Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.分类号密级U D CC 编号资产评估硕硕士专业业学位论论文论文题目：收益法在文文化传媒媒企业并并购股权权价值评评估中的的应用研究究以华华策影视视并购克克顿传媒媒进行案例例分析年级、班级级：学生姓名：指导教师：答辩日期：2015年月摘要摘要伴随着经济全球化，企业并购的浪潮愈演愈烈。而文化传媒企业亦是如此，企业通过并购活动可以获得规模经济、规避风险，同时也推动了社会产业结构的调整，优化资源配置，提高经济整体核心竞争力的发展。在这样的背景下本文研究文化传媒企业并购中的被并购企业的价值。本文以华策策影视并并购克顿顿传媒为为例，通通过分析析文化传传媒企业业并购的的动因和和并购风风险，阐阐述国内内外文化化传媒企企业的并并购现状状，对目目标企业业价值的的评估的的方法的的进行了了选择。论论文集中中分析了了收益法法在文化化传媒企企业并购购价值评评估中的的应用。在在传统收收益法存存在局限限性前提提下，对对文化传传媒企业业并购价价值评估估收益法法进行优优化研究究，并说说明了在在新形势势下文化化传媒企企业并购购价值评评估方法法创新的的启示。本文共包括括以下五五个部分分：第一部分为为绪论，阐阐述了文文章的研研究背景景及研究究意义，国国内外文文献综述述，以及及本文的的研究内内容和方方法，分分析了文文章研究究的创新新之处、相相关概念念界定。第二部分为为案例描描述，通通过对华华策影视视并购克克顿传媒媒案例进进行描述述，分析析了文化化传媒企企业并购购动因、并并购风险险以及国国内外并并购现状状。第三部分为为华策影影视并购购克顿传传媒目标标企业的的价值评评估，对对文化传传媒企业业并购价价值评估估方法的的选择以以及收益益法基本本参数的的确定进进行了分分析。在在传统收收益法存存在局限限性的基基础上，对对文化传传媒企业业并购价价值评估估收益法法进行优优化研究究。第四部分为为改进的的收益法法在华策策影视并并购克顿顿传媒企企业价值值评估中中的应用用，确定定改进的的收益法法基本参参数，得得出评估估结果，分分析评估估增值的的原因，从从而证实实改进的的收益法法更适合合文化传传媒行业业价值评评估。第五部分为为本文的的结论，分分析本文文的结论论，不足足以及创创新启示示。希望本文所所进行的的对文化化传媒行行业中企企业并购购价值评评估的研研究能够够对我国国文化传传媒行业业的发展展起到一一定的推推动作用用，促使使我国文文化传媒媒企业步步入规范范化及市市场化的的并购之之路，并并使我国国文化传传媒企业业能够通通过并购购活动提提升自己己的综合合实力关键词：文文化传媒媒企业企企业并购购价值评评估评估估方法IIIABSTRACTABSTRRACTTThe wwavee off meergeers werre iinteensiifieed, undder thee moore andd moore devveloopmeent of ecoonommic glooballizaatioon,SSo aas tto ccultturaal mmediia ccomppaniies. Coorpooratte mmerggerss coouldd bee obbtaiinedd thhrouugh ecoonommiess sccalee, aavoiidinng rriskks, prrromootinng tthe inddusttriaal sstruuctuureaadjuustmmentt, ooptiimizzingg thhe rresoourcce oof aalloocattionn,immproovinngthhe ccomppetiitivveneess of ecoonommic devveloopmeent. Thhe vvaluue oof mmerggerss inn cuultuure meddia begginss.In thhis papper, ussingg Huuacee meergeers Hatttonn meediaaforr exxampple, byy annalyyzinng tthe merrgerrsmootivvatiion, meergeers risskannd mmerggerss siituaatioon hhomee annd aabrooad, chhoossingg thhe mmethhodss off asssesssinng tthe vallue of thee taargeet ccomppanyy.Papeer ffocuusedd onn thhe iincoome appproaach valluattionn.Undder thee liimittatiionss off trradiitioonall inncomme aapprroacch,wwe ooptiimizze tthe inccomee appprooachh .Thisppapeer cconssistt off fiive parrts:Thee fiirstt paart is an inttrodducttionn, ddesccribbingg thhe bbackkgrooundd annd ssignnifiicannce of thee arrticcle, thhe