高位振荡蓄势 菜籽油仍将上涨2010年08月06日07:39来源：8月份以来，在豆油(资讯,行情)和棕榈油(资讯,行情)继续上涨的带动下，菜油突破前期高点，放量上冲。但由于豆油和棕榈油前期涨幅过大，需要时间去消化利多因素，油脂近几日维持高位振荡。后市，菜油短线将出现振荡或回落行情，但中长期看，利多因素依旧存在，后市仍有上涨空间。一、国内油菜籽成本支撑，外盘油菜籽上涨支持，国内菜油价格稳中趋涨。推荐阅读受不利天气影响，在面积与上年持平的情况下，今年我国油菜籽产量比上年降低。据国家粮油信息中心预计，今年我国油菜籽产量在1260万吨，比上年减产105.7万吨，部分产区如安徽减产幅度在30%左右。出于保护农民利益和种油积极性，政府继续实施油菜籽保护价收购，收购价格比上年提高0.1元/斤（）。但在实际收购中，由于减产幅度过大，农民惜售情绪加重，油菜籽收购价格大多在2.002.20元/斤左右。由于洪灾严重，水产养殖不振，油菜籽下游产品中的菜粕价格偏低，导致菜油生产成本在8400元/吨左右，较高的生产成本制约菜油下跌空间。除此之外，我国最主要的油菜籽、菜籽油(资讯,行情)进口来源国加拿大，受严重洪涝灾害影响，今年油菜籽播种面积和产量将出现下降。据加拿大农业部预计，今年加拿大油菜籽产量在1050万吨，比上年减产200万吨以上。受此影响，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货自6月初大幅度走高，至今已经上涨25%。外盘油菜籽价格的上涨，直接影响到菜油和油菜籽的进口成本，菜油在6月份没有跟随豆油和棕榈油破位下跌也就不难理解。二、国内油脂逐渐进入消费旺季，油脂价格易涨难跌。随着开学期临近，棕榈油短期消费量将增加。而目前距中秋节、国庆节两个月不到，经销商也开始集中备货。由于前期国内油脂市场整体比较低迷，市场看淡后市心理严重，大多经销商库存水平偏低。目前油价开始走高，受买涨不买落心理影响，加之节日备货因素，后期经销商采购、囤货的操作将逐渐增多，这一点我们从港口豆油和棕榈油的库存变化上可以略见端倪。据调查，最近港口棕榈油、豆油库存相比前期最高时的下降幅度已经超过25%。随着消费旺季的临近，油脂中间囤储和终端消费需求都趋于增加。三、外盘天气炒作方兴未艾，油脂油料仍有上涨空间。7月份油脂的上涨主要由棕榈油领涨。棕榈油的上涨是由于马来西亚棕榈油供需面出现利多变化，导致马来西亚棕榈油期货触底回升，带动国内棕榈油以及整个油脂板块上涨。而近期CBOT豆类和豆油的上涨则主要由小麦(资讯,行情)价格飚升带动：（2010年09月07日16:19 来源：文华财经 -CBOT小麦(资讯,行情)上周五大涨。今日强麦延续昨日涨势，跳空高开，盘中一路震荡上扬，收长阳线。主力合约WS1105收涨0.78%于2574。 国外消息：巴基斯坦是亚洲第三大小麦生产国，由于此次巴基斯坦建国以来最大洪灾将72.5万吨库存小麦冲走或损坏，巴政府可能搁置今年原定出口200万吨小麦的计划，这将进一步加剧原本因黑海地区干旱而导致的全球粮食供应紧张局势；今年俄罗斯农业产区遭受高温干旱的影响，推动国际小麦价格大幅攀升。 现货市场：近期国内小麦市场整体保持平稳，局部略有波动。新麦市场价格继续高位运行，陈麦市场交易延续清淡，国家最低收购价小麦成交低迷；面粉市场多数加工企业反映销售速度加快，市场呈现回暖迹象；随着学校开学，以及双节临近，面粉市场需求增加，部分企业上调面粉价格。）目前来看，CBOT小麦的上涨暂时看不到终点，会不会再现2006年小麦价格上涨最终引爆整个农产品板块的历史很难定论。但一旦出现，油脂价格的上涨幅度将不可限量。进口菜籽的出油率是42%，国产菜籽的出油率是35%，加工进口菜籽和国产菜籽的成本是一样的，出油率越高，企业的收益就越多播种收购季节和讯特约（和讯财经原创） 油脂类品种出现了大幅反弹，这是在隔夜外盘比较弱势的情况下出现的，难能可贵。