第九章风险管理原则本章考情分析本章属于次重点章，主要介绍了风险及风险管理的一些基本概念、原理和方法，本章所 介绍的概念和方法对于企业制定正确有效的战略具有重要意义，因而考生应该认真学习掌 握。本章重点掌握的内容包括：（1）风险的定义及分类；（2）风险管理的概念、内容和意义； （3）企业风险管理程序；（4）风险管理策略及其特点；（5）风险管理文化。本章考试的题型一般为客观题和简答题，但对本章的一些基础知识的理解是解决案例分 析题的必要前提，近3年平均分值为8分。2012年主要考点集中在风险的类别、风险管理 程序和风险管理策略，学习本章内容同样要注意与其他章节相结合。近3年题型题量分析年份题型2009 年2010 年2011 年单项选择题3题3分3题3分1题1分多项选择题1题1.5分1题1.5分1题1.5分简答题0.5题2.5分综合题aI f0.33题10分合计4.5题7分4题4.5分2.33 题 12.5 分本章基本结构框架风险管埋原则风险管理策略 成本、效益和挑战第一节风险概览风险的定义风险概览风险的特性一、风险的定义风险的定义主要有以下两类：（一）事件发生的不确定性这是一种主观的看法，着重于个人及心理状况。从这种观点出发，风险是指在一定情况 下的不确定性，此不确定性意指：1发生与否不确定；2发生的时间不确定；3发生的状况 不确定；4发生的后果严重性程度不确定。（二）事件遭受损失的机会这是一种客观的看法，着重于整体及数量的状况。该观点认为风险是指在企业经营的各种活动中发生损失的可能性，亦即企业在某一特定期间内的经营活动，并且用概率表示可能 性，企业经营活动损失的概率愈大，风险亦愈大。二、风险的特性（）特性含义客观性不以企业意志为转移，独立于企业意志之外的客观存在。企业只能米 取风险管理办法降低风险发生的频率和损失幅度，而不能彻底消除风 险。普遍性在现代社会，个体或企业面临着各式各样的风险。随着科学技术的发 展和生产力的提高，还会不断产生新的风险，且风险事故造成的损失 也愈来愈大。损失性只要风险存在，就一定有发生损失的可能。风险的存在，不仅会造成 人员伤亡，而且会造成生产力的破坏、社会财富的损失和经济价值的 减少，因此才使得个体或企业寻求应对风险的方法。可变性风险的可变性是指在一定条件下风险具有可转化的特性。世界上任何 事物都是互相联系、互相依存、互相制约的。而任何事物都处于变动 与变化之中，这些变化必然会引起风险的变化。三、企业可能面对的风险种类（）在商业活动的层面上，企业可能面对的风险可分为两大类：行业风险和经营风险。（一）行业风险及其影响因素（2011年综合）行业风险是指在特定行业中与经营相关的风险。考虑企业可能面对的行业风险时，以下 几个因素非常关键：1生命周期阶段（行业周期性分析）。企业会经历起步期、成长期、成熟期及最后的衰 退期。显然，处于成长期的行业会比处于成熟期或衰退期的行业有利的多。2波动性（行业波动性分析）。这是与变化相关的一个指标。波动性行业是指成长迅速 变化，充满上下起伏的行业。波动性行业会涉及较大的不确定性，使计划和决策变得更难。3集中程度（行业集中度分析）。对企业而言，在一个受保护的行业中处于垄断地位， 风险很低，如国有大型企业。相反，随着大多数国家的发展、国家企业私有化、关税壁垒降 低、以及新兴行业与成熟的公司相竞争，垄断地位被推翻，各行业的竞争性都增强，风险也 就加大。（二）经营风险（2009年单选、简答；2010年单选；2011年多选）经营风险可简单定义为经营企业时面临的风险，从广义标准来说，它指由于采用的战略 不当、资源不足、经济环境或竞争环境发生变化而不能达成经营目标的风险。它包括市场风 险、政治风险、操作风险、法律/合规性风险、项目风险、信用风险、产品风险、流动性风 险、环境风险和声誉风险。