第六章 经营效率评价一、本章知识要点：营运能力是指企业各项经济资源通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。它表现为企业占用或消耗的经济资源与其提供产品数量的对比关系。在财务上，它是通过企业生产经营资金周转速度的相关指标反映出来的企业资金利用的效率，体现企业的经营管理水平。而企业的资金总是寓于相应的资产中，所以营运能力分析又可以称为企业资产管理能力的分析。对资产的管理，可以从考察它们营运的效率和效益方面进行分析。资产营运的效率主要指资产的周转率或者周转速度，而企业资产营运的效益则是指企业生产的产出额与资产占用额之间的比率。通过对企业资产营运的效率和效益的指标的计算和分析，评价企业经营管理资产的水平，为企业提高经济效益指明方向。一般来说，影响企业营运能力的因素包括：企业所处行业及其经营背景、企业经营周期的长短、企业的资产构成及其质量、企业资金筹措和运用的力度以及企业所采用的财务政策等。为了对企业营运能力有个全面综合的评价，我们分以下三个方面来阐述：（一）短期资产营运能力分析短期资产是又可称为企业的流动资产，它是一个企业偿还短期负债的保障，也是企业开展正常的生产经营活动的重要后备力量。通常来讲，短期资产主要由存货、应收帐款、货币资金等组成。反映企业短期资产营运能力的财务指标主要有：存货周转率、应收帐款周转率、营业周期、流动资产周转率。通过分析这些指标可以了解和掌握企业短期资产营运能力。（二）长期资产营运能力的分析长期资产相对来说是一个企业总资产中最重要的组成部分，是企业盈利能力的重要体现，是一个企业生存、发展、获利的最重要的保障。因此经营管理好企业的长期资产对于提升企业自身的竞争力至关重要。一般来说，反映长期资产营运能力的财务比率主要包括：固定资产周转率、固定资产更新率以及无形资产利用效率。（三）资产结构分析资产负债表的左边资产方，反映了企业实际控制的经济资源的数量及其结构也就是企业的资产结构。而企业的资产结构揭示了企业的经营能力能否被充分利用，因为只有当各类资产合理搭配时，才可能实现其最佳效用。本章分别从定性与定量两个方面资产结构进行分析。二、关键概念1、存货周转率：又称存货利用率，是销售成本与平均存货的比值。其中平均存货以期初存货余额与期末存货余额的算术平均数来确定；而存货周转天数就由360除以存货周转率计算得出。2、应收帐款周转率：是企业在一定时期赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率，即一个会计年度内企业应收帐款转为现金的平均次数。而应收帐款周转天数为360除以应收帐款周转率。3、营业周期：为存货周转天数与应收帐款周转天数之和。4、流动资产周转率：为销售收入与全部流动资产平均余额的比值，反映了企业全部流动资产的利用效率。5、固定资产更新率：是当年新增固定资产与当初固定资产原价之和的百分比。它在一定程度上代表了企业的生产能力和发展潜力。6、固定资产淘汰率：是当年淘汰固定资产的原价与当初固定资产原价之和的百分比，它是从另一个角度来反映企业固定资产的更新状况。7、固定资产周转率：是企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率，可用来测定和判断固定资产产生销售收入的能力。8、固定资产产值率：在一定时期内，企业总产值与固定资产平均总值之间的比率。9、构成比率：是流动资产合计数与资产总合比值的百分数。10、流动资产与固定资产比率：为流动资产总数与固定资产净值总数比值的百分数。三、复习思考题1、什么是经济订货量？具体阐述其模型。2、如何进行应收账款的管理？3、影响企业营运能力的因素有哪些？4、如何评价无形资产的营运能力？四、练习题（一）单项选择题1、在进行应收帐款周转率分析时，应注意应收款项既包括应收账款、应收票据，也包括（）A 存货B 其他应收款C 固定资产D 预付帐款2、企业对于存货的管理，一般来说有以下两方面要求：（1）保持最优存货数量；（2）（）A 加快存货周转速度B 缩短存货时间C 注重储备存货D 控制订货量3、一般而言，应收账款周转率（），平均应收账款回收期就越短。A 不变B 越低C 越高D 波动越大4、营业周期（） 应收帐款周转天数A 存货周转天数B 存货订购天数C 存货储存天数D 存货运输天数5、在一般情况下，营业周期越短，说明资金周转速度（），企业占用资金就（）A 越快；越多B 越慢；越多C 越慢；越少D 越快；越少6、流动资产周转率计算中的流动资产平均余额为（）A 期初流动资产期末流动资产B 期初流动资产期末流动资产C （期初流动资产期末流动资产）/2D （期初流动资产期末流动资产）/27、以下（）是一个企业长期盈利能力的保障A 短期负债B 应收帐款C 存货D 固定资产8、固定资产周转率（），说明企业闲置设备越多，管理水平越高A 越高B 越低C 不变D 波动幅度大9、虽然用财务指标来衡量有一定的难度，但（）在长期资产营运能力分析中也占有很重要的一席。A 固定资产B 存货C 无形资产D 或有收益10、资产结构实际上反映了企业资产的（），它不仅关系到企业的偿债能力，也会影响到企业的获利能力。A 多少B 流动性C 风险性D 投入比重（二）多项选择题1、企业的资金在经过（）的循环之后达到增值，从而使得企业不断膨胀，价值也不断增长。