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既然有了量化交易,技术分析还有存在的必要吗?量化投资区别于定性投资的鲜明特征就是模型,对于量 化投资中模型与人的关系,大家也比较关心。我打个比方来 说明这种关系,我们先看一看医生治病,中医与西医的诊疗 方法不同,中医是望、闻、问、切,最后判断出的结果,很 大程度上基于中医的经验,定性程度上大一些;西医就不同 了,先要病人去拍片子、 化验等, 这些都要依托于医学仪器, 最后得出结论,对症下药。医生治疗病人的疾病,投资者治 疗市场的疾病,市场的疾病是什么?就是错误定价和估值, 没病或病得比较轻,市场是有效或弱有效的;病得越严重, 市场越无效。投资者用资金投资于低估的证券,直到把它的 价格抬升到合理的价格水平上。但是,定性投资和定量投资 的具体做法有些差异,这些差异如同中医和西医的差异,定 性投资更像中医,更多地依靠经验和感觉判断病在哪里;定 量投资更像是西医,依靠模型判断,模型对于定量投资基金 经理的作用就像 CT 机对于医生的作用。在每一天的投资运 作之前,我会先用模型对整个市场进行一次全面的检查和扫 描,然后根据检查和扫描结果做出投资决策。
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