资本成本与资本结构自测题一、单项选择题1. 在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )A. 长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本 D.普通股成本2. 下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是( )A. 优先股年股利B.所得税税率 C.优先股筹资费率D.发行优先股总额3. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是( )A.优先股B.普通股C.债券D.长期银行借款4. 公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放的股利为0.6元/股, 已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为( )A5%B5.39%C.5.68%D10.34%5. 在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进 行( )A.追加筹资决策 B.筹资方式比较决策C.资本结构决策 D.投资可行性决策6. 某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。据此计算的普通 股资本成本为18%,则该股票目前的市价为( )A34.375B31.25C30.45D35.57. 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按( )计算的.A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.清算价值8. 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为( )A.债券的发行量小B.债券的利息固定C. 债券风险较低，且债息具有抵税效应D.债券的筹资费用少9. 某股票当前的市场价格为20元,每股股利1元,预期股利增长率为4%,则其市场决定的预 期收益率为( )A.4B.5C.9.2D.910. MM资本结构无关论存在的前提条件是()A.不考虑经营风险 B.不考虑税收C.不考虑资本成本D.不考虑企业价值11. 根据MM资本结构无关论，企业总价值不受()影响A.财务结构B.资本结构C.负债结构D.经营风险12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式 是( )A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款13. 与MM资本结构无关论的前提相比，不对称信息理论放松了()的假设A.股利发放率为100%B.企业只有长期负债和普通股股票C.充分信息D.预期EBIT在未来任何一年都相等14. 在信息不对称条件下，根据排序理论，企业筹资优先选择内部筹资的原因是( )A.其价值被低估的可能性较小B.资金成本低C.易导致企业财务危机D.风险较高15. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排( )A.债务资本B.股权资本C.债券筹资D.银行存款16. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( )A.提高负债比例B.降低负债比例C.提高股利发放率D.降低股利发放率17. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的( )A.销售收入B.变动成本C.固定成本D.息税前利润18. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用( )筹 资更有利A.留存收益B.权益筹资C.负债融资D.内部筹资19. 企业财务风险的承担者应是( )A.优先股股东B.债权人C.普通股股东D.企业经理人20. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情 况下，则( )A. 息税前利润变动率一定大于销售量变动率B. 息税前利润变动率一定小于销售量变动率C. 边际贡献变动率一定大于销售量变动率D. 边际贡献变动率一定小于销售量变动率21. 经营杠杆产生的原因是企业存在( )A.固定营业成本B.销售费用C.财务费用D.管理费用22. 与经营杠杆系数同方向变化的是( )A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.企业的利息费用23. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为( )A.40%B.30%C.15%24. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指(A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.综合杠杆系数25. 将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为( )A.资本结构B.资产结构26. 下列说法中，正确的是( )A.企业的资本结构就是企业的财务结构C.企业的资本结构中不包括短期负债C.财务结构D.26.67)D.筹资杠杆系数D.资金结构B.企业的财务结构不包括短期负债D.资本结构又被称作“杠杆资本结构”27. MM资本结构无关论认为，企业价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构 不同的企业，其( )A.总价值相同B.总价值不等C.获利能力相同D.获利能力不相同二、多项选择题1关于边际资本成本下列说法中正确的是()A.适用于追加筹资的决策B.是按加权平均法计算的C.它不考虑资本结构问题D.它反映资金增加引起的成本的变化E. 目前的资金也可计算边际资本成本2影响加权平均资本成本的因素有( )A.资本结构 B.个别资本成本C.筹资总额 D.筹资期限 E.企业风险3. 留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是( )A. 它不存在成本问题B. 其成本是一种机会成本C. 它的成本计算不考虑筹资费用D. 它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率E. 在企业实务中一般不予考虑4决定资本成本高低的因素有( )A.资金供求关系变化B.预期通货膨胀率高低D.