2023 年碳中和深度争论报告1、碳中和：大重构1.1 、 进展的权利：大国博弈与利益统一站在全球视角， 我们认为中国加快“碳达峰、碳中和”主要基于以下三方面推动：（1） “碳中和”是中国经济的内在需求能源保障、产业转型在能源保障方面： 2023 年底，我国原油进口依靠度达73%，自然气进口依靠度 也在 40%以上；基于能源保障考虑， 进展能源具有必要性。与此同时，我国 已在能源领域建立起全球优势。依据麦肯锡测算，我国在太阳能电池板领域的 国家表现远超美国，在全部行业比照中位列第一。在产业转型方面：虽然“冠疫情”对全球经济的负面 影响正在逐步消退，但是 仍有流淌性泛滥、债务问题等将来潜在的风险点；中国经济已经取得了长足的进 度，然而面比照方贸易摩擦、技术封锁等简单的国际形势，做好自己 显得尤为重 要，科技创和产业升级将是将来重要的进展方向，加快产业的战略布局，产 业构造调整的力度前所未有，步伐明显加快，在能源与资源领域、网络信息领域、 先进材料与制造领域、农业领域、人口安康领域等消灭科技 革命的可能性较大。“碳减排”作为重要的抓手，通过“碳本钱”这一要素 的流淌，推动我国产业结 构性改革。（2） “碳中和”的对立性大国博弈、贸易摩擦局部兴旺国家其实此前已屡次争论过包括对中国在内的不实施碳减排限额国家 的进口产品征收“碳关税”，但因经济与贸易依靠性、碳市场不成熟等缘由而搁 浅。依据 OECD 数据， 2023 年我国对外出口约 6 亿吨CO2，其中对美出口 2.26 亿 吨，占比约 35%。假设国际对我国按 40 美元/吨征收碳税，增加开支约 260 亿 美元；按 100 美元/吨，增加 650 亿美元。假设我国碳排放本钱全部内部化，2023 年我国碳排放 98.26 亿吨，按碳价 100美元/吨测算，需 9826 亿美元。“排碳限制”的本质，是一种进展权的限制；而“碳关税”的本质，是应对贸易 劣势的一种手段， 而这种劣势， 可能一局部是由实施碳减排后本钱增加而造成的。站在我国 的角度：“碳关税”既是贸易壁垒“压力”，也是产业构造 升级的“动 力”。为什么“冠疫情”后，我国推动“碳中和”更加快速？增加国际声誉和话 语权。2023 年我国碳排放量达 98.26 亿吨位列全球第一人均碳排放和碳排放 量/GDP 均相对较低，自 2023 年以来为全球碳排放总量最高的国家参加世 贸组织后，全球产业链分工变化所致。近年来我国碳排放增速已有所放缓， 但 较为浩大的人口基数使得我国碳排放全球占比仍在持续提升，2023 年达 28.76%。而针对“冠疫情”源头问题，常常有局部西方国家和 人员因政治缘由公开抹黑 中国。而加速推动“碳中和”将助力我国树立负责任的大国形象，在国际气候法 律秩序构建中争取获得“话语权”，并把握将来全球“玩耍规章”的 主动权和制定权。目 前 ， 全 人 类 气 候 目 标 竞 赛 已 经 开 启 ， 根 据EnergyClimate 机构推出的净零排 放竞赛计分卡，目前我国已处于第四梯队，位列全球第 28 位。（3） “碳中和”的统一性：全球难得的政策与利益一致点从全球来看，多数国家已更 NDC国家自主奉献目标。“碳中和”已成为 全球大趋势。拜登上台后，美国重参加巴黎协定，应对气候变化是拜登此次总统竞选的 核心承诺之一，将来美国将在全球气候变化、能源进展方 面实行更多的措施。虽然前期中美在贸易和技术层面有着种 种的不开心，但是在应对全球气候变化方 面，无论是中美还是全球，在碳中和方面，具有一样的利益和方向。1.2 、 我国的碳减排将是一段困难的历程尽管全球越来越多的政府正在将碳中和目标纳入国家 战略，但就具体目标而言， 仍有区分。如欧盟在 2023 年 3月提交气候中性法，旨在从法律层面确保欧洲到 2050 年成为首个“气候中性”大陆。