-第1章外汇与外汇汇率1、外汇的特征：2、汇率(Foreign E*change Rate)：一国货币折算成另一国货币的比率，或一国货币以另一国货币表示的价格。外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格3、汇率标价方法o Direct Quotationn US$100=RMB627.65o Indirect Quotationn RMB 100US$16.08o US Dollar Quotation n US$100=75.26n US$1=J95.284、汇率种类：o 从银行外汇买卖的角度划分n 买入价n 卖出价n 中间价o 按照外汇成交后交割时间划分n 即期汇率n 远期汇率o 按外汇交易支付工具和付款时间划分电汇汇率(TT Rate)、信汇汇率(MT Rate)票汇汇率(DD Rate)o 按汇率制定的方法划分n 根底汇率(Basic Rate) n 套算汇率(Cross Rate) o 按汇率决定不同方式不同划分官方汇率(Official Rate)市场汇率(Market Rate)o 按国际货币制度的演变划分固定汇率(Fi*ed Rate)浮动汇率(Floating Rate)5、汇率换算：1两种汇率的中心货币一样时，采用穿插相除法. 例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012HKD， 1 USD = 109.5100109.9100 JPY港币对日元的套算买入价为： 1 HKD =109.5100/7.8012 JPY=14.0376 JPY港币对日元的套算卖出价为： 1 HKD = 109.9100/7.7972 JPY=14. 0961 JPY2两种汇率的中心货币不同时，采用同边相乘法例如：即期汇率行市1 USD= 7.7972/7.8012HKD 1 GBP= 1.76781.7724 USD英镑对港币的套算买入汇率为 1GBP=7.79721.7678 HKD =13.7839 HKD英镑对港币的套算卖出汇率为 1GBP=7.80121.7724 HKD =13.8268 HKD6、汇率理论:一购置力平价purchasing power parity:汇率的变化也是由两国货币购置力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购置力变化的结果。 1绝对购置力平价：公式表示：Ra=PaPb或Pa=PbRaRa：代表本国货币兑换外国货币的汇率Pa：代表本国物价指数Pb：代表外国物价指数 2相对购置力平价：= 本国货币旧汇率本国货币购置力变化率/外国货币购置力变化率 =本国货币旧汇率本国物价指数/外国物价指数二利率平价理论o 凯恩斯JMKeynes远期汇率决定理论o 该学说认为远期差价是由两国利差决定的o 远期汇率的升水、贴水率约等于两国间的利率差异o 高利率货币在远期市场上必定贴水，低利率货币在远期市场上必为升水，在没有交易本钱的情况下，远期差价等于两国利差，即利率平价interest parity成立。7、国际金本位制度的特点:o 黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准，充当国际货币.o 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量.o 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入.o 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币.8、金本位制度下的汇率变动:供求关系出口贸易顺差对本币需求本币升值进口贸易逆差对外汇需求本币贬值9、纸币制度下的汇率变动因素:o 国际收支差额o 通货膨胀o 经济增长率的差异o 利率差异o 财政收支状况o 外汇储藏o 心理预期o 信息因素10、汇率变化对经济的影响：1.涉外经济的影响：汇率贬值将鼓励出口，限制进口，从而在一段时期之后可能改善该国的贸易收支。贬值将可能减少单方面转移工程的外汇收入。贬值将会鼓励长期资本流入，从而改善一国资本工程的收支状况。汇率贬值可能导致短期资本外逃，从而恶化一国的国际收支状况。 (2)汇率贬值对一国国经济的影响：o 对贸易品价格的影响n 本币贬值进出口商品国价格物价上涨压力o 对非贸易品价格的影响n 潜在出口商品价格敏感性产品n 潜在进口替代品价格敏感性产品n 纯粹的非贸易品o 通货膨胀本币贬值更高通货膨胀更大贬值o 对国利率水平产生影响o 加快一国经济的增长，扩大就业水平o 实现一国资源的重新配置，从而促使其生产构造升级11、货币危机的主要原因：o 汇率政策不当实行固定汇率政策情况分析o 外汇储藏缺乏经常工程顺差持续减少，甚至出现巨额逆差。当国外投资者意识到投资国“资不抵债 时，清偿危时机随之出现。o 银行系统脆弱币种、期限不匹配o 金融市场开放过快过早取消对资本的控制、引发大规模资本流入、流出o 外债负担沉重投资的短期性和高度的对外开放性，债市稳定性弱o 财政赤字严重o 政府信任危机o 经济根底薄弱o 危机跨国传播o 基金组织政策不当12、货币危机的应对：o 控制资本外流讨论：措施及后果o 实行本币管制资金调动须经中央银行的准许o 迅速金融调整与金融监管首先调高银行利率，防止资金大量外流，稳定金融市场。当市场相对稳定后，又及时分期下调利率，减轻对企业的冲击。o 防止商业银行连锁倒闭第二章、汇率制度1、汇率制度的种类：o 1、金本位体系下的固定汇率制国际收支发生逆差外汇汇率上涨黄金外流货币流通量减少通货紧缩，物价下降商品在国际市场上的竞争能力提高o 2、布雷顿森林体系下的固定汇率制“联合和联盟国家国际货币金融会议 可调整的钉住汇率制瓦解-美元供求与黄金储藏之间的矛盾o 3、浮动汇率制度实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国是对固定汇率制的进步单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等。