TVM金考易金融计算器，AFP/CFP考试必备神器：http:/www.jinkaoedu.com/app/金考易金融计算器：红利贴现模型公式计算金考易金融计算器是一款应对金融、会计专业类考试的超强专业财务计算器，集货币时 间价值、利率转换、房贷摊销、现金流、债券、日期和普通计算器七大功能于一体，下载安 装后即可随时随地免费畅用，为您的金融、会计考试保驾护航！红利贴现模型分为零增长的红利贴现模型和固定增长的红利贴现模型。咱们先看零增长的红利贴现模型，零增长是什么什么意思呢?零增长代表的意思就是未 来股息的增长率为零。零增长的红利贴现模型讲的主要是一个公式：=/k，其中是股票的内 在价值，是第1期股息，股息在未来是固定不变，投资者的必要收益率为k。接下来咱们看一下固定增长的红利贴现模型,固定增长的意思就是说股息在很长的一段 时间内以一个固定的比例(g)增长，这个模型讲的主要是一个公式：=/(k-g),其中是股票的 内在价值，是第1期股息，股息在未来以g的速度增长，投资者的必要收益率为k。其中增 长率g=R0EXb, ROE为股权收益率或净资产收益率，b为净利润留存比例=1-红利发放比例。接下来咱们通过一道AFP考题来练习一下红利贴现模型的计算【单选】小程购买A公司股票，当前股权收益率20%，净利润留存比例20%,当期支付 股利1元/股，若小程对该公司股票要求的必要报酬率为12%，且假设股权收益率和净利润 留存比例均保持不变，根据红利贴现模型判断，当前股票价格若为20元/股，则该公司股票 价值()。A低估B. 定价合理C. 高估D. 无法判断金考网答案：C解析：g=R0EXb=20%X20%=0.04，=X (1+g)=1.04，=/(k-g)=1.04/(12%-0.04)=13元/ 股当前股票价格若20元/股，因此股票被高估。金考易计算器APP,搜索详见安卓及苹果商店：金考易金融计算器