美国加州和中国分别制定了2045 年 和 2060 年“碳中和”目标。加州的目标包括削减全部温室气体排放，包括二氧 化碳、甲烷等，并抵消其无法削减的排放量，而中国的目标仅针对二氧化碳。我国碳排放下降斜率更大。由于进展阶段的不同，兴旺国家已普遍经受“碳达峰”， 为到达 2050 年“碳中和”， 更大程度上只是连续以往的减排斜率。而我国碳排 放总量仍在增加，需要经受 2030 年前“碳达峰”，然后走向 2060 年前“碳中 和”。从实现“碳中和”的年限来看，比兴旺国家时间更紧迫，碳排放下降的斜 率更大。在陡峭的碳排放量下降曲线背后，是规模化的经济构造 转型。这意味着我国当前 经济构造下相当规模的存量资产将失去原有功能。煤电资产搁浅的问题，说明白转型需经受阵痛。一方面， 从能源构造和自身禀赋来看，我国的能源消耗以煤为主，煤电发电量在 2023 年占总发电量的 65%，远超兴旺国家；另一方面，我国煤电机组的平均服役年限仅 12 年，而兴旺国家普 遍到达 40 年以上。更快的碳排放量下降斜率，意味着将会有大量的未到达退役 年限的煤电资产提前“搁浅”。依据牛津大学 2023 年争论，在不同的情景假设下，我国煤电搁浅资产规模估算 可能高达 30,860-72,010 亿元合 4,490-10,470 亿美元，相当于中国 2023 年 GDP 的4.1-9.5。由于近年来我国仍在建煤电机组，实际搁浅规模可能更大。1.3 、 “碳中和”对我国意味着什么？在碳排放量构造方面，目前发电已成为占比最高的部门。2023 年我国碳排放量 115 亿吨，其中发电碳排放量45.69 亿吨 CO2，占比 40%；工业燃烧碳排放量 33.12 亿吨 CO2，占比 29%。各大碳排放重点国家中，除美国外，碳排放占比最高的 均为发电部门美国为交通，占比 45%。因此，要实现“碳中和”，能源转型首当其冲。广义的能源板块包括能源的产生、转换、消费过程，用 途包括驱动、产热等，是 大多数温室气体排放的根源。除此之外，交通、工业过程和农业也是温室气体排 放的主要来源。从微观角度看，工业企业碳核算边界内主要包含三个方面：1） 燃料在氧化燃烧过程中产生的温室气体排放；2） 在生产、废弃物处理处置过程中除燃料燃烧之外的物理或化学变化造成的温 室气体排放；3） 企业输入/出的电力、热力所对应的电力、热力生产 环节产生的二氧化碳排放。这意味着我们需要从燃料燃烧 /非燃烧过程着手，向可再生能源转变；或通过节 能降耗的措施削减二氧化碳的排放。2、六大碳减排路线：供给侧改革、能源革命与产业升级我们从“能源碳”和“物质碳”两方面动身，构建了“碳 中和”的实现路径。一、能源碳 1能源供给侧：提高可再生能源比例，构建零碳电力为主、氢能为辅的能源结 构，同时大力进展储能以保障电网平衡。2） 能源需求侧：分行业看，主要是工业、交通、建筑三个部门；按实现路径划 分，主要有终端电气化、源头减量、节能提效三种途径。二、物质碳物质碳与工业过程息息相关，因此涉及到大规模的工艺 转变和原材料替换。2.1 、 源头减量：碳减排驱动的供给侧改革12023 年 1 月 26 日，国务院闻公布会披露， 工信部与国家发改委等相关 部门正在争论制定的产能置换方法和工程备案的指导意见，逐步建立以碳排放、 污染物排放、能耗总量为依据的存量约束机制，确保 2023 年全面实现钢铁产量 同比的下降。促进钢铁产量的压减主要从以下四个方面：一是严禁增钢铁产能。对确有必要建设的钢铁冶炼工程需要严格执行产能置换 的政策，对违法违规增的冶炼产能行为将加大查处力度，强化负面预警。同时 不断地强化环保、能耗、安全、质量等要素约束，标准企业生产行为。二是完善相关的政策措施。