第1、2章1. 试举例说明沉没成本与机会成本的区别答：沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。机会成本则是指在面临多方案种选择某一项决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。比如，我买了一款车，但这车有很多毛病，想想都花了那么多钱买了车，只能继续花钱去维修维护，车就是沉没成本。又比如我之前买这款车的时候本来选择的是另一辆车，阴差阳错选择了现在拥有的，那另一款车就是机会成本。2. 简述新建项目投资的构成、资金来源和形成的资产，以及它们之间关系答：建设投资是指从工程项目确定建设意向开始直至建成竣工投入使用为止，在整个建设过程中所支出的总建设费用，这是保证工程建设正常进行的必要资金。1)建设投资按概算法分类，由工程费用、工程建设其他费用和预备费用三部分构成。工程费用又由建筑工程费、设备购置费和安装工程费构成，预备费用包括基本预备费和涨价预备费。2)从资产投资角度。从资产投资角度，新建项目的全部投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资。3)从投资资金来源角度，投资的资金来源可划分为两大块，即权益资金和负债资金。第3章4. 将来支付现值：年利率为9%，第6年年末为5500元。P=F(P/F,i,n)=5500*（1+9%）-6=3279.55. 等额支付将来值：年利率为6%，每年年末借款500元，连续借12年。F=P(F/A,i,n)=500(F/A,6%,12)=8434.976. 将来值的等额支付：年利率为12%，每年年末支付一次，连续支付8年，8年末积累金额15000元。A=F(A/F,i,n)=15000(A/F,12%,8)=15000*0.0813=1219.57. 现在借款的等额支付：借款5000元，得到借款后的第一年年末开始归还，连续5年，分5次还清，利息按年利率4%计算。A= P(A/P,i,n)=5000(A/P,4%,5)=5000*0.2246=11238. 等额支付的现值：年利率为7%，每年年末支付3500元，连续支付8年。P= A(P/A,i,n)=3500(P/A,7%,8)=3500*5.9713=20899.559. 梯度系列等值的年末支付额度：第一年年末借款1000元，以后3年每年递增借款100元，按年利率5%计息。A=A1+G(A/G,i,n)=1000+100(A/G,5%,3)=1000+100*0.9675=1096.7514. 某公司购买了一台机器，估计能使用20年，每4年要大修一次，每次大修费用假定为1000元，现在应存人银行多少钱足以支付20年寿命期间的大修费支出(按年利率12%，每半年计息一次)有效年利率i=1+inn-1=1+12%22-1=12.36%取近似12%，查表P=F(P/F,i,n)=1000(P/F,12%,4)+ 1000(P/F,12%,8)+ 1000(P/F,12%,12)+ 1000(P/F,12%,16)+ 1000(P/F,12%,20)=1000(0.6355+0.4039+0.2567+0.1631+0.1037)=1562.915. 某人借了5 000元，打算在48个月中以等额月末支付分期还款。在归还25次之后，他想第26次以一次支付立即归还余下的借款，年利率为24%，每月计息一次，问此人归还的总金额为多少?年利率=24% 月利率=24%12=2%A= P(A/P,i,n)=5000(A/P,2%,48)=5000*0.03264=163.2可得前25次，每次支付163.2元P25= A(P/A,i,n)=163.2(P/A,2%,25)=163.2*19.5235=3186.2可得前25次支付现值为3186.2P26=P本金-P25=5000-3186.2=1813.8欠款现值为1813.8元F26=P26(F/P,i,n)=1813.8(F/P,2%,26)=1813.8*1.6734=3035.2P总= P26+An=3035.2+163.2*25=7115.2元16. 借款2000万元，分四年等额还款(本金加利息每年相等)，年利率10%，求每年的还款额以及其中的利息和本金各是多少?每年还款额A=P(A/P,i，n)=2000*(0.3155)=631万元第一年利息=2000*10%=200万元第一年本金=631-200=431万元第二年利息=(2000-431)*10%=156.9万元第二年本金=631-156.9=474.1万元第三年利息=(2000-431-474.1)*10%=109.49万元第三年本金=631-109.49=521.51万元第四年利息=(2000-431-474.1-521.51)*10%=57.339万元第四年本金=631-57.339=573.661万元17. 