连环替代法的计算步骤1. 将基准值代入反映指标及影响因素关系的算式，基准值即为比较标准的数 据，如计划值、上期值等；2. 依次以一个因素的实际值替代基准值，计算出每次替代后指标数值，直到 所有的因素都以实际值替代为止；3. 把相邻两次计算的结果相比较，测算每一个替代因素的影响方向和程度；4. 各因素的影响程度之和与指标的实际值与基准值的差额相等。连环替代法的应用用代数式来描述连环替代法的应用过程：1、基期N=abc （abc之间也可以是加减乘除关系）实际期N=abc 差额=N-N2、我们假定替换的顺序是：先换 a，再换b，最后换c3、替换a因素，得到N1=abc ,产生了新的经济指标N1,它是在基期水平 上由于a因素的变动而出现的。现在计算a因素单独变动带来的影响数：Na=N1-N4、替换b因素，得到N2=abc ,产生了新的经济指标N2,它是在N1水平 上由于b因素的变动而出现的。现在计算b因素单独变动带来的影响数：Nb=N2-N15、替换C因素，得到N3=N=abc,产生了新的经济指标N3,它是在N2 水平上由于C因素的变动而出现的。现在计算 C因素单独变动带来的影响数：Nc=N3-N2差额=N-N=Na+Nb+Nc结束工作。例：根据甲产品的下列资料，分析该产品90年销售利润的完成情况，计算各因素单独变动对指标的影响数90年计划90年实际销量100台80台单价2000 元2200 元产品税率10%15%单位成本15001450解：销售利润的公式是：销售利润=销量*单价* （1-税率）-单位成本因素 替换的顺序是先换销量，再换成本，再换单价，最后换税率。这也是按照企业可 控制性来排列的。一般来说，企业要扩大利润，首先就是要扩大销量，其次才是 降低成本和提高单价，而税率则是不可控的。计划期销售利润=100*2000* （ 1-10% -1500=30000=N实际期销售利润=80*2200* （ 1-15%）-1450=33600=N 差额=33600-30000=3600元1）先换销量：N1=80*2000*（ 1-10%）-1500=24000，注意销量为实际期数 据，其他三者为基期数据。N 销量=N1-N=24000-30000=-6000 元2）再换成本：注意销量和成本均为实际期数据，其他二者为基期数据。N2=80*2000*（ 1-10%）-1450=28000N 成本=N2-N1=28000-24000=4000元3）再换单价：注意销量成本和单价均为实际期数据，税率为基期数据。N3=80*2200*（ 1-10%）-1450=42400N 单价=N3-N2=42400-28000=14400元4）最后换税率：N4=N=33600，N税率=33600-42400=-8800 元差额=N-N=N 销量 +N 成本 +N 单价 +N 税率=-6000+4000+14400-8800=3600元不管经济指标的表达式是一个什么样的代数式，只要给出了替代的顺序，就 能够应用连环替代法去进行财务分析了。注意，所有替换的因素的前面的因素都 要保持实际水平，而排在它后面的因素都要保持基期水平。连环替代法的举例9-例：某企业2004年9月某种原材料费用的实际值是 9240元，而其计划值是 8000元。实际比计划增加1240元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材 料消耗用量和材料单价3个因素的乘积构成的，因此，可以将材料费用这一总指 标分解为3个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额的影响方向和程度。现假 定这3个因素的数值如下表所示。材料费用的影响因素及数值情况表项目单位计划值实际值产品产量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元1012材料费用总额元80009240解 根据上表资料，材料费用总额实际值较计划值增加了1240元。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响方向和程度如下：计划值 100 x 8X 10=8000 （元）（1）第一次替代（产品产量因素）110 x8X 10=8800 （元）（2）第二次替代（单位材料消耗量因素）110 X 7X 10=7700 （元）（3）第三次替代（材料单价因素）110 X 7X 12=9240 （元）（4）由于产品产量增加对材料费用的影响为（2）- （1） =8800-8000=800 （元）由于单位产品材料消耗量节约对材料费用的影响为（3）- （2） =7700-8800=-1100 （元）由于材料单价提高对材料费用的影响为（4）-（ 3）=9240-7700=1540 （元）综合这3个因素对材料费用总额的影响为800-1100+1540=1240 （元）因素分析法：某企业生产某零件，有关直接材料成本资料表12材料明细表项目2005 年2006 年产量（件）1 0001 50020单耗（公斤）2. 52单价（元）4. 56材料成本（兀）11 2501 8000要求：根据以上资料，采用因素分析法，分别计算产量、单耗和单价 的变动对材料成本的影响。