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货币供给的主体在远古时代,货币供给是自然的事情。人们将羊、贝壳甚至石 头,也许是将其他什么东西当货币,润滑交换行为。后来逐渐专用贵 金属充当货币。直到这时,货币的供给仍然是市场自己的职责。只不 过当人们用贵金属当货币时,货币的供给者就固定为贵金属的生产者 了。贵金属生产多一些,就会出现钱轻货重的现象,而当贵金属生 产不足时,就会出现货轻钱重的现象。这种状况一直延续到封建社会早期。当政府开始统一货币时(讲 这个问题时当然首选要提到中国的秦始皇),货币供给的权力便从市 场自发力量那里转到了政府的手中。这一权力的转换同时带来了权利的转换。这种转换对于一个民 族国家的长期经济发展有什么影响?至少在中国还没有人重视和研 究过。政府充当货币供给者,会让我们考察出什么?最显著的一个事实就是,政府常常用自己手中的公权为自己的 利益而无限制地发行货币。一旦政府的财政出现困难,甚至不需要任 何理由,政府都会增加货币供给。增加货币供给对于政府有什么利益呢?最显著的一个利益就是“铸币税”。什么是“铸币税”?铸币税就是当人们将政府的公信力用到货币发行中去的时候, 发现:如果政府主持铸造不足值货币,这种货币仍然能够像足值货币 一样流通。而货币的不足值部分显然能够给货币发行者带来可观的利 益。例如,一英镑原值是一镑黄金。为了流通方便,政府用一英镑黄 金铸造硬币。但是人们很快就发现,当一英镑铸币磨损后,仍然可以 充当一英镑使用。如果这时又遇上流通中货币不足,或政府收入不足, 政府就会有意识地铸造一些不足值的英镑。假定少了 0.1镑。因为政 府有公信力,人们不认为政府会干出这样的事,所以,这些不足值的 英镑会和足值英镑一样流通。政府当然不会将货币无偿却投入市场, 它发行货币必须从市场上换回等值的商品。这时政府实际上是用0.9 镑黄金换回价值一镑黄金的商品。民众却在这种交换中损失了 0.1镑 价值。这部分损失被经济学界称为“铸币税”。不足值货币的出现还会带来一个奇怪的现象,这就是著名的“劣 币逐良币”。不足值货币进入流通后,如果货币供给仍然不足,不足值货币 通常会和足值货币同时流通。但是当货币供给大于市场实际需要的货 币量时,谁会退出流通?不要想当然认为肯定是不足值货币。事实上 人们发现,退出流通的恰恰是足值货币。由于不足值货币在价值上低 于足值货币,所以人们将不足值货币称为“劣币”而将足值货币称为 “良币”。良币退出了市场,好像是被劣币赶出去一样,人们就将这 种现象称为“劣币逐良币”。为什么劣币能驱逐良币呢?道理很简单。当人们同时收到足值和不足值货币时,为了自己 的利益,也是为了自己能和政府一样享受一次“铸币税”,他便会尽 快地将不足值货币用出去,而保留下足值货币。只要这种保留不影响 他的购买活动,他就会将足值货币继续保留下去。当所有人都能识别 足值货币和不足值货币时,足值货币就再也不会在市场上出现,剩下 来的都是不足值货币。货币供给权及其可能带来的利益,曾经引发民众与当局激烈对 抗。所以,现代国家一般都会用权利制衡的方法约束政府的货币发行 权。这一点在一些西方国家非常明确,他们的央行是独立于政府行政 当局的。只有国会通过,才能增加货币供给量。至此,货币供给的权 利就从政府的手中,转到了中央银行的手中。现代银行体系的信用货 币的出现,使政府对货币供给的绝对控制权彻底瓦解。货币供给的权 利再一次回到市场手中。
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