2023年房地产行业对于新冠疫情讨论：新冠疫情对行业短期冲击不改长期趋势，政策改善空间加大下面是我为大家整理的房地产行业对于新冠疫情讨论：新冠疫情对行业短期冲击不改长期趋势，政策改善空间加大,供大家参考。目 录一、复盘 2023 年 SARS 疫情影响. 2 （一）基本面：GDP受冲击后快速修复，房地产行业短期受冲击，长期影响较小 . 2（二）地产股：地产更多受到政策和流动性的影响 . 4二、对比 2023 年，新冠疫情对行业的短期冲击可能更大. 5 （一）宏观经济和房地产市场体量差别巨大 . 5（二）经济与行业所处周期不同，新冠疫情对经济及行业的短期冲击可能大于2023年 . 5（三）行业所处政策背景不同，本次疫情对行业的短期影响较大。 . 6三、新冠疫情短期对行业的冲击不改长期趋势，政策弹性有望扩大. 6 四、投资建议 . 7 五、风险提示 . 85311.112.711.2110.011.199.110.09.09.176.953 一、复盘2 20 0 03 年SAR RS S 疫情影响SARS事件是指严重急性呼吸综合征 ( 英语 :SARS) 于2023年在中国广东顺德首发，并扩散至东南亚乃至全球，直至2023年中期疫情才被逐渐消灭的一次全球性传染病疫潮。在此期间发生了一系列事件 : 引起社会恐慌，包括医务人员在内的多名患者死亡，世界各国对该病的处理及媒体的关注等等。2023年11月第一例报告病例确诊于广东河源， 2月后向全国以及其他国家和地区蔓延， 3月疫情加剧， WHO发出全球警告，我国广东、香港、北京受影响最为严重。4月我国国加大防治工作， 5月疫情开始缓解， 7月非典过程基本结束。图 1：SARS时间轴资料来源：wind ，中国银河证券研究院（一）基本面：GDP 受冲击后快速修复，房地产行业短期受冲击，长期影响较小 SARS 疫情对全国经济造成了一定冲击，其影响主要集中于消费类行业。2023 年Q1-Q4我国GDP 同比增长分别为11.1% 、 9.1% 、 10% 、 10% ，第二季度增速明显低于其他季度；我国社会消费品零售总额在5月出现同比增长4.3% 的明显低点， PPI也于6月由之前高点下降约3pct至1.5% 。疫情对我国经济造成了一定的下行压力，但其影响主要集中于第二季度，影响时间较短， 2023年6月我国社会消费品零售总额出现8.3% 的同比增速，已基本恢复至疫情前水平，体现当年经济的快速修复。中国香港作为疫情严重地区之一，经济所受冲击更大， 2023年6月甚至出现 -0.6% 的GDP负增速。因香港地区经济体量更小、消费类产业和金融业占比高，且1998年亚洲金融危机带来的负面影响仍然存在，故经济波动更为剧烈，而中国内陆处于经济上升阶段，产业结构相对多元，经济恢复能力更强。图 2：SARS期间中国 G DP及房地产业 G DP变动/% 图 3：SARS期间中国香港 G DP及房地产业 G DP变动/% 1111 GDP不变价：当季同比房地产业GDP当季同比中国香港：GDP不变价当季同比中国香港：房地产业GDP当季同比资料来源：wind ，中国银河证券研究院 资料来源：wind ，中国银河证券研究院 6.05.04.14.04.03.94.73.22.0 -0.60.0 -2.0-1.8-4.0-4.7-6.013 1110.910.09.89.999.29.39.510.29.79.18.57.78.37 54.3300.500 00.330.350.330.290.290.230.20.250.2300.22 0024000020000.69000080000.4460000.410.370.410.30400020000.190.220.18000000.250.1900图 4：SARS期间中国社会消费品零售总额变动/% 图 5：SARS期间中国 P PI变动/%4. 3.1 社会消费品零售总额：当月同比2. 1.PPI当月同比 资料来源：wind ，中国银河证券研究院 资料来源：wind ，中国银河证券研究院2023年SARS对房地产市场有一定短期冲击，但长期影响较小。中国内陆 Q1-Q4 房地产 GDP 同比变动分别为11.1% 、 12.7% 、 6.9% 、 9% ，波动较为平缓。中国香港波动更为明显， Q1-Q4房地产GDP同比变动3.9% 、 -1.8% 、 3.2% 、 4.7% ，这与亚洲金融危机带来的持续低迷有关。从商品房相关数据来看， 2023 年新开工面积持续增加，疫情最为严重的第二季度同比增长下降约20pct至30% 左右，之后增速基本保持稳定。销售面积在2月同比增长69% ， 4月受疫情影响回落至36% ， 5月疫情缓解之后有所回升，整体市场销售比较稳定。而全年来看，商品房新开工面积和销售面积的最低点并未出现在疫情期间，全年房地产销售面积同比高达 29% ，依然创下五年来新高。商品房销售额同比由2月的76% 下降至3月的37% ， 4月继续降至31% ，疫情期间增速放缓，但5月随疫情放缓增速恢复至50% ，全年也依然实现35.9% 的增速。2023 年我国商品房开发投资完成额较快增长， 4 月受疫情影响同比增长降至28% ，但5月和6月均有所回升， 6月同比增长40% ，基本恢复到2月的水平，疫情结束后的下半年投资额同比增速则有所下降。总体来看， SARS对房地产市场造成一定的短期冲击，但长期影响较小，总体保持稳定。图 6：2023 年月度新开工面积及同比（万平方米）图 7：2023 年月度销售面积及同比（万平方米） 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 全国商品房当月新开工面积全国商品房当月新开工面积同比.60 .50 .40 .30 .20 .10 0.00111 0 全国商品房当月销售面积全国商品房当月销售面积同比.80.70.60.50.40.30.20.100.00 资料来源：wind ，中国银河证券研究院 资料来源：wind ，中国银河证券研究院 5545352514.64.03.63.02.42.01.91.31.41.41.41.230000.762500 20000.5015000.440.430.370.39000000.360.3110000.250.230.207500000.800.690.700.600.500.450.380.360.370.380.350.360.340.400.320.29 0.300.200.100.400.370.350.340.330.340.340.330.330.310.330.350.30 0.300.250.200.150.100.050.760000.5300.470.470.450.44