第六章投资管理一、单项选择题1企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）。A. 投资活动对企业未来生产经营前景的影响B. 投资对象的存在形态和性质C. 投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D. 投资活动资金投出的方向2企业投资按投资项目之间的相互关联关系，可以划分为（）。A. 独立投资和互斥投资B. 对内投资与对外投资C. 发展性投资与维持性投资D. 项目投资与证券投资3. 固定资产更新决策的决策类型是（）。A. 互斥投资方案B. 独立投资方案C. 互补投资方案D. 相容投资方案4. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。A. 固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.递延资产投资5某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投 产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫 支的营运资金为（）万元。A. 160B.55C.105D.356某公司下属两个分厂，一分厂从事空调的生产和销售，年营业收入6000万元，现在二分 厂准备投资一项目也从事空调的生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来营业收入 3000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂营业收入减少450万元，那么从该 公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的相关现金流入为（）万元。A. 3000B.9000C.8550D.25507某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额5000元， 所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）元。A. 16250B.20000C.15000D.43200&某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的 折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%,目前可以按10000元价格卖出， 假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。A. 减少360B. 减少1200C. 增加9640D. 增加 103009在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。A. 该方案的年金净流量大于0B. 该方案动态回收期等于0C. 该方案的现值指数大于1D. 该方案的内含报酬率等于设定贴现率10. 下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（）。A. 市场利率B. 投资资者希望获得的预期最低投资报酬率C. 企业平均资本成本率D. 投资项目的内含报酬率11. 净现值法和年金净流量法共同的缺点是（）。A. 不能对寿命期不同的互斥方案进行决策B. 没有考虑货币的时间价值C. 无法利用全部现金净流量的信息D. 不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策12. 对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标的决策原则是（）。A. 选择投资额较大的方案为最优方案B. 选择投资额较小的方案为最优方案C. 选择年金净流量最大的方案为最优方案D. 选择年金净流量最小的方案为最优方案13. 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。A. 原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定贴现率14. 若设定贴现率为i时，NPV0,则（）。A. IRRi,应降低贴现率继续测试B. IRRi,应提高贴现率继续测试C. IRRVi,应降低贴现率继续测试D. IRRVi,应提高贴现率继续测试15. 下列说法中不正确的是（）。A. 内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B. 内含报酬率是方案本身的投资报酬率C. 内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D. 内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率16. 动态回收期是（）。A. 净现值为零的年限B. 净现金流量为零的年限C. 累计现金净流量为零的年限D. 累计现金净流量现值为零的年限17. 对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价,应优先选择（）。A. 净现值大的方案B. 项目周期短的方案C. 投资额小的方案D. 内含报酬率大的方案18. 若有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目计算期不同,可以 采用的决策方法是（ ）。A. 年金净流量法B. 净现值法C. 内含报酬率法D. 现值指数法法19. 一台旧设备账面价值为15000元，变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但 由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为 25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。A. 16100B.16900C.17250D.1790020. 某公司拟发行票面利率12%、每张面值1000元的债券筹资，时下债券的市场利率为14%，该公司要想成功发行债券，只能以（）方式发行。A. 平价B. 折价C. 溢价D. 无法确定21. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。A. 93.22B.100C.105.35D.107.5822. 