基于蒙牛乳业近几年的财务状况进行的财务报表分析【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是根据企业财务报告三大报表中的有关数据，并结合其他相关信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析和评价，为财务财务报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。本文将对蒙牛乳业财务报表的财务数据从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行财务报表各项指标分析，从分析中找出蒙牛乳业经营的问题，对症下药找到解决的办法。【关键词】偿债能力、营运能力、盈利能力前言：根据2013年至2016年蒙牛乳业的财务数据显示的经营状况不佳，故对蒙牛乳业2013年至2016年的财务报表等财务资料进行指标分析，另外找到了同行业的两家乳业公司庄园牧场和澳优乳业，与蒙牛乳业的相关指标进行对比，从中发现问题并提出相应建议。下文将主要从偿债能力、营运能力、盈利能力三个方面进行分析。 一公司简介（一）基本信息蒙牛是中国领先的乳制品供应商，专注于研发生产适合国人健康的乳制品，全球乳业10强 。蒙牛乳业成立以来，已形成了拥有液态奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的产品矩阵系列，拥有特仑苏、纯甄、优益C、未来星、冠益乳、酸酸乳等明星产品，为消费者的点滴幸福不断创新。截至目前，蒙牛已拥有近4万多名员工，在全国建立了33个生产基地58个工厂。2015年，蒙牛产能达868万吨，营业收入超490亿元。2009年7月，中国最大的粮油食品企业中粮集团入股蒙牛，成为蒙牛第一大股东。中粮的加入，推动了蒙牛“食品安全更趋国际化，战略资源配置更趋全球化，原料到产品更趋一体化”进程。 2017年7月12日，全球最大的专注于农业与食品相关产业的商业机构之一荷兰合作银行发布了2017年“全球乳业20强”榜单，蒙牛乳业凭借近年来亮眼的综合表现连续9年再度入榜，跃居榜单前10强，排名上升一位，再次刷新了蒙牛在全球乳业的排名成绩，迈入全球乳业的第一阵营。内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司始建于1999年，总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园区。（二）主要产品主要有蒙牛纯牛奶、冠益乳、优益C、纯甄、特仑苏、早餐谷粒、精选牧场、未来星、新养道、焕轻、真果粒、酸酸乳、go畅、奈特等乳制饮品以及蒂兰圣雪、绿色心情、冰+、随变等冰淇淋制品。二财务指标分析要从蒙牛乳业的财务数据中发现其经营中存在的问题，则需对财务数据进行指标分析，从不同角度分析对比数据找出问题所在，偿债能力、营运能力、盈利能力是衡量一个企业能否稳健发展的三个重要指标，以下将主要从这三个方面出发。（一）偿债能力分析偿债能力简而言之就是偿还债务的能力，使企业用自身的资产去偿还长期与短期债务的能力。企业是否有偿还长短期债务的能力，关系到企业的健康生存和发展。因为偿债能力反映的是一个企业的财务状况和经营能力，是企业偿还到期债务的保证程度，因此分析偿债能力能从偿还债务上判断蒙牛乳业的经营是否处于一个平衡健康的状态。以下主要分析短期偿债能力。1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业短时间内偿还债务的能力，即企业以流动资产偿还流动负债的能力。短期偿债能力反映的是企业偿付日常到期债务的本领，可以很好得权衡企业当前的财政能力，尤其是流动资产变现能力，因而对短期偿债能力的分析十分必要。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率：（1） 流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，可以简单的理解为企业当前的流动资产是流动负债的几倍，是权衡企业短期偿债能力强弱最常用的比率，它表明了企业短期债务由流动资产来偿还的能力。流动比率越大说明企业短期偿债能力越强，但流动比率过大则表明企业的资金闲置过多，没有充分利用投资，会影响资金的高效运转，从而影响企业的获利能力，因此，流动比率应该在一定限度内越大越好。2倍为佳是国际上公认的流动比率的标准，而中国比较好的比率是1.5倍左右。流动比率=流动资产总额/流动负债总额年份流动资产流动负债流动比率营运资金201619837.30915302.6691.296334534.64201522420.35615976.3751.403346443.981201420332.59214351.1451.416795981.447201316321.1418063.3310.90355-1742.191这可能是受2011年末蒙牛纯牛奶黄曲霉菌超标事件的影响，导致企业丧失消费者信任，市场萎缩，营运困难，资金投入但收不回盈利。但2014年和2015年蒙牛的流动比率均达到1.4以上，很接近我国的最佳流动比率标准，2016年的流动比率略有下降，但仍高于1，说明蒙牛乳业的流动资产在清偿流动负债后，还有一定余力去应付日常经营活动中的其他资金需要，保证企业的正常运营。此外，庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均流动比率分别为0.74703和1.62458，2016年两家乳业公司的流动比率分别为0.78708和1.38743，与蒙牛乳业对比可以看出庄园乳业的流动比率偏低，已低于1，流动资产不足以偿还短期债务；而澳优乳业的流动比率更佳，更接近最佳比率。同为乳业公司，蒙牛乳业的流动比率处于中等水平，还有进步空间。（2） 速动比率速动资产是指企业的流动资产中可以快速转化为货币资金的资产。