资源预览内容
第1页 / 共71页
第2页 / 共71页
第3页 / 共71页
第4页 / 共71页
第5页 / 共71页
第6页 / 共71页
第7页 / 共71页
第8页 / 共71页
第9页 / 共71页
第10页 / 共71页
亲,该文档总共71页,到这儿已超出免费预览范围,如果喜欢就下载吧!
资源描述
泓域/硝酸还原催化剂项目投资评估硝酸还原催化剂项目投资评估xx投资管理公司目录一、 公司简介4二、 财务外汇平衡表5三、 项目财务评估的意义5四、 财务效益评估的内容6五、 项目清偿能力分析7六、 企业规模实力及素质评估指标13七、 企业信用评估指标16八、 企业资信评估的方法18九、 企业资信评估的内容20十、 项目建设环境影响评估28十一、 项目厂址选择评估34十二、 软技术评估41十三、 项目设备评估43十四、 生产建设条件评估概述45十五、 技术条件评估概述47十六、 产业环境分析48十七、 行业壁垒49十八、 必要性分析53十九、 经济效益分析54营业收入、税金及附加和增值税估算表54综合总成本费用估算表56利润及利润分配表57项目投资现金流量表59借款还本付息计划表62二十、 投资方案63建设投资估算表65建设期利息估算表66流动资金估算表67总投资及构成一览表68项目投资计划与资金筹措一览表69一、 公司简介(一)公司基本信息1、公司名称:xx投资管理公司2、法定代表人:何xx3、注册资本:570万元4、统一社会信用代码:xxxxxxxxxxxxx5、登记机关:xxx市场监督管理局6、成立日期:2011-8-97、营业期限:2011-8-9至无固定期限8、注册地址:xx市xx区xx(二)公司简介公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略,以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召,融入各级城市的建设与发展,在商业模式思路上领先业界,对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用,建立了工会组织,并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度,进一步规范厂务公开的内容、程序、形式,企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展,以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心,坚持战略导向、问题导向和需求导向,持续深化教育培训改革,精准实施培训,努力实现员工成长与公司发展的良性互动。二、 财务外汇平衡表外汇平衡表是指专门反映项目计算期内各年外汇收支及余缺程度的一种报表。该表可用于外汇平衡分析,适用于有外汇收支的项目财务数据分析。外汇平衡表由外汇来源、外汇运用和外汇余缺额三部分构成。外汇来源包括产品外销的外汇收入、外汇贷款和自筹外汇等,自筹外汇包括在其他外汇收入项目中。外汇运用主要是进行投资、进口原料及零部件、支付技术转让费和清偿外汇借款本息及其他外汇支出。外汇余缺额直接反映了项目计算期内外汇平衡程度。对于外汇不能平衡的项目,企业应根据外汇余缺程度提出具体解决方案。三、 项目财务评估的意义项目财务评估是对拟建项目可行性研究报告中的财务分析部分,进行分析审核和再评价,即从企业的财务角度出发,按照国家现行的财税制度和价格体系分析、论证项目投入的费用和产出的收益,进而考察项目的财务盈利水平、贷款的偿还能力,以及项目的外汇效果等状况,据以评估项目的财务可行性。项目财务评估仅从项目或企业角度进行分析,预测投入的费用、产出的收益,从而计算项目的经济效果。也就是说,项目的财务评估只分析由项目的直接费用和直接收益产生的内部效果,不考虑由项目引起的但不能在财务效果上反映的间接费用与间接收益,即项目的外部效果问题。例如,项目开工后,对周围空气、水源及生态环境的污染给其他企业或社会造成一定的影响,属于项目的间接费用,是不能计入项目的费用项;由于项目的投产,增加了对某种产品的需求,生产该产品的企业销售量增加,从而提高了企业收益,这属于项,目带来的间接收益,也不能计入项目的收益项。项目财务评估对企业投资决策有重要意义,是判断项目是否可行的重要决策过程。四、 财务效益评估的内容(一)清偿能力分析投资项目的清偿能力包括两个部分:一是项目的财务清偿能力,即项目全部收回投资的能力,回收的时间越短,说明项目清偿能力越好,这是投资者考察投资效果的依据;二是项目的债务清偿能力,即项目清偿建设投资借款的能力,这主要是贷款银行考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定。(二)盈利能力分析盈利能力分析是项目财务效益评估的最主要部分,也是项目能否成立的先决条件。投资项目的盈利主要是指项目建成投产后所产生的利润、税金与净现金流量。(三)财务外汇效果分析对于项目建设运营利用了国外资源、产品出口创汇、替代进口节汇等涉及外汇收支的投资项目,除了以上两方面的指标外,我们还需要单独考虑项目外汇使用的财务效益,保证有限的外汇资金被配置到最优的项目中去。五、 项目清偿能力分析(一)项目资金流动性分析在企业财务评价中,反映项目资金流动比率的主要指标有:资产负债比率、流动比率和速动比率,评估人员可根据资产负债表中的有关数据进行计算。1、资产负债率资产负债率又称举债经营比率,是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。这项指标不仅在项目筹集资金时具有重要作用,也是衡量投资者承担风险程度的尺度。这一比率越小,则说明回收借款的保障就越大;反之,投资风险程度就越高。因此投资者希望这一比率接近于1。这项指标不仅能衡量企业利用债权人提供的资金进行投资和生产经营活动的能力,而且也能反映债权人发放借款的安全程度。关于企业资产负债率,首先要看企业当年实现的利润是否较上年同期有所增长,利润的增长幅度是否大于资产负债率的增长幅度。如果大于,给企业带来的是正面效益,这种正面效益使企业所有者权益变大,随着所有者权益的变大,资产负债率就会相应降低。其次要看企业净现金流入情况。当企业大量举债,实现较高利润时,就会有较多的现金流入,这说明企业在一定时间内有一定的支付能力,能够偿债和保证债权人的权益,同时说明企业的经营活动是良性循环的。2、流动比率流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来,比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2以上,表示流动资产是流动负债的2倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。