我国中小企业融资困局研究 以淮安富毅实业有限公司为例摘 要随着世界进程不断加快，中小企业的融资问题已经成为了全球性的金融问题。在改革开放过程中，我国中小企业获得了突飞猛进的发展，在国民经济中发挥着越来越重要的作用，已成为国民经济的重要支撑力量之一。由于中小企业自身因素和其他社会因素，中小企业融资面临着诸多问题因此本文主要分析了中小企业融资所面临的问题，同时也分析了中小企业和政府、社会应对中小企业融资难题的对策。关键词： 中小企业；融资困境 ；融资渠道Our country small and medium-sized enterprise financing problems research- in huaian fu yi industrial co., LTD., for exampleAbstractAs the world continue to accelerate the process, SMEs financing problem has become a global financial problem. In the process of reform and opening up, Chinas small and medium-sized enterprises obtain make a spurt of progress of development, plays a more and more important role in the national economy, has become one of the important support strength of national economy. Because of the small and medium-sized enterprise itself factors and other social factors, the financing of small and medium-sized enterprises are facing many problems this paper mainly analyzed the financing of small and medium-sized enterprises are facing problems, but also analyzes the Countermeasures of small and medium sized enterprises and the government, the financing problem of SMEs social response.Key words: small and medium-sized enterprises; Financing difficulties; The financing channels目 录一、引言1（一）研究背景1（二）研究意义1二、文献综述2（一）国外研究现状2（二）国内研究现状2三、我国中小企业融资面临的外部问题3（一）金融机构缺乏对于中小企业的信贷积极性3（二）我国资本市场直接融资难3四、富毅实业有限公司融资现状分析3（一）富毅实业有限公司简介3（二）富毅实业有限公司融资现状4（三）富毅实业有限公司融资中存在的问题6五、改善中小企业融资困局的建议8（一）对我国中小企业外部融资体制的建议8（二）对中小企业本身融资问题的建议9六、小结10参考文献11致谢12我国中小企业融资困局研究 以淮安富毅实业有限公司为例一、引言（一）研究背景中小企业是我国国民经济、政府税收以及安置就业人口的重要力量，现如今，中小企业的发展为我国的GDP快速增长提供了十分重要的支撑作用。在国家的支持和市场机制的运作下，其已经得到了一个很大的飞跃。但是随着改革开放的不断深化，市场的竞争越来越激烈。中小企业在当下的发展困难重重，由于资金短缺问题，很多企业面临着倒闭的风险。如何融资成为中小企业日常经营中所必须考虑的一个因素，仅仅依靠自身的资金来维持企业的运行很显然是难以长远的发展下去的。因此，融资就成为中小企业维持未来经营发展的有效途径。从前面分析过的中小企业的融资特点可以总结出，中小企业的资金有相当一部分来源于银行。并且我国资本市场的不完善、不成熟，中小企业主要依靠银行融资。（二）研究意义由于种种因素，中小企业在融资的道路上并不是十分顺利。当前经济形势下，我国中小企业的发展遇到了许多其自身难以克服的制度、经济等方面的问题，其中最为突出的正是融资难问题。虽然政府和各金融机构面对中小企业融资难问题采取了一些措施，但大量的资金缺口依然是中小企业前进道路上的一个制约因素。面对我国中小企业融资困局，寻求其解决方法与对策，缓解其资金短缺的现状，促进其积极发展关系到维护我国宏观经济健康运行与社会稳定的需要。如何解决我国中小企业融资困局已成为当下的一个热点话题。企业融资对我国中小企业具有以下意义：1、是企业进行投资的主要资金来源 企业融资是企业进行投资的主要资金来源，没有投资就没有研发，没有投资就没有生产效率的提高。虽然企业可以以设备、厂房等固定资产换取出资，中小企业融资依然面临诸多问题。2、是企业长久稳定发展的保证 中小企业要想在市场中长远的生存下去，不断做大做强，必须要学会融资。企业要扩大生产经营，无论其通过何种方法，最后必须要通过大量资金的投入才可以实现。中小企业要想在市场上与其他企业竞争，就必须依靠资金作为支撑。资金是企业发展的动力，良好的融资状况可以推动中小企业健康稳定的发展。