分 类 号号： F2775.5 单位代码码：101883研究生学号： 2007225C0366 密 级：公开吉 林 大 学学硕士学位论文一汽轿车股份有有限公司财务务分析及财务务战略选择Financiial Annalysiis andd Finaanciall Straategicc Choice of FAAW CARR Co.,Ltd作者姓名：陈彦彦举专 业：工商管理硕硕士研究方向：财务务管理指导教师：李志志刚 副教教授培养单位：商学学院2010年5月月一汽轿车股份有有限公司财务务分析及财务务战略选择Financiial Annalysiis andd Finaanciall Straategicc Choice of FAAW CARR Co.,Ltd作者姓名：陈彦彦举专业名称：工商商管理硕士指导教师：李志志刚 副教教授学位类别：吉林林大学商学院院答辩日期：20010年5月31日未经本论文作者者的书面授权权，依法收存存和保管本论论文书面版本本、电子版本本的任何单位位和个人，均均不得对本论论文的全部或或部分内容进进行任何形式式的复制、修修改、发行、出出租、改编等等有碍作者著著作权的商业业性使用（但但纯学术性使使用不在此限限）。否则，应应承担侵权的的法律责任。吉林大学硕士学学位论文原创创性声明本人郑重声明：所呈交的硕硕士学位论文文，是本人在在指导教师的的指导下，独独立进行研究究工作所取得得的成果。除除文中已经注注明引用的内内容外，本论论文不包含任任何其他个人人或集体已经经发表或撰写写过的作品成成果。对本文文的研究做出出重要贡献的的个人和集体体，均已在文文中以明确方方式标明。本本人完全意识识到本声明的的法律结果由由本人承担。 学学位论文作者者签名：日期： 年 月 日中国优秀博硕硕士学位论文文全文数据库库投稿声明明研究生院：本人同意中国国优秀博硕士士学位论文全全文数据库出出版章程的内内容，愿意将将本人的学位位论文委托研研究生院向中中国学术期刊刊（光盘版）电电子杂志社的的中国优秀秀博硕士学位位论文全文数数据库投稿稿，希望中中国优秀博硕硕士学位论文文全文数据库库给予出版版，并同意在在中国博硕硕士学位论文文评价数据库库和CNKKI系列数据据库中使用，同同意按章程规规定享受相关关权益。 论论文级别：硕士 博博士 学科专专业：工商管管理硕士 论文题目：一汽轿车股股份有限公司司财务分析及及财务战略选选择 作者签名： 指导教师师签名： 年 月 日 作者联系系地址（邮编编）：吉林省省磐石市福安安路12555号（1322300） 作者联系电电话：1399432766757，00432-652566713内容提要本文以一汽轿车车股份有限公公司为研究对象，选取一一汽轿车20004年至22008年的的财务报表及及相关财务数数据，采用趋趋势分析、比比较分析、比比率分析、因因素分析等方方法，借鉴哈哈佛分析框架架，通过会计分析析评估一汽轿车车会计信息质质量，通过财财务分析评价价企业的偿债债能力、运营营能力、营利利能力、发展展能力和财务务弹性，运用修正的沃尔比比重评分法、RROE因素分分析和EVAA因素分析等等方法综合评评价企业经营营状况。在合合理的假设条条件下进行财财务预测，在在财务预测的的基础上，结结合企业经营营状况和企业业战略，以企业价值最最大化作为财务战略略目标，选择基基于EVA和和可持续增长长的财务战略略矩阵，分析一汽轿轿车财务战略略匹配情况，根据企业未来发展趋势，提出适合一汽轿车发展的财务战略建议。经分析发现，一一汽轿车财务务优势明显，但但公司资产负负债率过低，权权益资本成本本过高，没有有有效发挥财财务杠杆的积积极作用，财财务弹性不稳稳定，个别资资产运营效率率不高，未来盈利能能力受产能制制约较大等问问题。在投资战略上上，一汽轿车车应淘汰低效效益和低效率率产品生产线线，调整产品品结构，在新新的产能没有有形成之前，适适当加大中高高档汽车的比比重及其营销销力度，应以以负债作为筹筹资战略的首首选，并配合合以高股利分分配战略。目 录第1章 绪论论11.1 研究究背景11.2 研究究目的和意义义11.3 研究究思路和框架架2第2章 我国国汽车制造业业及一汽轿车车股份有限公公司概况42.1 我国国汽车制造业业概况42.2 一汽汽轿车股份有有限公司概况况6第3章 一汽汽轿车股份有有限公司财务务报表分析83.1 一汽汽轿车股份有有限公司会计计分析83.2 一汽汽轿车股份有有限公司财务务分析133.3 一汽汽轿车股份有有限公司财务务预测39第4章 一汽汽轿车股份有有限公司财务务战略选择434.1 财务务战略理论概概述434.2 一汽汽轿车股份有有限公司财务务战略矩阵分分析444.3 一汽汽轿车股份有有限公司财务务战略建议47结 论49参考文献500附 录52致 谢55论文摘要1ABSTRACCT4第1章 绪论第1章 绪论论1.1 研究究背景随着我国经济平平稳快速增长长，我国汽车车制造业也取得了较好的的发展，由于于汽车制造业业产业关联度度高，我国汽汽车制造业的的发展有效带带动了相关产产业的发展，汽车制造业已成为我国的支柱产业之一，其中，轿车消费起到的经济拉动作用尤为明显。目前，一汽集团已经成为国内最大的汽车企业集团之一，为我国汽车制造业的发展做出了巨大贡献。一汽轿车股份有限公司作为一汽集团的控股子公司，是一汽集团发展自主品牌轿车的核心企业，也是我国轿车制造业第一家股份制上市公司，以战略的高度对以一汽轿车为代表的汽车制造业上市公司进行财务分析，具有较强的代表性。