第七章货币理论（上）（一）选择题1下列资产负债项目中，属于中央银行负债的有：（）A流通中的通货B央行的外汇储备C对专业银行的贷款D财政借款答案与解析：选A。BCD均属于中央银行的资产。2下列引起基础货币变化的原因中，属于技术和制度性因素的有：（）A中央银行收购黄金B增发通货C在途票据D政府财政收支盈余答案与解析：选C。3下列银行中，对货币扩张影响最小的是：（）A中国工商银行B投资银行C花旗银行D光大银行答案与解析：选B。ACD均属于商业银行，具有货币创造的功能，而B 投资银行既不吸收存款也不发放贷款，不具有信用创造功能，因而对货币扩张的影响最小。4下列经济因素中，使商业银行持有较高超额准备金的是：（）A市场利率上升B经济处于上升周期C央行贷款条件苛刻D同业拆借市场利率稳定答案与解析：选C。央行贷款条件苛刻时，商业银行很难从央行及时获取资金来补足其准备金，因而迫使商业银行持有较高的超额准备金。5下列经济因素中，使公众偏好持有通货或活期存款的是：（）A定期存款利率上升B国库券利率上升C公众流动性偏好下降D活期存款利率上升答案与解析：选D。6下列对货币乘数的分析中，深入地检验了各决定因素对货币存量变化率的作用的是：（）A弗里德曼一施瓦兹的分析B卡甘的分析C乔顿的分折D詹姆斯托宾的分析答案与解析：选B。7以下观点中，不属于货币供给新论的观点的是：（）A非银行金融机构的负债不是普遍接受的支付工具，因而不是货币。B货币理论能以资产组合理论方法进行分析。C货币供应是一个受商业银行及其他经济单位行为影响的内生变量。D银行的存款扩张机制必须受边际收益等于边际成本的法则的制约。答案与解析：选A。货币供给新论的支持者认为部分非银行金融机构的负债具有很好的支付功能，并被公众接收，他们因而认为非银行金融机构也可以创造货币。8托宾等货币供给新论的支持者认为货币供给不是一个只由央行决定的外生变量，他们的一个主要理由是：（）A银行体系创造货币的能力从对货币乘数的分析来看完全取决于基础货币和法定准备金这些变量。B银行体系的存款创造的过程必须考虑各种漏出。C其他金融机构与商业银行在吸收存款方面竞争激烈，从而会增加商业银行的准备金。D银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性。答案与解析：选D。（二）是非判断题1中央银行买入政府债券会使整个商业银行体系的准备金增加。（）答案与解析：对。2基础货币又称强力货币，它仅包括中央银行的货币供应量，不包括财政部的货币供应量。（）答案与解析：错。基础货币既包括中央银行的货币供应量（主币），又包括财政部的货币供应量（辅币）。3财政部发行的通货一般都是辅币，数量有限，而其直接向中央银行透支会扩大基础货币，可能引发通货膨胀。（）答案与解析：对。4通过征税或发行新的债券来筹集资金，在一段时期内并不会影响基础货币。（）答案与解析：对。5中央银行在政府债券的二级市场上公开抛售政府债券会减少货币供应总量。答案与解析：错。央行抛售政府债券向市场提供货币资金，会增加货币供应总量。6弗里德曼一施瓦兹分析中对货币乘数的描述为以下这一公式：M=H/C/M+R/D-C/MR/D答案与解析：错。弗里德曼一施瓦兹分析中对货币乘数的分析公式为m= D/R（1+D/C） / D/R+D/C，题干中的公式为卡甘的货币模式决定公式。7货币供给新论的支持者认为银行贷款不能仅受准备金要求的影响，银行只能贷出公众所需要的数量，而不是更多。（）答案与解析：对。8货币供应新论认为对商业银行和其他非银行金融中介机构作出严格的区分是没有必要的。（）答案与解析：对。（三）名词解释1货币乘数2基础货币3已调整的基础货币4非借人准备金5货币供给新论6通货比率7法定存款准备金比率8货币供应的内生性答案与解析：1货币乘数：也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币的倍数关系的一种系数。基础货币供应增加后，货币存量不是简单地以1：1的比例增加，由于存款机构的信用创造，货币存量的增加量会以基础货币增量的若干倍数扩张。这种倍数关系用式子表达出来即：（）mM1fH或m一M1H其中m即为货币乘数，MI是货币供给量，H为基础货币。2基础货币：基础货币又称强力货币，可以从货币的来源和运用两个方面来加以理解。从货币的来源看，它是金融当局（中央银行和财政部）的货币供应量；从运用看，它由商业银行的准备金（R）和流通中的通货（C）组成。货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条：一是直接发行通货；二是变动黄金、外汇储备；三是实行货币政策。在高度简化的中央银行的资产负债表上，它们分别代表中央银行的资产和负债。3已调整的基础货币：基础货币从运用的角度看，包括商业银行的准备金和流通中通货，但在衡量货币政策属于扩张性还是紧缩性时，基础货币有时可能产生误导。如果存款从准备比率高的存款机构转到准备比率较低的机构，那么，即使中央银行没有改变法定准备金率，平均的法定准备金比率实际上已有了一定程度的降低。因此，为了衡量货币政策，必须针对平均法定准备金比率来调整基础货币。比如如果平均法定准备金比率下降，从而释放出1亿美元的法定准备金，这1亿美元就要加到基础货币上，得到这调整的基础货币。4非借人准备金：一般情况下，中央银行不欢迎商业银行直接向其借款，因此，商业银行在取得较多准备金时，首先要归还向中央银行的借款，而不是使用这些准备金发放贷款，因此存款创造将较少地依赖于总准备金或基础货币，而更多地依赖非借入准备金或称自有准备金。