第七章公司价值评估一、单选题1.有关公司实体流量表述对的的是( )。.如果公司没有债务,公司实体钞票流量就是可以提供应股东的钞票流量B.公司的实体价值是预期公司实体钞票流量的现值，计算现值的折现率是股东规定的必要报酬率公司实体钞票流量是公司所有钞票流入扣除付现费用的剩余部分D.公司实体钞票流量，是可以供应股东的钞票流量扣除债权人流量的余额E.实体钞票流量是指公司所有投资人拥有的钞票流量总和,只涉及股东的流量2. 按照公司价值评估的市价/收入比率模型,如下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。.股利支付率 B.权益收益率 .公司增长潜力 .股权资本成本. 有关公司的公平市场价值表述不对的的是( )。.公司的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一种.一种公司继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C根据理财的“自利原则”，当将来钞票流的现值不小于清算价值时,投资人一般会选择继续经营D.如果钞票流量下降，或者资本成本提高，使得将来钞票流量现值低于清算价值,则公司必然要进行清算. 公司实体钞票流量是公司价值评估中最重要的概念之一，下列表述对的的是 ( )。A.它是一定期间公司提供应所有投资人(涉及债权人和股东）的所有税前钞票流量它是公司所有钞票流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分.它是一定期间公司分派给股权投资人的钞票流量D.它一般受公司资本构造的影响而变化钞票流量的数额 某公司的留存收益率为40%,的净资产收益率为20。净利润和股利的增长率均为4,该公司的值为2,国库券利率为2%,市场平均股票收益率为8。则该公司的内在市净率为（ ）。.1.25 .2C.85 D.1.46. 市净率模型重要合用于拥有大量资产并且( ）。A.持续赚钱,并且值接近于的公司B.净资产为正值的公司C销售成本率较低的服务业公司D.销售成本率趋同的老式行业的公司7公司价值评估的对象一般是（ )。A.公司单项资产价值的总和B.公司整体的经济价值.公司的清算价值D.公司的会计价值8.实务中的具体预测期一般为( )年。 B.510 C57 D379. 用可比公司的市净率估计目的公司价值应当满足的条件为( ）。适合持续赚钱,并且值接近于1的公司。B适合市净率不小于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的公司C.合用于销售成本率较低的服务类公司或者销售成本率趋同的老式行业的公司。.合用于需要拥有大量资产、净资产为正值的公司10A公司今年的每股收益是1元，分派股利0元/股，该公司利润和股利的增长率都是5，值为。政府债券利率为3.%,股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市盈率是（ ）。9.76 B.7.5 C6.7 .8461. 某公司属于一跨国公司，每股净利润为12元,每股资本支出40元,每股折旧与摊销30元;该年比上年每股经营营运资本增长元。根据全球经济预测,经济长期增长率为%,该公司的投资资本负债率目前为0%,将来也将保持目前的资本构造。该公司的值为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（ )元。A.7875 B. C68.52 D.6461.下列有关“股权自由钞票流量”的表述中，对的的是()。.税后净利+折旧B.经营活动产生的钞票流量净额C.经营活动产生的钞票流量净额+投资活动产生的钞票流量净额+筹资活动产生的钞票流量净额D.公司履行了所有财务责任和满足了再投资需要后来的钞票流量净额13某公司的股利支付率为50%,净利润和股利的增长率均为%。该公司的值为1,国库券利率为3，市场平均股票收益率为7%。则该公司的内在市盈率为（ ）。A12. B1 C8 D1在稳定状态下不与销售增长率同比率增长的有（ ）。.实体钞票流量B.股权钞票流量.股利支付率D.债权人钞票流量1.根据相对价值法计算得出的价值是目的公司价值的（ )。A.内在价值B.账面价值C.清算价值D相对价值16.市盈率模型适合的公司类型为（ )。A.需要拥有大量资产、净资产为正值的公司B持续赚钱,并且值接近于1的公司C.销售成本率较低的服务类公司D.销售成本率趋同的老式行业的公司7.市盈率最重要的驱动因素为( )。A.股利支付率增长潜力C.风险D.权益报酬率18.某公司的每股净利为2元，可比公司的平均市盈率为10,那么按照市盈率模型估算该公司的每股价值为( )。.10 B24 C25 D29.甲公司今年的每股收益为2元,分派股利0.元/股,该公司利润和股利的增长率都是5%，值为1.。政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。问该公司的预期市盈率是( ）。.25 B.4. C.3.64 D.520公司债务的价值等于预期债权人钞票流量的现值,计算现值的折现率是（ ）。加权平均资本成本.股权资本成本C.市场平均收益率.等风险的债务成本21下列有关市净率的修正措施表述对的的有( ）。.用增长率修正实际的市净率,把增长率不同的同业公司纳入可比范畴B.