3、弥补了企业日常经营资金的缺口中小企业往往由于日常生产等问题，需要大量资金，因此企业融资就成为了关键。淮安富毅实业有限公司是一家主营生产和销售纺织品的公司，它是江苏省内多家服装店与玩具店的供应商。近些年来，面对市场竞争的不断白热化，实施有效的资金融通对富毅实业有限公司显得尤为重要。本文通过对江苏省淮安富毅实业有限公司经营过程中所体现出来的一些融资问题进行分析，以融资现状着手，对融资难的原因进行研究。再从我国中小企业的角度提出融资困局研究的建议，希望能够使得中小企业融资渠道和方法得到更有效的利用和更好的配置。二、文献综述（一）国外研究现状随着世界各国中小企业的迅速发展，中小企业融资难的问题逐渐在各个国家得到了重视，引起了社会各界的高度关注。Macmillan Gap（1929）提出融资缺口问题在中小企业发展中的存在,将严重影响中小企业的长期稳定发展。在企业的日常经营中，由于资金供给方对中小企业的资金供给缺乏源动力,可能造成造成中小企业资本的需求高于提供者资本的供给。Stranhan，Weston (1998)提出银行的规模结构也是导致中小企业融资难的原因。当银行规模结构复杂时,银行在经营和审批贷款方面的成本会高,因此中小企业贷款就会变得困难;当银行扩大经营规模时,会导致银行降低风险成本,导致中小企业的贷款在银行资产中的比重先增后减。Allen，Udell(1995)提出关系融资对于中小企业融资的重要作用。当贷款者与借款者保持较长时间的合作关系，有利于培育彼此的信任度,规避银行和企业间的信息不对称问题。而事实的案例也表明,与银行有较长合作关系的企业,通常就可能会比同类企业更容易获得贷款。Jensen，Meckling (1976)提出“代理成本”这一概念。他们对企业经营者与所有者之间的利益关系进行了分析,并且分析了所有者与债权人之间的关系,从而来表现其对中小企业融资问题方面的作用以及影响。（二）国内研究现状高力（2010）提出了保险行业的介入对于我国中小企业融资的重要性。目前我国中小企业融资大多依靠商业银行的贷款，但由于贷款条件的苛刻，中小企业通过商业银行融资仍然十分困难。面对这一问题，保险行业的介入不仅可以为中小企业取得融资，还可以降低商业银行的贷款风险。魏利坤（2010）提出了从融资缺口的角度分析我国中小企业融资困难的原因。融资缺口分为两部分，一部分是虽然企业投资会得到收益，但由于资金链的供给不足从而导致无法进行有盈利可能的投资；一部分是企业获得资金的成本超过企业所能承担的成本范围，只是中小企业无法通过正常的投资来获取企业利润。侯德帅,孙丽丽（2012）提出引导民间资本来解决我国中小企业融资难的问题。目前我国民间资本的发展不断壮大，民间资本的非正规交易虽然在一定程度上并没有完善的法律地位，但是这并没有阻碍其继续发展与壮大，这说明民间资本的发展顺应了市场发展的客观规律。在国家宏观经济政策的领导下，综合民间资本三种投资倾向，把民间资本引向中小企业领域。马常娥,钱峰,易志高（2014）提出了在现在信息不对称和参与主体有限理性的中小企业融资体系中，关系型融资可能成为更加合理的选择。关系型借贷可以体现出银行和企业之间的信息效率帕累托改进，有利于降低企业道德风险，缓解中小企业融资困局。 三、我国中小企业融资面临的外部问题 （一）金融机构缺乏对于中小企业的信贷积极性 由于我国中小企业普遍存在资金数额低、信用度低等问题，导致我国金融机构普遍缺乏对中小企业的信贷积极性。因此可以说中小企业自身问题和整体融资环境大问题对金融机构融资产生了十分重要的影响。（二）我国资本市场直接融资难从股权融资来说，较高的上市门槛让很多中小企业望尘莫及，大多数中小企业无法通过这种渠道来实现自身融资要求。创业板推出为企业融资提供了一丝曙光，创业板门槛较低，运作规范，成为了中小企业融资的渠道，但是从目前的情况来看，我国创业板发展处于初级阶段，存在诸多问题，难以解决融资难的问题。从债券融资来说，我国企业债券发展速度与股票市场和银行信贷市场不能相提并论，而且我国中小企业与债券发行额度存在较大差距，中小企业通过债券融资只能是一种形式，不具备操作意义。四、富毅实业有限公司融资现状分析（一）富毅实业有限公司简介淮安富毅实业有限公司主要是生产服装加工，目前拥有了120名员工，厂房面积已达到了2000平方米。（二）富毅实业有限公司融资现状 富毅实业有限公司通过多种渠道进行融资,最为直接的是民间借贷进行融资,还从资本市场向商业银行和小额贷款机构进行融资。由于产品市场属于拓展期,产品销售渠道不畅,企业财务状况暂时陷入困境,缺乏短期流动资金维持企业正常运行,缺乏长期发展资金帮助企业加大研发力度和实现企业规模扩大化。1、公司偿债能力分析（1）公司长期偿债能力分析 长期偿债能力是公司偿还长期债务的现金保障程度。资产负债率资产负债率是指全部负债与全部资产的比率，即：资产负债率=负债总额/资产总额100%表1 富毅实业公司资产负债率 会计年度20122011年2010年负债合计660万元180万元230万元资产总计1070万元1760万元650万元资产负债率62.54%66.60%69.47%数据来源：富毅实业历年财务报表从同行业的数据反馈来看，资产负债率的适当范围介于40%60%之间。按照表1所显示的2010年、2011年和2012年来看，富毅实业公司两年资产负债率都超过这一区间，这样看来富毅实业的负债情况非常高，说明其融资主要依靠负债。产权比率产权比率是资产负债率的变形，是债务与权益的比较，即产权比率=债务总额/股东权益表2 富毅实业公司产权比率表会计年度2012年2