摘要在市场经济环境中，经济全球化趋势越来越明显，企业之间的竞争十分激烈，金融市场日趋成熟，现代企业的组织形式和经营领域不断多样化，从而，企业财务活动极为复杂。财务分析主体必须以科学系统的财务分析，为有关分析主体的管理决策与控制提供必要的依据。本文主要通过水平分析法、比率分析法和因素分析法等方法，对柳州钢铁股份有限公司2007年至2009年的财务状况进行了全面分析。首先，以宝山钢铁股份有限公司作为参照，对柳州钢铁股份有限公司做出全面的对比分析，从而揭示公司的优势和劣势。其次，对柳州钢铁股份有限公司的各项财务指标进行具体分析，通过连续三年的分项财务指标的变动趋势，来揭示其问题及原因。最后，通过杜邦分析法，对柳州钢铁股份有限公司的财务业绩作综合分析。在完成上述分析后，本文针对柳钢股份的实际情况，对该公司的经营状况提出了建议。关键词：水平分析法 比率分析法 因素分析法 杜邦分析法AbstractIn a market economy environment, more and more obvious trend of economic globalization, intense competition among enterprises, financial market matures, the organization of modern enterprises and the growing diversity of business areas, thus, corporate finance activities are extremely complex. Subject to financial analysis financial analysis of the scientific system for the analysis and control of the main management decision to provide the necessary basis. In this paper, by the level of analysis, ratio analysis and factor analysis and other methods of Liuzhou Iron & Steel Co., Ltd. from 2007 to 2009 of a comprehensive analysis of financial condition. First, Baoshan Iron & Steel Co., Ltd. as a reference, of Liuzhou Iron and Steel Corporation to make a comprehensive comparative analysis, which reveals the companys strengths and weaknesses. Secondly, Liuzhou Iron and Steel Corporation of the financial indicators for specific analysis, through three consecutive years of sub-movements in financial indicators, to reveal their problems and reasons. Finally, DuPont analysis of Liuzhou Iron and Steel Corporations financial results for comprehensive analysis. After the completion of the above analysis, this paper, the actual situation of Liuzhou Iron & Steel shares, the companys business conditions suggested.Key words: Horizontal analysis Ratio analysis Factor analysis DuPont analysis目录摘要1Abstract2第一章 绪论4第二章 柳州钢铁股份有限公司的财务分析4一、柳州钢铁股份有限公司的简介4二、财务比率分析5（一）盈利能力分析5（二）营运能力分析8（三）偿债能力分析10（四）财务状况综合分析14第三章 柳州钢铁股份有限公司存在的问题及建议15一、利用股权性融资比例过小15二、公司规模扩展过快16三、应收账款回收期较长资金占用严重16结束语17参考文献18附录19致谢27第一章 绪论随着市场经济的逐步完善，国内外学者对财务指标的有用性做了很多的研究，从不同角度验证了财务指标在预测企业未来经营状况的有用性。自20世纪60年代末以来，一些学者的研究结果显示：在财务报表中不仅包含有关于公司当前和过去一段时间内的盈利的信息，还包含大量的关于公司经营状况的有关变量。这些变量通常称为“基本信号”，这些基本信号对公司未来的经营状况具有预测能力。因此财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。