o 4、货币局制度是一种严格的汇率制度，在此制度下，一国将其货币的汇率牢牢钉住另一种货币，例如美元或欧元。根本要素o 5、美元化制度是指放弃本币而用美元代替本币执行货币的各项职能的制度包括非官方美元化和官方美元化o 6、复汇率Multiple Rate是指一种货币或一个国家有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率的作用有：限制国外游资流入。扩大出口，限制进口。2、货币局制度与中央银行制度的主要区别是? o 首先，中央银行每发行本币要有相应的外汇储藏作根底o 其次，它具有自动兑换约束，即中央银行必须无条件地按照固定的汇率承受市场对所固定外汇的买卖要求。o 再次，不能主动创造国信贷3、货币局制度也有其自身的缺乏：政府不能控制货币供给和利率政府不能利用汇率来调整外来因素对本国经济的影响，如进口价格的上涨、资本流通的转移等，而只能调整国工资和商品价格；正统货币局制度不会像传统的中央银行那样，帮助周转困难的银行平息危机。4、人民币汇率制度：o 采用直接标价法，一般以100单位外币为标准折算人民币o 以美元为关键货币o 政府授权国家外汇管理局进展汇率的制定、调整和管理o 我国现行汇率制度是以市场供求为根底的、单一的、有管理的浮动汇率制度5、人民币汇率制度分析19942005：o 两大特征n 汇率根本固定n 单一钉住美元o 利弊分析o 开展方向“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均平上的根本稳定“加强本外币政策的协调，改良现行结售汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，稳步推进人民币资本工程可兑换6、人民币汇率制度改革：o 坚持汇率改革市场化方向的同时要打破市场对人民币单边升值的预期。o 加大国际游说和沟通力度，保持改革的话语权并赢得外部支持。o 通过财政政策、货币政策等统筹安排，加快促进经济开展方式转变。o 严防投机性资本的冲击。o 大力开展金融衍生品市场，深化商业银行和企业的改革。7、最适度货币区理论：o 1、相关概念：通货区通货区currency area所指的区域是，区各成员国货币相互间保持钉住汇率制，对区外各种货币实行联合浮动。最适度货币区理论最早于1961年提出最适货币区理论的罗伯特蒙代尔Robert Mundell主生产要素流动性准则,“货币区的汇率必须被固定；“最正确的标志就是有能力稳定区就业和价格水平。o 2、实行意义分析n 有利于促进本区经济一体化，并极提高区总的经济福利n 有利于降低货币汇兑本钱，躲避区货币之间的汇率风险n 有利于整合区金融资源，降低投融资本钱与风险n 有利于加强区一体化协作，并一致对外抵御竞争风险8、一国的经济目标有三种：根据蒙代尔的三元悖论各国货币政策的独立性；汇率的稳定性；资本的完全流动性。这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。9、在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进展以下三种选择：o (1)保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制。o (2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，必须牺牲资本的完全流动性，实行资本管制。o (3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。习题：1、*银行询问美元兑港元汇价，身为交易员的你答复道：一美元=6.800/10港元，请问1该银行要向你买进美元，汇价是多少？2如你要买进美元，应按什么汇率计算？3如你要买进港元，又是什么汇率？2、如果你是ABC银行的交易员，客户向你询问澳元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90 ,请问：1如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？2如果客户要买进澳元，汇率又是多少？3、如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道：1.4100/10。请问：1如果客户要把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？2你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？3如果客户要卖出美元，汇率又是多少？4、讨论影响汇率水平的因素和汇率水平变动对宏观经济所可能造成的影响？这给我们以怎样的启示？5、近日，130名国会议员致信美国财长盖特纳要求将中国列为汇率操纵国之一。被认定为操纵货币汇率的国家，可能最终受到美国的贸易制裁。请谈谈你对汇率操纵国的理解。美国对华贸易逆差的原因在不在于人民币汇率？人民币升值会带来什么影响？第3章外汇市场与外汇交易1、外汇市场：一外汇市场的涵：o 外汇市场是由经营外汇业务的金融机构所组成、在国际间从事外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所。o 通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因：n 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换n 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现o 两种根本方式：n 欧洲大陆式外汇市场有具体的交易场所，在特定的地点进展交易n 英美式外汇市场通过网，有的根据协定进展外汇买卖及借贷二外汇市场的构成：o 外汇银行(Foreign E*change Ba