从持仓量、成交量、价格趋势等盘中表现看，反弹比较健康，上涨具有一定的稳定性和持续性。（和讯财经原创） 一、基本态势存在差异（和讯财经原创） 我们曾经分析过，油脂类品种的基本面存在差异，棕榈油(资讯,行情)强于豆油(资讯,行情)，豆油强于菜籽油(资讯,行情)；从三者价格的隐含波动率看，棕榈油最大，其次是豆油，再次是菜籽油。因此，我们对品种的选择和操作应有所区别。（和讯财经原创） 三个品种的基本面可以用三句话概括：（和讯财经原创） 棕榈油：产量下降，库存压力逐步缓解；未来打压棕榈油价格的主要因素是，不能确定美国大豆(资讯,行情)收割后，豆油供给的增加会给棕榈油带来多大的压力。（和讯财经原创） 豆油：美国大豆预期产量激增，豆油库存未来两月将呈季节性下降，整体上国内市场将跟随美国豆油走势。（和讯财经原创） 菜籽油：国内市场有自主权，供给略大于需求。不利：2009年，中国储备粮管理总公司收储的100多万吨菜籽油至今未向市场投放，市场供应相对过剩，价格上涨较难。2010研发团队评选逢低多单建仓 食用油看高一线2010年09月02日18:05 作者：海通期货 关慧 来源：和讯网 手机访问 网友评论(0) 0 和讯网-大商所2010年十大期货研发团队评选稿件一、全球菜籽产量减少 大豆需求将维持强劲根据海关数据及船期测算，国家粮油信息中心预计我国全年大豆进口量预计达到5085万吨，较去年增长19.5%；预计8-12月进口大豆到港量预计分别为460万吨、450万吨、400万吨、350万吨和350万吨。海关数据显示1-7月已进口大豆3075万吨，全年大豆进口量将超过5000万吨。图1 美国大豆出口与中国大豆进口数量对比图图2 美国大豆和南美大豆进口价格对比图上图为自2004年以来美国大豆和南美大豆的进口价格对比图，从历史数据可以看出，目前大豆进口价格仍处于历史较低水平，尤其是与全球商品市场中其他品种相对比，大豆进口价格仍然较低，处于商品市场中的价值洼地，在国内进口需求强劲的形势下，美豆价格受到一定支撑。二、国内豆油仓单低位运行图3 国内豆油期货仓单数量和每周变化图上图为2006年5月至今豆油仓单数量变化图，如图所示，目前豆油仓单处于较低位置，现货商注册仓单的意愿并不强烈，仓单对行情的压制作用较小。三、CFTC基金净多不断增加图4 CFTC基金净多和美豆油期价对比图图5 CFTC基金多单和美大豆期价对比图上图为2002年11月至今CFTC基金豆油持仓和2001年12月至今CFTC基金大豆持仓情况。CFTC最新公布截止8月24日当周CBOT豆油期货分类持仓，其总持仓量: 333,593，其中基金多头持仓54,900手，空头持仓38328手。CFTC最新公布截止8月24日当周CBOT大豆期货分类持仓，其总持仓量:672,089，其中基金多头持仓130,593手，空头持仓27008手。图6 国内主力持仓结构和连豆油指数对比图四、技术分析图7 美豆油指数周线图周线技术上来看，美豆油目前处于上升通道，预计后市将震荡上行。40美分一线有支撑，可以多单介入，且下方多个均线支撑都较为明显，止损可参考20、30均粘合处。图8 大连豆油指数周线图连豆油周线图前期连续六连阳，并向上突破，受阻后长阴回落，目前技术上消化两周前的长阴线，蓄势待功，下方均线呈多头排列，支撑明确。小结：鉴于以上分析，对于豆油我们给予回调分批买入建议。均线的修复整合后可继续加仓，参考区间下沿为：Y1105-7920，P1105-7100。 【风险提示】本文涉及的所有内容仅供参考，并不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。凡注明 “和讯网”来源之作品（文字、图片、图表），未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。