中小企业融资情况调查概要1. 本报告陈述香港金融管理局（金管局）已完成的两项有关中小企业融资情况调查结果：i) 第一项调查在1999年12月进行，受访对象是30家中小企业。调查重点是中小企业的资金来源、获取资金的情况，以及在亚洲金融风暴期间银行收紧信贷对中小企业的影响。ii) 第二项调查在2000年3月中进行，受访对象是8家银行及4个中小企业协会。这项调查旨在从银行信贷供求两方面收集有关中小企业融资的意见，内容除了集中在银行的中小企业贷款政策，以及短期内信贷情况可能出现的变化外，这项调查也邀请受访对象就促进中小企业融资的措施提出意见。2. 调查结果与普遍的观感一致，也就是中小企业对银行信贷的需求及银行的资金供应之间存在差距。一般来说，中小企业认为银行融资供应不足。这一点从中小企业融资在开业和扩展时主要倚赖个人储蓄的情况，可见一斑。30家受访公司中，超过三分之二表示个人储蓄是它们开业资金的唯一来源。半数以上的公司认为即使它们已经营多年，但仍然难以取得银行融资，助其扩展业务。半数公司将银行融资不足列为主要的营运限制。3. 日常运作方面，中小企业的主要非股本资金来源是贸易信贷和银行融资。银行主要以短期透支和贸易融资的方式向中小企业提供融资，而大部分融资都是以房地产提供几乎达100%的抵押。4. 受访中小企业认为银行普遍采取保守的贷款政策，甚少考虑企业本身的经营能力和业务前景，而且过分倚赖企业能否提供抵押品。在亚洲金融危机期间本地物业价格下滑，令中小企业更难取得银行融资。此外，受访企业亦认为银行在评估中小企业的信用质素方面没有足够的专才。5. 受访银行也承认对中小企业的贷款政策较对大型公司的保守，与中小企业就银行信贷政策表达意见相符。银行的取态主要是基于中小企业贷款市场存在多项不利特点，包括拖欠比率相对较高、财政和其它资料不足、运作欠缺透明度、会计标准欠佳、对信贷融资的运用欠缺有效监督，以及该等贷款的成本效益较低。6. 银行也承认在中小企业贷款中，抵押品相当重要。然而，他们否认中小企业提出抵押品是唯一决定因素的讲法。它们指出主要倚赖抵押品这种普遍做法，部分是随过去多年来物业市场畅旺而发展出来的，部分则是因应中小企业贷款市场的特点而作出的安排。7. 在3月份的调查中，银行与中小企业协会对于银行在短期内增加向中小企业放款的前景，似乎较1999年底接受调查的中小企业乐观。这种差别可能显示经过一段时间，中小企业的融资情况略为好转，不过受访对象不同也可能会影响调查结果。在第一项调查中，受访的中小企业认为短期内获取银行信贷的机会极微。尽管金融体系的流动资金状况有所改善，但受访公司中仍有超过三分之一忧虑在未来12个月内可能会遭银行进一步削减信贷融资。部分认为此举将会严重影响其业务运作。相反，在3月份的调查中，银行与中小企业公会都一致认为尽管融资情况改善的进展缓慢，但银行收紧信贷最恶劣的时期已经过去。大部分受访银行对于未来的贷款政策均采取中性至积极的态度。8. 虽然导致银行对中小企业采取极为审慎的贷款政策的因素不可能于一夜间消失，但银行与中小企业现时在态度和贷款程序上的变化应有助双方逐步改善关系。9. 虽然受访机构对如何纾缓中小企业的融资情况并没有一致意见，但它们分别提出了几项建议，以消除银行向中小企业贷款的障碍，以及增强市场力量的效用。这些措施包括：设立中小企业信贷数据库、公布有关中小企业贷款市场的资料、推动中小企业披露充足的财政及其它资料、提高中小企业的会计标准，以及在中小企业贷款市场发展和运用信贷评分系统。I.引言10. 亚洲金融危机过后，有迹象显示本港银行收紧对中小企业的信贷。为了更深入了解中小企业的融资情况，香港金融管理局（金管局）进行了两项调查：第一项以中小企业为对象，另一项则以银行及中小企业公会为对象，两项调查分别在1999年底和2000年初进行。本报告总结有关的调查结果。11. 第一项调查在1999年12月1日至20日进行，内容集中在中小企业的开业、日常运作、扩展业务所需资金的来源，以及获取资金的情况。此外，这次调查还收集了不同的资料，内容关于银行收紧信贷对中小企业的影响、中小企业对中小型企业特别信贷计划 根據該計劃，政府為中小型企業擔任保證人，向銀行提供擔保，保證額最高為獲批貸款額的70%。於1999年8月，該計劃下的所有撥款已經批出。政府在1999年10月將該計劃的可擔保貸款額提高一倍至50億元。2000年4月5日，政府宣布由2000年4月8日起終止該計劃。（计划）的意见，以及它们对融资信息和申请银行信贷的培训的需求。调查结果列载于第II部分。12. 第二项调查在2000年3月10日至20日进行，对象是银行和中小企业公会。为求能与第一项调查互相补足，第二项调查主要集中在银行的中小企业贷款政策，并评估在短期内信贷情况可能出现的变化。这次调查也研究了银行就缩窄中小企业银行信贷供求的差距提出的建议。此外，调查也邀请中小企业公会对中小企业的最新融资情况，以及协助它们获取银行融资的方法提出意见。这次调查的结果载于第III部分。13. 调查方法方面，第一次调查是透过问卷以及访问30家公司的董事和高层管理人员的方式进行。抽样过程的详细资料载于附录I，受访公司总体简介载于附录II。接受调查的公司大部分从事制造业或进出口贸易，它们主要是非上市有限公司。