速动比率是速动资产总额与流动负债的比率，该比率实质上是对流动比率的一种补充，速动资产剔除了流动资产中变现能力差的存货和待摊费用，由此计算出来的短期偿债能力比流动比率计算出来的更准确。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债年份速动资产流动负债速动比率201616523.02715302.6691.07975201518080.8515976.3751.13172201415990.314351.1451.11421201313744.06218063.3310.76088对比表1和表3，不难看出蒙牛乳业2013年-2016年流动比率和速动比率的变化基本一致。速动比率的国际公认标准为1倍，蒙牛乳业从2014年起速动比率均大于1，说明蒙牛乳业可以立即用来偿债的流动资产大于流动负债，表明该企业短期偿债能力较强，风险小，且速动比率略大于1，不会出现过多资产滞留在现金上而导致资产利用率差、盈利能力低的情况。由此看来，蒙牛乳业2014年-2016年的速动比率是比较合理，有利于企业长期健康发展的。同时庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均速动比率分别为0.56121和1.19275,2016年庄园牧场和澳优乳业的速动比率分别为0.63306和0.94979，与蒙牛乳业对比，庄园牧场仍处于较低水平，蒙牛乳业的速动比率与澳优乳业不相上下，都接近国际标准，甚至蒙牛乳业大于1，澳优乳业小于1，蒙牛乳业速动比率更佳。（3） 现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期内经营现金净流入量与期末流动负债的比率，是从现金流量角度来反映企业当期短期偿债能力的指标。这个指标可以直观地反映企业偿还流动负债的能力，相比其他指标更保守谨慎，因为它反映的是企业在维持生产经营能力不变的情况下的短期偿债能力。指标值越大，说明企业的短期偿债能力越强，反之越小，但并不是越大越好，太大则意味着企业的流动资金利用率太低，盈利能力不高。现金流动负债比率=年经营现金净流入量/流动负债年份年经营现金净流入量流动负债现金流动负债比率20164512.94415302.6690.2949120151909.18915976.3750.1195020143079.88914351.1450.2146120133283.67918063.3310.181792014年现金流动负债比率有所提高，经营情况好转，偿债能力提高。但在2015年蒙牛乳业的现金流动负债比率大幅度下降，从上面对流动比率和速动比率的分析可以看到蒙牛乳业2015年的流动比率和速动比率并没有比较大的波动，且由表三可以看出2015年的年经营现金净流入量明显少于2014年、2016年的年经营现金净流入量，因此可以推断蒙牛乳业2015年的经营情况不佳。但2016年有了明显回升且年经营现金净流入量和现金流动负债比率大大高于前几年，经营状况好转，偿债能力有所提高。庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均现金流动负债比率分别为0.30459和0.08027,2016年的现金流动负债比率分别为0.35746和0.16100，对比蒙牛乳业的现金流动负债比率可以看出庄园牧场的现金流动负债比率最高，即短期偿债能力最强，蒙牛乳业次之，澳优乳业最弱。从以上对蒙牛乳业短期偿债能力相关三个指标的分析以及与另外两个企业的对比，可以看出2013年度至2016年度蒙牛乳业的偿债能力虽然有所波动但总体比较稳定，在2016年有所下滑，但偿债压力不大，公司财务风险较小。且与庄园牧场和澳优乳业相比，蒙牛乳业的各项指标均处于中上水平，相对而言较好。（二）营运能力分析营运能力是指经营运作的能力，是企业各项经济资源，包括：人力资源、生产资料资源、财务资源、技术信息资源和管理资源等，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。通俗地讲就是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。通过分析营运能力的相关指标，可以直观得了解企业的经营情况，清晰地分析经营中出现的问题。营运能力分析主要包括流动资产周转率分析、固定资产周转率分析和总资产周转率分析。1流动资产周转率分析流动资产周转率是企业一定时期内主营业务收入净额与流动资产平均余额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量。流动资产周转率=年收入/流动资产平均余额年份年收入流动资产平均余额流动资产周转率201653779.33921128.83252.54531201549026.51621376.4742.29348201450049.26318326.8662.73092201343399.98913084.0763.31701一般情况下，流动资产周转率越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。从表7可以看出2013年的流动资产周转率最高，但年收入不高，应是受流动资产平均余额较低的影响。2013年至2015年年收入持续增加，流动资产平均余额也持续增加，这是一个好的发展趋势，有利于扩大企业经营规模。2014年至2016年的流动资产周转率有波动，但总体保持在一定的水平上，营运情况比较稳定。而庄园牧场和澳优乳业2013年至2016年的平均固定资产周转率分别为1.46488和1.17538，2016年两家公司的流动资产周转率分别为1.45768和1.15856由蒙牛乳业的数据可以看出，蒙牛乳业的流动资产周转率明显高于庄园牧场和澳优乳业，表明蒙牛乳业的流动资产周转率还是处于行业较好的水平。2.固定资产周转率分析固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均余额的比率。固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数。固定