泓域/纯树脂项目资产证券化方案分析
纯树脂项目
资产证券化方案分析
xxx有限责任公司
目录
一、 项目基本情况 3
二、 产业环境分析 5
三、 PEEK下游发展概况 6
四、 必要性分析 13
五、 公司简介 14
公司合并资产负债表主要数据 15
公司合并利润表主要数据 15
六、 加权平均资金成本 16
七、 资金成本的构成 16
八、 息税前利润—每股利润分析法 19
九、 比较资金成本法 20
十、 PPP项目资产证券化 22
十一、 资产证券化定价模型及其应用 27
十二、 投资计划方案 32
建设投资估算表 34
建设期利息估算表 35
流动资金估算表 36
总投资及构成一览表 38
项目投资计划与资金筹措一览表 39
十三、 进度实施计划 40
项目实施进度计划一览表 40
十四、 经济收益分析 41
营业收入、税金及附加和增值税估算表 42
综合总成本费用估算表 43
利润及利润分配表 45
项目投资现金流量表 47
借款还本付息计划表 50
一、 项目基本情况
(一)项目投资人
xxx有限责任公司
(二)建设地点
本期项目选址位于xx(待定)。
(三)项目选址
本期项目选址位于xx(待定),占地面积约84.00亩。
(四)项目实施进度
本期项目建设期限规划24个月。
(五)投资估算
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资33736.07万元,其中:建设投资27773.67万元,占项目总投资的82.33%;建设期利息619.65万元,占项目总投资的1.84%;流动资金5342.75万元,占项目总投资的15.84%。
(六)资金筹措
项目总投资33736.07万元,根据资金筹措方案,xxx有限责任公司计划自筹资金(资本金)21090.02万元。
根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额12646.05万元。
(七)经济评价
1、项目达产年预期营业收入(SP):64500.00万元。
2、年综合总成本费用(TC):54009.43万元。
3、项目达产年净利润(NP):7653.86万元。
4、财务内部收益率(FIRR):16.04%。
5、全部投资回收期(Pt):6.48年(含建设期24个月)。
6、达产年盈亏平衡点(BEP):27465.87万元(产值)。
(八)主要经济技术指标
主要经济指标一览表
序号
项目
单位
指标
备注
1
占地面积
㎡
56000.00
约84.00亩
1.1
总建筑面积
㎡
94794.52
容积率1.69
1.2
基底面积
㎡
31360.00
建筑系数56.00%
1.3
投资强度
万元/亩
327.65
2
总投资
万元
33736.07
2.1
建设投资
万元
27773.67
2.1.1
工程费用
万元
24380.18
2.1.2
工程建设其他费用
万元
2733.45
2.1.3
预备费
万元
660.04
2.2
建设期利息
万元
619.65
2.3
流动资金
万元
5342.75
3
资金筹措
万元
33736.07
3.1
自筹资金
万元
21090.02
3.2
银行贷款
万元
12646.05
4
营业收入
万元
64500.00
正常运营年份
5
总成本费用
万元
54009.43
""
6
利润总额
万元
10205.14
""
7
净利润
万元
7653.86
""
8
所得税
万元
2551.28
""
9
增值税
万元
2378.52
""
10
税金及附加
万元
285.43
""
11
纳税总额
万元
5215.23
""
12
工业增加值
万元
18325.00
""
13
盈亏平衡点
万元
27465.87
产值
14
回收期
年
6.48