某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还 本，则该债券的内部收益率为（ ）。A. 9%B.11%C.10%D.12%23. 某公司发行的股票，最近刚支付的股利为每股2. 2元，估计股利年增长率为2%，预期最 低报酬率为10%，则该股票的价值为（ ）元。A. 22.44B.22C.27.5D.28.0524. 某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要求 的最低报酬率相比（ ）。A较高B.较低C.相等D.可能较高也可能较低25. 某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（ ）。A. 9.23%B.11.29%C.11.49%D.9%二、多项选择题1. 与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。A. 属于企业的战略性决策B. 属于企业程序化决策C. 投资经济活动具有一次性和独特性的特点D. 投资价值的波动性大2. 下列属于投资项目决策时应该遵循的原则的有（）。A. 可行性分析原则B.结构平衡原则C.动态监控原则D.货币时间价值原则3. 投资决策中的现金包括（）。A. 库存现金B. 银行存款C. 原材料的变现价值D. 设备的变现价值4下列各项中属于长期资产投资的内容有（）。A. 购置成本B. 运输费C. 安装费D. 固定资产改良支出5某公司拟投资一个项目，需要投资75000元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预 计残值为3000元，预计年销售收入为140000元，年付现成本为105000元。方案投入营运 时，需垫支营运资金25000元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项，正确的 有（ ）。A. 折旧抵税为3600元B. NCF 为 750000 元0C. NCF 为 35000 元D. NCF 为 63000 元56下列属于项目投资决策评价动态指标的有（）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率7下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关的有（）。A.内含报酬率B.净现值C.现值指数D.静态投资回收期&净现值指标的缺点有（ ）。A. 所采用的贴现率不易确定B. 不适宜于原始投资额不相等的独立投资方案的比较决策C. 不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策D. 没有考虑投资的风险性9下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（）。A. 年金净流量法B. 内含报酬率法C. 现值指数法D. 投资回收期法10. 在单一方案决策过程中，与净现值评价结论完全一致的评价指标有（）。A.现值指数B.年金净流量C.投资回收期D.内含报酬率11. 内含报酬率是指（）。A. 投资报酬与总投资的比率B. 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C. 未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率D. 使投资方案净现值为零的贴现率12下列属于静态回收期缺点的有（）。A. 没有考虑回收期满后继续发生的现金流量B. 无法直接利用现金净流量信息C. 不能计算出较为准确的投资经济效益D. 没有考虑货币时间价值因素13. 下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的有（）。A. 属于独立投资方案决策B. 一般采用内含报酬率法进行决策C. 大部分以旧换新的设备重置属于扩建重置D. 对于寿命期不同的设备重置决策应采用年金净流量法14. 下列属于证券资产的特点的有（）。A.价值虚拟性B.可分割性C.持有目的多元性D.不可分割性15. 下列属于证券投资目的的有（）。A. 分散资金投向，降低投资风险B. 利用闲置资金，增加企业收益C. 稳定客户关系，保障生产经营D提高资产的流动性，增强偿债能力16. 下列属于证券投资的系统性风险的有（）。A.价格风险B.再投资风险C.违约风险D.购买力风险17. 下列属于证券投资的非系统性风险的有（）。A.变现风险B.再投资风险C.违约风险D.破产风险18. 影响债券定价的因素有（）。A. 市场利率B. 票面利率C. 期限D. 到期时间19. 下列有关说法正确的有（）。A. 溢价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感B. 折价发行的债券，债券价值对市场利率的变化较为敏感C. 对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高D. 对于短期债券来说，折价债券的价值与票面金额的偏离度较高20. 下列说法中正确的有（）。A. 即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别B. 如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的C. 债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度D投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大21. 与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。A.股利年增长率B.年股利 C.预期的报酬率 D. B系数三、计算分析题1.某企业计划开发一个新项目，该项目的寿命期为5年，需投资固定资产120000元，需垫 支营运资金100000元，5年后可收回固定资产残值为15000元，用直线法提折旧。投产后 预计每年的销售收入可达120000元，相关的材料和人工等变动成本64000元，每年的设备 维修费为5000元。该公司要求的最低投资收益率为10%，适用的所得税税率为25%。 要求：（1）计算净现值，并利用净现值法对是否开发该项目做出决策。(2) 计算内含报酬率，并利用内含报酬率法对是否开发该项目做出决策。2某公司计划增添一条生产流水线，以扩充生产能力。现有A、B两个方案可供选择。A方 案需要投资250000元，B方案需要投资375000元。两方案的预计使用寿命均为4年，折旧 均采用直线法，预计残值A方案为