XX区资产证券化年度推进方案一、资产证券化介绍（一）资产证券化业务的定义证券公司以特殊目的载体管理人身份，按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产，并且以该基础资产产生的现金流为支持，发行资产支持证券的业务活动。 （二）资产证券化业务的特点1、融资门槛低，市场需求广泛：即使资信度不高的企业，只要有好的资产及其带来的稳定现金流，就可以设计资产证券化产品。这类创新产品能够满足要求稳定收益的投资者的投资需求；2、成本较低：例如融资期限为3年，根据发行主体评级，年利率仅为标准利率上幅100-300BP；3、操作简便：项目设计、申报材料制作、项目审批、项目发行、项目运行，相比企业债和短期融资券更加简便；4、期限灵活：融资期限根据证券化资产及其收益状况、融资用途而定，有半年、一年、三年、五年、十年不等，较为灵活；5、资金用途不受限制：企业融资的资金用途不受限制，无需披露；6、政策的支持：中国证监会正在积极推动券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务，预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币上万亿元；7、创新产品，利益共赢：为企业开辟了一条低成本的融资新路径，同时为机构投资者提供了短期储蓄替代型投资品种，拓宽其投资领域，提高投资收益率并降低投资风险。 （三）资产证券化的相关主体及职责1、审批机关：中国证监会负责专项资产管理计划（以下简称专项计划）的审批；2、原始权益人：融资需求企业，负责保证基础资产真实、有效，转让基础资产合法；3、计划管理人：创新业务试点券商，负责产品设计、专项计划申请文件的制作、专项计划申报、销售和日常管理；4、托管机构：一般为企业的主办银行，负责办理专项计划账户的托管业务；5、担保机构：一般为企业的主办银行，负责为专项计划提供外部信用增级；6、评估机构：具有证券从业资格的会计师事务所，负责对基础资产产生的现金流进行预测和评估；7、律师事务所：负责对专项计划的相关事宜发表法律意见；8、信用评级机构：资信评级公司，负责对专项计划进行信用评级和跟踪评级；9、证券交易所：负责专项计划发行的收益凭证的转让；10、中央登记结算公司：负责专项计划发行的收益凭证的登记业务。二、XX区平台适合做资产证券化（ABS）项目的资产（一）XX区各平台ABS项目范围1、XX交通集团：为XX区代建的各种基础工程，如公路、桥梁、隧道等；2、XX国资集团：为XX区代建的场馆、公路、基础设施；3、XX城建集团：自来水收入、天燃气收入等；4、XX经济开发区：为XX区代建的公路。（二）鼓励五类资产的证券化1、水电气资产：包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等，例如华能澜沧江水电项目；2、路桥收费和公共基础设施：包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等，例如莞深高速项目；3、市政工程特别是正在回款期的BT项目：主要指由开发商垫资建设市政项目，建成后移交至政府，政府分期回款给开发商，开发商以对政府的应收回款做基础资产，例如浦东建设BT项目；4、商业物业的租赁，但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外，例如远东租赁项目；5、企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。三、已经完成的类似区内平台ABS案例（一）欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划 n 中信证券股份有限公司设立专项资产管理计划，将专项计划资金用于向原始权益人（包括：深圳华侨城股份有限公司)，以及其子公司北京世纪华侨城实业有限公司和上海华侨城投资发展有限公司购买基础资产，即原始权益人根据政府文件，因建设和经营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起五年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证 n n本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为华侨城1-华侨城5五个品种（信用评级均为“AAA”）；次级受益凭证规模为1.0亿元，由华侨城A全部认购 。华侨城A是大型央企华侨城集团的核心子公司，为深交所上市公司；华侨城集团是大型央企，主体评级AAA；原始权益人和担保人均实力较强，主体信用资质优异 （二）南京公用控股污水处理收费收益权专项资产管理计划中信证券通过设立专项计划并以计划管理人身份，向境内合格投资者发行5档共计13.1亿元的优先级益凭证（期限分别为1至5年），向南京公用控股（集团）有限公司（本计划原始权益人，以下简称“南京公用控股”）定向发行0.8亿元的次级受益凭证，并用募集的合计13.9亿元资金向南京公用控股买基础资产，即南京公用控股根据政府文件、因建设和经营污水处理设施而获得自专项计划成立之日起五年内从南京市财政局取得的污水处理收费收益权。（三）上海市大连路隧道专营权专项资产管理计划隧道建设发展有限公司（以下简称“项目公司”）于2001年与上海市市政工程管理局（现已移交至上海市城乡建设和交通委员会（以下简称“上海市建交委”）签订了上海市大连路隧道建设运营专营权合同及其相关文件。项目公司的特许经营权期限为28年，其中，建设期3年，享有政府授予项目公司对大连路越江隧道工程项目的经营权25年。本期资产证券化的基础资产为“上海市大连路隧道专营权文件”中约定的2012年10月20日至2016年7月20日间，每年4月20日、7月20日、10月20日和次年1月20日合同规定的应收专营权补贴收入扣除隧道运营费用后的合同债权及其从权利，涉及基础资产金额合计约为5.52亿元。四、上海证券正在XX区推进的资产证券化（ABS）项目XX交通集团-上海证券，将以XX区交通集团为XX区政府的代建的公路为基础资产，建立XX交通集团专项资产管理计划，报中国证监会进行审批，根据代建工程的规模，预计发行10亿-30亿元，期限5年。1