A 货币资金B 存货资金C 生产资金D 成品资金2、属于对企业资产营运能力的分析的有（）A 速动比率B 存货周转率C 成本利润率D 流动资产构成比率3、与储备存货有关的成本包括存货的（）A 取得成本B 缺货成本C 机会成本D 储存成本4、影响应收账款回收期的因素有（）A 企业规模和经营特点B 客户特点C 行业和产品D 资金利率情况5、不属于短期资产营运能力分析的有（）A 固定资产淘汰率B 营业周期C 存货周转率D 流动资产与固定资产比率6、计算固定资产更新率时使用的固定资产价格不是（）A 固定资产现值之和B 固定资产公允价值之和C 固定资产期末价值之和D 当初固定资产原价之和7、固定资产产值率可以用（）来计算A 总产值/生产设备平均总值B 生产设备资金产值率生产设备构成率C 工业总产值/全部固定资产平均总值D 生产设备资金产值率生产用固定资产构成率生产设备构成率8、影响企业资产结构的因素有（）A 风险和报酬B 利率的变化C 经营规模D 负债额9、某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括()A 应收帐款周转率B 资产负债率C 流动比率D 存货周转率10、对企业营运能力进行分析的意义在于（）A 确立合理的资产存量规模B 促进各项资产的合理配置C 促进企业资产利用效率的提高D 衡量企业的盈利水平（三）判断题1、总资产营运能力分析包括总资产周转率分析和不良资产比率分析。2、应收帐款周转天数越短越好。3、某企业流动资产周转天数比上年增加了5天，非流动资产周转天数比上年增加了13天，则表明该企业总资产周转天数比上年增加了18天。4、存货周转率越高越好。5、要使得存货总成本最低，只需合理策划进货批量即可。6、长期资产营运能力分析只需对固定资产进行分析。7、销售收入流动资产周转率流动资产平均占用额。8、流动资金绝对节约是指在企业加快流动资产周转且企业所有者没有新投入资金的情况下，扩大了企业规模。9、红星公司2006年销售收入为8000万，年初固定资产净值为1300万元，年末为2700万元，则公司当年固定资产周转率为4次。10、一般来说，随着企业规模的不断扩大，流动资产的比重会相对降低。（四）简答题1、简要阐述营运能力分析的作用。2、影响存货周转率的因素有哪些？3、总资产周转率在实务应用中有哪些缺陷？4、应收帐款周转率是不是越高越好，为什么？5、试分析哪些表外因素会影响企业的资产周转率。（五）计算分析题1、假设某企业在2005年初的应收帐款余额为18000元，当年的赊销额为7000元，在2005年中应收帐款的回收情况及其相应的年末应收帐款余额分别为：当年没有收回应收帐款，则年末应收帐款余额为25000元；当年收回了部分应收帐款16000元，则年末应收帐款余额为9000元；当年收回了全部应收帐款25000元，则年末应收帐款余额为0元。请分别计算这三种情况下的应收帐款周转率。2、璀璨公司2003年主营业务成本为900万元，存货平均余额为200万元，2004年主营业务成本为1210万元，存货为220万元，一年按360天计算。计算存货周转率和周转天数，并分析你所得到的结果。3、光明公司的存货主要有材料存货、在产品存货、产成品存货组成。为了加强存货管理和存货周转，公司决定从存货组成项目的流动性方面进行更深入的分析。如果你是分析人员，请根据以下给出资料给出的结论。光明公司2004年200万元存货中，材料存货80万元，在产品存货70万元，产成品存货50万元；同时材料耗用成本480万元，制造成本720万元，主营业务成本为1000万元。2005年存货240万元中，材料存货为100万元，在产品存货为84万元，产成品存货为56万元；同时材料耗用成本为720万元， 制造成本为1120万元，主营业务成本为1440万元。4、某企业2003年有关资料如下表121所示：假设流动资产有速动资产与存货构成，请计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额。计算本年产品销售收入净额与总资产周转率表121 （资金单位：万元）项目年初数年末数本年数或平均数存货36004800流动负债30004000总资产75008500流动比率1.5速动比率0.8流动资产周转次数45、某企业去年的经营利润率为5.73%，净经营资产周转次数为2.17；今年的经营利润率为4.88%，净经营资产周转次数为2.88，今年的净利息率为7%，去年的净利息率为6.5%。若两年的净财务杠杆相同，试分析今年的权益净利率比去年的变化趋势。（六）案例小王是红星公司财务部新进员工，某天办公室主管和同事们都外出办事了，而恰好这时总经理秘书小张来拿简要的上年资产负债表，以供下午总经理和公司高层开会时使用。但是简报被主管锁在了抽屉里，小王手头有的只是一份内容不全的简报（见下表122）。表122 单位：元红星公司200X年资产负债表资产负债及所有者权益货币资金5000应付帐款？应收帐款净额？应交税金7500存货？长期负债？固定资产净额50000实收资本60000未分配利润？合计85000合计？正当小王一筹莫展时，小张想起来自己有昨天从主管处得到的一些上年的财务比率的数据，也许可以帮到小王。内容如下：红星公司上年年末流动比率为2；产权比率为0.7；以销售额和年末存货计算的存货周转率14次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