用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业公司纳入可比范畴C.用销售净利率修正实际的市净率,把销售净利率不同的同业公司纳入可比范畴用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业公司纳入可比范畴22.A公司今年的每股净利是1元，每股股利.3元/股,每股净资产为0元,该公司净利润、股利和净资产的增长率都是5，值为11。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市净率是（ )。0.9 B.75 C.0.6 .0.85二、多选题下列有关价值评估的对的表述为( )。价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息B.价值评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善性.价值评估觉得市场只在一定限度上有效,即并非完全有效D.在完善的市场中,市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义2在进行公司价值评估时，判断公司进入稳定状态的重要标志有( ）。A.钞票流量是一种常数.投资额为零C.有稳定的报酬率并且与资本成本趋于一致D.具有稳定的销售增长率，它大概等于宏观经济的名义增长率 应用市盈率模型评估公司的股权价值,在拟定可比公司时需要考虑的因素有( )。（A收益增长率 B.销售净利率C.将来风险 D股利支付率4.价值评估的一般对象是公司整体的经济价值，而公司整体的经济价值具有如下特性（ )。A整体价值是公司各项资产价值的汇总B整体价值来源于公司各要素的有机结合C可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值D.如果公司停止运营，不再具有整体价值。5. 运用可比公司市盈率估计公司价值( ）。A.它考虑了时间价值因素B.它能直观地反映投入和产出的关系.它具有很高的综合性,能体现风险、增长率、股利分派的问题.市盈率模型最适合持续赚钱,并且值接近于1的公司6公司的整体价值观念重要体目前( ）。A.整体不是各部分的简朴相加.整体价值来源于要素的结合方式.部分只有在整体中才干体现出其价值D整体价值只有在运营中才干体现出来7.下列说法中对的的有( )。经营营运资本增长=经营流动资产-经营流动负债B股权钞票流量税后利润-（本期净投资-净负债增长)C.投资资本股东权益+净负债D.投资资本经营营运资本+经营长期资产净值-经营长期债务8.市盈率的驱动因素涉及（ ）。营业净利率 B.股利支付率C.增长率 D风险（股权成本）.市盈率和市净率的共同驱动因素涉及（ ）。股利支付率 B.增长率C风险(股权成本） D.权益报酬率10.有关公司公平市场价值的如下表述中，对的的有（ )。A.公平市场价值就是将来钞票流量的现值B.公平市场价值就是股票的市场价格C.公平市场价值应当是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和D.公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中的较高者11在不增发新股的状况下，公司去年的股东权益增长率为，本年的经营效率和财务政策与去年相似,如下说法中,对的的有（ ）。A.公司本年的销售增长率为8%B.公司本年的可持续增长率为8%C.公司本年的净资产收益率为8%D.公司本年的实体钞票流量增长率为%12.下列有关钞票流量模型的说法中对的的有（ )。A.钞票流量折现模型的基本思想是增量钞票流量原则和时间价值原则B.该模型有两个参数：钞票流量和资本成本C.实体钞票流量的折现率为股权资本成本D预测的时间可以分为两个阶段:“具体预测期”和“后续期”13.下列表述中对的的有（）。A.股权价值=实体价值-债务价值B.股权钞票流量只能用股权资本成本来折现，实体钞票流量只能用公司实体的加权平均资本成本来折现C.公司实体价值=预测期价值+后续期价值D.后续期价值=钞票流量t+(资本成本后续期钞票流量永续增长率）.判断公司进入稳定状态的重要标志有( ）。A.具有稳定的钞票流量B.具有稳定的销售增长率，它大概等于宏观经济的名义增长率C具有稳定的利润水平D具有稳定的净资本回报率，它与资本成本接近5.下列有关市盈率的说法中对的的有（ ）。A.目的公司的值为1,则评估价值对的反映了对将来的预期B目的公司的值明显不小于1,经济繁华时评估价值偏低,经济衰退时评估价值偏高C.目的公司的值明显不不小于1，经济繁华时评估价值被夸张,经济衰退时评估价值被缩小D.如果是一种周期性的公司，则公司价值也许被歪曲6.驱动市净率的因素有( ）。A.销售净利率.股利支付率.增长率D风险17.下列有关公司价值评估的表述中,对的的有( ）。A.钞票流量折现模型的基本思想是增量钞票流量原则和时间价值原则.实体自由钞票流量是公司可提供应所有投资人的税后钞票流量之和C.在稳定状态下实体钞票流量增长率一般不等于销售收入增长率在稳定状态下股权钞票流量增长率一般不等于销售收入增长率18.公司价值评估的钞票流量折现模型的基本思想有( )。A资金时间价值原则 .风险与收益的权