目录一、公司简介41.1基本信息41.2集团概况4二、基本财务状况62.1行业经营状况62.2、企业总体概况72.3盈利能力分析82.3.1毛利率82.3.2净资产收益率92.3.3销售利润率92.4盈利质量分析102.5偿债能力分析102.5.1流动比率112.5.2速动比率112.5.3资产负债率122.6运营能力分析122.6.1总资产周转率132.6.2存货周转率132.6.3应收账款周转率14三、存在的主要问题143.1偿债问题143.2营运问题153.3盈利问题163.4总体评价16四、前景展望174.1行业整体趋势174.2公司发展战略184.3、面临的主要风险184.4、财务活动194.4.1经营活动194.4.2投资活动204.4.3融资活动204.5未来重点工作20一、公司简介1.1基本信息1.2集团概况 美的是一家领先的消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统的科技企业集团，提供多元化的产品和服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司等为核心的机器人及工业自动化系统业务。美的坚守“为客户创造价值”的原则，致力创造美好生活。美的专注于持续的技术革新，以提升产品及服务质量，令生活更舒适、更美好。美的于 1968 年成立于中国广东，迄今已建立遍布全球业务平台。美的在世界范围内拥有约 200 家子公司、 60 多个海外分支机构及 10 个战略业务单位，同时为德国库卡集团最主要股东（约 95%）。2015 年，美的成为首家获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级的中国家电企业，评级结果在全球家电行业以及国内民营企业中均处于领先地位。 2016 年，美的集团在财富世界 500 强排名中位列 481 位，利润排名第 216 位。 美的于截止 2016 年 12 月 31 日年度合并收入超过 1,500 亿元，在全球拥有数亿计的用户、及各领域的重要客户与战略合作伙伴，并拥有约 13 万名员工。美的于深圳证劵交易所上市，为现代公司治理的企业(.SZ)，其多元化的股份结构显示，超过 20%股份为国际机构投资者所持有。1.3主要业务与行业地位美的是一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的全球化科技集团，提供多元化的产品种类，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机及各类小家电为核心的消费电器业务；以家用空调、中央空调、供暖及通风系统为核心的暖通空调业务；以库卡集团、安川机器人合资公司等为核心的机器人及自动化系统业务。截止 2016 年 12 月 31 日，美的全球拥有约 12 万名员工，拥有约 200 家子公司及10 个战略业务单位； 2017 年 1 月成为全球领先机器人公司德国库卡集团最主要股东（约 95%）。美的坚守 “为客户创造价值”的原则，专注于持续的技术革新，提升产品及服务质量，致力创造美好生活，每年为全球超过 3 亿用户、及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务。2016 年，美的成功上榜财富全球 500 强，成为中国家电企业首个跻身世界 500 强的品牌，并连续三年居财富中国 500 强家电榜首位。据全球知名信息咨询公司欧睿发布的全球家电品牌排行榜，美的以 4.6%的全球市场份额位居全球家电行业第二。据汤森路透发布的2016 全球创新报告，美的位列家电领域全球排名创新机构首位及厨房电器子领域亚洲创新机构首位。欧盟委员会“2016全球企业研发投入排行榜”，美的为 TOP200 中唯一上榜的中国家电企业。据中怡康市场数据，美的部分产品线下零售额市场占有率情况如下：二、基本财务状况2.1行业经营状况 据国家统计局数据，2016 年 112 月家用电器行业主营业务收入14,606 亿元，累计同比增长 3.8%。2016 年 112 月房间空气调节器累计生产 16,049 万台，同比增长 4.5%；家用电冰箱累计生产 9,238 万台，同比增长 4.6%；家用洗衣机累计生产 7,620.9 万台，同比增长 4.9%。另据奥维云网数据，烟、灶、消等主要厨电产品受益于相对较低保有量及房地产市场回暖影响，整体表现稳健，零售额规模为 627 亿元，同比增长 7.9%，小家电市场各品类发展迥异，整体规模增长约 8.8%。2.2、企业总体概况2016年，公司营业总收入1,598.42亿元，同比上升15%；净利润 158.62 亿元，归母净利润 146.84 亿元，同比增长 16%；整体毛利率为 27.39%，同比提升 1.47 个百分点。2016 年本集团的营业收入为人民币千元，比2015 年的人民币千元增长14.88%。其中经营活动产生的现金流量净额千元，比2015年的千元降低了0.26%。归属于上市公司股东的净利润千元，比2015年千元增长15.56%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损失的净利润为千元，比2015年的千元增长了23.66%。