2012-04-11 AM铬系Briefing一、产业链分析1.产品链铬矿 80%(铬 铁 矿)300系不锈钢/特钢硅石焦炭钢屑45%40%高碳铬铁(碳素铬铁)焦炭硅石/铝土冶金级铬矿硅铬合金石灰冶金级铬矿中低碳铬铁高碳铬铁(碳素铬铁)67%注：加粗字体表示该会议重点产品种类(1) 中，铬矿是生产的主要原料，占高铬生产成本的2/3；铝土/硅石做为熔剂；焦炭作为还原剂。中，硅铬合金作为还原剂，其中的硅还原中铬和铁的化合物。(2) 铬铁是炼钢的重要合金添加剂，决定了不锈钢的耐蚀属性。一般不锈钢中的含铬量均不低于12%。其中，2/3铬铁企业以生产高铬为主。低微碳铬铁主要用于特钢而非不锈钢。(3) 铬铁按不同含碳量分为高碳铬铁(含碳为48%)、中碳铬铁(含碳为0.54%)、低碳铬铁(含碳0.150.50%)、微碳铬铁(含碳为0.06%)等。常用的还有硅铬合金、氮化铬铁等。(4) 世界铬矿资源储量中，74%在南非，12%在津巴布韦，8%在哈萨克斯坦，2%在土耳其，1%在印度。我国铬矿资源贫乏（短缺矿种），储量少，产量低。总保有储量矿石1078万吨，其中富矿占53.6%。主要分布（占总量的84.8%）于西藏 （39.4%）、内蒙古（16.5%）、新疆（15.3%）、甘肃（13.9%）。(5) 世界铬矿总生产量达2900WT（2010年），主要铬矿生产国：南非（46%），哈萨克斯坦（17%），印度（15%），土耳其（10%），阿曼（3%）。(6) 铬矿全球贸易量1015WT，其中铬矿主要出口国（占全球出口量79%）：南非（42%），土耳其（19%），阿曼（9%），哈撒克撕坦（9%）；主要进口国（占全球进口量87%）：中国（75%），俄罗斯 （9%），瑞典（2%），印度（1%）。(7) 我国铬矿年进口量达944.18WT（2011年，上涨9%）。主要进口国家和地区（占96%总进口量）：南非（49%），土尔其（17%），阿曼（7%），巴基斯坦（5%），印度（5%），伊朗（4%），阿尔巴尼亚（4%），澳大利亚（2%），津巴布韦（2%），菲律宾（1%）。(8) 铬铁全球生产量848.2WT，主要生产国：南非（40%），中国（18%），哈萨克斯坦（15%），印度（5%），俄罗斯（3%），土耳其（2%），津巴布韦（2%），巴西（2%）。(9) 我国进口铬铁181.56WT（2011年，占总），主要进口国是南非（53%），哈萨克斯坦（28%），印度（14%），津巴布韦（2%），俄罗斯（1%）.(10) 我国铬铁合金产量190WT（2011年），产能达230WT。主要铬铁生产产区（占总量的60.3%）：四川（24.35%）、山西(13.26%)、吉林、辽宁。（原因：集中生产区水电较丰裕，且钢厂集中）。其中，高碳铬铁产能达180WT，占总产能的78%；中低碳铬铁产能达40WT，占总产能的17%；硅铬合金产能达10WT，占总产能的5%。国内钢厂海外铬铁冶炼企业海外贸易商(铬铁)海外铬矿供应商海外贸易商(铬矿)国内贸易商(铬矿)国内铬铁冶炼企业国内贸易商(铬铁)国内铬矿供应商2.企业链注：加粗字体表示该会议重点企业1) 企业类型： 单个环节上的冶炼企业及贸易商 铬矿&铬铁贸易商 北京周边多为海外有固定铬矿供应商或海外铬矿铬铁供应商在国内的办事处/代理处； 华东地区多为与国外铬矿商有合作进行采购后在国内流通的贸易商。 