经营风险种类定义解释市场风 险（有 时也称 为财务 风险或 价格风 险，它 指由于 市价的 变化而 导致亏 损的风 险）利率风险指因利率提高或降低而产生预期之外损失 的风险。利率风险与汇率风 险可能会互相关 联。企业在制定决策 时，应当考虑可能 面临的市场风险， 采用一定的套期保 值手段规避风险， 同时，我们应认识 到有时不作任何应 对也是一种具有风 险的决定。汇率风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另 一种货币的价值发生变动的可能性导致的 风险。商品价格 风险商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使 业务面临的风险。股票价格 风险F痍罠罔酚區旬股票价格风险影响企业股票或其他资产的 投资者，其表现是与股票价格相联系。经营风险种类定义解释政治风险就是与企业运营所在的国家的政 治稳定性，以及当地的政治制度相 关的风险。即使在政治制度稳定的国家，政治 改革的影响也可能是重大的。操作风险是指由于员工、过程、基础设施或 技术或对运作有影响的类似因素（包括欺诈活动）的失误而导致亏 损的风险。可将操作风险组合成以下几种风 险：员工、技术、舞弊、外部依赖、 过程/程序、外包。法律/合规性 风险指不符合法律或法规要求的风险。与法规有关的主要风险并不是指法 规存在的事实，而疋指法规突然发 生了变化所产生的影响。项目风险企业通常有许多项目需要进行日 常管理，而项目风险就是指与这些 项目有关的风险。项目风险管理的对象大体可归为以 下几类：项目可能无法执行，项目 进度可能发生变化，项目成本可能 超支，项目不能达到预定规格，或 者项目成果可能会遭到顾客拒绝。经营风险种类定义解释信用风险指赊销过程中，交易对方在账 款到期时不予支付的风险。该项风险管理最重要的决策是:确定允 许赊欠的对象以及允许赊欠的金额。产品风险指企业面临的与产品（包括产 品、劳务在内）相关的风险。新产品和成熟产品都存在 定的产品 风险：前者涉及产品的销量和顾客的认 可与否的风险;后者涉及到价格变化对 销量影响的风险。流动性风险是指由于缺乏可用资金而产生 的到期无法支付应付款项的风 险。到期时及时偿还债务对于维持信誉度 以及消费者信心非常重要，因为这能够 确保企业的商业信用不受影响。而无法 按时偿还债务很可能意味着信用的丧 失。环境风险是指企业由于其自身或影响其 业务的其他方造成的环境破坏 而承担损失的风险。公众的环保意识使得他们更加关心人 类行为造成的环境破坏，企业管理者需 要关注的不仅包括企业对环境造成的 直接影响，还应包括企业与客户和供应 商之间的联系对环境造成的间接影响。声誉风险是指企业声誉会受到负面影响 的风险。声誉风险主要是二级风险，其产生的原 因来自企业未能有效地控制其它类型 的风险。1 7=7 LuU IS【例题1 多选题】甲公司是在上海证券交易所上市的钢铁生产企业。甲公司60%以上的 铁矿石从巴西淡水河谷公司进口。甲公司的长期债务中，长期银行借款占80%。下列各项中,属于甲公司在日常经营中面临的市场风险有（）。（2011年）A. 利率风险B. 流动性风险C. 商品价格风险D. 股票价格风险 【答案】ACD【解析】本题考核的是市场风险的类别。市场风险，也称为价格风险，是指由于市价的 变化而导致亏损的风险。企业需要管理的市场风险主要是利率风险、汇率风险、商品价格风 险和股票价格风险。流动性风险不属于市场风险。【例题2单选题】某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风 险的是（）（2010年）A. 产品风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 汇率风险 【答案】D【解析】财务风险包括但不限于市场风险。