采用因素分析方法：材料成本=产量X单耗X单价基期材料成本 =1 000 X2.5 X4.5=11 250（元）本期材料成本 =1 500 X2 X6=18 000 （元）材料成本差异 =18 000-11 250=6 750（元）产量变化对材料成本的影响 =（1 500-1 000 ） X2.5用.5=5 625 （元）单耗变化对材料成本的影响 =1 500 X （2-2.5 ） X4.5=-3 375 （元）单价变化对材料成本的影响 =1 500 X2 X （ 6-4.5 ） =4 500 （元）由此可知，上述三种变化对材料成本的总影响是6 750 （=5 625-3 375+4 500 ）元。产量的提高使材料成本增加了5 625元，单价的上升也使得材料成本上升了4 500元，但是，单耗的减少却使得材料成本下降了3 375元，所以我们应该知道，在企业的生产管理中应该控制产量和产品价格的上升，并且保持单位耗用量的减少，这是以后企业发展的关键。.已知某公司2008年会计报表的有关资料如下: 金额单位：万元资产负债表项目年初数年末数资产1500017000负债60006800所有者权益900010200利润表项目上年数本年数营业收入（略）20000净利润（略）1000已知该公司2005年按照平均数计算的资产负债率是50%总资产周转率是 1.2次，营业净利率是4.5%。要求：（1） 计算杜邦财务分析体系中的2008年的下列指标（时点指标按平均数计算）： 净资产收益率；营业净利率；总资产周转率（保留三位小数）；权益乘数；净资产收益率。（2 ）使用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额 1）净资产收益率=1000/ （ 9000+10200） /2 X100%= 10.42% 营业净利率=1000/20000 X100%= 5% 总资产周转率= 20000/（15000+17000） /2 = 1.25 （次） 权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益总额=（15000+17000） /2/（9000+10200） /2 = 1.667净资产收益率=5%X1.25 X1.667 = 10.42%或净资产收益率= 1000/（9000+10200） /2 = 10.42%（2）2007年的权益乘数=1/ （1-资产负债率）=22007年的净资产收益率=营业净利率X总资产周转率X权益乘数=4.5%X1.2 X2 = 10.8%第一次替代：5%X1.2 X2 = 12%第二次替代：5%X1.25 X2 = 12.5%第三次替代：5%X1.25 X1.667 = 10.42%所以营业净利率变动对净资产收益率的影响是：12%- 10.8%= 1.2%总资产周转率变动对净资产收益率的影响是：12.5%- 12%= 0.5%权益乘数变动对净资产收益率的影响是：10.42%- 12.5%=- 2.08%总的影响数额是 1.2%+ 0.5%-2.08%=- 0.38%。认股权证含义全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。广义的权证（warrant ）,是一种持有人有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格， 认购或卖出一定数量的标的资产的期权。按买或卖的不同权利，权证可分为认购权证（认股权证）和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。现金流量表解读现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为三类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。一般而言，企业经营活动现金净流量大于零意味着企业生产经营比较正常，具有“自我造血”功能，且经营活动现金净流量占总现金流量的比率越大，说明企业的现金状况越稳定， 支付能力越有保障。经营活动现金净流量小于零这是最糟糕的情况，意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”投资活动产生的现金流量大于或等于零的情况可以得出两种相反的结论：一种是企业投资收益显著，另一种可能就是企业因为财务危机， 同时又难以从外部筹资， 而不得不处置一些长 期资产，以补偿日常经营活动的现金需求。投资活动现金净流量小于零的结果的解释有两种：第一是企业投资收益状况较差，投资没有取得经济效益，并导致现金的净流出；另一种可能是企业当期有较大的对外投资，因为大额投资一般会形成长期资产，并影响企业今后的生产经营能力，所以这种状况下的投资活动现金流量小于零对企业的长远发展是有利的。对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动现金净流量一般应大于零，投资活动的 现金净流量应小于零，筹资活动的现金净流量应正负相间。当经营活动现金净流量为负数， 投资活动现金净流量为负数， 筹资活动现金净流量为正数时， 表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。 这时产品迅速占领市场， 销售呈现快速上升趋势， 表现 为经营活动中大量货币资金回笼， 同时为了扩大市场份额， 企业仍需要大量追加投资， 而仅 靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降， 经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现