部分国企大型钢厂投资国外矿山（入股国外矿商或与国外矿商合作开采），生产铬矿为铬铁自给使用（太钢，自给率达50%以上；青山钢铁形成从开矿-炼钢-钢铁制品的全产业链格局）2) 拿货流程： 国内铬铁冶炼企业多从国内贸易商手中采购铬矿，铬矿的采购地区主要偏向天津、上海、连云港港口。 部分铬铁企业（规模较大）从海外铬矿供应商驻国内的贸易代理处（即海外驻国内子销售铬矿公司）进行采购（价格较高、品位和货源供应稳定）。 铬铁冶炼企业多与国内不锈钢厂通过招标或长单形式直接合作。 国内部分中大型不锈钢厂会从国外进口铬铁或将国外铬铁与国内铬铁进行配比后进行生产。 中小型钢厂会部分铬铁原料从铬铁贸易商处采购。TOP企业情况企业类型企业数量TOP企业(无排名顺序)铬矿矿商大型约20家1) ENRC（哈萨克最大，Eurasian Natural Resources Corporation欧亚自然资源）2) IMFA Group(印度最大，Indian Metals And Ferro Alloysltd)3) Samancor Chrome Ltd（南非，萨曼科铬业）4) Xstrata PLC(英国，斯特拉塔)5) Tata Steel(印度,塔塔)6) BHP（全球最大，澳大利亚，必和必拓）7) Chromex Mining plc（南非）以下是土耳其铬矿商8) CVK9) 土耳其伊尔集团（ETI KROM）10) EKIN11) TRAXYS 12) DELIMA 13) DIMIN 14) KURMEL 15) CIHAN 16) GOK-ER 17) DEDEMAN18) PLATIN KIMYA GROUP贸易商（铬矿、铬铁）总共300家左右大型7家 （年交易量10WT以上）规模企业（3W-10WT左右）小型企业（2WT以下）* 数据来源：初访贸易商获得1) 中钢炉料公司 2) 嘉能可（北京）商业有限公司 3) 连云港东硕国际贸易有限公司 4) 连云港鑫陆贸易有限公司 5) 山西晋中万邦工贸有限公司6) 山西明迈特实业贸易有限公司 7)陕西金刚五矿资源有限公司铬铁冶炼企业总共200家左右大型14家（总产量占全国总产量的近30%.月产量在4K吨以上）规模企业（平均月产量1K-3KT，具体企业数量无从统计）* 数据来源：不锈钢交易网；初访客户获得1) 四川熠晖冶金集团2) 吉林铁合金3) 山西恒山实业有限公司4) 四川天益冶金集团5) 四川明达集团6) 内蒙古明拓集团7) 山西晋中万邦工贸有限公司8) 山西恒通能源有限公司9) 平陆昌盛不锈钢炉料冶金有限公司10) 山西绛县明迈特11) 平陆江隆12) 平陆昌鸿13) 日照三木18) 张家港浦项不锈钢有限公司 19) 上海克虏伯不锈钢有限公司20) 山东泰山钢铁21) 浙江江浦不锈钢制造有限公司22) 上海其昌不锈钢集团有限公司23) 东南特钢集团有限公司24) 温州龙邦钢业有限公司25) 苏州市吴中不锈钢有限公司26) 浙江泰钢不锈钢有限公司27) 浙江友谊特种钢有限公司28) 万事泰不锈钢制品有限公司29) 广东创生不锈钢制品有限公司30) 无锡光大不锈钢有限公司31) 上海实达精密不锈钢有限公司14) 乌海玉祥铁合金钢厂（不锈钢为主）大型10家规模企业31家（平均月采购铬5K-6K吨左右）1) 太钢不锈钢股份有限公司2) 宝钢不锈钢股份有限公司3) 酒钢不锈有限公司4) 广州联众不锈钢有限公司5) 宝钢股份有限公司6) 江苏宝丰特钢有限公司7) 河南金汇8) 石家庄钢铁9) 首钢集团10) 青山控股集团有限公司11) 上海白鹤华新丽华特殊钢制品有限公司12) 上海亚泰特钢集团有限公司13) 永兴特种不锈钢股份有限公司14) 东北特钢集团有限公司15) 吴航钢铁16) 清远市青山不锈钢有限公司17) 攀钢集团江油长城特殊钢有限公司18) 宁波宝新不锈钢有限公司* 说明：数据来源-文库报告、学习资料及与客户沟通。