在数量上，它等于总准备金减去存款机构向中央银行的借款。5货币供给新论：虽然货币供给理论比那种将货币乘数看作常数的简单机械方法大大前进了，但它仍受到一些经济学家的挑战，其方法被称为“新论”（NEW VIEW）。新论的领导者是美国耶鲁大学的托宾教授。新论的支持者认为商业银行与其他金融中介机构、货币与其他金融资产的界限模糊，他们采取将货币理论看成是资产组合理论的分析方法，批评货币供给理论乘数方法所隐含的货币供应是可以由中央银行控制的外生变量的观点，而认为货币供应是一个反映银行和其他经济单位行为变化的内生变量，他们的注意力不在货币数量及其流通速度上，而是集中于所有资产的供求关系、报酬率及信用的可获得性等方面。6通货比率：通货比率（c）是指社会公众持有的通货对商业银行活期存款的比率，这一比率主要决定于社会公众的资产选择行为。影响人们的资产选择行为，从而影响的因素主要有如下五个：社会公众的流动性偏好程度。人们选择通货即选择了流动性高的金融资产。其他金融资产的收益率。通货是人们持有的各种金融资产中的一种，除通货以外的其他金融资产的收益就是持有通货的机会成本，所以其他金融资产收益的变动必然会影响通货的持有率。银行体系活期存款的增减变化。这是的计算公式中的分母，与成负相关关系。收入或财富的变动。这对的影响取决于其他因素。当收入增加使人们的流动性偏好增强时，将上升；而当收入增加使人们增加对高档消费品和生息资产的需求时，将下降。其他因素。如信用的发达程度、人们的心理预期、各种突发事件及季节性因素等。7法定存款准备金比率：法定存款准备金比率（r。n）是指中央银行规定的，商业银行必须保有的存款准备金对其存款负债总额的比率。由于定期存款较活期存款相对稳定，一般地说，定期存款的法定准备金比率总是低于活期存款的法定准备金比率。在其他情况不变的条件下，中央银行可通过提高或降低法定准备金比率而直接地改变货币乘数，从而达到控制货币供给量的目的。所以，在货币乘数的各个决定因素中，法定存款准备金比率基本上是一个可由中央银行直接操作的外生变量。当然，由于法定存款准备金率的变动将对经济带来较大的冲击，因此，不宜频繁地进行。8货币供应的内生性：这是一个随着货币供给新论的发展而逐步发展和完善起来的概念。其主要内容是认为货币供给“旧论”所隐含的货币供给是外生变量的观点是错误的，货币供给受利率和货币需求的影响，强力货币（H）和货币供给（M）之间并不存在简单明确的倍数关系。银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性，利率的变动会影响银行调整其资产经营规模，也会引导社会公众改变其资产偏好行为，从而影响央行货币供应量的倍数扩张机制。另外，银行的贷款也并非只取决于基础货币或法定准备金比率这些外生变量，而是受银行自身利益极化和社会贷款需求等因素影响的内生化行为。最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使其也加入了商业银行货币信用创造的行列，这些都使中央银行的货币供应量成为一个内生化的变量。（四）问答题1基础货币的定义是什么？它对货币供给有什么影响？1简析外汇、黄金的总量规模与基础货币量的关系。2讨论乔顿分析模型中货币乘数的决定因素。4货币供给新论的主要内容是什么？其新颖之处何在？5试比较三种货币乘数理论的异同（弗里德曼一施瓦兹分析、卡甘分析及乔顿分析）。6阐述影响基础货币变化的根本原因。答案与解析：1答：基础货币又称高能货币或强力货币。它来源于金融当局的货币供应量，在经济社会中以商业银行的准备金和流通中的通货两种形式存在。实际的货币供应不但取决于基础货币而且取决于货币乘数，按照传统货币供给理论的观点，一国的货币供给M基础货币BX货币乘数m，其中货币乘数是一个取决于现有经济状况的外生变量。基础货币量的增加通过货币扩张机制使货币供给量增加，基础货币量的减少通过货币紧缩机制使货币供给量减少，这是通过商业银行的存款创造和收缩来实现的。因此，一国的货币供应量最终取决于基础货币的发放量。2答：由于基础货币是由商业银行的准备金（R）和流通中的通货（C）组成，所以所有能直接和间接影响商业银行准备金和流通中通货的因素都直接或间接地对基础货币的发放量产生影响。在高度简化的中央银行资产负债表上，它们分别代表中央银行的资产和负债。外汇和黄金相当于中央银行资产负债表中的资产，当它们增加而其他的资产负债无相应的抵销变化时，储蓄机构的准备金会增加从而增加基础货币的发放规模，反之则反是。3答：在乔顿模型中，货币只包括通货和活期存款在内（M1），决定货币乘数的变量有c，r，g。通过货币乘数的表达式我们可以看到当rg上升时，货币乘数减少。而通货比率c的变动则需另行分析，当基础货币供应保持不变时，公众降低通货比率c，基础货币中的f下降，c等值上升，D随之上升，但上升的绝对量小于c上升量，因此货币存量M下降，货币乘数mM1H减少，即货币乘数与同方向变动。当然，由于私人活期存款占了商业银行全部存款的很大一部分，存款准备金通常只占存款的较小比例，（RD）远小于1，实际经济中，m与总是反方向变动。4答：货币供给新论是与货币供给“旧论”相对立的一种观点。在旧论中，商业银行与其他金融中介机构被严格区分开来，法定准备金的要求使商业银行的存款扩张能力受到限制，而其他非银行金融中介机构则被看成仅仅起