1 / 4 一、公司简况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669 年），自雍正元年（1721 年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188 年。历代同仁堂人恪守“ 炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力” 的传统古训，树立“ 修合无人见存心有天知 ” 的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“ 配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著” 而享誉海内外，产品行销40 多个国家和地区。公司主要产品包括:安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。截至2008 年 12 月 31 日，同仁堂合并总资产为45.50 亿元。 2008 年度实现主营业务收入29.39 亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）3.50 亿元。公司主要产品增长较为平缓，其中六味地黄丸系列实现销售收入 .3.25 亿元 ,安宫牛黄丸、牛黄解毒片等产品比上年都有较大幅度的增长，成为销售增长的主要来源。二、同仁堂2008 年资产运用效率指标的计算根据同仁堂公司资料，该公司连续三年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：1、总资产周转率总资产周转率 =主营业务收入总资产平均余额总资产平均余额 =（期初总资产 +期末总资产） 2 2008 年总资产周转率=2939049511.33 （ 4194676558.16+4550072456.13） 2=0.6722 （次）2007 总资产周转率=2702850939.13 （3822025439.56+4194676558.16） 2 =0.6743 （次）总资产周转天数=计算期天数总资产周转率2008 年总资产周转天数=3600.6722=536 （天）2007 年总资产周转天数=3600.6743=534 （天）2、分类资产周转率（1）流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额2008 年流动资产周转率=2939049511.33 （ 3007190421.08+3401031369.24） 2=0.9173 （次）2007 年流动资产周转率=2702850939.13 （ 2574163371.62+3007190421.08） 2=0.9685 （次）流动资产周转天数=计算期天数流动资产周转率2008 年流动资产周转天数=3600.9173=392 （天）2007 年流动资产周转天数=3600.9685=372 （天）（2）固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额2008 年固定资产周转率=2939049511.33 （ 1072326840.5+986603644.10） 2 =2.8549 （次）2007 年固定资产周转率=2702850939.13 （ 1132405290.45+1072326840.5） 2=2.4519 （次）固定资产周转天数=计算期天数固定资产周转率2008 年固定资产周转天数=3602.8549=126 （天）2008 年2007 年应收账款330,891,674.76 575,504,370.00 存货1,780,483,653.92 1,501,477,547.58 流动资产3,401,031,369.24 3,007,190,421.08 固定资产986,603,644.10 1,072,326,840.50 长期投资48,176,699.49 49,571,450.02 其他资产114,260,773.30 65,587,846.56 总资产4,550,072,456.13 4,194,676,558.16 主营业务收入2,939,049,511.33 2,702,850,939.13 主营业务成本1,721,837,973.25 1,613,257,135.37 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 4 页2 / 4 2007 年固定资产周转天数=3602.4519=147 （天）（3）长期投资周转率长期投资周转率=主营业务收入长期投资平均余额2008 年长期投资周转率=2939049511.33 （ 49571450.02+48176699.49） 2=60.1351 （次）2007 年长期投资周转率=2702850939.13 （ 23284291.53+49571450.02） 2=74.1973 （次）长期投资周转天数=计算期天数长期投资周转率2008 年长期投资周转天数=36060.1351=6 （天）2007 年长期投资周转天数=36074.1973=5 （天）（4）其他资产周转率其他资产周转率=主营业务收入其他资产平均余额2008 年其他资产周转率=2939049511.33 （ 65587846.56+114260773.30） 2=32.6835 （次）2007 年其他资产周转率=2702850939.13 （ 92172485.96+65587846.56） 2=34.2653 （次）其他资产周转天数=计算期天数其他资产周转率2008 年其他资产周转天数=36032.6835=11 （天）2007 年其他资产周转天数=36034.2653=11 （天）3、单项资产周转率（1）应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额2008 年应收账款周转率=2939049511.33 （ 575504370+330891674.76） 2=6.4851 （次）2007 年应收账款周转率=2702850939.13 （ 348731479.03+575504370） 2=5.8488 （次）应收账款周转天数=计算期天数应收账款周转率2008 年应收账款周转天数=3606.4851=56 （天）2007 年应收账款周转天数=3605.8488=62 （天）（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本存货平均净额2008 