传统的财务分析析框架是在长长期的财务分分析实践和理理论总结下而而形成的，它它以财务报表表为主要分析析对象，虽然然加入了财务务综合分析模模型或体系，但但仍以定量分分析为根本特特征，忽视或或不能将一些些重要财务信信息有效纳入入分析框架，因因此，要想更更全面的了解解企业经营状状况，还要将将传统财务分分析的对象由由财务报表扩扩展为整个财财务报告甚至至相关制度环环境。哈佛分分析框架以战战略分析、会会计分析、财财务分析和前前景分析为主主要内容，采采用定量分析析和定性分析析的方法，将将企业战略与与财务会计相相结合，为企企业决策提供供有效支持。本本文则是借鉴鉴哈佛分析框框架，用战略略的视角对一一汽轿车进行行财务状况评评估和预测，在在此基础上，选选择基于企业业价值最大化化和可持续增增长的财务战战略。1.2 研究究目的和意义义本文通过对一汽汽轿车在财务务分析基础上上的财务战略略选择，可以帮助经经营管理者从从战略的高度度了解企业经经营状况，从从而对财务决决策提供帮助助；也可以帮帮助投资者更更好地了解企企业的投资价价值和风险，进进而结合投资资者自身情况况制定相应的的投资策略；也可以对政府府、债权人等等相关部门及及人员提供参参考。通过探探索适合我国国汽车制造业业上市公司的的财务分析及及财务战略分分析体系的框框架，为我国国汽车制造业业上市公司财财务分析及财财务战略选择择提供参考和和借鉴。1.3 研究究思路和框架一、研究思路财务分析是了解解企业经营状状况的基本方方法，是财务务战略选择的的基础，不进进行财务分析析的财务战略略选择是盲目目的。而通过过财务分析反映映出来的企业业经营状况，又又是由企业实施一一定的财务战战略而表现出出来的，单纯纯的进行财务务分析，又不足以解释释产生企业现现有经营状况况的原因。因此，本文以一汽轿车20004年至22008年财财务报表及相相关数据为研研究对象，在在与上海汽车车、行业中值值横向比较和和趋势分析的的基础上，依依据适合的财务战战略矩阵模型型，选择基于于企业价值最最大化的财务务战略。在财务分析之前前，要运用会计分分析方法，分析关键会计计政策和估计，及会计计政策和估计计变更对财务数数据的影响，保证财务信信息的真实性性和可比性；在此基础上上进行报表分分析和比率分分析；为综合合反映企业财财务状况，应应选用沃尔比比重、ROEE和EVA因因素分析等方方法进行综合合评价；在综综合分析企业业经营状况的的基础上，在在一定的假设设基础上进行行财务预测，这这是评价和选选择财务战略略的逻辑基础础；最后，结结合企业战略略、财务战略略、财务状况况和财务预测测结论，运用用“基于EVAA和可持续增增长的财务战战略矩阵”，提出财务战战略建议。二、研究框架哈佛分析框架是是由哈佛大学学佩普（K.G.Pallepu）、希利(PP.M.Heealy)和和伯纳德(VV.L.Beernardd)提出的将将战略分析与与财务报表分分析融为一体的逻辑框框架，主要内内容包括战略略分析、会计计分析、财务务分析和前景景分析。本文文借鉴哈佛分分析框架，将将战略分析融融入到财务报报表分析及财财务战略选择择中，采用会会计分析、财财务分析、财财务预测、财财务战略选择择的逻辑框架，本文的的研究框架如如图1.1所所示：本文分为四个部部分：第一章为绪绪论，主要介介绍本文研究究背景、研究的的目的和意义义、研究思路路和框架；第二章介绍汽车车制造业和一一汽轿车的概况；第三章对一汽轿车车进行财务报报表分析，主主要包括会计计分析、财务务分析和财务务预测；第四章对一一汽轿车进行行财务战略选选择，主要包括，阐阐述财务战略略基本理论同同时，结合本本文实际选择择基于企业价价值最大化的的财务战略矩矩阵，对一汽汽轿车进行财财务战略矩阵阵分析，提出出财务战略建建议。49第2章 我国汽车制造业及一汽轿车股份有限公司概况第2章 我国国汽车制造业业及一汽轿车车股份有限公公司概况2.1 我国国汽车制造业业概况汽车制造业是资资金和技术密密集型产业，产产业关联度高高，随着我国国经济平稳快快速增长，我我国汽车制造造业逐步形成成了比较完整整的生产布局和和产品系列。尤尤其是近100年来，我国国汽车制造业业取得了较好好的发展，有有效地带动了了相关产业的的发展，并于于2003年年首次被列为为我国五大支支柱产业之一一。随着我国国汽车消费市市场的不断扩扩大，汽车产产量逐年攀升升。从图2.1可以以看出，我国国汽车产量经经历了20001年以前的的缓慢增长后后，20022年开始加速速，20066年我国汽车车产量首次超超过德国，居居世界第三位位，20088年进一步超超过美国，居居世界第二位位，按这样的的速度增长，我我国汽车产量量有望在20010年超过过日本，居世世界第一位。从从构成上看，11999年我我国汽车产量量为183万万辆，20008年为9335万辆，增增长了4倍，而而我国轿车产产量则从19999年的557万辆增长长到20088年的5044万辆，增长长了7.8倍倍，轿车产量量比重则由11999年的的31.155%增长到22008年的的53.9%，可以看出出，我国轿车车产量的增长长是我国汽车车产量增长的的主要因素。从从汽车产量上上看，我国是是汽车大国，但但目前我国绝并并不是汽车强强国，主要表表现在以下几几个方面：一、产能过剩现现象严重，22008年