样本的其中一项缺点是并不涵盖饮食及运输等服务业。约半数受访公司开业已有10年或以上，员工超过50人。它们每年的营业额大部分均低于2,000万元。尽管经济不景，大部分受访公司在1999年均能录得盈利。14. 至于有关银行和中小企业公会的调查，是透过访问银行信贷或市务部主管及中小企业公司的委员会成员收集资料。这次调查合共访问了8家银行和4个中小企业公会。15. 金管局谨藉此机会多谢各中小企业、银行和中小企业公会参与调查。然而，由于调查属自愿性质，而且样本数目少，所以在分析调查结果时，应加倍谨慎。II.中小企业调查的主要结果A.开业、营运及扩展业务的资金来源16. 中小企业在开业时，资金来源主要是个人储蓄。30家受访公司中，超过三分之二表示个人储蓄是它们开业资金的唯一来源，另外有四分之一表示个人储蓄占开业资金的三至九成。大部分公司完全没有向银行借贷。与普遍的看法相反，大部分受访公司都不愿意向亲友借款（表1）。表1：开业所需的资金来源资金来源公司数目（30家）个人储蓄（100%）23个人储蓄（70%至100%以下），余额则为银行及亲友的贷款5个人储蓄（50%或以下），余额则为银行及亲友的贷款2注：括号内数字代表响应公司总数。17. 虽然超过半数受访公司都能以个人储蓄应付开业所需资金，但超过三分之一认为在公司成立时，要获得融资相当困难。主要的问题是银行基于它们是新成立的公司，而且规模细小，所以不愿意贷款给它们。它们认为银行只会在有抵押品的情况下才会批出贷款。同时，超过半数公司认为在开业之初由于它们并未与供货商建立稳固的业务关系，也没有业绩记录可作支持，所以亦难以获得供货商赊帐。18. 至于扩展业务所需资金方面，大部分受访公司均表示会倚赖留存收益，另外约有三分之一表示会再注入个人储蓄。过半数表示亦会考虑银行融资作为扩展业务的主要资金来源之一（表2）。表2：扩展业务的资金来源资金来源公司数目（30家）留存收益26银行贷款17个人储蓄11其它金融机构贷款1注： 1. 括号内数字代表响应公司总数。 2. 这些公司可能倚赖多种资金来源。19. 约有半数公司发觉它们即使已经营多年，仍然难以取得银行融资，助其扩展业务。这些公司表示这种情况严重影响其业务发展。尽管倚赖个人储蓄仍然是主要的选择，但过半数受访公司表示在筹措股本资金方面存在困难。在当前的营商环境下，可用作扩展业务的留存收益及个人储蓄数目有限，因此它们是否能够获取银行融资益显重要。20. 于1999年10月，过半数受访机构的股东资金为100万元或以下，不过也有约六分之一的公司达500万元至2,000万元之间。超过三分之二的公司的总负债为500万元或以下，只有少数几家的负债超过2,000万元。由于资金来源有限，所以大部分中小企业的负债比率均不会超过2（表3及4）。表3：股东资金与负债公司数目9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)股东资金100万元或以下181717100万元以上至500万元798500万元以上至2,000万元445总负债100万元或以下111111100万元以上至500万元101110500万元以上至2,000万元4442,000万元以上445注： * 30家样本公司中，有1家在1998年才开业。 括号内数字代表响应公司总数。表4：负债比率比率公司数目 (30)0.5或以下60.5以上至1.061.0以上至2.062.0以上至10610以上6注： 负债比率是指总负债与股东资金的比率。 括号内数字代表响应公司总数。21. 主要的非股本营运资金来源是贸易信贷与银行融资。于1999年10月，约半数受访公司的营运资金中50%或以上是透过供货商赊帐取得，另外三分之一也倚赖较长的付款期，不过其所占资金比例则较小。此外，接受调查的公司中约半数表示完全没有借取银行融资。股东或亲友的贷款的重要性似乎亦较低（表5）。表5：负债分布情况公司数目负债分布情况9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)应付帐款0%76550%以下10111250%至100%121313银行贷款0%13141450%以下33450%至100%131312股东或亲友贷款0%17181850%以下66550%至100%667注： * 30家样本公司中，有1家在1998年才开业。 括号内数字代表响应公司总数。22.银行主要以短期透支和贸易融资的方式向中小企业提供融资。在16家有向银行借款的受访公司中，除1家外，其余都需要就其获得的信贷融资向银行提供几乎达100%的抵押，而抵押品主要为房地产（表6和表7）。表6：按融资类别分析非股本融资情况公司数目融资类别9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)贸易信贷222425短期银行融资透支111011贸易融资（信用证、信托收据等）989中长期银行融资按揭322有期贷款222租购333股东或亲友贷款121212注： * 30家样本公司中，有1家在1998年才开业。 括号内数字代表响应公司总数。表7：以抵押品取得的银行信贷融资所占百分比以抵押品取得的融资所占百分比公司数目 (16)100%1390%185%10%1注： 括号内