期货从业资格考试《期货投资分析》模拟真题一 1 [单选题]（江南博哥）指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的为达到优化投资组合（）。 A.与市场基准指数的跟踪误差最小 B.收益最大化 C.风险最小 D.收益稳定 正确答案：A 参考解析：指数化投资是一种被动型的投资策略，即建立一个跟踪基准指数业绩的投资组合，获取与基准指数相一致的收益率和走势，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。 2 [单选题] 中央银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限较长的大额流动性需求，其期限一般为（）。 A.1～3个月 B.3～6个月 C.6～9个月 D.9～12个月  正确答案：A 参考解析：中央银行开设常设借贷便利的目的在于满足金融机构期限较长的大额流动性需求，可有效调节银行间市场短期资金供给，熨平突发性和临时性因素导致的市场资金供求的大幅波动，稳定市场预期，防范金融风险。常设借贷便利的对象主要是政策性银行和全国性商业银行，期限为1～3个月。 3 [单选题] 国内某玻璃制造商在4月和德国一家进口企业达成一致贸易协议，约定在2个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款。随着美国货币的政策维持高度宽松，使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线。人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，波动幅度较大。4月的汇率是：1欧元=9.3950元人民币。企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017。6月底，企业收到德国的42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。 该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是（）万欧元。 A.0.16 B.0.89 C.0.78 D.0.79 正确答案：A 参考解析：企业买入的是4手看涨期权，则行权时企业可获得：（0.1081-0.1060-0.0017）×4×100万=0.16（万欧元）。 4 [单选题] 下列哪项不是常见的集中趋势度量指标？（） A.峰度 B.众数 C.平均数 D.中位数 正确答案：A 参考解析：常见的集中趋势度量指标主要有平均数、中位数和众数。A项用来度量一组数据分布的陡峭或者平坦程度。 5 [单选题] 某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示： 该条款的合约基准价格定为（）比较合理。 A.95.2 B.96 2 C.97.2 D.98.2 正确答案：B 参考解析：由于甲方要求通过保值操作后资产组合的最低净值不低于1.25水平，相当于现有净值1.3下跌幅度3.84%。对应到合约的标的指数上， 因为合约标的指数是甲方资产组合的完全复制，所以只有当指数下跌幅度也不超过3. 84%时，才能满足组合净值不低于1.25这个目标。由此计算100×（1-3.84%）=96.2，得到合约基准价格。 6 [单选题] 根据判断，下列相关系数的数值有误的是（）。 A.1.25 B.-0.86 C.0 D.0.78 正确答案：A 参考解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1，只有A项不在此范围。 7 [单选题] 某年1月12日，沪深300指数的点位为3535.4点，假设年利率r=5%，现货买卖交易费率为1%，那么2个月后到期交割的股指期货合约的理论价格区间是（）。 A.[3529.3，3600.6] B.[3532.3，3603.6] C.[3535.3，3606.6] D.[3538.3，3609.3] 正确答案：A 参考解析：价格区间的上线为： 价格区间的下线为： 因此，该股指期货合约的理论价格区间是：[3529.3，3600.6]。 8 [单选题] 下列关于正态分布的表述，说法错误的是（）。 A.正态分布的期望E(X)=μ(-∞<μ<+∞)，方差D(X)=σ2(σ>0) B.正态分布的概率密度函数呈钟形分布 C.期望μ=1、标准差σ=1的正态分布被称为标准正态分布 D.对于标准正态分布，有 正确答案：C 参考解析：C项说法错误，期望μ=0、标准差σ=1的正态分布被称为标准正态分布。 9 [单选题] 在期权风险度量指标中，（）表示期权价格变化与到期时间变化的比值。 A.Delta B.Gamma C.Theta D.Vega 正确答案：C 参考解析： 10 [单选题] A、B双方达成名义本金为2500万美元的互换协议。A方每年支付固定的利率为8.29%，每半年支付一次利息（180天/360天），从B方获得浮动利率Libor+30bps。当前，6个月的Libor为7.35%，则A方的净支付是（）万美元。 A.8 B.9 C.10 D.11 正确答案：A 参考解析：A方支付固定利率，收浮动利率，因此A方的净支付为：2500×[8.29%-（7.35%+0.30%）]×180/360=8万美元。 11 [单选题] 当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％(连续复利计息)。期限为6个月的该股票远期合约的理论价格应为（）元。 A. B. C. D. 正确答案：D 参考解析： 12 [单选题] 目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用（）。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.欧元标价法 正确答案：C 参考解析：20世纪60年代以后，欧洲货币市场迅速发展起来，国际金融市场的外汇交易量迅猛增加。