信用风险和流动性风险属于财务风险，但不 属于市场风险。市场风险包括利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险。所以, 选项D正确。【例题3单选题】甲公司只生产一种产品，主要采用信用方式对外销售，产品毛利率 为10%。为有效应对信用风险，甲公司强化对应收账款逾期的管理。甲公司2010年度预算 批准的半年度逾期应收账款余额（不含税）不超过l800万元。截至2010年6月30日，甲公 司逾期应收账款（不含税）余额为3000万元。甲公司截至2010年6月30日应收账款（不含税） 信用风险敞口为（ ）。（2010年）A. 120万元B. 300万元C. 1200万元D. 3000万元【答案】C【解析】风险敞口就是指未加保护的风险。本题3000万元的应收账款中，已经得到预算 批准的逾期应收账款余额有l800万元，即有1800万元的应收账款信用风险已经得到保护， 尚有1200万元的信用风险敞口。【例题4 单选题】下列风险中，不属于市场风险的是（）。（2009年）A. 商品价格风险B. 利率风险C. 信用风险D. 汇率风险【答案】C【解析】市场风险包括利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险，不包括信 用风险。【例题5简答题】甲公司为一家拟上市的医药生产公司，该公司董事会目前正在审查 公司的内部控制系统。甲公司管理层一直致力于实现最高水平的内部控制，以使股东对公司 的管理层更加有信心，同时提高甲公司的社会信誉。但是最近甲公司的信誉由于内部出现的 事件而受到了负面影响。事件的起因是，一种口服药的部分批次所包含的菌群和菌落超出了 相关药品安全标准的规定，药品生产质量检验部的一名员工对外进行了披露。该员工曾就此 问题向其所在部门的领导进行反映，但并未得到任何答复，遂向媒体投诉。在接受媒体采访 时，该员工指出，甲公司一向缺乏严谨的工作作风，此次漠视药品安全标准规定只是公司对 待类似问题的一个例子。要求：（1）根据我国最近制定的相关内部控制原则，说明甲公司的内部控制系统有哪些地方不 符合相关内控原则的要求。（2）确定甲公司目前遭受风险的类型，并评价这些风险对公司可能造成的影响。（2009 年简答题）【答案】（1）我国于2008年6月印发企业内部控制基本规范自2009年7月1日起在上市 公司范围内施行，同时鼓励非上市的大中型企业执行。这规范借鉴了以美国C0S0报告为代 表的国际内部控制框架，完善的控制系统应当包括五个要素：内部环境；风险评估；控制活 动；信息与沟通；内部监督。甲公司内部控制系统存在诸多不合规之处。 甲公司内部环境不完善。员工提出问题被管理层忽视，表明甲公司的文化不支持良好 的内部控制。表明甲公司存在管理效率低下问题。 甲公司缺乏有效的信息与沟通系统。甲公司员工向管理层反映问题的报告程序不健 全。 没有证据表明甲公司存在风险评估系统。没有证据表明甲公司存在旨在减少药品微生 物污染风险的控制测试系统。（2）甲公司遭受的风险类型及其影响。 甲公司存在信誉风险。甲公司产品不符合外部标准，导致顾客对产品的信心不足。顾 客服用甲公司不合格产品，可能导致公司面临法律诉讼。还将对公司的财务产生不良影响。 甲公司存在法律/合规性风险。甲公司因不遵守药物安全标准将面临相关部门的法律 制裁。【说明】风险敞口，也称为风险暴露，是指未加保护的风险。举例说明：1. 甲公司收入的是日元，但甲公司有一笔美元的借款要还，如果甲公司对此没有做任何 对冲的交易（比如远期外汇买卖或货币互换等），那么，甲公司就有了一个日元对美元的汇 率风险敞口。2. 乙公司由于赊销给丙公司货物而形成应收账款，由于丙公司资信程度不高，但乙公司 对该项应收账