泓域/被动元件公司股利分配管理方案 被动元件公司 股利分配管理方案 目录 一、 公司概况 2 公司合并资产负债表主要数据 2 公司合并利润表主要数据 3 二、 项目基本情况 3 三、 资本结构 6 四、 资本成本 9 五、 流动资产的投资与管理 12 六、 固定资产管理 16 七、 财务分析方法 18 八、 财务报表简介 20 九、 影响股利政策的因素 26 十、 股利政策 28 十一、 投资方案分析 31 建设投资估算表 33 建设期利息估算表 34 流动资金估算表 36 总投资及构成一览表 37 项目投资计划与资金筹措一览表 38 十二、 项目规划进度 39 项目实施进度计划一览表 39 一、 公司概况 （一）公司基本信息 1、公司名称：xx集团有限公司 2、法定代表人：宋xx 3、注册资本：560万元 4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx 5、登记机关：xxx市场监督管理局 6、成立日期：2011-6-5 7、营业期限：2011-6-5至无固定期限 8、注册地址：xx市xx区xx （二）公司主要财务数据 公司合并资产负债表主要数据 项目 2020年12月 2019年12月 2018年12月 资产总额 3484.03 2787.22 2613.02 负债总额 2019.17 1615.34 1514.38 股东权益合计 1464.86 1171.89 1098.64 公司合并利润表主要数据 项目 2020年度 2019年度 2018年度 营业收入 8338.73 6670.98 6254.05 营业利润 1386.77 1109.42 1040.08 利润总额 1277.35 1021.88 958.01 净利润 958.01 747.25 689.77 归属于母公司所有者的净利润 958.01 747.25 689.77 二、 项目基本情况 （一）项目投资人 xx集团有限公司 （二）建设地点 本期项目选址位于xx园区。 （三）项目选址 本期项目选址位于xx园区，占地面积约20.00亩。 （四）项目实施进度 本期项目建设期限规划12个月。 （五）投资估算 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资9234.38万元，其中：建设投资7445.02万元，占项目总投资的80.62%；建设期利息82.20万元，占项目总投资的0.89%；流动资金1707.16万元，占项目总投资的18.49%。 （六）资金筹措 项目总投资9234.38万元，根据资金筹措方案，xx集团有限公司计划自筹资金（资本金）5879.29万元。 根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额3355.09万元。 （七）经济评价 1、项目达产年预期营业收入（SP）：17600.00万元。 2、年综合总成本费用（TC）：14904.35万元。 3、项目达产年净利润（NP）：1962.35万元。 4、财务内部收益率（FIRR）：13.62%。 5、全部投资回收期（Pt）：6.61年（含建设期12个月）。 6、达产年盈亏平衡点（BEP）：8331.49万元（产值）。 （八）主要经济技术指标 主要经济指标一览表 序号 项目 单位 指标 备注 1 占地面积 ㎡ 13333.00 约20.00亩 1.1 总建筑面积 ㎡ 25527.31 容积率1.91 1.2 基底面积 ㎡ 8399.79 建筑系数63.00% 1.3 投资强度 万元/亩 354.32 2 总投资 万元 9234.38 2.1 建设投资 万元 7445.02 2.1.1 工程费用 万元 6449.16 2.1.2 工程建设其他费用 万元 813.55 2.1.3 预备费 万元 182.31 2.2 建设期利息 万元 82.20 2.3 流动资金 万元 1707.16 3 资金筹措 万元 9234.38 3.1 自筹资金 万元 5879.29 3.2 银行贷款 万元 3355.09 4 营业收入 万元 17600.00 正常运营年份 5 总成本费用 万元 14904.35 "" 6 利润总额 万元 2616.47 "" 7 净利润 万元 1962.35 "" 8 所得税 万元 654.12 "" 9 增值税 万元 659.82 "" 10 税金及附加 万元 79.18 "" 11 纳税总额 万元 1393.12 "" 12 工业增加值 万元 5014.81 "" 13 盈亏平衡点 万元 8331.49 产值 14 回收期 年 6.61 含建设期12个月 15 财务内部收益率 13.62% 所得税后 16 财务净现值 万元 -496.66 所得税后 三、 资本结构 资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指全部资金的来源构成，它不但包括长期资本，还包括短期负债，又称为财务结构。狭义的资本结构是指长期资本（长期债务资本与股权资本）的来源构成及其比例关系，而将短期债务资本列入营运资本进行管理。因此，资本结构问题总的来说是债务资本的比率问题，即负债在企业全部资本中所占的比重问题。 1.影响资本结构的因素 资本结构除受资本成本、财务风险等因素的影响外，还要受到企业和环境等因素的影响。 （1）企业所有者和管理者的态度对资本结构有着重要影响。股权分散的可能会更多地采用发行股票的方式来筹集资金，因为其所有者并不担心控制权的旁落；反之，股权集中的公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用普通股融资，而是采用优先股或负债方式筹集资金。管理人员对待风险的态度，也是影响资本结构的重要因素。喜欢冒险的财务管理人员，可能会安排比较高的负债比例；反之，一些持稳健态度的财务管理人员则使用较低的债务比率。 （2）息税前利润是用以还本付息的根本来源。息税前利润越大，即总资产报酬率大于负债利率，则利用财务杠杆能取得较高的净资产收益率；反之则相反。