为便于国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用“美元标价法”。 13 [单选题] 为确定大豆价格（y）与大豆（）及玉米价格（）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果，大豆回归模型输出结果为： 大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间的线性回归方程为（）。 A. B. C. D. 正确答案：A 参考解析：根据已知条件和表中的数据可以得出，大豆的价格y对大豆的产量和玉米的价格的线性回归方程为： 14 [单选题] 在金融市场中，远期和期货定价的基本原理主要包括无套利定价理论和（）。 A.交易成本理论 B.持有成本理论 C.时间价值理论 D.线性回归理论 正确答案：B 参考解析：远期和期货定价的基本原理主要包括无套利定价理论和持有成本理论。 15 [单选题] 某机构投资者采用90/10投资策略，将1000万元的90%投资于货币市场，6个月的市场年利率为3%；将剩余资金全部用来购买执行价格为2.500元、期限为6个月的上证50ETF股票认购期权，购买价格为0.1642元/份（合约单位为10000份/手，手续费忽略不计）。 如果6个月后上证50ETF价格为2.340元/份，则该投资者的收益率为（）%。 A.6.80 B.8.65 C.-6.80 D.-8.65 正确答案：D 参考解析：投资于货币市场的资金为：1000×90%=900万元，6个月后得利息900万元*3%*6/12=13.5万元，本利和为：900+13.5=913.5万元； 由于同期购买的认购期权（权利金=1000×10%=100万元），其执行价格大于标的资产价格，因此该期权作废，所剩的资产价值只有投资货币市场的本利和913.5万元； 故收益率为（913.5-1000）/1000= - 8.65%。 16 [单选题] 一国或地区的实际GDP的增长是指（）。 A.该国的境内外上市公司价值 B.所有部门生产的最终产值 C.境内居民生产的最终产值 D.境内部门生产的最终产值 正确答案：D 参考解析：国内生产总值(GDP)是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。 17 [单选题] 下列选项中，属于敏感性分析的是（）。 A.股票组合经过股指期货对冲后，若大盘下跌40％，则组合净值仅下跌5％ B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8．42和81．32 C.在随机波动率模型下，“50ETF购9月3．10”明日的跌幅为95％的可能性不超过70％ D.若利率下降500个基点，指数下降30％，则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损 正确答案：B 参考解析：敏感性分析，是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等。 18 [单选题] 通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（）。 A.经验法 B.平衡表法 C.图表法 D.分类排序法 正确答案：B 参考解析：要弄清楚大宗商品价格走势的主要方向，需从供给与需求的角度入手进行分析。对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表。平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，包括上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等。除此之外，平衡表还列出了前期的对照值及未来的预测值。 19 [单选题] 当前豆粕期货价格为3450元／吨，剩余期限为4个月的M-1809-P-3500豆粕期权的Delta值最接近于（）。 A.1 B.-1 C.0．5 D.-0．5 正确答案：B 参考解析：根据期权合约代码规则，M-1809-P-3500豆粕期权为行权价格为3500元／吨的看跌期权。看跌期权的Delta∈(-1，0)，随着到期日的临近，处于实值状态(标的价格<行权价格)的看跌期权的Delta收敛于-1。 20 [单选题] 下列选项中，（）是影响和决定国债期货价格的主要因素。 A.国债现货市场利率 B.国债期货市场利率 C.国债现货无风险利率 D.国债现货基础利率 正确答案：A 参考解析：国债期货的价格和国债市场利率是反向变动关系，影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货市场利率。 21 [单选题] 对单个样本总体参数的假设检验不包括（）。 A.极差检验 B.均值检验 C.比例检验 D.方差检验 正确答案：A 参考解析：对单个样本总体参数的假设检验包括均值检验、比例检验和方差检验。 22 [单选题] 就国内交易所持仓分析而言，国内期货交易所的任何合约持仓数量达到一定级别时，交易所会在每日收盘后将当日交易量和持仓量排名前（）位的会员持仓和成交予以公布。 A.10 B.15 C.20 D.30 正确答案：C 参考解析：就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约持仓数量达到一定级别时，交易所会在每日收盘后将当日交易量和持仓量排名前20位的会员持仓和成交予以公布。 23 [单选题] 保护性看跌期权策略是（）股票或股票组合的同时，（）以该资产为标的的看跌期权的策略。 A.卖出，卖出 B.买入，买入 C.买入，卖出 D.卖出，买入 正确答案：B 参考解析：保护性看跌期权策略实质是期权的套保策略，即在持有股票或股票组合的同时，买入以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不