.风险调整后收益率（RAROC）的原理和应用一、RAROC的基本原理RAROC最早由银行家信托（信孚银行，Banker Trust）提出， 基本公式如下：RAROC=（净收益-风险成本）/资本占用RAROC是一个兼顾收益、风险和资本的综合性指标，其结果可以看作是消耗单位资本获得的预期利润的大小。RAROC的设计充分考虑了银行业务经营与风险承担之间的关系，在净收益的基础上扣除风险成本，能够更加准确、客观的反映银行业务经营的预期利润，避免过高估计高风险业务的利润贡献。对于不同风险水平的业务，调整后的收益剔除了风险因素的影响，因此具有较好的可比性。在此基础上，RAROC的设计还考虑了银行业务经营与资本消耗的关系，将银行业务的预期利润除以为该业务所配置的资本，更好地衡量了资本使用效率。RAROC大于资本成本率的业务将会为股东创造价值，增加的经济利润等于预期利润与资本成本 资本成本等于资本占用与资本成本率的乘积。的差额。在银行家信托之后，国外许多大型银行也纷纷开发了RAROC系统，国际先进银行对RAROC的应用主要集中在风险管理和绩效评价两个方面。在风险管理方面，利用RAROC配置资本，确定银行最优资本结构，可以实现最小化银行资本成本的目标；在绩效评价方面，通过RAROC计算业务部门创造的经济利润，对价值创造能力进行比较，可以作为资本预算和绩效激励的基准。银行在一定资本约束下进行各类经营活动，要求银行必须不断提高资本的运用效率，在相同的资本规模条件下，追求更高的收益目标。在业务经营过程中，不仅要平衡收益和风险，还要增强资本意识，尽量降低资本的消耗。在资本占用相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品开展业务，意味着会获得更高的回报；在利润相同的情况下，选择RAROC更大的行业、客户或产品，则会消耗更少的资本。二、RAROC工具的应用（一）丰富风险管理手段银行经营风险的目标是获取稳定、可持续的风险调整后收益。通过对收益、风险和资本的准确计量，银行可以对客户或业务是否符合既定发展战略和风险偏好做出判断，主动选择并承担目标风险敞口，合理设计风险缓释方案，谋求更高的风险调整后回报水平。对收益、风险和资本占用进行全面分析，测算拟授信客户的RAROC，评估客户的风险回报水平，可以作为授信审批时的定量化参考依据；利用各个维度RAROC的统计结果，可以设定客户选择和产品配置的标准，并衡量各分支机构和业务条线的风险价值创造能力。（二）实现资源的最佳配置组合管理的意义在于，通过对各类风险敞口整体上的把控和资产组合的主动安排，实现资源的最佳配置，平衡风险和收益，谋求一定资本约束下的回报最大化。在考虑单一行业的风险状况、业务拓展空间、风险调整后的回报水平以及行业相关性的基础上，遵循全行统一风险偏好，可以构建资本约束条件下风险收益最大化的最优行业组合，用来指导资源配置，并据此拟定行业限额等管理政策，在控制集中度风险的同时，引导分支机构主动承担、科学安排风险。（三）对客户进行优先级排序客户是银行经营管理的主要对象，又是银行各项经营决策的最终落脚点。做好客户选择工作，能有效传导银行风险偏好，充分体现银行核心竞争力，为银行可持续发展提供强大动力。满足客户准入退出标准和信贷政策仅仅是选择客户的基本要求。要提升客户选择的水平，必须能够做到对客户进行优先级排序。对客户进行优先级排序需要有客观、统一的标准，RAROC指标反映了客户的风险盈利能力，不仅符合银行的经营管理目标，而且十分直观，具有很强的可操作性。（四）合理确定风险溢价水平风险定价不仅要覆盖经营成本和业务经营过程中承担的风险，而且要实现一定的超额回报要求。定价并非越高越好，如果不考虑不同贷款风险成本的差异而采取一刀切的定价，那么就可能会造成低信用风险优质客户的流失；当然，定价也不能过低，如果只要求覆盖贷款风险成本而采取较低的定价，虽然能够占据营销的优势，却有可能被低风险回报的客户挤占有限的资源，同样会丧失抓住高收益优质客户的机会。合理的风险定价，应该在覆盖经营成本和风险成本的基础上，获得一定的超额回报或者资本经济利润。在对客户或信贷产品进行定价时，可以考虑将不同区域、行业、客户和产品的RAROC统计平均结果与资本成本率的差异，作为对风险溢价的估计，并以此确定合理的风险定价标准。三、RAROC的系统支持总行针对公司类非违约信贷客户，设计了反映客户风险价值创造能力的RAROC指标，并开发了相关模块分别部署在组合风险管理系统（PRMS）和对公客户关系管理系统（OCRM）中。利用PRMS和OCRM提供的单笔计算器功能，可以对拟新增客户或业务的RAROC进行实时测算，支持业务经营，引导各级行将有限的资本最经济地投向高回报、高增长潜力的领域，在消耗同样资本的情况下，获得更大的收益，有效提高资本运用效率。利用PRMS提供的综合查询模块，用户可以随时查询存量公司类非违约信贷客户的RAROC。同时，PRMS的组合风险报表也将按月发布区域、行业、客户和产品的RAROC统计结果，帮助各级行及时掌握各个维度的风险调整后的经济资本回报情况，清晰、准确判断利润增长的来源、分布和潜力。.