借款2000万元，分四年等额还本，年利率10%，求每年的还款额以及其中的利息和本金各是多少?每年偿还本金=2000/4=500万元第一年还款=500+2000*10%=700其中本金500万元利息200万元第二年还款=500+(2000-500)*10%=650其中本金500万元利息150万元第三年还款=500+(2000-500-500)*10%=600其中本金500万元利息100万元第四年还款=500+(2000-500-500-500)*10%=550其中本金500万元利息50万元21. 张先生在2011年6月向银行借款200万元、期限30年以每月等额还款(每月的利息加本金的还款额相等)，利率变动时，从变动后的次年年初开始按新的基准利率的七折利率计算。中国人民银行在2012年6月8日将这类贷款的基准利率从7.05%调低至6.55%。问按以上约定，从2013年1月开始每月的还款额比原来可减少多少(至2012年年底，张先生按合同等额还了18个月的利息加本金)?Excel公式A=PMT(rate, nper, pv, fv, type)=PMT(7.05%/12*0.7, 360, -2000000,0,0)=10657.12元利率变动后：Excel公式A=PMT(rate, nper, pv, fv, type)=PMT(6.55%/12)*0.7, 342, -1954657,0,0)=10250.09元可减少：10657.12-10250.09=407.03元第4章1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.4. 分别求出表4-25所列方案现金流量的内部收益率。方案A： PWia,=-1000+5000(P/F, ia,1)+ 5000(P/F, ia,2)+ 5000(P/F, ia,3)+ 5000(P/F, ia,4)=0当ia,=34时，PW(34%)=-10000+5000(P/F,34%,1)+5000(P/F,34%,2)+5000(P/F,34%,3)+5000(P/F,34%,4)=144.760。则取 ia,=39时，PW(39%)=-10000+5000(P/F,39%,1)+5000(P/F,39%,2)+5000(P/F,39%,3)+5000(P/F,39%,4)=-613.85 内部收益率在34%与39%之间，用直线插入法ia,=34%+(144.76-0)/(144.76-(-613.85)*5%=34.9%。 根据a方案的求解方法同理，可以求出b方案ib,=82.63%；d方案id,=0。由于c方案第2、3、4年未的现金流量总值为4800小于第0、1年未的现金流量10000，即100004800，故ic,不存在。6. 用15000元能够建造一个任何时候均无余值的临时仓库，估计年收益为2500元，假如基准贴现率为12%，仓库能够使用8年，那么，这投资是否满意？临时仓库使用多少年则投资是满意的？PW=-15000+2500(P/A,12%,8)=-15000+2500*4.9676=-2581元PW (P/A,12%,n)故推荐仓库使用大于等于12年。13. 两个互斥的投资方案A、B，已知：iB-A,=21%，问基准贴现率在什么范围内应挑选方案A？在什么范围内选B？PWiB-A,当i=0时为-500，即为非常规投资形式因此B方案优于A方案的条件为iBA小于i。因此当0i21%时，A方案优于B方案，且方案可行，选择A方案当21%i34.3%时，B方案优于A方案，且方案可行，选择B方案。当i34.3%时，方案A,B均不可取。14. 有A，B，C，D 四个方案(1) 如果这四个项目是互斥的，基准贴现率为15%,应选哪个项目？iA-0=19%15%，选A; iB-A=9%15%，选C； iD-C=13%CBD）2.净现值项目A：=-1000+1400(P/F,10%,1)=-1000+1400(0.9091)=272.74项目B：=-2000+1940(P/F,10%,1)+720(P/F,10%,2)=-2000+1940(0.9091)+720(0.8264)=358.65项目C：=-1000+490(P/F,10%,1)+1050(P/F,10%,2)=-1000+490(0.9091)+1050(0.8264)=313.18项目D：=-2000+300(P/F,10%,1)+2600(P/F,10%,2)=-2000+300(0.9091)+2600(0.8264)=421.37净现值大小排序为：NPV（DBCA）3. 净现值率项目A：=272.74/1000=27.27%项目B：=358.65/2000=17.93%项目C：=313.18/1000=31.32%项目D：=421.37/2000=21%净现值率大小排序为：NPVR（CADB）(2) 如果A，B，C，D为互斥方案，选择哪个项目？用净现值为优选标准，则