项目能否偿还短期债务,要看有多少债务,以及有多少可变现偿债的流动资产。因此流动比率越高,偿债能力越强。一般认为,生产项目合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货总额约占流动资产总额的一半,余下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证。这项指标也有其缺点:流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流出的能力,而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标,只能表示企业在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量,与未来资金流量并无因果关系。因此,流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性。3、速动比率速动比率又称酸性测验比率,是指企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额,主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。它是衡量企业流动资产中可以立即变现,用于偿还流动负债的能力,可以在较短时间内变现。而流动资产中存货及1年内到期的非流动资产不应计入。计算速动比率时,流动资产中扣除存货,是因为存货在流动资产中变现速度较慢,有些存货可能滞销,无法变现。至于预付账款和待排费用根本不具有变现能力,只是减少企业未来的现金流出量,所以理论上也应加以剔除。但实际中,它们在流动资产中所占的比重较小,计算速动资产时也可以不扣除。传统经验认为,速动比率维持在1:1较为正常,表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低,企业的短期偿债风险较大;速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。但以上评判标准并不是绝对的。实际工作中,我们应考虑企业的行业性质。例如,商品零售行业采用大量现金用于销售,几乎没有应收账款,速动比率大大低于1,也是合理的;相反,有些企业速动比率虽然大于1,但速动资产中大部分是应收账款,并不代表企业的偿债能力强,因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。因此,在评价速动比率时,我们还应分析应收账款的质量。速动比率的高低能直接反映企业短期偿债能力的强弱,是对流动比率的补充,并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高,但流动资产的流动性却很低,则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上被出售,转化为现金、应收账款、应收票据等项目,可以在短时期内变现;而存货、预付账款、待排费用等项目变现时间较长,特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况,其流动性较差。因此,流动比率较高的企业,偿还短期债务的能力并不一定很强,速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。(二)借款偿还期借款偿还期是指在有关财税规定及企业具体财务条件下,项目投产后可以用作还款的利润、折旧及其他收益偿还建设投资借款本金和利息所需要的时间,一般以年为单位表示。该指标可由借款偿还计划表推算。不足整年的部分可用线性插值法计算。指标值应能满足贷款机构的期限要求。项目偿还借款的方式有以下几种:1、等本偿还等本偿还是指每年偿还的本金相同、利息递减的一种偿还方式。等本偿还时,应在投产开始年份将借款本息总额(包括建设期利息)平摊到预计的偿还年限中,每年偿还的利息以年初的本息合计为基数结合年利率计算。2、等额偿还等额偿还是指每年偿还的总金额相同,本金递增,利息递减的一种偿还方式。与选择等本偿还方式一样,选择等额偿还方式也要根据项目投产后的实际还款资金来源,确定偿还的开始年和偿还的年数。3、最大可能还款最大可能还款是指每年偿还的金额等于企业每年所有可以用来还款的资金来源,偿还总额中超过利息的部分是本年偿还的本金。按照最大可能法,借款偿还期是不固定的,要根据项目运营的不同而有所变化。由于最大可能还款会根据项目的收益情况改变还款期,对借款银行不利,因此现在一般使用前两种方法,由借款双方协商确定还款期。(三)项目投资回收期分析1、静态投资回收期投资回收期是以项目的净收益抵偿全部投资(包括建设投资与流动资金)所需的时间。投资回收期是反映项目投资回收能力的重要指标。全部投资回收期的计算假定了全部投资都是由投资者的自有资金完成的,因此所有的利息,包括固定资产贷款利息与流动资金利息都不被考虑。投资回收期的计算也要以全部投资的现金流量表为基础。计算静态投资回收期方法有公式法和列表法。(1)公式法。如果某一项目的投资均集中发生在建设期内,投产后一定期间内每年经营净现金流量相等,且其合计大于或等于原始投资额。(2)列表法。列表法指通过列表计算“累计净现金流量”的方式,来确定包括建设期的投资回收期,进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下,我们都可以通过这种方法确定静态投资回收期,所以此法又称为一般方法。该法的原理是:按照回收期的定义,包括建设期的投资回收期满足以下关系式,即:这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中,包括建设期的投资回收期恰好是累计净现金流量为零的年限。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限,便于理解,计算也比较简单,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息因方式不同对项目产生的影响;缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量,不能正确反映投资项目是否具有财务可行性。2、动态全部投资回收
网站客服QQ:2055934822
金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号