学校代码:例矽芗雷节贸易声学硕士学位论文论我国保险资金境外投资的风险及防范培养单位:国际经济贸易学院专业名称:国际贸易学研究方向:风险管理与保险者:张帆作指导教师:蒋先玲教授论文日期:二。一二年四月二十日鼍;学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明厂月日山年学位论文作者签名:揪札学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文,或将学位论文的内容编入相关数据库供检索;保密的学位论文在解密后遵守此规定。知埠月日学位论文作者签名:驴听允导师签名:一乙年甩半日摘 要自我国政府逐步放开国内保险资金境外运用以后,我国保险资金已开始了境外投资的试水。由于缺乏足够的人才和相关经验技术,又面临陌生的域外环境,保险资金的境外投资潜在了各种风险。研究和防范此类风险已成为摆在我国保险业界面前的一个意义十分重大的课题,本论文就是对这一课题的研究探讨。本论文的主题为“论我国保险资金境外投资的风险及防范”。围绕这一主题分七章展开论述。第一章引言,主要是对本选题的确定作了简要背景分析。其中首先阐述了保险行业作为经营“风险”的特殊行业,其经营特点决定了保险资金运用风险的特殊性,保险资金的经营风险较之一般行业要高,其风险造成的后果要严重,因此风险防范注定成为保险业可持续发展的生命线。继而说明了保险资金投资是保险公司最主要的风险来源,因此防范资金运用的风险对保险业来说最为重要。最后指出了我国大势所趋的保险资金境外投资,潜在着远比保险资金国内投资大得多的风险,特别是当前面临着由全球性金融危机造成的险峻资本市场环境,资金境外投资的潜在风险更大了,这要求我们更要注意深入探讨如何防范我国保险资金境外投资的风险。本章还综述了有关保险资金境外投资风险防范研究的主要文献及其主要观点。首先强调了中国保监会相继出台的有关文件,从政府监管角度对我国保险资金境外运用的风险做出全面警示,对风险的防范做了全方位的、原则性的规定。另外还简要介绍了一些学者的主要观点。第二章论述了我国保险资金境外投资的必要性与可行性。对于必要性,本文认为:第一,有利于保险公司拓宽资金投资渠道、提高收益和更好地分散投资风险;第二,有利于促进保险公司走出国门参与国际竞争;第三,有利于学习国外先进经验,提高我国保险资产管理水平;第四,有利于提高中国保险业乃至整个金融业的国际形象;第五,有利于促进我国国际收支平衡,缓解人民币升值压力,维护人民币汇率稳定。对于可行性,本文认为:第一,已打下了专业化运作的基础;第二,保险公司风险的防范意识和管控能力已经大大加强了;第三,具备了起码的人才条件;第四,已经有了保险资金境外运用的配套政策和有力的监管保障。第三章分析的是我国保险资金境外投资的现状。说明了监管机构及各家保险公司都做好了充分准备,有实力的保险公司已付诸境外投资的实际行动,但由于国外市场形势的严峻,这方面的进展不大,仍存在较大问题。第四章论析了保险资金境外投资的风险。根据保监会的有关文件梳理了六个方面的风险,即资产错配风险、流动性风险、汇率和利率风险、证券市场风险、信用风险和政治风险。并结合某些案例逐一进行了分析论证,说明要确保我国保险资金境外投资的安全性,主要在于防范这六方面的风险。第五章介绍分析了发达国家对保险资金境外投资风险的规避经验,以图为我国保险资金境外投资风险的防范提供借鉴。发达国家保险资金的境外投资,时间比较久远、经验比较丰富,较我国刚起步的保险资金境外投资要成熟得多。它们规避保险资金境外投资风险主要有六个方面的举措:?第一,投资渠道分散、投资工具多样化,第二,投资趋于证券化,第三,选择成熟的资本市场投资,第四,实行专业化的资金投资管理,第五,实行有针对性的行政监管。这些举措都是值得我们借鉴的。第六章论述了我国保险资金境外投资风险的防范对策。这里论列了六项根本性和通用性的主要对策:一是建立严密的风险管理组织体系和稽核监督机制;二是严格实行专业化、规范化、程序化运作;三是坚持委托人、受托人、托管人三方制衡运作;四是坚持资产负债匹配,务求境外投资组合优化;五是健全风险预警机制,采用现代风险管理技术;六是加强境外资金投资的专业人才队伍建设。第七章是本文的结论。经过上述论证,本文得出的结论是:我国保险资金境外投资对本国保险业可持续发展意义重大,非常必要而且可行。然而保险资金境外投资较之国内投资更具风险性,须特别注意加强防范。保险资金境外投资的主要风险是:资产错配风险,流动性风险,汇率和利率风险,证券市场风险,信用风险和政治风险。规避和防范这些风险,借鉴发达国家的有关经验,我们应当采取的主要措旋是:建立严密的风险管理组织体系和稽核监督机制;严格实行专业化、规范化、程序化运作;坚持委托人、受托人、托管人三方制衡运作;强化资产负债匹配,务求境外投资组合优化;健全风险预警机制,采用现代风险管理技术;加强境外资金投资的专业人才队伍建设。