数据的高低,赋予每个子模块一个特定的分数。 4、资金 资金模块分为现金存款余额与流动比率两个子模块。资金模块满分为100分,其中现金存款余额满分为60分、流动比率满分为40分。现金存款余额为目标公司现金与银行存款之和(含现金等价物)。流动比率为目标公司流动资产与流动负债之比。评级软件将根据评级者填入的财务数据,自行计算现金存款余额以及流动比率,并根据数值高低赋予每个子模块特定的分数。 5、经营团队 经营团队模块分为对领导者的评价与对管理层的评价两个子模块。经营团队模块满分为100分,其中对领导者的评价满分为50分、对管理层的评价满分为50分。这需要评价者根据目标公司经营团队的访谈以及从各种可能渠道中获得相关信息为基础进行评分。在对领导者的评价中,管理能力的强弱以及年龄和从业经验都应纳入考虑范畴。在对管理层的评价中,经理人团队的管理能力强弱,以及公司体制属于家族制还是非家族制都应纳入考虑范畴。 6、财务报表可信度 财务报表可信度模块最高分为100分,最低分为—200分。财务报表可信度高低取决于如下因素: (1)是否上市; (2)如果上市,在哪个股票市场上市; (3)是否具有会计师事务所出具的审计意见; (4)如果有审计意见,会计师事务所是否为全球四大会计师事务所; (5)审计意见为无保留意见、保留意见、否定意见还是无法出具意见等。 在两种情况下,该模块得分直接为—200分:第一种情况是审计意见为否定意见;第二种情况是目标公司有粉饰、操纵财务报表的嫌疑。 7、公司股价 公司股价模块衡量目标公司股票的投资价值,分为业绩预测、市盈率(PER)、市净率与价格运动趋势四个子模块。股价模块满分为100分,其中业绩预测满分为20分,市盈率最高分为50分、最低分为—10分,市净率最高分20分、最低分为—10分,价格运动趋势满分为10分。 业绩预测子模块的评价与经营环境模块中未来经营环境子模块的评价标准一致,可以直接引用未来经营环境子模块的评级分数。市盈率等于每股价格除以每股利润。市盈率子模块又分为当前市盈率和预测市盈率。当前市盈率评分为0分至20分,预测市盈率评分为0分至30分。当预测市盈率低于当前市盈率时,系统额外赋予—10分。市净率等于每股价格除以每股净资产。市净率评分为0分至20分,但如果目标公司有资产减值准备时,系统额外赋予—10分。价格运动趋势主要是将目标公司当前股价与1个月前以及两个月前的股价进行对比,如果连续上涨则赋予较高分值,如果连续下跌则赋予较低分值。 一般而言,中国企业信用评级系统只对信用评级在BB—级
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