rreleevannt ddomeestiic aand intternnatiionaal lliteeratturee reevieew aand ressearrch conntennt aand metthodds oof tthiss arrticcle, thhe aartiiclee annalyyzess thhe iinnoovattionn reeseaarchh.Thhe ssecoond parrt ddesccribbes thee caase, deescrribiing thee Huuacee meergeers Hatttonn meediaacasse,aanallyziingtthe cullturre mmediia mmergger mottivees, merrgerr riiskss annd tthe staatuss off doomessticc annd iinteernaatioonall.Thhe tthirrd ppartt waas HHuacce mmerggerss Haattoon mmediia ttargget entterpprisse vvaluue aasseessmmentt, sseleectiing thee vaaluaatioon mmethhodss, deeterrminningg thhe bbasiic pparaametterss off inncomme aapprroacch, opttimiizinng tthe inccomee appprooachh vaaluaatioon rreseearcch. Thee foourtth ppartt waasussingg thhe iimprroveed iincoomeaapprroacch iin HHuacce mmergger Hatttonn meediaa, iimprroviingtthe bassic parrameeterrs oof iincoome appproaach, annalyyzinng tthe cauusess off thhe rrevaaluaatioon, thuus cconffirmmingg thhe iimprroveed iincoome appproaachbbettter.Thee fiifthh paart is thee cooncllusiion, annalyyzinng tthe conncluudedd annd iinnoovattivee.I hoppe tthiss arrticcle stuudiees ccoulld pprommpt thee asssesssinng tthe vallue of merrgerrs iin tthe meddia inddusttry,Proomottingg Chhinaas cullturral meddia commpanniess innto thee sttanddarddizaatioon aand marrkett, eenhaanciing theeir oveeralll sstreengtth.Key wwordds: Cullturre mmediia ccomppaniies; Meergeers andd accquiisittionns; BussineessVValuuatiion; Evvaluuatiion Metthodd目录目录摘要IABSTRRACTTII目录1序言1第一章绪论论1一、研究背背景及研研究意义义2（一）研究究背景2（二）研究究意义2二、国内外外相关文文献综述述3（一）企业业并购企企业价值值评估研研究状况况3（二） 企企业并购购企业价价值评估估研究状状况5（三）研究究述评6四、研究内内容与方方法6（一）研究究内容6（二）研究究方法7五、本文的的创新之之处8第二章 案例描描述以及及并购估估值模型型9一、并购双双方背景景介绍9（一）华策策影视背背景介绍绍9（二）克顿顿传媒背背景介绍绍10（三）并购购双方动动因12（四）评估估情况介介绍13（五）评估估目的和和价值类类型14二、相关概概念界定定15（一）文文化传媒媒企业并并购概念念15（二）企企业价值值的内涵涵15四、文化传传媒企业业并购价价值评估估方法存存在的问问题16五、传统收收益法和和改进收收益法的的评估17（一）传统统收益法法的并购购估值模模型17（二）改进进收益法法的并购购估值模模型20六、对克顿顿传媒进进行收益益法评估估企业价价值的可可行性21第三章 华华策影视视吸收合合并克顿顿传媒应应用案例例分析22一、采用传传统收益益法模型型评估的的企业价价值22（一）收益益额的确确定22（二）收益益期与预预测期的的确定29（三）折现现率的确确定29（三）评估估结果30二、采用改改进收益益法模型型评估的的企业价价值32（一）收益益额的确确定32（二）收益益期与预预测期的的确定32（三）折现现率的确确定32（三）评估估结果33三、对比结结果分析析35四、克顿传传媒企业业价值的的主要影影响因素素及其分分析35第四章案例例结论38一、谨慎确确定评估估的前提提条件38二、获取充充足的信信息资源源是运用用现金流流量折现现法的前前提39三、综合判判断未来来现金流流的确定定方法39四、深度剖剖析折现现率的确确定