财务报告；1、 公司的战略：公司行业状况和行业竞争者的竞争关系。影响公司各方面的一些因素：供需、产业链等2、 对三张报表：水平、垂直分析3、 同业比较：财务比率（不止是光一家公司，还有同行业，它在同行中的地位4、 预测、估值自有现金流、剩余收益要求高乘数法预测、估值l 书面考试题型（开卷，要带计算器）：l 1、填空（20=40*0.5）l 2、判断（2020*1）l 3、计算和分析（357*5）l 4、案例（25）资产负债表分析利润表分析现金流量表分析4个专题报告：l 虚假财务报告分析（三次案例：四川长虹、蓝田股份和银广夏）l 财务困境和财务破产分析l 通货膨胀对财务的影响l 合并报表和分析第一章 概述l 一、为什么学习财务分析？l 二、财务分析的沿革（产生和发展）1、财务分析的发展和会计技术发展2、财务分析应用领域的发展3、财务分析技术的发展4、财务分析形式的发展*三、财务分析的概念0、公司财务分析是一门经济应用学科；1、财务分析具有系统客观的资料依据：财务报表2、财务分析具有健全的方法论体系 六个步骤、三种基本分析方法3、财务分析的内容：4、财务分析的服务对象和主体l 四、财务分析的供给l A、理解要点：l 财务分析的客体：盈利性机构公司：vs 政府、学校等非盈利性机构l 6个步骤l 4个专题l 三种基本财务分析方法（比率分析、对比分析、因素分解）l 三种对比分析方式：垂直、历史、同业；l 8类财务分析主体： （投资者）财务分析应用领域的发展（偿债能力、盈利能力）财务分析技术的发展（财务比率、标准比率、趋势百分比）财务分析形式的发展(静态vs动态、内部分析vs外部分析)B、分析和计算点：工资分享额和销售利润率的关系计算第二章 财务分析信息l 内容提要：l 一、财务分析信息的作用l 二、*实际信息和标准信息l 三、*外部信息和内部信息l 四、财务分析信息的收集和整理A、理解重点：l 财务分析实际就是对财务信息的分析；l 实际信息和标准信息l 四类标准信息（经验标准、历史标准、行业标准、预算标准）l 行业标准的三个限制条件l 五种审计报告的名称和含义l B、分析和计算点l 如何计算行业标准（两种方法）l 第三章：战略分析l 战略分析的四个步骤l 一、初步分析l 二、外部分析l 三、内部分析l 四、综合评价和判断A 理解要点：l 战略分析在财务分析中的地位；l 分析不应仅局限于简单的信息及数据罗列，必须解释并评估数据和各种信息。l 外部分析包括：宏观分析和行业分析l PEST的含义l 竞争五力模型l SWOT矩阵的内容l 竞争强度的决定因素l 新进入者的难易程度l 两种竞争战略l 波士顿矩阵l 第四章 资产负债和所有者权益分析l 一、资产负债表历史分析l 1、水平分析（两期比较）l 2、趋势分析（多期比较）l 二、垂直分析l 三、资产负债表项目分析l 四、资产质量分析l 水平分析l 从投资角度分析（资产）l 资产增减原因；资产结构是否合理；会计信息是否失真；l 从筹资角度分析（资本结构）l 从筹资和投资的综合角度分析l 趋势分析l 垂直分析l 1、从资产结构优化角度进行分析l 流动资产vs长期资产；l 有形资产vs无形资产；l 固定资产vs流动资产；l 2、从资本结构优化角度进行分析l 3、从资产结构和资本结构适应角度进行分析l 项目分析：l 流动资产分析l 固定资产分析l 流动负债分析l 长期负债分析l 股东权益分析l 资产质量分析A、理解要点:l 资产负债表：资金占用（投资） 资金来源（筹资）l 三种固定资产存量合流动资产存量的关系（适中、保守、冒险）l 比例高低、盈利水平l 资产结构和资本结构的关系l 保守型、平衡型（稳健型）、风险型的各自特征l 货币资产的变动原因；l 货币结构不合理的影响；l 应收帐款的操纵可能性判断；l 三类存货（原材料、在产品和产生品）的构成和合理性判断；l 固定资产折旧的操纵可能性判断；l 应付帐款的变动原因分析（四个）l 资产帐面价值和实际价值相比的三种情况：l 货币l 应收帐款、纯会计技术资产l 正常存货、对外投资和房地产B、分析和计算要点：l 1、趋势表的分析；l （1）根据企业总资产的变动情况和变动趋势，判断企业发展周期和发展潜力。l （2）评估企业各类资产的变动情况和变化趋势的合理性。l （3）根据企业负债和所有者权益的变动情况和变化趋势，分析评价企业资金来源的变动和趋势，评价企业财务运行质量和风险情况。l 2、资产结构和资本结构l 给出一张会计报表，应能判断资产资本结构类型第五章 利润表分析l 一、利润表历史比较分析l 1、水平分析（两期比较），主表和附表l 2、趋势分析（多期比较）l 二、垂直分析l 三、利润表项目分析A、理解要点l 主营业务收入在利润表中的地位；（判断主业、判断利润质量、判断是否造假）l 投资收益和营业外利润相对主营业务利润的比例以及说明的问题；l 垂直分析：哪个项目是100%l 少数股东权益和少数股东收益l B、分析和计算要点：l 分部利润表的计算和分析l 可以直接对不同地区和不同行业的利润情况进行分析l 也可以通过分部报表的水平分析，揭示各地区各行业和前期比较的差异所在。