金融租赁：一种新的融资选择(一)近日翻看一篇学术文章， 是对妨碍企业经营和发展的几个要素的讨论，文章中有一个基于全球企业调研的统计，而融资赫然列在经济因素的首位，无论是在资本市场发达的美国和欧洲，还是在新兴市场国家，概莫能外。企业融资，特别是中小企业的融资成为一个世界性的问题。而对于中国来说，企业融资更是成为困扰企业、政府机构和金融机构等等各方的一个很大的难题。企业融资的方式总体来说无外乎股权、债权两个大的类别。其中股权融资又可以从公募和私募两个角度来划分。能够实现公开募集融资，也就是所谓的上市融资，相对于整个企业群体来说，可以说是凤毛麟角。中国企业的数量数以千万计，实现境内、境外上市融资的不过几千余家。而对私募融资来说，行业针对性强，资金供给的容量相对有限，操作过程对专业性要求很高，需要专业金融机构的参与，同时也需要一定的周期。而就债权融资来说，目前国内的手段相对单一，银行成为最主要的来源，这也是中国企业融资难的一个主要的根源。一方面，国内的银行的市场化程度低，缺乏成熟的企业信贷评级体系，特别是中小企业的评级体系，另一方面，基于自身经营模式的特点和收益风险特征，银行也不可能覆盖所有的融资需求，也只能满足一定区间的融资需求。而大量的债权类融资需求的是通过多种其他金融工具来满足，有的甚至需要结合项目的风险收益特征及其结构，通过各种金融工具的组合来实现的。金融租赁作为成熟资本市场国家与银行和上市融资融资并重的一种非常通用的融资工具，成为大量企业实现融资的一个很重要和有效的手段，在一定程度上降低了中小企业融资的难度，同时金融租赁和其他债权、股权以及信托等金融工具的结合，产生了大量的金融创新。目前全球近 1/3 的投资是通过金融租赁的方式完成，在美国，固定资产投资额度的 31.1%由租赁的方式实现，加拿大的比例是 20.2%，英国为15.3%。金融租赁这种方式在中国资本市场上并非是全新的概念，但是中国固定资产投资中金融租赁所占的比例不过1%。造成这种现象的原因，一方面是相关的法律、法规还不完善，整个金融租赁行业的运作尚存在不规范的地方，近几年一些金融租赁机构也出现了一些问题，对金融租赁在中国的发展起到了一些阻碍，另一方面是金融租赁的认知度和接受程度不高，同时认知上也存在着一定的偏差，更多的是把金融租赁看作是一种贸易或者商品销售方式，而从行业的角度，则更多的是把金融和大型医疗设备和公共设施联系在一起，大部分企业在进行融资决策和实施的过程中没有考虑到金融租赁这种工具。尽管金融租赁这种融资工具在目前还不是很普遍，同时也存在着一些法律和政策上的变数，但是这些都不妨碍它成为各个企业，特别是中小企业的一种有效的选择。