可见，获利能力是衡量企业负债能力强弱的基本依据。 （3）经济增长快的企业，总是期望通过扩大融资来满足其资本需求，而在股权资本一定的情况下，扩大融资即意味着对外负债。 （4）企业都希望通过负债融资来取得净资产收益率的提高，而银行等金融机构的态度在企业负债融资中起着决定性的作用。在这里，银行等金融机构的态度就是商业银行的经营规划；即考虑贷款的安全性、流动性与收益性。 （5）信用评估机构的意见对企业的对外融资能力起着举足轻重的作用。因为，如果企业债务太多，信用评估机构就可能会降低企业的信用等级，这样就会影响企业的融资能力，提高企业的资本成本。 （6）企业利用负债可以获得减税利益，因此；企业所得税税率越高，负债的好处越多；反，之，如果税率越低，则采用举债方式的减税利益就不十分明显。由此可见，税收实际上对企业资本结构具有某种导向作用。 （7）不同行业及同一行业的不同企业之间，其资本结构有很大差别。在资本结构决策中，财务经理必须考虑本企业所处行业资本结构的一般水准，并以此作为确定本企业资本结构的参考，分析本企业与同行业其他企业的差别，以便确定最优的资本结构。 2.最优资本结构 所谓最优资本结构是指企业在一定期间内，使综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。其判断标准有三个：有利于最大限度地增加所有者的财富，能使企业价值最大化；企业综合资本成本最低；资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。其中，综合资本成本最低是其主要标准。从资本成本及融资风险的分析可看出，负债融资具有节税、降低资本成本、使净资产收益率不断提高等杠杆作用和功能，因此，对外负债是企业采用的主要融资方式。但是，随着负债融资比例的不断扩大，负债利率趋于上升，企业破产的风险加大。因此，如何找出最优的负债点（即最优资本结构），使得负债融资的优点得以充分发挥，同时又避免其不足，是融资管理的关键。 最优资本结构的决策方法基本上包括两种：一是比较资本成本法；另一种是每股利润分析法。 比较资本成本法是指通过计算不同资本结构的综合资本成本，以其中综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构的一种方法。它以资本成本的高低作为确定最优资本结构的唯一标准，在理论上与企业价值最大化相一致。其决策过程包括三个步骤： （1）确定各方案的资本结构。 （2）计算不同方案的综合资本成本。 （3）进行比较，选择综合资本成本最低的资本结构为最优资本结构。 每股收益分析法在确定企业合理的资本结构时，应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响，因此应将息税前利润和每股收益作为确定企业资本结构的两大因素，分析资本结构与每股收益之间的关系，进而确定最优资本结构的方法。从根本上说是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法。所谓每股收益无差别点，是指两种或两种以上融资方案下普通股每股收益相等时的息税前利润点，也称为息税前利润平衡点或融资无差别点。每股收益无差别点的息税前利润计算出来以后，可与预期的息税前利润进行比较，据以选择融资方式。当预期的息税前利润大于无差别点的息税前利润时，应采用负债融资方式；当预期的息税前利润小于无差别点的息税前利润时，应采用普通股融资方式。 四、 资本成本 资本成本是指公司为取得和使用资金所付出的代价，它包括资金占用费和资金筹集费。资金占用费实际上就是投资者对特定投资项目所要求的收益率，包括无风险收益率和对特定投资项目所要求的风险补偿两部分；资金筹集费是指企业在融资过程中所发生的费用，如银行借款手续费、股票和债券的发行费用、资信评估费、律师费、公证费、审计费等。 1.决定资本成本高低的因素 资本成本的高低是由多种因素综合作用而决定的，其中，主要有总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模等因素。 （1）总体经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。显然，如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变化，投资者也会相应改变其所要求的收益率。 （2）证券市场条件影响证券投资的风险。它包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果某种证券的市场流动性不好，投资者想买进或卖出证券相对—困难，变现风险加大，要求的收益率就会提高；或者虽然存在对某证券的需求，但其价格波动较大，投资的风险大，要求的收益率也会提高。 （3）企业内部的经营和融资状况主要指经营风险和财务风险的大小。经营风险是企业，投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上。财务风险是企业融资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。如果二者都比较大，投资者便会有较高的收益率要求。 （4）项目融资规模是影响企业资本成本的另一个因素。融资规模大，资本成本较高。比如，企业发行的证券金额很大，资金筹集费和资金占用费都会上升，而且证券发行规模的增大还会降低其发行价格，由此也会增加企业的资本成本。 2.资本成本的作用 资本成本是公司理财中的重要概念，广泛运用于公司理财的许多方面，主要用于融资决策和投资决策中的以下方面。 （1）个别资本成本是比较各种融资方式优劣的一个尺度。企业筹措长期资本有多种方式可供选择，如股票、债券、贷款、融资租赁等。融资方式不同，资本成本也各异。为了以最小的代价并最方便地取得企业所需的资金，就必须分析、比较各种不同资金来源成本的高低，通过资本成本的计算与比较，并按成本高低进行排列，从中选出成本较低的融资方式，并合理