含建设期24个月
15
财务内部收益率
16.04%
所得税后
16
财务净现值
万元
6899.72
所得税后
二、 产业环境分析
湖南省,简称湘,是中华人民共和国省级行政区,界于北纬24°38′~30°08′,东经108°47′~114°15′之间,东临江西,西接重庆、贵州,南毗广东、广西,北连湖北,总面积21.18万平方千米。湖南地处云贵高原向江南丘陵和南岭山脉向江汉平原过渡的地带,地势呈三面环山、朝北开口的马蹄形地貌,由平原、盆地、丘陵地、山地、河湖构成,地跨长江、珠江两大水系,属亚热带季风气候。截至2019年7月,湖南省下辖13个地级市,1个自治州。共有36个市辖区、18个县级市、61个县、7个自治县,合计122个县级区划。403个街道、1138个镇、309个乡、83个民族乡,合计1933个乡级区划。2019年末全省常住人口6918.38万人。2019年,湖南省地区生产总值39752.12亿元。
三、 PEEK下游发展概况
1、PEEK在汽车行业的应用情况
PEEK在汽车行业应用的增长主要源自于汽车行业对零部件的轻量化需求。随着全球对碳排放要求的日益提高,我国提出了力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的路线图,并将碳达峰、碳中和目标要求全面融入经济社会发展中长期规划。而汽车轻量化将成为实现碳达峰和碳中和目标的重要手段。根据《汽车产业中长期发展规划》要求,到2020年,新车平均燃料消耗量乘用车降到5.0升/百公里。不仅传统燃油汽车追求汽车轻量化,新能源汽车对轻量化的需求更为强烈。一方面,根据《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》等国家政策要求,纯电动乘用车新车平均电耗到2025年将降至12.0千瓦时/百公里,车厂需要通过减重降低平均电耗。另一方面,因为车重对新能源汽车续航里程影响极大,在电池性能增长有限的情况下,减少车重能有效提升新能源汽车的续航里程。
随着汽车产业轻量化及节能减排需求不断加大,PEEK良好的耐摩擦性能和力学性能使其能在关键零部件方面对金属进行替换,成为实现汽车轻量化的重要材料。PEEK可用于制造发动机内罩、轴承、制动和空调系统中的ABS阀、垫片、离合器齿环等各种零部件,也可用于制造涡轮压缩机、泵、阀、电线电缆、电动座椅齿轮、标准件等。
根据英国威格斯的测算,目前平均每辆新车使用8-10gPEEK产品,受益于汽车轻量化的趋势,预计在中短期内每辆新车将使用12gPEEK产品,而未来每辆新能源汽车将使用100gPEEK产品。2021年中国汽车产量为2,889.70万辆,以每辆车使用PEEK产品8g计算,2021年PEEK在汽车行业的需求量保守估计为231.18吨。根据《汽车产业中长期发展规划》,到2025年中国汽车产量将达到3,500万辆;而根据国务院《2030年前碳达峰行动方案》,2030年新能源汽车销量占比将达到40%。即使2030年汽车产量维持在2025年的3,500万辆进行测算,2030年新能源汽车产量为1,400万辆,非新能源汽车产量为2,100万辆。以新能源汽车每辆使用PEEK产品100g,非新能源汽车每辆使用PEEK产品12g测算,预计2030年PEEK在汽车领域的需求量为1,652吨,较2021年增长614.61%。汽车轻量化和新能源汽车的普及将拉动汽车行业对PEEK的需求。
2、PEEK在电子信息行业的应用情况
