浅析现金折扣条件下的应付账款支付决策摘要如何肯定应付账款的支付时刻与金额，即是不是利用 或舍弃现金折扣，这是企业商业信用筹资的一个决策内容。本文通过 案例说明了现金折扣条件下的应付账款支付决策问题，并从五个方面 分析了应付账款支付决策中应当注意的事项。关键词现金折扣；应付账款；支付决策在现实的经济活动中，往往是买方市场，大多数情况下，企业购 买商品属于赊购行为。一般情况下，赊购产生了企业的应付账款，它也 是企业利用商业信用来筹资，如果没有其他条件，这种筹资是“零本 钱”，但销售方为了及早地把货款收回，也常常将现金折扣 作为对购 买方的一种刺激方式，如此，购买方有两种选择：若利用现金折扣， 将会取得必然的回报；若购买方舍弃现金折扣，将会产生必然的本钱。 所以如何肯定应付账款的支付时刻与金额，即是不是利用或舍弃现金 折扣，也就成了企业关于商业信用筹资的一个决策内谷。1 关于现金折扣条件下的应付账款成本目前，一般确定现金折扣条件下的应付账款成本是通过放弃现 金折扣的成本来衡量的，即放弃现金折扣的成本二折扣率一（1 一折 扣率）x : 3 6 0 （信用期折扣期）。例如：某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：当即付款，价钱为9 6 3 0元；3 0天内付款，价钱为9 7 5 0元；3 16 0天内付款，价钱为9 3 7 0元；6 19 0天内付款，价钱为1 0 0 0 0元。请问：假设银行短时刻贷款利率为1 5 %，每一年按3 6 0天计算，计算舍弃现金折扣的本钱(比率)，并肯定 对该公司最有利的付款日期和价钱；若目前有一短时刻投资机缘， 报酬率为4 0 %，肯定对该公司最有利的付款日期和价钱。(1) 立即付款0 0 0 - 9 630)十 103.7%放弃折扣的成本=3 .7%十(1 3. 7%)X360(90 - 0) =15. 37%(2) 3 0天内付款折扣率=(10 000 9 750)10 000 =2.5%放弃折扣的成本=2.5 %* (1 2. 5 %) X 3 6 0 - ( 9 0 30)=15. 38%(3) 6 0天内付款折扣率=(10 000 9 370)10 000 =1.3%放弃折扣的成本=1. 3 %(1 1. 3%)X360(9 0 60)=15. 81% 对于上述计算的数据可从两个方面来理解，第一种情况：若放弃现金 折扣，则带来1 5.3 7 %的年成本，若利用现金折扣，则可获得1 5 .3 7 %的年收益；第二种情况：若放弃现金折扣，则带来15. 3 3 %的 年成本，若利用现金折扣，则可获得1 5.3 3 %的年收益；第三种情 况：若放弃现金折扣，则带来15.31%的年成本，若利用现金折扣，则可获得1 5.81 %的年收益。2 关于现金折扣条件下的应付款账支付决策现金折扣条件下应付账款的支付与企业的资金有着密切关系，我 们可以把它分为企业有资金支付应付账款和企业无资金支付应付账款 两种类型。在企业无资金支付应付账款的情况下，应当考虑借款筹资的成本 与放弃现金折扣的成本大小问题。根据上述案例可知，企业的年贷款 利率为15 %，都低于3种折扣下的成本15.3 7 %、1 5.3 8%、1 5.3 1 %，所以应当利用现金折扣，其中利用第三种情 况的现金折扣所得到 的收益最高，因而第6 0天支付应付账款为最佳时机，支付金额为93 7 0元。在企业有资金支付应付账款的情况下，企业应当考虑短期投资 的收益与利用现金折扣的收益大小问题。