只要高度警惕上述风险,并认真加以防范,走出境外的我国保险资金必将在国际金融保险市场上大显神威。关键词:保险资金,境外投资,风险,防范 ,砌恕 , .,.” ”, . . ”;.缸.,.,.哲 向 . 白正站刀” .,; ; 。;, . ; ; , ;. .:, , ,.,.。. . :; . .: /;,;.; ;.,. .,.,. ,:目录第章引言?。.选题背景分析?、?.文献综述.?.研究结构与研究方法?,?.?.,.研究结构.?一?.研究路线图?.研究方法?.本文的创新与不足?.第章我国保险资金境外投资的必要性与可行性一.我国保险资金境外投资的必要性.我国保险资金境外投资的可行性?一?.第章我国保险资金境外投资的现状分析.我国保险资金境外投资的准备情况?.我国保险资金境外投资的实践. .我国保险资金境外投资的现状分析?.我国保险资金整体运用中的问题.?.我国保险资金境外投资中的问题、.?.第章我国保险资金境外投资的风险分析?.资产错配风险?.流动性风险“?.汇率和利率风险?.汇率风险?一?.?.利率风险?.?.?.?.证券市场风险?.信用风险.政治风险?.?第章 发达国家保险资金境外投资风险的规避经验.投资渠道分散、投资工具多样化.投资趋于证券化?.选择成熟的资本市场投资.实行专业化的资金投资管理?.实行有针对性的行政监管第章 我国保险资金境外投资风险的防范对策?.建立严密的风险管理组织体系和稽核监督机制.建立专门的风险管理组织体系?.确立“三权”分立制衡、内部稽核和外部审计相结合的稽核监督机制.严格实行专业化、规范化、程序化运作?.由专门的保险资产管理部门进行投资运作.依靠专业咨询机构提供咨询服务?.坚持合法合规经营?.坚持委托人、受托人、托管人三方制衡运作?.坚持资产负债匹配,务求境外投资组合优化?.坚持资产负债匹配?.务求境外投资组合优化?.健全风险预警机制,采用现代风险管理技术?.加强境外资金运用的专业人才队伍建设?第章 结论?参考文献?一附录?、?.致谢?.个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果?引言第章.选题背景分析在竞争激烈、波诡云谲的市场上,任何资金的投入和运用都是有风险的。而保险资金的运用,其风险不同于其他行业资本的风险,它有着自身的特殊性。众所周知,保险业是经营“风险”的特殊行业,其经营具有负债性、保障性、广泛性等特点。这种特点,决定了保险资金投资风险的特殊性。具体说来,因为保险经营的广泛性,使保险经营难度极大,面对众多客户要打交道,面对诸多保险产品要设计和精算,面对险峻的市场环境要进行资金投资,如果哪一方面欠缺或失误,都很容易造成严重亏损。因为保险经营的保障性,政府为保障民众的利益,从政策上对保险企业承保民众个险业务的利润有严格的限制,保险业经营理所当然地向社会效益倾斜,向民众投保人倾斜,这种保障性的制约,加之保险业的竞争日益加剧,使承保的综合成本率不断上升,个险业务很难取得利润,往往会造成亏损。事实证明,我国保险公司在投资渠道尚未扩展时,其盈利能力是在不断下降的,承保亏损已经成为保险公司的普遍现象。即使欧洲和美国的保险公司,目前承保综合成本率也已经超过了%,这使得保险企业很容易发生偿付能力不足的风险。如果资金投资再出问题,那就火上浇油了。因为保险业经营的负债性,如果承保业务和资金投资发生严重亏损,影响偿付能力,会损害成千上万被保险人的利益,被保险人的风险损失不能赔付,会失去公众信任,很可能造成大量退保,使保险企业的大量资本流失,难以继续经营,乃至破产。还有可能造成群体性事件,影响社会的和谐稳定。例如,包括美国最大的保险集团在内的全球最著名的美国金融巨头,因为放松了自我约束而卷入次贷危机,遭受巨大的、乃至破产风险,使太多社会公众的利益受到损害,而酿成了为时近两个月的“占领华尔街运动”,给美国的社会稳定造成很大危害。从上述情况可以看出,保险业经营、保险资金投资的风险非同一般行业,它比后者的风险性要强、风险涉及面要广、风险的社会后果要严重。由于保险业经营、保险资金投资的高风险性及其后果的严重性,风险防范就注定成为保险业可持续发展的生命线。许崇正,中国保险基金的困境及其出路,金融与保险,年第期。由于承保业务的综合成本率越来越高,保险企业单靠承保业务难于生存,必须主要依靠保险资金的投资来获取收益,做大做强。而保险资金投资风险特别是境外投资的风险是保险公司最主要的风险来源。根据美国保险业年的测算,保险投资风险在保险公司风险比例中占%,从世界保险业发展的历史情况来看,相当一部分保险公司破产是由于资金投资运用出了问题。因此防范资金投资运用的风险对保险业来说最为重要。自中国保监会继年制定和颁布保险外汇资金境外运用管理暂行办法和年月出台保险资金境外投资管理暂行办法以后,年又颁布了保险资