鉴于此，本文以柳州钢铁股份有限公司为例，以案例分析的方式，通过水平分析法、比率分析法、因素分析法和杜邦分析法等方法，探讨如何通过对财务报表数据的分析来了解上市公司的财务状况，并通过与宝山钢铁股份有限公司财务报表数据的对比，发现企业经营中存在的问题，为会计报表使用者提供些许参考。第二章 柳州钢铁股份有限公司的财务分析一、柳州钢铁股份有限公司的简介柳州钢铁股份有限公司（以下简称公司或本公司）与2000年4月7日经广西壮族自治区人民政府桂政函【2000】74号文批准，由广西柳州钢铁（集团）公司（以下简称集团公司）作为发起人，联合柳州有色冶炼股份有限公司、柳州市化学工业集团有限公司、广西壮族自治区冶金建设公司和柳州市柳工物资有限公司共同发起设立。公司于2000年4月14日经广西壮族自治区工商行政管理局批准注册，营业执照注册号为（企）4500001001249。公司原名广西柳州金程股份有限公司，2001年10月更名为柳州钢铁股份有限公司。经中国证券监督管理委员会证监发行字【2007】21号文核准，本公司于2007年2月5日至6日采用网下配售和网上发行相结合方式向社会公开发行人民币普通股（A股）10,700万股，每股面值1元，每股发行价格10.06元。发行后本公司注册资本从60,488.70万元增至71,188.70万元。根据本公司2007年5月14日股东大会通过2006年度利润分配议案，以2007年2月27日公司挂牌上市后的总股本71,188.70万元为基数，每10股送10股。本次送股数量为71,188.70万股，每股面值1元，变更后公司注册资本为142,377.40万元。根据本公司2008年5月6日股东大会通过2007年度利润分配议案，以2007年12月31日总股本142,377.40万元为基数，以公积金转增股本，每10股转增8股。本次转增113,901.92万股，每股面值1元，变更后公司注册资本为256,279.32万元。公司经营范围为：烧结、炼铁、炼钢及其副产品的销售，钢材轧制、加工及其副产品的销售；炼焦及其副产品的销售（含煤焦油、粗苯，安全生产许可证有效期至2013年1月22日）；本企业自产产品及相关技术的出口业务；本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；本企业进料加工和“三来一补”业务。二、财务比率分析（一）盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都很关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能够获取利润的能力。其中反映盈利能力的指标有营业毛利率、销售净利率、净资产收益率和每股收益。1.营业毛利率营业毛利率是指企业的营业毛利润与营业收入的对比关系，表示营业收入扣除营业成本后，有多少钱可以用于支付各项期间费用及形成盈利。其计算公式如下：营业毛利率=营业毛利/营业收入净额*100营业毛利=营业收入-营业成本表2-1 柳钢、宝钢营业毛利率对比公司年份2007年2008年2009年柳钢12.32%5.88%7.10%宝钢14.82%12.20%9.43%如表2-1所示，我们看到，宝钢的营业毛利率近三年都呈下降的趋势，但是柳钢2008年营业毛利率却是上升的。下面就二者的主营业务成本和期间费用在主营业务收入中的比例进行对比。表2-2 柳钢主营业务成本和期间费用占主营业务收入的比例项目2007年2008年2009年主营业务成本87.68%94.12%92.90%营业费用0.35%0.20%0.13%管理费用4.95%3.07%3.69%财务费用1.01%1.64%1.60%表2-3 宝钢主营业务成本和期间费用占主营业务收入的比例项目2007年2008年2009年主营业务成本70.23%87.80%109.84%营业费用1.06%0.92%0.98%管理费用2.73%2.83%3.10%财务费用0.50%1.05%1.13%通过表2-2和表2-3的对比，我们看到柳钢在2009年的主营业务成本在主营业务收入中的比重低于宝钢，所以2009年柳钢的营业毛利率是上升的。柳钢2009年的三项费用合计为5.42，宝钢2009年的三项费用合计为5.21，可见柳钢对期间费用的控制做得没有宝钢好。2.销售净利率销售净利率反映企业在一定时期的销售收入获取利润的能力。其计算公式为：销售净利率=净利润/营业收入净额*100表2-4 柳钢、宝钢销售净利率对比公司年份2007年2008年2009年柳钢4.82%0.05%1.02%宝钢6.65%3.22%3.92%如表2-4所示，我们看到柳钢和宝钢的销售净利率在2008年都有所下降，这主要是因为受到了国际金融危机的影响，使得钢铁市场产品价格大幅下滑，从而导致销售净利率大幅下降。并且柳钢近三年的销售净利率都低于宝钢，说明该公司的净利润还有上升的空间。3.净资产收益率净资产收益率是判断企业资本盈利能力的核心指标，是评价企业自身资本获取报酬的最具有综合性和代表性的指标，它反映了企业资本运营的综合效益。其计算公式如下：净资产收益率=净利润/净资产平均额*100净资产平均额=（期初所有者权益总额+期末所有者权益总额）/2表2-5 柳钢、宝钢净资产收益率对比公司年份2007年2008年2009年柳钢24.52%0.32%5.53%宝钢14.37%窗体底端7.02%