l P81l 第六章 现金流量表分析l 0、现金流量表的编制方法原理；l 一、现金流量表的一般分析l 二、现金流量表的水平分析l 三、现金流量表的趋势分析l 四、现金流量表的垂直分析l 五、现金流量和利润的综合分析A、理解重点：l 现金包括货币资金和现金等价物（包括短期投资等变现能力极强的资产项目）l 现金流量表报告的三类活动的具体内容，尤其注意投资活动的内涵l 比平时所指的短期投资和长期投资的范围广：包括非现金等价物、固定资产、无形资产的购置和处置。l 现金流量表的两种编制方法：直接法（从主营业务收入开始）和间接法（从净利润开始）l 主营业务收入的编制基础：权责发生制；l 现金流动的编制基础：收付实现制；销售商品、提供劳务获得的现金主营业务收入其他业务收入应收帐款和应收票据的增加（应收帐款和应收票据的减少）核销的坏帐损失预收帐款的增加其他l 在三类现金流量中，净经营现金流量是最重要的；l 净利润和净经营现金流量的区别l 垂直分析中，100的项目是那些？l 哪种结构是正常的？l B、分析和计算要点：l 经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到现金 的会计分录编制l 经营活动产生的现金流量购买商品接受劳务支付现金 的会计分录编制l 第七章 财务比率l 一、财务比率的功能和必要性l 二、财务比率的局限性l 三、八类财务比率（不同的分类方法）1、盈利能力比率2、运营能力比率3、短期偿债能力（流动性比率）4、长期偿债能力5、成长性比率6、上市公司特有指标7、现金流量表比率8、经济增加值A、理解要点：l 财务比率是标准商业语言l 财务比率具有局限性l 八类财务比率名称和基本计算公式l 盈利能力指标是正向指标，而营运能力、偿债能力指标不是正向指标。l 存货年内变化很大情况下，存货周转率的计算方法l 周转率的分母是用所对应的资产的平均值。（vs现金流动比率）l 应收帐款周转率的计算中用销售收入代替赊销额,是将现金销售视为回收期为0的应收账款。l 流动比率和速动比率的经验标准分别为2和1。l 速动资产等于现金、短期投资和短期应收款项净额（应收账款和票据，扣除坏账准备）相加；也可将将存货、预付费用和待摊费用从流动资产中剔除。l 债权人对资产负债率比较高的公司再贷款时，一般要求较高的利率。l 利息保障倍数越大越好l EVA的计算方法中注意单位股本资本成本为普通股和少数股东权益的机会成本。由资本资产价模型（CAPM）确定:普通股单位资本成本=无风险收益+*市场组合的风险溢价B、分析和计算点：l ROE和ROA的关系（P168）l 经济增加值的两种计算方法都要熟悉l 能够根据财务报表计算重要的财务比率(销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、存货周转率、应收账款周转率、流动比率、速动比率、资产负债率、主营业务收入增长率、每元总资产对应的经营净现金流入)。l 小数点后2位小数。l 第八章 杜邦体系理解重点：杜邦体系净利润净资产收益率总资产净利率权益乘数X销售净利率总资产周转 率X总资产销售收入销售收入 其他利润所得税全部成本l 由果索因和层层分解的思路l 因：l 果：l 在两个因素相除情况下的因素分解A、计算和分析点：l 因素分解方法（三因素和两因素）l 根据会计报表，能够画出杜邦体系，并分析净资产收益率的变化原因(只要分解到三个因素就可以了)。三因素分解结果：ABC A0 B0 C0= (A-A0) BC+ A0(B- B0)C+ A0 B0(C- C0)l 第九章 财务预测估值和财务分析报告撰写一、财务预测1、预测利润表2、预测资产负债表3、预测需要向外部筹措的资金（内部管理人的工作）4、预测分析二、财务估值1、贴现股利法2、价格乘数法三、财务分析报告撰写A、理解点l 预测通常归结为估计l 对财务预测的正确态度vs过分相信和依赖；完全否认。l 预测的一般使用范围：正常经营状态l 全面预测的起点：销售额l 销售额的四种预测方法l 预测利润表和预测资产负债表的各个基本前提都只是相对正确，在具体情况下可以变化l 资产必须随销售量增加的前提：公司基年时完全产能下营运。l AFN如何得到？增加后的资产减去增加自主融资后的差额。l 自主性融资包括自主性负债和留存收益的增加两个部分。l 融资反馈效应：增加的负债和新股使得利息费用和股息支付增加，使得利润表和资产负债表需要重新调整。l AFN的调整结果一般呈现收敛状态。l 常见的估值方法：股利贴现法和价格乘数法。l B、分析计算点：l 用价格乘数法对公司进行估值。专题1：财务造假分析l 一、财务造假的含义l 二、国内国外造假情况l 三、造假的影响l 四、造假的动因l 五、造假的手段l 六、造假的模型识别（预警）l 七、造假的一般识别l 八、造假的防范A、理解和记忆点：l 虚假财务信息的实质：信息不对称；l 造假的主体是上市公司管理层；l 疏忽行为属造假行为l 造假和盈余管理（earnings management）、利润操纵l 最大的造假：美国世通公司（93亿美元）l 造假的3个动因：l 上市公司在何种情况容易发生造假：l 上市l 增发l 亏损l 操纵股票价格l 财务造假的常用手段：l 经济交易造假