企业风险的大小E.企业对资金的需求量5. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( )A.增加产销量B.增加自有资本D.增加固定成本比例E.降低变动成本6. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有( )A.说明普通股每股收益的变动幅度C.衡量企业的总体风险D.说明企业财务状况7. 如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有(A. 综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B. 综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C. 综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D. 综合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润之比率E. 综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响C.证券市场价格波动程度C.提高产品售价B.预测普通股每股收益E.反映企业的获利能力)8. 资本结构分析所指的资本包括( )A.长期债务 B.优先股C.普通股D.短期借款E.应付账款9. 财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，其间接成本有( )A.破产引发的无形资产损失C.破产前信誉下降而导致的销售困难E.股东可能放弃一些有利可图的项目10. 代理成本的发生是为了正确处理(B.股东转移资金D. 股东将可动用的资金投入到高风险的项目)之间的代理关系A.股东与职工B.股东与经理C.股东与税务机关D.股东与债权人E. 股东与债务人11. 发生财务危机时，由于债权人与债务人在投资方向选择上的矛盾与斗争会造成企业价值 的降低，从而构成财务危机成本，主要表现为( )A.风险转移B放弃投资C.资金转移D.债权转移E.所有权转移12. 不对称信息理论认为，投资者应对经营者采取的措施有( )A.激励B.监督C.鼓励D.表扬E.批评13. 影响资本结构的因素包括()A.预计收益水平B.资产结构C.经营风险D.举债能力E.企业的控制权14. 产生财务杠杆是由于企业存在()A.财务费用 B.优先股股利C.普通股股利D.债务利息E.股票股利15. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( )A.借入资本增多D.发行普通股B.增发优先股E.融资租赁C.发行债券16. 影响经营风险的因素有( )A.销售量B.单价C.单位变动成本D.固定成本E.经营杠杆三、判断题1.若某种证券的流动性差或市场价格波动大，对投资者而言要支付相当大的筹资代价。( )2.留存收益的资本成本实质上是一种机会成本，它完全可以按普通股成本的计算要求来计算。（ ）3改变资本结构是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。（ ） 4筹资额超过筹资突破点，只要维持目前的资本结构，就不会引起资本成本的变化。（ ） 5筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（ ）6. 经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源。（ ）7. 一般而言，公司对经营风险的控制程度相对大与财务风险的控制。（ ）8. 不同销售水平上的经营杠杆系数是不相同的。（ ）9. 经营风险相同但资本结构不同的企业，其总价值是相等的。（ ）10. 在考虑公司所得税的情况下，公司负债越多，或所得税率越高，则公司加权平均资本成 本就越大。（ ）11. 利息减税的现值可以用所得税率乘以负债总额表示。（ ）12. 财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（ ）13. 在确定资本结构时，公司应以历史平均负债率作为分析的起点。（ ）14. 达到无差别点时，公司选择何种资本结构对股东财富没有影响。（ ）15. 破产可能性与负债比率是一种线性关系。（ ）16. 西方资本市场的实证研究表明，如果存在信息不对称，对于异常盈利的投资项目，公司 一般会发行新股筹资。（ ）17. 由于利息支付免税而股利支付不免税，因此债务筹资成本一定低于股票筹资成本。（ ）18. 拥有实物资产或有形资产的公司的举债能力要强于拥有无形资产为主的公司的举债能 力。（ ）19. 如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。（ ）20. 企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ）21. 财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债存在。（ ）22. 公司的总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。（ ）23. 之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在，而财务杠杆则仅来自于负债经营。（ ） 四、计算题1某公司现有资本结构如下:筹资方式筹资额（万元）资本成本债券4006.8%优先股12010.7%普通股40012.4%留存收益8012.1%合计 1000 现公司准备再筹资300万元,其中面值发行债券100万元,票面利 率10%,其余200万元通过发行40万普通股筹措,预计每年每股发放股利0.45元,以后逐年增长4%,假设股票与债券的筹资费率均为5%,所得税率为30%资本成本(答案:Kb=7.37%,Ks=13.47%,Ke=13%,加权平均资本成本 K=10.28%)2某公司长期借款100万元,普通股300万元。公司拟筹集新的资本200万元，并维持目前的资本结构。随着筹资数额的增加，各资本成本的变化如下：资本种类新筹资额(万元)资本成本长期借款小于等于404%大于408%普通股小于等于7510%大于7512%计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资本成本。3. ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本. 有关信息如下:(1) 公司向银行借款,利率当前是9%,明年将下降为8.93%.(2) 公司债券面值为1元,票面利