二、市场情况分析（1）中国铬行业状况： 产能过剩，水平低下，生存艰难 规模小而松散，原材料依赖进口；品位偏低，国际竞争力差； 电价的提高,环保条件的提高，钢厂的压价，使更多铁合金企业无法生存； 要生产高品位的不锈钢,必须使用高品位的铬铁，才能同欧美和日本竞争； 只有拥有优越生产条件和稳定的原材料供应渠道才能在竞争中生存； 小型铬铁厂的改造、重组不可避免 （2）供需情况&原因 铬矿 铬铁现状：供过于求，询盘较上月有所增多，但无真正利好因素支撑。铬矿内外盘倒挂象限严重，国内采购力度不强。原因：l 港口库存量较大，目前港口铬矿现货库存有一定消耗 ，但还需一定时间消耗 上半年我国共进口铬矿497.9万吨，同比增长了12.8%。目前，港口库存压力较大（现289WT以上库存，且不包含保税库数量）。 其中连云港、天津港、上海港库、湛江港存分别为：140万吨、56万吨、53万吨、24万吨。l 资金压力过大，市场不稳定因素增加国家的紧缩银根政策，使企业在银行贷款及资金周转方面较有难度，运营较困难。大经济背景的市场形势不好（欧美债务危机严重，国内通货膨胀）大众对钢市降温、整体市场不好信心不足。 铬铁 不锈钢现状：供过于求，钢厂招标询盘价格下调，成交价较低。下游需求不旺，整体市场低迷。2011年中国粗钢产量6.8327亿吨，同比增长8.9%。其中不锈钢粗钢估算产量1400万吨(不含宝钢德盛与福建吴航仅1260万吨)，同比增长12%。铬铁实际供应398万吨：自产估计230万吨，同比增长24%；进口180.67万吨，同比增长11.8%；出口12.025万吨，同比增长15.8%。原因：l 全球铬铁供应量加大，且面向中国；中国铬铁生产自给率在逐步上升至60%左右。全球铬铁都在持续大增产，靠近铬矿资源地的铬铁生产优势更加突出。全球铬铁消费增长量最大的市场是中国。而中国自产铬铁的数量正在迈向60%的自给率（去年54%），使中国自产铬铁必须在国内消化，且全球增量铬铁也瞄准中国。l 钢厂至其下游终端需求不旺，对上游原料采购成交价较低钢厂需求不旺，且钢厂下游市场平淡，造成钢厂采购价较低。钢铁行业的赢利能力正在逐步降低，中国2011年的利润率下滑到2.4%，低于2010年的2.9%。其中河北钢铁、鞍钢集团均曝出了巨亏的新闻，原因出在钢铁需求继续下滑。2011年中国铁路的新开工项目70个，2012年仅9个。2012年1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%。2011年中国新接船舶订单3633万载重吨，同比下降51.9%。2012年1月全球新接船舶订单仅199万载重吨，同比下降71.1%。其中，中国仅接26万载重吨，同比下滑79.1%，已经传出了个别造船厂老板“跑路”现象。l 房地产政策继续收紧，国家严格控制 2011年至今的房地产政策严格实施和控制，造成下游房地产开工建设严重下降，对上游钢材的需求不旺。（2）价格情况&原因外盘铬矿价格持续坚挺，国内铬矿有价无市，成交低迷；铬铁价格止跌企稳。l 铬矿现货：南非42%-44%精粉38-39，南非40%-42%精粉35-36，阿曼38%块矿39-40，土耳其46%-48%精粉47-48，土耳其