根据上述案例可知，企业的 年投资报酬率为4 0%,明显高于各种情况下的所获得的收益1 5.3 7%、 1 5.3 3%、15.8 1 %，因而应在第9 0天支付应付账款，支付金额为1 0 0 0 0TC 0总的来说，现金折扣条件下的应付账款支付决策是：在企业无 资金支付应付账款的情形下，若借款等筹资本钱低于舍弃现金折扣的 本钱，企业应当通过借款等筹资方式来筹集资金，在折扣期内支付应 付账款，以利用现金折扣；在企业有资金支付应付账款的情形下， 若短时刻投资的收益高于舍弃现金折扣的本钱，企业应当将资金用于 短时刻投资，取得更高收益，在信用期内支付应付账款，从而舍弃现金 折扣。3 关于应付账款支付决策的注意事项上述关于现金折扣条件下的应付账款支付决策是存在假设条件 下，也是一般从理论上进行的分析和决策，在实际财务管理中，要具 体灵活地运用。笔者认为，在实际运用过程中，现金折扣条件下的应 付账款支付决策应当注意以下几点：(1) 现金折扣条件下的应付账款成本的计算存在理论缺陷。在给定的现金折扣条件下，有折扣率、折扣期、信用期等3个基本 要 素，信用期减去折扣期就是放弃折扣期。依据放弃现金折扣成本的计 算公式，可知是假定一年中存在连续的相同的放弃折扣期，如现金折 扣为(2/15, n/4 0)的情况下，在2 5天(即放弃 折扣期=4 0-15)里，因放 弃折扣产生成本为2 %- ( 1 -2 %) = 2.0 4%,若一年中有3 6 0 / 2 5 = 1 4. 4个如此的2 5天，所以 一年舍弃折扣的本钱为14. 4X2. 0 4 %= 29. 3 3%。很显然，企业实际经营进程中产生应付账款不是持续的， 而且折扣条件也不必然相同，因此这种计算公式存在理论缺点，可能 造成放大了因舍弃折扣的本钱。(2) 借款等筹资的金额与时机不一定与应付账款的金额和放弃 折扣期完全相同。在企业资金不足时，可通过借款付出的代价来换取利用折扣所获得的收益，但若借款的金额、时间和期间与应付账款的 金额、时间与期间不能很奸地对接，则不可能达到理财的效果。现实 中，能否借到款项的主动权不在企业，借款的期间也很难与放弃现金折扣期相匹配，故要真正地按前述决策理念进行的话，有较大难度，需要灵活处理。(3) 短期投资的收益与风险有时难以控制。在企业有资金支付 应付账款的情况下，在短期投资收益较高的情况下，可以放弃现金折 扣，从而赚取差价。不过，其前提是，到了信用期的截止日期，应能 及时收回投资资金，以便支付应付账款。众所周知，投资是有风险 的，投资资金能否及时收回，以及能否赚取投资收益，有时是难以控 制的，故此种情况下的决策，应当视短期投资项目而定，往往投资风 险较小的，其收益较低，若放弃现金折扣可能不划算；若投资风险较 大的，其理论的收益应当较高，风险的把握又难以控制，所以，这种 决策在实际中也应当倍加注意。(4) 应付账款的支付时间应当为折扣期或信用期的最后一天。企业在支付应付账款时，无论在折扣期，还是在放弃折扣期中，只要 能多占用一天的资金，对企业都是有利的，并且在折扣期或放弃折扣 期内的每一天付款的效果是一样，所以付款时间一般选择在折扣期或 信用期最后一天。(5) 一般不要展期付款。所谓展期付款是指在信用期之外付款。若企业付款在信用期之外，则会降低企业商业信用，而企业商业信用的建立不是一朝一夕的，所以为了多占用销售方资金的时间，以 牺牲商业信用为代价，是不明智的。即使企业资金不足，一般也应在 信用期内筹集资金来偿还应付账款。当然，在实际中，若企业与销售 方是老客户，有时可通过协商来展期付款，但这需要评估是否影响商 业信用。因此不要展期付款也是应付账款支付决策应当注意的一个事 项。