年成本基础的存货周转率=1721837973.25 （ 1501477547.58+1780483653.92） 2=1.0493 （次）2007 年成本基础的存货周转率=1613257135.37 （ 1381330720.37+1501477547.58） 2=1.1192 （次）成本基础的存货周转天数=计算期天数存货周转率2008 年成本基础的存货周转天数=3601.0493=343 （天）2007 年成本基础的存货周转天数=3601.1192=322 （天）（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入存货平均净额2008 年收入基础的存货周转率=2939049511.33 （ 1501477547.58+1780483653.92） 2=1.7910 （次）2007 年收入基础的存货周转率=2702850939.13 （ 1381330720.37+1501477547.58） 2=1.8752 （次）收入基础的存货周转天数=计算期天数存货周转率2008 年收入基础的存货周转天数=3601.7910=201 （天）2007 年收入基础的存货周转天数=3601.8752=192 （天）三、同仁堂2008 年资产运用效率的分析及评价（一）根据同仁堂连续三年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。指标2008 年2007 年总资产周转率0.6722 0.6743 流动资产周转率0.9173 0.9685 固定资产周转率2.8549 2.4519 长期投资周转率60.1351 74.1973 其他资产周转率32.6855 34.2653 应收账款周转率6.4851 5.8488 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 4 页3 / 4 存货周转率（成本基础）1.0493 1.1192 存货周转率（收入基础）1.7910 1.8752 1. 总资产周转率： 2008 年比 2007 年略有上升，表明企业总资产运用效率的下降，进而影响企业的偿债能力和盈利能力减弱。2. 流动资产周转率：2007 年最高，但2008 年比前两年略下降，表明企业流动资产运用效率依旧没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。3. 固定资产周转率：呈逐年上升的趋势，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果。4. 长期投资周转率： 2008 年比 2007 年下降幅度较大，周转速度变慢，则需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。5. 其他资产周转率：2008 年比 2007 年略有下降，虽然其他资产与主营业务收入之间的关系不明显，但只有对企业的收入或收益有贡献的时候，企业才该持有它们。6. 应收账款周转率：2008 年较 2007 年小幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转。7. 存货周转率：2008 年比 2007 年略有下降，企业存货周转得变慢，会导致企业经营不畅企业的销售能力减弱，营运资金占用在存货上的金额也会越大总的来说，北京同仁堂的资产运用状况发展趋势还可以，2008 年是不寻常的一年，国内外发生诸多重大事件，尤其是全球金融危机的冲击，全球企业都受到涉及，经济相对困难，但2008 年又是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告提出要“ 坚持中西医并重” 和“ 扶持中医药和民族医药事业发展，为中医药事业的推进提供了有力保障。同仁堂在2008 年通过加强对供销商的管控力度、保证销售政策的实行、巩固销售渠道，销售有了明显成效。该公司总资产、流动资产、长期资产、其他资产周转率的下降，可以看出虽然该企事业各方面的资产，大部分有所增加，但该公司的管理力度还有待进一步加强。（二）根据同仁堂2008 年资料，与云南白药、华润三九、华北制药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，华北制药主要制售青霉素链霉素、四环素、林可霉素、维生素及现代生物技术产品等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。指标同仁堂云南白药华润三九华北制药千金药业总资产周转率0.67 1.47 0.67 0.72 0.75 流动资产周转率0.92 1.63 0.95 1.47 1.07 固定资产周转率2.85 19.80 4.57 1.79 5.15 应收账款周转率6.49 32.19 10.52 4.12 34.40 存货周转率1.05 3.42 4.33 3.78 3.86 1、 总资产周转率：同仁堂在五家药品企业之中属中等水平，距离行业先进水平仍有较大差距。资产运用效率仍有待提高。说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，加大管财力度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 4 页4 / 4 2、 流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大。长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。3、 固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，达到行业的平均水平，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；4、 应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；5、 存货的周转率远远低于行业的平均水平，说明存货相对于销售量而言显得过多，企业的变现能力以及资金使用的效率大大受到了影响。通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008 年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率，增强管理资产力度。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 4 页