智能手机、平板电脑等电子消费品的出现加速推动电子元器件朝集成化、小型化方向发展,但制造电子元器件的现有材料性能越来越难以满足相关发展需求。PEEK则为相关材料的选用提供了理想方案,凭借其优秀的化学、物理性能以及优异的加工性能,PEEK可用于制造铝电容器外壳,从而实现电子元器件的无铅化焊接。此外,PEEK在电子信息领域还可用于制造薄膜天线、背压调节器膜衬、薄膜开关面板和感应器、手机麦克风隔片等电子元件。同时,由于具有优异的音效和耐久性,PEEK薄膜广泛应用于制造高性能音响和智能手机的扬声器膜片。随着我国电子信息产业的持续增长以及PEEK产品应用领域的扩展,电子信息产业对PEEK的需求将持续增长。
PEEK不仅在电子产品中被广泛使用,在电子信息产业生产制造环节也发挥了巨大的作用,解决了很多技术难题。例如在半导体产业中,使用PEEK制成的CMP保持环因具备更强的耐磨性、耐化学性,使用寿命较其他材料可延长一倍,从而减少因更换CMP保持环导致的产线停产。PEEK作为最理想的CMP保持环材料,在半导体生产的化学机械抛光工艺环节被广泛应用。同时PEEK能够耐受高达260℃的高温和各类化学品的腐蚀,从而减少晶圆冷却时间,提高生产效率。而PEEK颗粒产生率低、纯度高,使得晶圆脱气量和可萃取物减少,降低静电击穿晶圆的概率,也能显著提升晶圆良品率。因此,采用PEEK及其复合增强树脂加工的晶片夹、自润滑耐磨轴套、滚轮、CMP保持环等高性能塑料零件,能够实现对铜合金、不锈钢、PTFE、PPS和其他工程塑料等传统材料的替代。
根据国家工信部的统计数据,2021年我国集成电路出货量实现大幅增长,出货量达3,594亿块,同比增长33.31%;2013-2021年集成电路出货量复合增长率达到18.62%。随着近年来全球范围内的芯片短缺以及我国对半导体领域发展的高度重视,我国集成电路领域的设备投资也将保持较高速度的增长,从而带动对PEEK材料需求的增长。
3、PEEK在高端制造及能源行业的应用情况
在工业、能源、军工及高端制造行业,因耐腐蚀、机械性能好,PEEK作为绝缘材料被广泛应用于密封件、轴承、挠性印刷线路板、载波带、环形带等关键零部件。以轴承为例,PEEK自润滑效果好,相对于金属轴承,无需添加润滑油。这一优势使得PEEK轴承在涉及化学反应的生产线中应用前景广阔,因为其从根本上避免了轴承长期使用过程中出现润滑油滴落、金属磨损后剥落至反应液中的情况。在石油化工领域,PEEK制成的密封环、密封圈逐步替代聚四氟乙烯(PTFE)。聚四氟乙烯是石油天然气管道传统密封环、密封圈的材料,由于聚四氟乙烯本身性能达不到要求,必须通过复合增强;但经过复合增强后,其稳定性又难以满足高温高压的环境,磨损快、易冷流、易断裂等问题突出。而PEEK密封环克服了以上现象,同时还具有和聚四氟乙烯相当的耐腐蚀性,可以在酸碱及腐蚀环境下使用。因此近几年随着国内PEEK产量的增加,在石油化工行业逐步使用PEEK替代聚四氟乙烯作为密封圈的材料。
制造业始终是我国经济的基础,保持制造业比重基本稳定,增强制造业竞争优势,推动制造业高质量发展是“十四五”规划的既定战略。随着我国制造业的提质增效,以及PEEK在制造业中应用不断推广,其在工业制造业领域的使用量将不断提高。
4、PEEK在医疗健康行业的应用情况
PEEK相对于金属材料与人体骨骼的刚性更为接近,且PEEK为非金属材料,术后CT和核磁检查无伪影,不影响后续医学影像诊断。PEEK具有易加工的特性,如在颅骨修复方面,PEEK经过个性化设计和加工后能够与患者颅骨达到极高的吻合度,达到美观效果的同时消除患者心理负担,提升了患者术后康复水平和生活质量。目前PEEK产品已有包括人造脊柱植入物、人造关节、骨修复制品等在内的成功应用案例。
截至2018年,我国钛材料产品占据颅骨修补领域约93%的市场份额,PEEK材料产品渗透率目前较低。然而,由于PEEK材料产品的性能全面高于钛材料产品,即使在PEEK产品的出厂价和终端售价高于钛材料产品近10倍的背景下,近年来PEEK修补产品市场规模依然快速增长,2017年至2019年市场规模复合增长率超过80%,渗透率快速提升。2020年,