关于国内母基金情况的 报告目前市场上广泛运用的母基金情况 简要报告如下：一、母子基金概述母子基金（Fund of fund,简称“FOlO指投资于基金组合的基金，即通 过对特定项目子基金进行投资，从而对投资的项目公司进行间接投资 的基金。母基金的组织形式基本上采取有限合伙制，主要 业务包括基 金投资、二级市场以及直接投资等，与一般基金最大的区 别在于FOF 是以 基金”为投资对象，而基金多以股票、债券、期权、股权 等金融产 品为投资对象。1、母基金的发展历程母基金于1975年起源于美国，近年来在世界范 围内发展起来。除了美国之外，在欧洲、加拿大等国家也在飞 速膨胀，并于上世纪的90年代进入亚洲，2005年后随资本市场的迅速发展兴起。2、国内母基金的发展状况国内母基金也随着私募股 权行业的发展悄然生长，受不同资金来 源和基金管理人影响，运作模式上体 现出不同特征，本土市场上逐渐 形成了以母基金形式运作的三大基金 阵营：政府弓导基金、国有企业 参与设立的母基金、民营资 本运作的市场化母基金。政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资 机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于政府引导产业，以支持当地企业发展的专项资金 如广东的粤东西北基金、广州基金。国有企业参与设立的母基金，是由国有企业或有国资背景的企业 牵头设立，以投资于特定行业或特定区域的专项投资基金。如广东省 环保产业发展母基金、广东 省低碳产业发展母基金、广州国资 国企创 新投资母基金等。民营资本运作的市场化母基金的目标主要是设立主体对其相关产 业链的投资与产业整合项目的战略部署、重大科技成果转化、中小企 业发展等方向的PE类投资。二、母基金运作模式1母基金架构回本分利管理费收入夹层或劣后级LP*股权投资基金（母基金）苴他 出 资 人优 先 级LP产业发展子基金项目直投中小企业发展 上市公司并购设施子金金金通过回购、上 市、转让、资 产重组等方 式退出，获得 增值效益。2、母基金参投方式母基金通常采用项目直投、参股、设立子基金等方式，按照不同 比例投资意向领域。实际操作中，可以根据项目实际情况引入其他投 资人或金融机构资金，实现杠杆放大的融资需求。3母基金的投资决策流程母基金通常设立专门的投资决策委员会，由基金管理人与出资人 共同组成，出资人以设立项目库或一票否决制等方式 实现对母基金投 放项目的决策参与。3、母基金特点与优势（一）特点：母基金和普通基金扮演的角色最大的不同在于，同 时扮演了普通 合伙人（GP）和有限合伙人LP）的双重角色：面寸银行资金、社会资本 时，母基金充当GP角色，为投资者管理资金并选择子基金进行投资； 而当面对子基金、并购 基金和成长基金等项目基金时，母基金又充当 了 LP的角色，成为各类基金的投资人。（二）母基金航势1、资源整合。母基金的模式可通过资 本金投资充分发挥杠杆作 用，有效整合现有资源，实现 总对总”业务宏观把控。2、风险分散。通过 母子基金模式实现的项目投资可多元化，实现 期限、区域、行业等多方位分散投 资，规避集中性非系统风险。3、专业化管理。通过 与专业化基金管理团队合作，充分利用其专 业优势和投资经验筛选投资项目，并可通过子基金增设专业性双管理 人，实现项目专业化管理。4、通过子基金制度设计增加退出通道。按照最新监 管要求，政府 主导的基金要求同股同 权，因此，通母子基金的模式，可在子基金 层面可通过结构化设计，实现为母基金份额增设退出通道或加强担保 措施等目的。