依据产业进展的状况，工 信部和国家发改委等相关 部门正在争论制定的产能置换方法和工程备案的指导意见，将进一步指导稳固 钢铁去产能的工作成效。三是推动钢铁行业的兼并重组， 推动提高行业集中度， 推动解决行业长期存在的 同质化竞争严峻，资源配置不合理，研发创协同力量不强等问题，提高行业的 创力量和规模效益。四是坚决压缩钢铁产量。 结合当前行业进展的总体态势，着眼于实现碳达峰、碳 中和阶段性目标，逐步建立以碳排放、污染物排放、能耗总量 为依据的存量约束 机制， 争论制定相关工作方案，确保 2023 年全面实现钢铁产量同比下降。回忆上一轮供给侧改革，以差异化电价、阶梯电价为代 表的市场化政策，以及清 查中频炉地条钢为代表的行政手段包括后期的环保督查，有效促进了钢 铁行业落后产能淘汰，也使钢铁价格飙升。目前，政策尚处于争论中， 我们需要进一步进展分析：1） 虽然碳减排是一场“马拉松”，但是指标的设定、路径的选择具有显著的政 策因素，而目前在其他减排路径经济技术较为一般或时间本钱较高的状况下，短 期压减产能或许是一条行之有效的措施；2） 目前，生态环境部主管碳减排相关事宜，从环保督 察手段来看，历史已证明 其有效性；3） 各地、各行业都将制定自己的减排目标和减排路径， 不行避开有排名、比较 的因素。综上所述，我们对通过压减落后产能来降低能耗进而削减二氧化碳排放的政策手 段持乐观态度。固然具体仍需要待政策最终落地，具体评估减排指标与减排路线。2 2023 年 2 月 4 日，内蒙公布调整局部行业电价政策和电力市场交易政 策，对局部行业电价政策和电力市场交易政策进展调整。严格依据国家规定对 电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼 8 个行业实行差异电 价政策，连续对电解铝、水泥、钢铁行业执行阶梯电价政策。2023 年 2 月 24 日，甘肃省公布高耗能行业执行差别电价治理方法通知，要求 2023 年 3 月 31 日前完成本地区首次执行差异电价企业确认工作。针对钢 铁、铁合金、电解铝、锌冶炼、电石、烧碱、黄磷、水泥等八个高耗能企业，按 照允许类、限制类、淘汰类，执行差异化电价。从近期政策来看，以碳排放、能耗总量、污染物排放为依据的存量约束机制正在 收紧。电网企业因实施差异电价政策而增加的加价电费收入全额上缴省级国库，纳入省 级财政预算，实行“收支两条线”治理，统筹用于支持经济构造调整和节能减排 工作。对水泥行业、钢铁行业因实施差异电价政策增加的电费收入，10%留电网 企业用于弥补执行差异电价增加的本钱；90%上缴省级国库，纳入省级财政预算， 统筹用于支持行业技术改造和转型升级，促进经济构造调整。在“碳达峰”、“碳中和”目标的倒逼之下，“能耗指 标”将成为重要的抓手， 2023 年全球经济复苏，大宗商品价格上涨动力较强，叠加“碳中和”目标下的 产能压降手段，高能耗产品供给侧约束后，价格有可能进一步提升。我 们依据能耗指标，梳理了高耗能类型产品：电解铝、硅铁、 电炉锰铁、石墨电 极、烧碱、涤纶、铜等，都有可能成为限制对象。2.2 、能源替代：能源长期进展的盛宴现有的能源系统中，煤、石油是主要力气。据统计年鉴 数据，2023 年我国能源 消费总量 48.7 亿吨标煤，其中煤炭、石油、自然气、一次电力及其他能源占比 分别为 57.7%、18.9%、8.1%、15.3%。从用途来看，石油主要用于终端消费交通、工业， 煤炭主要用于中间消费火 力发电，自然气主要用于终端消费交通、工业、建筑部门。回忆人类对能源利用的探究历程，实际上是从利用核外 电子到利用核内电子的过 程，但这恰是宇宙、物质、能源进展的逆过程。二次能源中，对电能的利用是一项宏大的革命，现已成 为能源利用的枢纽，从历史上看，“电”也引发了屡次生产