在市场价值表现中，基本每股收益2.29元，比2015年的2元增长了14.57%，稀释后每股收益2.28元，比2015年的1.99元增长了14.57%。总资产2016年年末未千元，比2015年的千元增长了32.41%。其中归属于上司公司股东的净资产为千元，比千元增长了24.24%。2.3盈利能力分析美的行业均值销售毛利率(%)27.3126.8盈利能力销售净利率(%)9.976.91销售利润率(%)11.438.572.3.1毛利率毛利率（gross profit margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入100%。通过数据可以看出，美的集团的主要收入的毛利率为27.31%稍高于同行业平均的26.8%，任然有很大的上升空间。2.3.2净资产收益率净资产收益率ROE，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。2016年美的集团的净资产收益率为9.97%，高于行业平均6.91，说明美的集集团自有资本的获利能力较强。2.3.3销售利润率销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。其计算公式为：销售利润率=利润总额/ 营业收入100%。销售毛利率与销售利润率是不同的两个指标，因为后者已剔除了期间费用，前者仍包含期间费用（如管理费用、财务费用等）。销售利润率对权益利润率有很大作用。销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。销售额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额低而销售成本高，则销售利润率低。美的集团2014年销售利润率为11.43%，交前几年有了极大幅度的提升。但与其毛利率相差较大，说明其管理费用、财务费用等销售成本较高。2.4盈利质量分析盈利质量即收益质量。收益质量是指会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。收入是一个公司经营现金流入与产生营业利润的 主要来源，因此，收入质量的好坏将直接影响到盈利质量的好坏。如果当期收入与现金流入同步，说明盈利质量较高；如果当期的收入是建立在应收账款大量增长的基础之上，则其质量不得不令人怀疑。美的集团2016年的营业收入为千元，其中营业外收入为千元，营业收入：营业外收入=87.4:1。说明其收入的来源几乎全部为主营业务收入。相比于2015年的81倍有所上升。现金流量与应收账款基本与营业收入成同比增长，说明美的集团的营业收入质量较高。2.5偿债能力分析美的集团行业平均偿债能力流动比率（%）1.352速动比率（%）0.671.31现金比率（%）0.260.22资产负债率（%）59.5743.81偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。2.5.1流动比率流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1左右比较合适。通过计算得出：2016年美的集团的流动比率为1.35，低于公认标准2，也低于其行业平均水平。2.5.2速动比率速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现通过计算得出2016年美的集团的速动比率为0.67，与公认标准1相差较大且远低于行业的平均1.31。比较流动比率和速动比率可以发现，美的集团的存货价值较大，故其流动比例和速动比例差别较大。可以认为美的公司的短期偿债能力差。2.5.3资产负债率资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。通过计算得出：美的集团2016年资产负债率为59.57%而行业平均只有43.81%。美的集团的资产负债率为59.97%，大于50%。可以认为在较大程度上债权人的权益缺乏保障。 一方面说明美的集团中债务比重过大，可能会产生债务风险。另一方面说明，企业在经营过程中的财务杆杆比例较大。投资人对于美的集团的走势持续看好。美的集团的资产负债率为59.57%，大于50%。虽长期偿债能力有一定的风险，单在国际国内的经济大环境是见底回升期，这一比率有利于公司发展，相对比较合适。2.6运营能力分析美的集团行业平均运营能力总资产周转率（%）1.060.81存货周转率（%）8.875.52应收账款周转率（%）13.3514.41运营能是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。2.6.1总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。通过计算得出：2016年美的集团的总资产周转率为1.06而行业平均只有0.81。通过美的集团市场占有率的数据可以看出，美的集团的销售能力比较强。通过和总资产周转率的结合分析可以看出，美的集团的资产使用效率较低。2.6.2存货周转率存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。通过计算得出：201